Valorización de GSA

BALANCE GENERAL GSA AL 31 DE DICIEMBRE 2018

ACTIVO
Activo Circulante $ 1,500.00
Activo Fijo $ 20,000.00
Activo Intangible $ 5,000.00
TOTAL ACTIVO $ 26,500.00

PASIVO
Pasivo Corto Plazo $ 1,000.00
Pasivo Largo Plazo $ 7,000.00
TOTAL PASIVO $ 8,000.00

CAPITAL
Contribuido $ 15,000.00
Ganado $ 3,500.00
TOTAL CAPITAL $ 18,500.00

PASIVO Y CAPITAL $ 26,500.00

INFORMACIÓN FINANCIERA Y OPERATIVA

Pasivo Largo Plazo

Principal $ 7,000.00
Plazo 4 años
Tasa Cupón Anual (Contrato) 15.00%

Capital
Bono Libre de Riesgo (Rf) 2.50%
Rendimiento de Mercado (Rm) 24.00%
Beta 1.2
CAPM Costo del Capital = Rf + b(Rm - RF)
Misceláneos
Inflación 4.00%
Crecimiento (PIB) 3.00%
Depreciación y Amortización 10 años 10.00%
Dividendos / Utilidad Neta 12.00%
 Acciones en circulación 10,000.00
Impuesto 30.00%

WACC
CAPM Costo del Capital = Rf + b(Rm - RF)

Rf (Bono a 10 años) 2.50%

Rm (Rendimiento esperado IPC) 24.00%
Beta 1.2
CAPM (Tasa de Capital) 28.30%

WACC Fuente Financiera Monto Tasa W

Pasivo Largo Plazo $ 7,000.00 15.00% 27.45%
Capital $ 18,500.00 28.30% 72.55%
Pasvo LP + Capital $ 25,500.00
 ESTADOS DE RESULTADOS PROYECTADOS

2019 2020
INGRESOS POR VENTAS $ 31,800.00 $ 32,754.00
- COSTO DE VENTAS $ 19,080.00 $ 19,652.40
= UTILIDAD BRUTA $ 12,720.00 $ 13,101.60
- GASTOS DE OPERACIÓN $ 6,360.00 $ 6,550.80
= UTILIDAD OPERATIVA $ 6,360.00 $ 6,550.80
- GASTOS FINANCIEROS $ 1,050.00 $ 1,050.00
= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 5,310.00 $ 5,500.80
- IMPUESTOS $ 1,593.00 $ 1,650.24
= UTILIDAD NETA $ 3,717.00 $ 3,850.56
- DIVIDENDOS $ 446.04 $ 462.07
= UTILIDAD REINVERTIDA (CapEx) $ 3,270.96 $ 3,388.49

Flujo de Efectivo Proyectado 1 2

2019 2020

Utilidad Operativa $ 6,360.00 $ 6,550.80

WACC 23.41% - Impuesto $ 1,908.00 $ 1,965.24
PIB (g) 3.00% = NOPAT (Utilidad Operativa después Impto) $ 4,452.00 $ 4,585.56
+ Depreciación y Amortización $ 2,500.00 $ 2,500.00
- Reinversión (CapEx) $ 3,270.96 $ 3,388.49
= Flujo de Efectivo antes de Perpetuidad $ 3,681.04 $ 3,697.07
+ Perpetuidad $ - $ -
= Flujo de Efectivo después de Perpetuidad $ 3,681.04 $ 3,697.07
VP Flujo de Efectivo después Perpetuidad $ 2,982.68 $ 2,427.34
Valor de Mercado de la Inversión $ 17,107.81
+ Capital de Trabajo (Ac - Pcp) $ 500.00
= Valor de Mercado de la Empresa $ 17,607.81
- Pasivo de Largo Plazo $ 7,000.00
= Valor de Mercado del Capital $ 10,607.81
/ Número de Acciones 10,000.00
= Valor de Mercado de la Acción $ 1.06

Valor en Libros del Capital $ 18,500.00

/ Número de Acciones 10,000.00
= Valor en Libros de la Acción $ 1.85
 Precio $ 1.20 No comprar

Market-to-book 0.57 Sea mayor a 1

Tax Pond
70.00% 2.88%
20.53%
WACC 23.41%
 2021 2022
$ 33,736.62 $ 34,748.72
$ 20,241.97 $ 20,849.23 Estado de Resultados
$ 13,494.65 $ 13,899.49
$ 6,747.32 $ 6,949.74 Utilidad Operativa
$ 6,747.32 $ 6,949.74
$ 1,050.00 $ 1,050.00 Utilidad antes de Impuestos (Financieros)
$ 5,697.32 $ 5,899.74
$ 1,709.20 $ 1,769.92
$ 3,988.13 $ 4,129.82
$ 478.58 $ 495.58
$ 3,509.55 $ 3,634.24

3 4
2021 2022 Flujo de Efectivo

$ 6,747.32 $ 6,949.74 Operativa NOPAT

$ 2,024.20 $ 2,084.92 Impuesto
$ 4,723.13 $ 4,864.82 Financiera WACC
$ 2,500.00 $ 2,500.00
$ 3,509.55 $ 3,634.24 CapEx =
$ 3,713.58 $ 3,730.58 5.05 Depreciaciones y Amortizaciones
$ - $ 18,823.10 +15x FDE Capital de Trabajo
$ 3,713.58 $ 22,553.68 Crecimiento de Mercado y Expansión de Planta
$ 1,975.61 $ 9,722.18
Perpetuidad
¿Qué es la Perpetuidad? Es una representación matemática que consid
Activo = Pasivo + Capital ¿Para qué se utiliza? Lo utilizamos para representar la Continuidad
Capital = Activo - Pasivo ¿Fórmula?
VP = FDE (1+g) / (WACC - g)
 Impuesto

ntación matemática que considera un flujo de efectivo que crece con un horizonte de tiempo no definido traido a valor present
ara representar la Continuidad del Negocio
no definido traido a valor presente