Trabajos seleccionados de econo,mía

E. Domar.Z. Griliches.F. H. Hahn.R. F. Harrod

del
ao
. H. G. Johnson o D.I[. Jorgenson . R. F. Kahn .
N. Kaldor. T. C. Koopmans . R. C.0. Matthews
cfecünlento
. J. A. Mirrlees o L. Pasinetti . E. S. Phelps . F. P. selección de
Ramsey r J. Robinson ¡ A. K. Sen . R. M. Solow . sen
T. W. Swan . J. Tobin ^mffrya
40 INTRODUCCIÓN

A. K. (19ó3), "Neoolassical and neo-Keynesian theories of distribtr'

-1i""",
S,en,
Eionotüc Record, vol' 39' Prirnera Parte
Economic Growtlt'
Shell, K. (tg67), nrriy"r'Zh'íit"-fn*ry of optimal
MIT Press. , -r :- ^ r.,¡
v J. E. Stislitz O967), "The allocation of investment in a dynamic EL MODELO DE HARROD'DOIvIAR
--"Ü"ii"ilv;l'6;;;i;;{y íownat of Economics' vol' 81'
sh;Jñ;k1.',v) tls67),1'Éáü"óa-s.*ttt ana dtaUitity in the Johansen
''i:ii#"1#;¿i'í,-ibri^, of Ecónomic studies' vol' 34' clel crecimiento cr:u
Htnnon inició eI actual interés lor ]1r1eoría subravó li'r posibili-
s"iil:'ri. iü. [it6b;tfi;!rí*""t-*¿ téchnical óro'ress", K. J. Arrow, su ensayo p."".rrroJi"üii;;á;-*
tg¡q'
p. supiás"i;"dil ilthematióat-Methods in socíul J*;;iü 'uIí
áificultades' Én su modelo
S- Karlin v dad del crecimiento i-;";
Sciences, Stanford University Press'.. . . -,-r!-- ^-r papeles.específicos a acumulación clt:
de crecimiento se asignan
_"iíg:6í;;: ;fé"r,"ióai--ji""grárr, capiral formation and economrc
-;;üñr; mái¡cin Ecónlmic Raiew, vol' 52' in the theory of ca" ;;d;i#ñ"",t11*fi e*iá.trabaioír#:ffi"",\i",i,',il j.iT
tf¿4 ptopo.rtions r
É' ?j"."i,i il;ic o cré ó o"'a' s sin
a
ll*liími J::H[?":l'¿?i e i 1

-"iís¿;üi,i;5"uiiitotio"-';l
piilÍ7,-ii*1"*-i¡ Ecornmic studies, vo!'R'eturn'
29'
más clara y su alcance
(1e63), capitat tiííif'áiü lhi-R;í"-of North-Holland' u.*qriJ'" pt"i""tu"ió-n qs
al de Harroa,
--
_ J. Tobin, c. c. d;''w;ñaóii.i-l.trr-Yaari ('1eó6), "Neoclassical ü¿i'ri*rt.áó. gl Í1"*ááó modelo cle.Harrod-Domar -a pesaf
-cftjih;itñ anteriores de Marx'
fi*á¿ íi"tl, óf Economíc Studies,
i"""p-"rtl íns;;, Review de sus similitudes ;t;ft;i#-co" mo¿"tos
y echÓ a rodar la avalan"
Cassel v otros-- abrló nuevos caminos
and choice of
T. N. (19ó2), "Investment criteria vol,
techni'
aJlil;i3;", 2t ffi"á;i;;áá"t tu teoría del crecimiento'
"'o".tlJ"[^btóa"éti#;,-íiatá
s#lil i: fi. ( lésó; :,tffi;;;i" -;;*tr'lssavg' capital accumulation",
Economic -ald' - -,-
-
Ecónomic Record, vol,32'
Takavama, A. (1963),-'iOn a two-sector model
-i'Í- of economic growth: a
S tudies, vol' 30'
statiJ ai'iiv! i;;',-R;i;*
corirparative E ionom¡c
k'
rñüiü; i'.i6+/l],l*-iñóíiá a"" un$t¡ti gen w irt s ch af tse n tw ic

,iüil:"r?,'i¿tr:lrK!;i!;yr#:li'k"^oriantheoryordistrib'tion",
2?' tra¿ucido-en J' Tinbergen'
^- " of EconoffiS'i¿T"t,-i'l'
Review
iLa- blpérj, North'Holland, 1959'
í ..

r:!!^"."üíi,uy,,trg,trf#i,#H:,.É:Wt"ll'ilJÍl'iÍ""n'
"#á'ñuitiü*tíi, Economic rournal' vol' 7ó'
Uzawa. H. (19ó1a),:íI'ñffif
-níi¡"*-ót úneniío'1s and the stability of growth
"?olriíiuti"*l Economic s^tudies' vol' 28'
rie61b). ,,On a tiítJ"tlt iróáJi oi éconómic
growth", Review ol
- É""norl¡. Studies, vol. 29'
(19ó3). "On 4 r*L"i.tilmodel of economic growth: ll"' Review
- o:l-Ecohomic Stuües, vol. 30'
 -\

-
I. LA TEORÍA DINAMICA

R, F. Harcod,'

1. Les pÁcrNes que siguen constituyen un intento. preliminar del

teorá ,'clinámica". La teoría estática es una cla'
Uorq"ejo de uná
iiti"á"ibn de términos que -de trata de sistematizat el pensamiento,
j"rto la extracción conocimientos sobre los ,ajustes debi-
áo" ; "o"
un cambio de circtrnstancias ocasionado por las "ley-es de
Lu ófártu y la demanda". Desde hace tiempg he crejdg
que debiéra'
mo,s desarrollar una clasificación y un iistema de axiomas simi'
lares para . afrc¡ntar la situación en que determinadas fuerzas
para aumentar o disminuir ciertas mag'
opefañ con'stantemente ¿teoria"
del sistema. La consiguie,nte no pretenderia_ exa'
*irrul. el curso de los acontecimientos en detalle, pero debiera
"ítü¿é.
marqo de conceptos ap,licable al estudio del cambio
"Tr""á"
q", ,"u ""
pnálog. al de la teoiía estática para eI estudio del reposo'
'La baée axiómática de la teoría que me propongo desarrollar
r"cá*pon" de tres proposiciones,-á saber'' a) W? el nivel del
insreso cle una comúnidad es el determinante más importante
á"-r" áé ufrotro; b) que la tasa cle incremento de su in-
"f"rtu
ñ;;"r "" ¿át.minante átiu demanda de ahorro'; y c,) que la
áá*á"¿u iguat a la oferta. Se trata entonces de una combina-
"i
;ió;;;l;'pii"Zipio dL aceleración" y la teoría del "multiplicaclor"'
*, es desarirollo v extensión de ciertbs argumentos presentados cn
ínilitto The Tíade Cycte (Oxford University Press, 1936)'r
* Tomado de R. F. Harrod, "An Essay in Dynamic Theory"' Econamic
Iournal, vol, 49, 1939, PP. 1&33. -
"""í'óil R;; i{;ñd éipresó su descontento por la notació' de subíudices
.

