PROYECCION DE COSTOS

E INGRESOS
Preparación y evaluación de proyectos de inversión

Ing. Rafael Tapia Ochoa

Proyección de costo de Operación
Dónde:
CT = CF + CV CT= Costo total (coto de operación)
CF = Costo Fijo
CV= Costo variable
No f(Q), constante En función a Cantidad
excepto Financiero a producir (Q)

Primera forma de determinar CV

Dónde:
CVn Qn Qn
=
CV1 Q1
→ CV n = CV1
CVn= Costo variable anual del año n
CV1= Costo variable anual del primer año
Q1 Qn= Cantidad producida en el año n
Q1= Cantidad producida en el año 1

Segunda forma de determinar CV

CVt Dónde:
CVu =
Qt
→ CVt = CVu  Qt CVt= Costo variable del periodo t
CVu = Costo variable unitario
Qt = Cantidad producida en el periodo t
Proyección de Ingresos
Flujo de caja
Ingreso
(información del estudio de mercado
e ingeniería del proyecto)

0 1 2 n

C C C
T T T
I
N
V
E
R
S
I
O
N
Proyección de Ingresos

In t = Pv  Qt Dónde:
In= Ingreso del periodo t
Pv = Precio de venta unitario (incluye impuestos)
Q= Cantidad producida en el periodo t
PUNTO DE EQUILIBRIO
Preparación y evaluación de proyectos de inversión

Ing. Rafael Tapia Ochoa

Punto de equilibrio

Unidades
monetarias

In

CF

Q
Punto de equilibrio

Unidades
monetarias

In

CV
CT

CF

Q
Punto de equilibrio

Unidades
monetarias

In

UB
Qe

CV
CT

CF

Q
Punto de equilibrio

Unidades CF
monetarias Qe =
( Pv − CVu )
In
MC = Pv - CVu
UB
Qe MC se compara con el CFu

Donde:
CV Qe = Cantidad del punto de equilibrio
CT CF= Costo fijo
Pv = Precio de venta del producto
CF CVu = Costo unitario
MC = Margen de contribución
Q
FUENTES Y USO DE
FONDOS
Preparación y evaluación de proyectos de inversión

Ing. Rafael Tapia Ochoa

Fuente y usos de fondos
Se presenta un Cuadro:
Movimiento del capital liquido
0 1 2 n
VIDA UTIL DEL PROYECTO

• FUENTES:
✓ APORTACIONES DE CAPITAL (incluye las reinversiones).
✓ INGRESOS POR VENTAS.

• USOS:
✓ COSTOS DE INVERSIÓN.
✓ COSTOS DE OPERACIÓN (sin depreciación).
✓ AMORTIZACIÓN DEL CRÉDITO.
Calcular ✓ IMPUESTOS.
• INGRESO LIQUIDO
• LIQUIDO ACUMULADO
Fuente y usos de fondos
Tipos de impuestos:
Impuesto a la Transacción (IT) = 3%
Impuesto Valor Agregado (IVA) = 13%
Otros dependiendo al rubro

Forma de cálculo IT e IVA: Dónde:

IT = 3% * Ingreso Total IVA = Impuesto al Valor Agregado
D = Debito (ingreso total * 13%)
IVA = D - C C = Crédito (Costo deducible * 13%)

Para IVA<0 → │IVA│ = crédito fiscal para el siguiente periodo

IVA = 13% * Ingreso Total – 13% Costos deducibles

IMPUESTOS
Incluye: Depreciación y Costo financiero
Fuente y usos de fondos
Cuadro de fuentes y usos
Ejecución Operación
No DETALLE [$us/año] [$us/año]
Año 0 Año 1 Año2 Año 3
1 FUENTES 522.491 160.480 686.935 695.495
Aporte propio 350.000 8.560
Aporte Externo 172.491
Ingreso por venta 160.480 686.935 686.935
2 USOS (a+b+c+d) 522.491 255.229 369.318 379.357
a) Costos de inversión 522.491 8.560
Activo fijo 291.031 8.560
Activo diferido 33.380
Activo corriente 198.080
b) Costos de operación 192.918 220.858 215.967
Costo fijo (sin depreciación) 109.498 105.318 100.427
Costo variable 83.420 115.540 115.540
c) Amortización del crédito 57.497 57.497 57.497
Pago de la amortización 57.497 57.497 57.497
d) Impuestos nacionales 4.814 90.963 97.333
Impuesto al valor Agregado 0 56.373 62.339
IT (3%) 4.814 20.608 20.608
ICM (3% de la UB) 0 13.982 14.386
3 INGRESO LIQUIDO ( No 1 - No 2 ) 0 -94.749 317.617 316.138
Fuentes 522.491 160.480 686.935 695.495
Usos 522.491 255.229 369.318 379.357
4 LIQUIDO ACUMULADO 0 -94.749 222.867 539.006
FLUJO DE CAJA NETO
Preparación y evaluación de proyectos de inversión

Ing. Rafael Tapia Ochoa

Flujo de caja neto (+) ingresos

I I I

0 1 2 n

C C C
T T T
I
N
V
E
R
S
I
Flujo de Caja Neto =
O
N

(-) Egresos
Flujo de caja neto (+) ingresos

I I I

0 1 2 n

C C C
T T T
I
N
V
E
R
S
I
Flujo de Caja Neto =
O
N

- Egresos
Flujo de caja neto

0 1 2 n
Aspectos convencionales: Elementos de un FCN:

I • Los periodos son años • Ingresos

N
V
• El primer periodo es cero • Costo de inversión
E • Contabilidad de caja • Costos de operación
R
S • FCN se establece para la • Depreciación
I vida útil del proyecto • Valor de salvamento
O
N • Todos los activos son • Capital de trabajo
contables • Impuestos
• Amortización del capital
Armado de un FCN