"I'a que
¿" .,1^p¡riÉr.-"-"ü.¡.óí¿" á".-[J _.g"aciones-dinámicas.
G: -Explica:
s/C'l'a (1)
sólo contiene va-lores á'Wtl,-tii, debt-e*presarse
(c.,) ostentar
ecuación
subínclices en
qüii¿1t'üIma'á-i,i""iñiinió üoi"a"t¡zado debe
posición de
ambos determinantes para mostrar gue se rélacionan con una que los
áiüliü"ü" Ári Ñ;; ó;= i7C", ao,iA" s, es la razóD de ahorro
que los pro-
ahorradores dese¿rn, y Cjes Iá rázón incremental capital'producto
consideran corno exactamente la necesariq Para.sus ventas"'
'- ,
veedores
en áilipiiuto 2,.seccione.s +5. El "princip.ig de. acelera'
Brp""ia*ente
-áñ
ci¿n,;sE gnó entonóÉs-ió*Jli1'."laci9n". IIay una objeción. al empleo
áüii¿rñnli.ü"irJi¿" én este sentido. El estudio de la condición en quc
r^*'¿i,iitátiáá v-iiá}á.tu il.,y.n u tasa.constante se ha conocido desde
hace
;";ü;;;t"ta=teoria-eiiiiñ";'esio análogo implica que el equilibrio de precios- v
cantidades resultantes iii ólri*i¿"i" á un esiado de reposo. Asi
ñ;;;;"?;;l;ii; ñ" tasa uniforme de grecimiento de demauda' que es
nuestra pnmera in-una teorla. dinámica y.r-rno de cuyos efec'
ñ;;i";ip;i&-'r""o"*.á"ii.i¿n por la ,,relación,,, debe considerarse como una
"xprera 43
ü3i¿ii*giariÉ)lt. ;;i: -,:' * i-

LA TEORfA DINAMICI\ 4:;

44 EL MODELO DE HARROD.DOMAR
2. rJltimamente los intentos de construcción de una teoría di- móvil del progreso puede tener a menuclo Ia dirección contraritr
nárnica siguen una nueva dirección, o sea el estuclio de los lapsos del efectol iobie el eqr-rilibrio estático proclucido por cada uno cle
entre cierlos ajustes. Con la introducción de una demora ade- iot pátot pensaclos en^ forma indivich"ral' S'e requiere' llor tantc' tln
cuada puede estableoerse la propensión cle un sistelna a ia oscila'
méiodo cle' cnfoque; en verdad una revolttción mentnl'
Una vez que la -"r,i. se acostun'lbra a pensar en térmilrr¡s dc
"u"'uo
ción. En estos estudios hay algunas dudas en cuarrto. a la natura- clc l.s
leza de la tendencia a gue se superpone la oscilación. Si se t".ráur,.iu, áe crecimiento, la antigua formr.rlación estática
tomaran medidas para contrarrestar la oscilación causada por nroblemas Darece ru""ii, insulsa'y estéril. Esto no quiere-clecir
esfera apropiada' Trata-
la demora, ¿el sistema sería estacionario o progresista? -¿;Y a á;; h ;;;ti'o ttiati.u no iengaprolilemas
su-propia
nertenecen a cncla rama
qué tasa? Laleoría dinámica que pretendo introducir puede hacer ,'.-o, de iltrstrar quó tino dé
alguna luz sóbre estas cuestiones. cle estuclio.
d;e demostrar el siguiente ar- 4, Ahora me pro'pongo ilasar <lirectamente a la ecuación fnn-
Es posible.adetnás
-y esto,trata
ggmeñto* q'ue ta prop'ia tendencia del crecirniento genere fuer' .l#;;;i, q,* ó"*'Ulná' el'principio cle accleración con la tcorín
Ias impulsoias de la óscilación. Si así ocurriera, no se reduciría a;i"ñilipil"o¿or. Es proÉable.'qttc" así s¿ conceda qrte
de'masiad¿r
más ade"
i;;p;;dü; ar principib cle.-aceleiación, de.moclo
la impórtancia del estudio del efecto de las demoras' Fero puede necesaria'
suceder que el intento de exp'licación del ciclo econónrico. por lanie se introdrcirá la modificación
Sea G Ia tasa geométrica cle crecimiento <lel ingreso o- cl
pro-
referenciá exctusiua a tales demoras sea un to'ur de -force inne' una fracción
cesario. El estudio de op,eración de fuerzas que mantienen una ducto del sistemá; el incremento se expresa coll'lo_
tendencia de crecimiento y el estudio de las demoras deben mar' ci"l rrivel existentc. G variará rlirectamente con 'el intervalci cle
(J"'
char a la par. ;i;;;; ái.oei.ro, por álempto Yo Entenclemos
1 anral = 1/12 % mensr.ral' Sea
por^ tasa garan'
3. La importancia de lo que sigue no debiera iuzgarse sólo por la taia garantizada cle crccimiento.
ref,erencia b la validez o conveniencia de las ecuaciones particu' tir"á* d"g crecimiento la tasa <le crecimiento que- dej.ará.a todas
lares que se p'resentan. Nos referimos a algo más amplio: un i* p"ti"t-sátisfechas porlo-haber producido ni más ni menc¡s
métodó de pensamiento, un mod<¡ de enfo'car ciertos problemas, ;l*-t" cántiáaA corr""iu. O dicho de otro modo,qtre-clrritan dicha tasa pro"
Se trata de
i'pensar dinámicarnente". El sistema estático de ecua' ducirá en las partes tal estado mental que hará ór¿e'
ciones se p,résenta no sólo por su propia belleza sino también nes que mantengan la misma tasa cle crecimiento. utilizo el tér-
para gue el economista pueda adiestrar su men'e en p'roblernas Ái",i ptofesiánal de "garantizada" en lugar de equilibrio' o
éspecÍficos cuando éstos-se presenten. Por ejemplo, un.investiga' "" potqt-t", li bi"n todo -punto.-{e .la' rnta- de pro-
doi p,uede plantearse este interrogante: ¿Cómo afectaría al siste- "l"iliuti.'*?"ii
¿á.ci¿n descrita io, b,o'.s un puntc cle cquilibrio en el,senti¡tr
ma ün aumento de las exportaciones o un invento ahorrador de .i",iü lór produótore*' qtt", "tr'*lla perroanezcan q.edarán. el
satis-
equilibrio
mano de obra? Por referencia a las ecuaciones estáticas el eco- l;h;, y *ii"r"urin tu irrirrrraque tasa de, crecimiento,
más aclelante.
nomista procede a formular la nueva posición de eqrrilibrio supo" ;;;;i inártatr* por razones -explicaremos
niendo qüe el nuevo nivel más alto de las exportaciones se man' Si ;; es la proclircción clel p".ioao b y r' es la procir-rcción clcl
tiene a perpetuidad o que el invento ahorrador de mano se obra perioclo 1,
se incorpor:a a la técnica productiva para siempre. --
.'l! n .1

Pero iupongamos que el nivel de las exportaciones principia y G -._,_-:-- ---

.f6
continrla áumentando en forma sostenida; o supong¿unos que su
tasa de crecimiento se eleva; o supongamos que los inventos
ahorradores de mano de obra se proyectan constantemente o Dado que suponemos corto el.perioclo, '16 o 'r1 pttedett colocarse
incluso gue su producción aumenta, eI método estático no bas' alternaiivaménte en'el denominador'
producciones inclivicluales'
taría. Elleórico estático puede esperar que este inc-remento su' -cuestionestodas las
xo y xt se componen'cle
pas"o "noi alto las de la ponderación. Aun en tlna con-
puestamente constan¡e se reduzca a una sucesión de escalone's sea rtniforme,
hacia arriba, cada uno de ellos con el mismo efecto. Pero si el ii.i¿"- A"-óiecimiento que en términos generales.indivicluales se
'argumento que sigUe es correcto, el efecto sobre el equilibrio no debemo,s suponer qrie todos los componentes
;;p;;á;; ; n i-,,iu-o tasa. Así puesr aün en las circttnstancias
velocidad. La aceleraclón serfa una tasa de cambio de esta relación. sin más ideales que puedan concebirle, G,- la tasa real de c¡:ecimie'"
emUárgó, el émpleo de la expresión "principio- de aceleración" en el sentido ;;; dil;;i;t dé tiempo e' tiempo- deoG',, la tasa gara'tizarla c1e
áé mi"níaciónie utiliza cadavez más en la bibliografia actnal, y con reti crbcimiento, por caüsas estacionales al azar'
cencia me inclino ante la force maieure del uso.