Considerar al proyecto como un agente

que interactúa con el inversionista con las
siguientes delimitaciones:

1) El Proyecto no mantiene dinero en

ningún momento
2) Si proporciona dinero el inversionista es
un flujo negativo y viceversa
3) El costo de inversión se considera como
préstamo, el año horizonte el proyecto
debe terminar la devolución del monto
de inversión.
4) Todos los flujos se registran al final de
cada periodo
Armado de un FCN
- Inversión (IN)
+ Ingresos (I)
- Costos de Operación (CO)
(incluye depreciación)
=Utilidad antes de impuestos (UB)
- Impuestos deducibles (IT)
= Utilidad Neta (UN)
+ Depreciación (Dp)
- Amortización del Capital (AC)
+ Valor de salvamento (VS)
+ Capital de Trabajo (CP) = activo
corriente
= Flujo de Caja Neto (FCN)
Considerar al proyecto como un agente
que interactúa con el inversionista con las
siguientes delimitaciones:
1) El Proyecto no mantiene dinero en
ningún momento
2) Si proporciona dinero el inversionista es
un flujo negativo y viceversa
3) El costo de inversión se considera como
préstamo, el año horizonte el proyecto
debe terminar la devolución del monto
de inversión.
4) Todos los flujos se registran al final de
cada periodo
Armado de un FCN

PERIODO
DETALLE n
0 1 2 …. (año horizonte)
- Inversión (IN) -In ….
+ Ingresos (I) +I1 +I2 …. +I n
- Costos de Operación (CO)
(incluye depreciación) -CO1 -CO2 …. -Con
=Utilidad antes de impuestos (UB) -In =UB1 =UB2 …. =UBn
- Impuestos deducibles (IT) -IT1 -IT2 …. -ITn
= Utilidad Neta (UN) -In =UN1 =UN2 …. =UNn
+ Depreciación (Dp) +Dp1 +Dp2 …. +Dpn
- Amortización del Capital (AC) - AC1 - AC2 …. - ACn
+ Valor de salvamento (VS) …. +VS
+ Capital de Trabajo (CP) …. +CP
= Flujo de Caja Neto (FCN) =-FCN0 =FCN1 =FCN2 …. =FCNn
Armado de un FCN

PERIODO
DETALLE n
0 1 2 …. (año horizonte)
- Inversión (IN) -In ….
+ Ingresos (I) +I1 +I2 …. +I n
- Costos de Operación (CO)
(incluye depreciación) -CO1 -CO2 …. -Con
=Utilidad antes de impuestos (UB) -In =UB1 =UB2 …. =UBn
- Impuestos deducibles (IT) -IT1 -IT2 …. -ITn
= Utilidad Neta (UN) -In =UN1 =UN2 …. =UNn
+ Depreciación (Dp) +Dp1 +Dp2 …. +Dpn
- Amortización del Capital (AC) - AC1 - AC2 …. - ACn
+ Valor de salvamento (VS) …. +VS
+ Capital de Trabajo (CP) …. +CP
= Flujo de Caja Neto (FCN) =-FCN0 =FCN1 =FCN2 …. =FCNn
Armado de un FCN
Tipos de Flujo de Caja Neto:
FLUJO DE CAJA NETO FINANCIERO
- Inversión (IN)
+ Ingresos (I)
- Costos de Operación (CO)
(incluye depreciación)
=Utilidad antes de impuestos (UB)
- Impuestos deducibles (IT)
= Utilidad Neta (UN)
+ Depreciación (Dp)
- Amortización del Capital (AC)
+ Valor de salvamento (VS)
+ Capital de Trabajo (CP)
= Flujo de Caja Neto (FCN)
FLUJO DE CAJA NETO ECONOMICO
- Inversión (IN)
+ Ingresos (I)
- Costos de Operación (CO)
(Sin costo financiero ni depreciación)
=Utilidad antes de impuestos (UB)
- Impuestos deducibles (IT)
= Utilidad Neta (UN)
+ Depreciación (Dp)
+Valor de salvamento (VS)
+ Capital de Trabajo (CP)
= Flujo de Caja Neto (FCN)
Armado de un FCN
Tipos de Flujo de Caja Neto:
FLUJO DE CAJA NETO FINANCIERO
FLUJO DE CAJA NETO INCREMENTAL
- Inversión (IN)
+ Ingresos (I)
- Costos de Operación (CO)
(incluye depreciación)
=Utilidad antes de impuestos (UB)
- Impuestos deducibles (IT)
= Utilidad Neta (UN)
+ Depreciación (Dp)
- Amortización del Capital (AC)
+ Valor de salvamento (VS)
+ Capital de Trabajo (CP)
= Flujo de Caja Neto (FCN)
FLUJO DE CAJA NETO ECONOMICO
- Inversión (IN)
+ Ingresos (I)
- Costos de Operación (CO)
(incluye depreciación)
=Utilidad antes de impuestos (UB)
- Impuestos deducibles (IT)
= Utilidad Neta (UN)
+ Depreciación (Dp)
+ Valor de salvamento (VS)
+ Capital de Trabajo (CP)
= Flujo de Caja Neto (FCN)
Armado de un FCN
Tipos de Flujo de Caja Neto:

FLUJO DE CAJA NETO INCREMENTAL

Denominado simplemente “FCN”

Es el que se utiliza para la evaluación de proyectos

FCN = FCN(con proyecto) – FCN (sin proyecto)

“no mezclar FC financiero con el económico”