46 EL MODELO DE HARROD-DOMAR
sea s la fracción del ingreso que deciden ahorrar los indivicluos
y las empresas. s es el ahorro total dividido-pol xo o p-o'r ;r1 '
Es de esferarse que s varfe con la magnitud de'l ingreso, la fase
del ciclo-económiio, los cambios institucionales, etcétera.
Sea C el valor de los bienes de capital requeridos para la pro'
ducción cle un aum,ento unitario del producto. La unidad de valor
utilizada en la medición de esta magnitud es el valor del aumento
unitario del producto. Por ejemp'lo, si s,e propone aumentar en
el mes uno lá producción de zapatos, de modo que en este mes
v todos los subsecuentes la producción sea un par mayor !lu'e en
ól mtt 0, y si la máquina i'ecesaria para el efecto *olvidandr¡
cualquier óapital que pueda requerirse- tiene un valor cuarenta
y ocño veceé mayor que el valor de un par de.zapato-s, C por
ines = 48. El valor cle-C es inversamente proporcional al periodo
escogido (C por año = 4 en este caso).s El valor de G es directa-
menle próporcional al periodo escogido y el valor de C depende
del estádo de la tecnologla y la naturaleza de los bienes que cons-
tituvan el incremento dé la producción. esperarse que varíe
-económico Es de
fas"s distintas del ciclo y al aume¡tar el ingreso;
"n
por otra parte, también puede depender en alguna medida de la
tasa de interés.
Ahora bien, es probable que en cualguier periodo no se rela'
cione todo el'capiial nuwo con el incremento de la-producción
cl,e bienes de corisumo. Puede haber p'lanes a largo plazo de des'
arrollo de capital, o una transformación del método de produc'
ción del nivei de producto preexistente. Estos hechos s'erán to-
mados en cuenta a su debido tiempo. Por ahora supongamos que
todos los bienes de capital nuevos se nequier,en para el incrernen-
to de la producción de bienes de consumo.
Reservándo la prueba para el párrafo siguiente, podemos cs'
cribir la ecuaciórr fundamental en su fonna más sencilla: a
c,=i s
(1)
a Si la unidad es un rnqs, el número de zapatos agregaclo por periodo es
uno; si es un año, el número en cuestión es 144. El valor de G por año
es doce veces el de G por mes, dado que el numerador de G- por año es
iq+ ulc.r *ayory el dénominador es dbce veces lq?yor que,el nnmerador
V el dónominá¿oi de G por mes, respectivamente. El número de máqttinas
ágregádo por mes es l =-48 zapatos:48_unidades de inc¡emento cle la pro-
ÑéTón. Ó por mes : 48. El número de máquina-s - qcregado por año es
li-¿-4Sr l21alatos, Asf pues, el valor en zapaios del incremento anual del
cápitat requeriáo para producir un incremelrtorr*tut derl44 zapatos es
x unidades. Por lo tanto, C por año = = = de C por mes'
4g 12 -Á- O
T 8t- *o
a Dado que Gno varfa directamente y el de c invel'samentc
el valor de
con el perioclo escogido, y
gué el valor de -s _es independiente de la unidacl,
ü validlz de la ecuációi-es-independiente del periodo u¡itario escogido.
\
L,A TEORIA DINÁMICA tt"l
Debe advertirse que Ia tasa garantizada de crecimiento del
sisterna aparece aqui como una incógnita cuyo valor se deter'
mina por ciertas "condiciones funclamentales", a saber: la pro'
pensión al ahorro, el estado de Ia tecnolclgía, etcétera, Quienes
definen lo dinámico como algo t'eferido a dos puntos clel tiempo
quizá no' consicleren clinámica esta ecuación; esta definición
particulai: de 1o diná.mico tiene su interés y su campo de referen-
cia propios. Yo prefiero definir lo dinámico como proposiciones
donde una tasa de crecimiento se considera variable incrignita.
Esta ecuación es claralnente más fundamental que las cxpresivas
de demoras del ajuste.
5. La prueba es la siguiente. Sea C, el valor del increuc:n1.o
del acervo de ca¡rital del periodo dividido entre'el incremcnto del
prorlucto total. Cp es el valor del incremento de capital,por-incre-
mento unitario tle la producción efectir¡amente proclur:ida. EI
capital circulante y el fijo se agrupan en un solo conittnto.
s
(1.1)
co
es una tautología: depende de la proposición cle cluc el ahorro
efectivo de un periodo (exceso del in¡rreso sobre el consttmo cle
gse periodo) cs igLral a la aclición al acervo de capital. El ahorro
total es igual a sr¡. La adición al acervo de capital es igrral a
Cr(xt*:v6). Jisio se sigue de la definición de Cn Y así,
s2c¡: Cr(.A, - *n¡
Por lo tanto,
S 'Í1-fs
:G6
C? xo
G es la tasa de incremento del producto total que realmente
se obtiene; Co es el incremento del acervo de capital diviclido
entre el incremento del producto total que realmente se obtiene.
Si el valor del incremento del acervo de capital por incremento
unitario del pro'ducto que realmente se obtiene, C' es igual a C,
la cantidad de capital por incremento unitario del proclucto re-
querido por las condiciones tecnológicas v de otra índole (incltri"
dos el estado de la confianza, la tasa de interés, etcétera) es
claro que ,el incrernento realmente obtenido es igual al incle-
mento justificado por las circunstancias. Esto significa que, daclo
que C, incluye todos los bienes (capital circulante y fijo) y es
ó Sería preferible clefinir el ahorro total como srr. La conclttsión es Iá
misma, Ya que i---: = G.
xl
 LA TEORfA DiNAMICA 49
48 EL MODELO DE HARROD-DOMAR
clefiniciones en que se basa esa proposición
utilizamos la defini'
en realidacl la producción menos el consumo por incremento ción de la inversión--"i*árit" "iteriur,. entonces si laa rR inver'
inversión
unitario cle la pioducción durante el periodo, la suma- 4e las de' ¿;;";; t;ú;; "i"rtt*ó éi-iitt"-u será estimulado' v
;iri;; de prbducción que se orpresa en G se justifica en el
sa. Esta verdacl pu"iá'J"pii""i ro iutitfacción
que produjo origi'
iáiui,-.r decir, si C=C, entonces G=Gq Y, Pof (1), G,7s/C' ;;il;;]" i; y
próljori.iZo-'í" r"ynár la resistencia a abandonarla
Esta es 1a ecuación funáamental, enunciada en el párrafo 4, que cuando él lo pidió. il";;;ffi sitúaciones nos interesa más la
determina la tasa garantizada de crecimiento. Ahora demos va- inversión ex ante que la ex post,,ya que la última
incluye.aumen'
lores numéricos a éstos slmbolos -que bien pueden se! repfe: tos no deseados d" i;;;áñór.'s'i "ti ^1't gur de "i'versión" habla'
sentativos de las condiciones modernás: si se ahorra el 10 % del ,;;;';:;;gr'nla definíción anterior' es posible
(C) tue'se igual a 4' mos cle inversión
trfi;; y el coeficiente de capital por año 0/o o'ii" f" pi"póiición d; K¿y;.T éi et Trcatise
sea aírn un attxiliar
la"tasb garantizada de crecimiento serla 2.5 anual'
notar que en esta teoría no se establece útil para. la reflexión de ocu'
Seríaionveniente haoer
?. Podemos consrderar dos puntos secundarios anles
una clistinción entre bienes de capital y -elbienes de consumo, aun' parnos del argumento PrinciPal'
que se toman en conjunto al m-edir incremento del capital iiáita irrealidad e'n este anárisis' vn
tste consiste en producción total menos consumo total. AlgUnos "ii'Pil;;;;;i;;;';;Jr'"v
que el incremento dl;'.ilít"l qu" ro¡ procluctores considcrarán
teóricos del ciclo éconómico dedican buena parte de su atención i';; se relaciona en el mundo real con
a la posible ausencia de equilibrio entre estas dos cate_gorlas, _y #il;il";;;l;;'ilo a" lu'iiJ¿".ói¿" total en el periodo 1' sino con los
t i auLla cabe que este pro$l,ema tiene su importancia' I=a teorla el incremento es. Esta otr i eción
qu" aq"i consiáeramos-es más elernental, o menos_complicada. incrementor rrp"rolor";;;;;i"d;.;- ..tbs"ó.r"tttque gran parte clel
'Se üata de una etapa lógicamente anterior ¡t las cuestiones puede diviclirse en dos parfes: a) crr vista cle
con la a largo p[az'o'
relativas a la care,lrcia-de equilibrio, y su comprensión es nece- ;;ñ áe tapital ." t.rá"io"a planeación
conccde Cc'ra-
saria antes de abordar el estudio de éstas.
nodría sostenerse il;-"ü ¡;ación fuádamental
a corto
5üál'-i*iár"r"".jo ái"r*.t" del principio de aceleración
á. Si ,*r-os la terminologla que rlltimamente mqLnejan distin- res-crvas Y se toma en ctrcnta
euidas autoridades, C" es una cantidad ex posl. No estoy muv ;i;;;.^Étla-ou:""i¿lse aimite sin ecuacíó''; b) podría obje'
í"r*o si a C debe cónsiderársele co,mo su correspondiente ex #i; ,lá|16*'¡á"^.dü;il;te;ifffa tadoncle
cle
se aplica el principio
;;t;-C es más bi'en la adición a bienes de capital en cualquier tarse también que ;i;;;-ñ la mayor.pro\4'
il;ñ;"tón bebe haber cierta demora entre
periodo que los p'roductores consideran igual- para el- producto aumento clel flujo cle pro-
que mané;un ofl eso periodo. Poi. conveni'encia,-en el presente ;ió;d,;-;a;tpo t¿"-i""""tários?).-y-el algo de razón en
ensayo el iérmino er ánte se usará en este sentido' ducción correspondi;;É:-il potiÉ1" qte ha.y-a
esto. Pero en esta pJ;"';tilq't"tt"i"
olvidaremos a propósito
El"axioma (1.1) expresa la opinión de Keynes: ahorro es nece tá¿"i rár"*riiio""1 ¿" demoras. sin duda el cstLrclio
sariamente ifgi-r¿'a iriversión, ei decir, a la inversión ex.post. En il;i;:;;;
cle dichas ctemoras'ti""e su importancia' pero e-l-1tt-lttsii:i rj:'
1n caso
áiie sentido"el ahorro no es forzosamente igpal a la inversión indispensable cierta áii*iáii ááitraua¡o' Y posible de las ftier-
€D este el olvido
ex ante, ya que puedar presentarse --aumentos o disminuciones
es necesario para ;t"";;l; uiti¿" mát
inAeseafilós dle iliventa¡ds, o es posible qu'e el equipo se haya "fara
influencia como tales. A,1e"
producido en exceso, o bien que la demanda no sea suficiente" zas que cleterminali;'t;;&";iá y. su
más, la demor¿r á;; iá-i"ri"t" él punto b)
puedc considerarsc'
Si la inversión ex post es menor que la inversión ex ante, esto razonablemente, "caiente cle importancia po-rque en eI casc clc tln
significa que ha habído una disminución de inventarios no desea- ;;;;¿; rmiforme, "ri q,." se mantiene G, la diferencia ent}.e_."ii1 -'r¡¡
di, o una'provisión insuficiente de equipo productivo, y habrá un Ái4"" cle canticiades ¡.:cqtrt'ñas:. ir.:.r
esiímulo i Ia nueva expansión de la producción; a la inversa si la ;";;:;;'.{;"á arr"rÉgri'Ao cl incrc'meri!rl t!'-'
otras palahrasj no importa qtte constclercmos
inversión ex post es inayor que la inversión eÍ ante, S1 la in- capital como necesarió para apoy-a{ el incremento posterior'
clr:l prodtlcto
versión ex post es menoi que la inversión ex ante, -el ahorro es total en el mismo"p;"á; ; en át inme¿iatamente
*"""r que ia inversión ex i,nte..En su Treatise oryn{gney (vols' 1
8. i¿) En lu ¿"*oittuti¿tt u"t"tio" (pár'rafos 6de 7)
y se mencionti
y 2, Maómillan, 1930) Keynes formuló una proposición qu9 Po{-lo bienes capital ex' post
general se ha cbnsidéradó iluminante, aunque la experiencia lo lle- la diferencia entre-eiin."ém"ttt" de lós entre el ¡r1'ro'
la distinción
y uí (uxte,pero no t" ftii" itférencia que no se¡" igttal a G'n;
a
íó posteriormente a condenar las definiciones ernpleadas por con' rto ex post y int"'u Supongamos G
siderarlas probablemente más engañosas q,ue-útiles. Kelmes esta' "*
bleció que-si la inversión es mayor que el ahorro, el sistema se c Adviértase que se irabla aquí clel ahorro ex a'7te en un senticlo análogo
estimuliría hacia la expansión, y a la inversa, Si en lugar de las
50 EL MODELO DE HARRODOOMAR
¿no podría manifEstarse la discrepancia en el otro miembro de
la ecuación, es decir, no en alguna divergencia entre Co y C, sino
en que el ahorro ex, post no sea igual al ahorro ex anté?-
No tengo una idea muy clara de las cosas que probablem,ente
lperen en,forma sistemática para modificar el ahorro ex post
frente al ahorro elc ante, ni de la probable importancia de iales
modificaciones. S,e dice, por ejemplo, que en uná época cle precios
al alza las clases de ingresos fijos no adaptarán- sus rnodos cle
vida en forma simultánea, de modo que ahorrarán menos cte Io
que estaban dispuestos a ahorrar si hubiesen previsto el atrmento
de precios. Po'r otra parte, es posible que las ciases de ingresos
variables no prevean el aumento de stis ingresos, de modó quc
gastarán menos de lo que habrlan calculado.
Esta cuestión de la posible divergencia entre el a.horro ex pasÍ
y efi ante debe mantenerse enteram,ente separacla de la relativa a
las variaciones de s en fases distintas del ciclo e,conómico,, que
no sólo se admiten en él sino que desempefian también un papel
en el argumento. .s p,uede variar por 1ln aumento o disrninución
anormal del nivel de ingreso o de beneficio.
El olvido de estas posibles divergencias no tiene Ímporterncia
para el arglrnento, ya que tendrán el mismo efecto'sobi.c el
crecimiento-que las divergencias ctre Co frente a C, cLe las que
pueden servir como sustituto. Así pues,'si G es mayor que (i,,,, el
miembro derecho de la ecuación débe ser mayor que s/C. Si todo
este éfecto se encuentra en Cr,, será metxor Co qüe C, lo ciuc: cl-
timula'üna expansión.z Las eñipresas q"e rd tienen'sufióientes
existencias o equipo.aumentarán sus pedidos. En cambio, si todo
el efecto se encuentra en una divergencia del s ex posl frente al
s (ttc ante, eI s etc post será mayor que el s elc ante, Los ahorra"
dores encontrarán que han ahoirado más de Io que habían calcu-
lado_ si hubiesen p-revisto co,rrectamente su nivei de ingreso o el
nivel de p,recios. En consecuencia se sentirán estimdtdos €r ?u:
mentar las compras y los pedidos cle bienes aum,entarán corres.
pondienternente. En lo que sigue, siemp,re que el lector encuentre
una referencia al 'exceso o deficiencia de Co freilte ¿r C, podrá
poner en su lugar, si lo prefiere, una defióiencia o un exceso
supuestos del ahorro erc post frente al ahorro e:v ante sirr que
ello afiecte el curso del argumento.
. 9. Ahora llegamos a un punto de gran importancia qlte con$-
tituye la diferencia entre el equilibrib dinámico (la taia gaf¿rn-
tizada cle crecimiento) y el equilibrio estático. r\o¡:malmeñte el
último,e's estable y el primero inestable. Esta es una razón printct
al definido en Ia expresión de la inversión eÍ antei es €:l ahorro que. los
ahorradores escogerían en cualquier periodo si pudieran adaptar ei gasto
simultáneamente con el cambio de las circunstanóias clel ¡rerioáo.
? El lector a quien sorprenda que un exceso <le G sobie G., sea estimr,'.
lante encontrará la orplicación en el párrafo siguiente.
LA TEORfA DINAMICA .51
lncie para considerar el análisis dinámico colTlo ulia rtateria
elemental para el estudio del ciclo económico'
Algr_¡¡s5 áutores han insistido recientemente e11 que el egtiilibrio
estáiico no es tan estable como,se afir-rna en ocasiones. Suponga"
mos que se intenta producjr más de un bien, 1o qtte constituye
un alejamiento del equilibiio, porqrle su oferta sc encttentra en l1n
punto clonde la curvá cle ofefta está.por encima de la curva de
clemanda. Se sostiene que, en lugar ,:le ocurrir de inmediato'una
co,ntracción que disminuya la oferta al punto de interse'cción dc
las curvas cle oferta y dómanda -lo que demostraría la estabi"
lidad clel equilibrio anterior-, el resultado clepenclerá de la formn
como actúán ahora todas las parteis. Se sugiere que puede haber
una tendencia a bailar alrededor del punto de intersección c', en
términos más generales, que en el ajttste hacia atrás ¡ruede-haber
amplias repercnsiones per.turi'ladpras de todo el sisterna. sc sr¡s-
tiene incluio que toclo el asllnto cle Ia estabilidad dr:l ecltlilibrio
estático,, en el sentido cle la tendencia de una contracción hacia
tal eqniiibrio cnando ocrlrre un alejamlqnto al azat, es en sí mis-
,tro ,ttt problerna. dinárnico quc no puede examinarsc i;or el sis-
tema cle ecLraciones estáticas. Fercl tengo 1a impr:csión cic ,.:ne cslc
tipo cle crítica exagera la importaDcia d9l_ problema r/ constittlYe
hásta cierto irr_rntoi un ejemplo cle los árboles que no Dr:rmiten
ver el bosqr.re, y que en éu piopio terreno la teoría del eqtrilibricr
estático, puede salir adelante.
Pero cuando observamos el eqr-rilibrio dinámico se abrcn ntre-
vas perspectivas.rla línea de producción trazada por Ia 1.asa g¿t-
rantizada cle crecimiento es r]n equilibrio mdrvil, va qLtc repl:c-
s.enta e,l nivel de proct.rcción en clue los nroductores consideran
que a fin de cLlentas han obrado acertadalnente 1r-por t'lnto ten"
rierán a continrtar en la misma línea de progt'cstl. T-os ilrvtrnlarjoti
'llro
y el equipo disponible estaráir exactamente cn el nivel _ciue ;r
proar.rótoies led satisface. Por supuesto, 19 cl¡e-.s9 -aplica al si:;-
i.*u gener.al puede no aplicarse a c¿rda indi'irl'o por sena.
"r
racle¡. Peró si un pr:ocluctor cree quc ha proclticiclo cc más tt o'.
denario dc nris' eilo sc conrpensará poi: la expc'ictrrria coi-"1'rati't
de igual importancia cn algttna ol.ra part(r clcl catl¡:io'
Póro supongamos ahora que hay un alejamiento de.la tasa
garantiza-da cló crecirr'iento. Sulton!,alnos una producr:ión cxce-
iiva, cle moclo qtre G supcra a G,,' l,a consecltel'lcia será or'Ic ¡,,'
el incremento áfectir¡o cle ios bienes de capital nor intrrelnento
unitario cl,e proclucción, cae por debaio de c, el nivel. clescaclo.
Ocqrrirá en ifecto una redr¡cción inclebi,:la de inventarios o I,tna.
escásez cle eqgipo' y él sistema se verá estimula{6 a ut]a llllo\¡a
expansión, f,ri tügai de voh'er a Gu,.,9 se ¿rlejará más hacia"arrihn'
V óuanto más se iepare mayor será el estímulo a la ex¡ransión. De
ígrral modo, si G iae por áebajo de G. -!rabrá- ttna 'edunclancj.
dle bienes de capital y se ejercerá r-rna inllluencia depresora; esto
52 EL MODELO DE HARROD-DOMAI{
provocará una nueva divergencia y una influencia depresora toda-
üa más fuerte, y asf suoe'sivamente' Como vemos, en el campo
dinámico tenemós una condición contraria a la qlre s'e da en el
campo estático. Un alejamiento del equilibrio tenderá a agravarse
en lugar de autocorregirse. G,o representa ulr equilibric mór'il,
pero inuy inestable. ¡Cuán interesante resulta esto para el aná.
lisis del ciclo económico !
Supongamos que aumenta la propensión al ahorro, lo cual sig'
nificá qut los válores de s aumentan erltodos los niveles cle in'
greso. Ésto frnpüica necesariamente, ceieris paribu.s,-una tasa
ñrayor de crecimiento garantizado. Pero si el crecimiento real
era antes igual al garantizado, el efecto inmediato es la e'levaciórl
de la tasa garantiiada sobre la real. Este estado cle cosas,ejerce
una influencia depresora que hará bajar progresivam'ente la tasa
real en re'lación con la garantizada. En este caso, como en otros,
el movimiento de un déterminante dinámico tiene so'bre la mta
garantizada de crecimiento un efecto contrario al que prodrrce en
ia ruta real. En la teor{a estática ocurren las cosas c1e modo
muy distinto.
I3s p,robable que el lector experimente algunas dificuitedes con
la enpresión "estfmulo a la expansión". ¿Qué significa, puesto
que se supone cierto creci¡niento como condición básica? I)ebe
iecordarse que el valor de G depende de los agregados xo Y xt
representan las sumas de. nurnerosas cantidades en nlanos
-que
de-individuos. Debe suponerse que en todo mon"lento al¡:¡tnos
individuos realizan su actividad a un nivel estable, otros corren
riesgos con un aum,e¡rto de pedidos o de producción y otros se
restiingen contra su volunta{. G es la resultante de' sus esfirer'
zos esperados. En todo caso, algunos productores sufrirán una
desiluéión. Si G es igual a G* debe suponerse que el nivel genc'ral
de las actividades desarrolladas en el periodo 0, donde se incluye
cierto incr"emento sobre el nivel del periodo precedente, se juzga
satisfactorio. Quienes ven disminuir sus inventarios contrerrestan
a quienes los ven aumentar. Esto justifica nuevas acciones sobre
ünéamientos similares, aun cuando los indivicluos que en cl 1:crici'
do 1 aunaentan sus pedidos para. reposición de inventarios o
p,lanean nuevo equipo no sean los mismos que actuaron así en
él periodo 0. Si está operando una fuerza expan,síva, inás indivi
duós, o individuos de mayor peso, se verán obligados _por slr
posició¡ comercíal a e.xpandirse, €:n r'elación con lo ocurriclo en el
periodo precedente. Si se trata de una fuerza depresora entonces
ocurrirá lo contrario.
La teoría dinámica enunciada hasta aqul puede resulnirse etr
dos proposiciones: a) una lln'ea única de cr,ecimiento garantizado
se determina conjuntamente por la propensión al ahorro v la
cantidad de capitát requerida por consideraciones tecnoiógica,s
y de otra fndolé por inCremento unitario de la producción total.
I.A TEORÍA DINAMICA 53
Sólo si los productores se ajustan a esta línea encontrarán en
*""áráf qt"'"r, producción cté cada periodo no ha sido excesiva
ñi ¿*rilió"te; b') en ambos tados de esta línea h1v u1 "c-qmpo"
áonde operan fuerzas centrÍfugas cuya rnagJritud varía directa'
rnánt" cón 1a ciistancia cie cualquier punto a la linea garantizad¡.
Ef-aie¡ami"nto de la línea gararitizad,á crea un incentivo parer ale"
jarsé "ma. aún. En consecuencia, ei equilibrio móvil del avance
es muy inestable.
Lq dsencial de esto puede aclararse por referencia a las.expre.
siones de exceso y defecto de producción. Es bien conocida ia
disiinción ent¡e iobreproduccién particuiar y sobreproducción
é"""táf- En el primer- caso habrá- normalmente yuna así.
tentlencia
se rcsta-
á reducir la próducción de esa linea -particular,
blecerá et equi:ilibrio. Podemos definir 1á sobreproducción general
como una cóndición en que una mayoría de productores.
*o pro'
ductores que representeñ la mayor parte de la producción- en"
cJentran {ue hán producido u órdelado demasiado, y que ellos
o los Ostribuidore3 de sus bienes conse¡:van un volurncn no de'
i"á¿o de inventarios o equipo. Si nos referimos a la ecuación
fundunt*ttul parece que elte estaclo_de cosas sólo.puede octt¡rir
cuanclo el creiimientó reai está por debaio del crecimiento garan"
tizado, es decir, una condición de sobrepro'ducción general es ia
conseóuencia de qu" Ios productores en conjunto produzcan
áémasiá¿o poco. E-sta situa-ción sólo -pudo h4berse evitado si cl
con¡unto ddpr:ocluctores h-ubiera producido más. La sobreproduc'
cióñ es la cónsecuencia de que Ia producción esté por deJ:ajo
del nivel garailtizado , y a Ia inversa, si 1os productores. des.cubrer¡
áue contiñuamente lei faltan inventarios o equipo esto
sig¡ifica
que están produciendo por encima del nivel garantizaQo'
pero la iondición de sobreproducción, o de aparente. .soirrc-
producción como tal vez debiéramos llamarla, conducirá- a Llrla
iá¿ni"i¿tt de la producción o de los pedidos, o a una reducción
de la tasa de i¡ciemento en generai y, eu consecu€ncia, mienlr¿ts
no cambien ias condiciones fundamentales que gobiernan.la tasa
sarantizacla, provocará una brecha mayor entrc cl ci'ecinlictrlil
F"ui V el gaíintizado, y por ende una intensificación clc los mal(:s
que la contracción pretendía curar.
De, e advertirse clue una tasa de crecimiento a cualquier: lado
cle la tasa garantiiada se consiclera aq¡í no. garalrtizada" Si lit
tasa real suiera a la tasa gatantizada, los procluctorcs.Iro clccr'1tr
que fran producido o pedidb demasiado; ¡:or el. contrario, andar¿in
dr"u.or áe inventariós y/o equipo. En consecucncia, no pcnsit-
iá" q"" han producido la cairtidad ga'antizada. más algo sinc;
q"é tbao lo produciclo ha sido gara¡tizado y.qu: incluso poclt'íirn
Éaber producido más dentro de Io garantizado. Si' crtrbir'gr-t,
losotrós clasificamos su producción como in.iustificac.larucnic
giande; con esto queremos^decir que han pro{ttcido iror cLtc:irtirr
 gjt"

55
I-A TEORÍA DINAMICA
54 EL MODELO DE HARROD-DOJ\4AR
los dejará satis- srt(C
de la cantidad única que en términos generales adelante en el
i;.h;r-:; r",éiiá¿}"v rór ".ti*utar7 a seguir
ñ;ñil;ig"iente sobre iineamientos similares' <G-
10. La demostracró"ri-;;tirr dJ h inestabilidad
inherente clel
del su'
eouilibrio móvil, fi*u luiaintizada d'e avance' -{elende
"
;H:ü^á"" ;;" ilt-";i;;;'-d"corr"ecro_ v c sean indeperidientes del valor
Esta condición debe interpretarse' DacF
que-C y Gu'.no aparecen
" y el análisis
á;e Er;.;s rórmaiménte ót"tidéramos probable que s varíe se relaciona con
ñr;;";";-ü-ecüaci¿n es nccesario-definir al el periodo_en qLre sc
;" .fii"*p"' tiempo de reacción
del ingréso'-pgro un carnbio
#id"G;,: É:üffi; i;utát* pó' referencia
para- qllg un au-
"";;l"";;;tt
;;á; í" *ó¿iriq"" ru-ñuetii"d unt." tfi.n.ionado, o sea el tiem-po requerido
ü-il;ü á" "r""i*iÑo *tr-.t1 punto da?o del tiempo no tiene ;;;;"';-ei;i"".i¿"Ji fl"j; ináebictos de t9.s_ 6ienes de capital cjerzau
p"ódu'"tp'"tutse que también C vatie tierrrpo.de reac'
efecto sobre su *.g"ii"í Si
de los pedidos' este
ó9n la aparición de su influencia sobre el en
ción es de seis *"tót é, cieue rneclirse
p-or como crecirnicnto
;;'i";;-g"iru¿ ?ér ingreso, ti"inpó i" .ejemplo en tiempo' Pero se apli-
iil,""ií¿"¿ aJ-"ái,it"i "ill;áá"tl de la seis ¡neses.
indepr:ndiente reqttier:e quc 1a frac-
ca el mismo utgu,o"-;lá p-áia "onricteiarla del tiempo'
en uri punto particular ;rñ;;;; la co'clición cle la inestabiliciacl mayqr.que ia fracción
ñ;d;di*ieito
'*3,i" ;;ú;ó, podría ou3étarse-que este método cle análisis es ción del ingreso -aüü* ahorracla no sea t::nt t
á"1' máié'E-;;td J;;;da multiplicacla por.-:l-llg'::'^
porque -el rlescubrimiento en o nrcscs.
demasiado estricto pirilé" iéátita' y el surgimiento con- ái"iáiir% *tre el incremento del ingreso sarantizado
;;ru#;; .-áériti"ñ"ia de ta p,roducción Por eiemplo, si la;;;';;;;"iit"áí"t z'í 9/o anual' o 1'21 o/o pot'
tu;; d"p;éloiu o estimuiánte toma algún tiern- requiere quc .ia fraccióu
sisuiente de
'na de s' o c en el ¿;"rü;';i-órl"óipi, a""ro i*rtuuiliclad ochenta r¡eces in
::T;;á; dü;;;ttiá;un camuio apreciable
de''"1 ahorracfa del ingreso-rnárginal se-a menos de qnc 1a clo'acla
r" pio a""ción
i;¿idüHq":;iá"-ñ; i*át"tt"ir a un incremento -'-".1" :i9:** fracción ahorrada .tá i;ü;;;;- medio. sul'ronicnclo
experimental ahorrada clcl ingrcso
consideremo,
"rto'fii con Ia teo' cifra de 50 % se t"-""zti"á-ia fracción
au-ó'loi-"ncima d;i;i""l garantizado. De acuerclo
de esa clase será a.pa- _oÁinur, la fracción ahorr.acla c1el ingreso total debe ser lnayof
;;;""i; il;di;iú;i ioao""*perimento ;;;, ir;" cuaiciuier. rasa uormrr de crcr:i'
t" ptoal"irán deficiencias de inventario's ;l#d)'é"h;iil;.;r y dc ahorro el pnncipio de la incstal:iiidarl
rentemente modificarse si se itié"tir t"tantizaclo
o de equipo."*ug"'uál;'
¿n" po!iUí"-qu! esta $oclrinaendeba los val0res de s o c? parece muy s(:guro'
toman en cuenta ro, resultantes '-éi" to fuerza cle este arg-uürento se dcbiljta rtrl })oco
'"t#;;;; ;'ñrüfi.;;;lt "-á*üiormodificación de la cloctrina sería ne-
cuanclo "-Uárg,i
se tonra ."'.u.ii" gasto ác c.apital a. largo plazo' [1n-
cesario demostrar gue, a consecuencla.del
incremento^exPerimen- "l dc at'anr-'c tlctitl';il
tonccs parccel,¿i que cl l,:gro_i". r,,a cquilibliO cicl'tas f ;lscs clei
;;l-';"d;ü; c-'diéminuye s¡stancialmente, pcro es improba-a o estabie no resulia"¿"i*toAo: improüabie en
;? il;e'Jir*i""V*- El óoeficiente.de capital p."gde estar
;i;";á;;"ñ;üi;áól nivet apropiado a las condiciones tecno- --li.-lru"
ciclo. más
advertirse que Ia teoría de la inestabilidacl u,reh¡e q1¡s
lóeicas de la época-" de ia e'xistencia de eqgipg excedente. clel p'incioio cle aceieracién, v¿
"i"rá de pro'ducción derivada del incre- *riiiul" r.rificacl¿n-.nrpírica
b"fffi';;i;;;i;;;t;;+" auire-ntar c' una proporción me- genera la expectaii;;;;",ú" ;n la'fase.aiccnclentc
y
clel ciclo tic'ci;t
;";;;;.d¡mé"tui-iihderla aredundanre su capacidad y ]a pro- la tasa real a ,rrp"iu' lá tasa ga'rantiza'1a ia acutnulación cie
nor de empresas ó'"ri¿áiáiia capital o ,", *"nol a" io reqr-rórido por el principio cle
que apoyar una mayor producción Así pues' el'accler¿r'
oorción mas granae-l*¿tiu ;iá;;i' ; ü inverá;; ú faée clesccüclente'
clesctt-
óidenando equiPo adicional' quc iÁ1.*t*t cle ia. inv,:rsión fluctila lllenos tit-
de la actir¡i' brimie'to de ..1
No ocurre l" mirñ-Jo" él uhotto. una expansión del ingreso' lo requeridcr por "i'"¿i.iiiá ,rcr:iv¿rilo ¿ii:ect¿une'lc cici ¡;r:i'ci'icr
dad podría uo*"ttiu""ü-;tó;t"i¿" ahorradb Z-Qqé aquí presetrtacla' a
para modificar la teoría cle la cle aceleración es .o"tittttlt" con la. teoría
ffi;"fi;ii üi-"ñ;"-i*-tlqjoi"t" ;;t;;il;;" pt;".ip1o cle..acele.ración aparece conro Lrlo
(l(- Ir)s
inestabilidad? "r
prirrcipales cleternrinantcs cllnamlcos'
-E;6 puede mostrarse en forma sencilla' Sea r'' u-n incrernento '-ii. ¡.1-ruru conrtietl; cjl-i'- t,-,,, nr.1¡17ganros nllefiori tt:rli¡iirt's irrl
de ta proáucción por encima del nivel garantizado' cl,-: Ircc.
exnerimental
^r;"Ii¿ri "iier", -uñotrr¿a en c o n s e cuen c i a . E I p ri n' nuestra ectración puio i",ru.ir la influencia del,princil:io e trlr
;:".";;'ü drf o-
que cx") s'x" es decir' que leraciólr. Algunos g;ninu c1e capi_tal no ticnen re'lación dirc<'ta
Jiñ"'h"-r"^r""tttuili.ial?"qoiere iu pi6,l.rición. Tales gastos ptrcclc'-' rcla-
e1 aumento
"orrl"iiJ'if"
 'l

57
LA TEORfA DINAMICA
5ó EL MODELO DB HARROD¡OMAR habrá una ¡:orción
sasto absorbe una parte mayot "et 4".I^,*ltto'
prirrcipio cle aceieraci.¡n'
esper"gg ,lutgo ffiióñ;;;" que"*pii""t po'
cionarse con un incre.mento de Ia actividad -? la expresión gasto dexk capital
;jffi?ri"",lTf 13. En 1o denoáda por 4- K'
;;tf5;;"n:X'S";ñT?,i:¡:1,::!'i¡{$,¡{i!ij; "go;*'*-tttilizirá
a targo plazo paratJf""til";;ü "tágttt¡üa í9g" la inversión en equipo
nuevos inventos q*-pi"i""aan abarafar la produición o modifi- No debe suponerse;;J';t*;"ui'i
cüanto aI gasto de su se relaciona con
car la conducta ¿"'r5r-"á"i"*i¿-or*r en los incrementos de la durable fijo, va q"-;;;T i;;g{g*versión
de consumo I't" ggbi:¡3'a clircc-
ingreso, de modo qo" ott" re'lacion-an.con los métodos de pro' la producción cornen?e cle'biencsen cuestión sólo se refie¡e a la
nroducción ,trro q',á-ti;t"" áá i""t-t"cionar existente, o de susti' ta¡irente por ella' t-a'éxpresión ptoducción no está gober-
^clucción de alguna p"lüál¿"i iroducto-va oarte clel producto Í"'ffitñ"ii¡oi"vá
tuir una tínea de bffi;;;;ñerr el iresupuesto de los con' #:üü; i" á"*i"¿" coiriénte áe bienes de consumo
fictorés que afectan ei largo- plazo es srande cn comparacron
sumidores. Hay sin dudá numerosos a estado de la confianza Si eI gasto ¿" actual cle la procluc-
volumen de tales g*tJJ--eóié¡ámp'ro nos interr:sa bastará cli' con lo requerido "upiü-u
p";;;p"ñr-el incremen"to en
p"áit4 darse ciertas circunstan-
v la tasa de interés'- f*u io qué añora ción de bienes
"oo"hitü"' t"
el párrafo 10 para
íidirlot en dos Partes.
-lánciUe cias las condiciones'"fiüüi{4;Í1141 ya q,té ta fracción cfel
Una parte, K, se enteramente independiente del nivei ta invalidez clel principio de inestabilidaá,
-át
del aurnenl'tr
insreso totar ahorrii;i; dlitñu i"t'*"v pequeña c-o;n-parada
crecimierito actual' La otra' rinuúiiamiento
actual del ingreso ; ti;.]| iasa ¿e itgr"to, k, se concibe .relacio-
exnresada l.rri. Ti.JüOl-¿"f di Ia produ""io" -;tginal ahoriada' Sin cmbargo' Do
;i;i"A;ñi-áét
"o*o i"gr"io, distinto d" "Ll?iÉoTiláá;lt
con la fracciórr del"in;;;
ná;T;; parece razonable' Las
.'1,11*" a
'1"prevrsiones iéa tán peqttena que invalidc
clebe supon"rw q"""it?':ñármJ""t" -ejómplo'
Este supuesto
larso plazo deben ;;;;;f"tláaat po¡.
"?i'i*ié"t". el estado actual de pros' eI principio ¿' i""'tliüiiü;A:-P;i "ó" T^:'.:cimiento
de 50 % y
marginai
deprisión aun las autoridades pú'
-" -ifrjct"t'J;"1"ñ;;
#'il#;""d"";;td;á;e'J'"'a noimal cte 2.5 t¿, *"'uioiio-ae ro.%"'.ahbrro qu" islt0 de capital
üitli'iiiJ"á!" de las obras priblicas- Las tiempo de reacción"d;^;';";'-tig"iri""ttiu de capital a largo plazo' v
Empresas pueden ;ü;1i";;t'i"t ptutt"t de gasto á largo plazo se dedicaríur, ,,or*ii,;;;;i'g"rio
actuláe su cuenta de beneficios' del capital es
estaido sóio1/16."u'o"'o'lu-liiectarnónt'eco;"i^uttmttttocórrientcde
Pero esta situación sur:giria
ctr
"átilr
Según et princifÑ" que el incremento total oroducción (véase "ipá"oio 10)'*r"" ioáá ttto"¿o ia caPacitlacl
ecuaciÓn tundamental
isual aI ahorro *ilí i"f iltirár, """sira ;iertas fases del "i":;"";;;Ái"l' uajg En'tal :1:9 '* logritt ta
puede modificarse como srgue: de capital ,.u ,"¿"íi;;;;i ?¡biroestable del a'ance'
áit#oi ig"t-ti"*p"'ii équiiibrioáebe.tornarse en cuenta cl co"
s-k-(K/x) (2) I 14. Para en términos abschr"
\fs -
c mercio exterir:r' Es razonable qu-e,:t-ifñ;; y
"o*pr"tái;i;;;A;;' los divirlcndos clc:
lhs invjs-ibles
tos las cxportacioies, incluso bl valgr aer ineréso obtcnido €n csta
ahora el incremento las inversior,"u "*ffi¿;;;' del nívcl de activi'
Debe advertirse que C y Cn no-representan forma puede ."t';ti'J;;?'ñd'*.Y*Í*á'ít"
írol ü';óit"l (beséaáo real, respectivamente) por incrernen'
f crecimienio (o,lnqttr er1 I3 mcdida
ioro increménto neto
rlel dad dentro det pais y cle su
to unitario ¿" lu poJáil"ioir,"rirr "t
t"p't"t"otado por k-y K' en quc el cicto i.u -ur,¿ial su valorle otra
relacionaiá de'
parte' convicnc'
".""i¿ái.á Por
-*5" tras de t"ttu"-J""upiiá1
capital
eI volumen
'
cle gasto que se hecño con el i"stJ:;j:";;"E ";;;;alor'
to-o t"'o fraccióñ' i' del nir":l
u¿u"rtirá que ouanto-mayo-r s-ea considerar las importaciones
¿" la tasa actual de crecimiento' por: pariclacl dc i"azona-
hü;;;;;;;;=in¿"ü*ái"oti Puesto que lal cc¡rriente ¿,r ing'á!I' T;;;;;t "oton""t'
fnenor será la turu'!"ri"1iru¿a-¿e crecimiento. miento,
(J) r
a sro=Cr(xr-*o) * kxo* K
Por lo tanto,
s-k-K/xo _g=c ingrcso gastat{o en 'Írnpor-
e Ahora el principio es quc el ahorro'más.el del país nrirs el inPreso
taciones clcbc igualar Ji" iilitiitnio
ca to tiel capital
;;i p*11:,:il;;rcso derivado dc' lr' \'( nl;r
En consecuencia, obtcnido en eI extertot''bJi;';;'
"óñ"""iil"rés nacionalel rcsulta igr'ral al lngrcso
' -k-K/xs
s cle bienes nacionales o tn.,to, srn -1- ir, 5-ci;r--- r;nil'' 'i':u
I- { I i '
co--T- dcdicaclo a su compra. i'o-iio
 LA TEORfA DINAMICA 59
58 EL MODELO DE HARROD-DOI.'{AR
to es empujacla hacia abajo dei nivel garantizado "o-:1 l^:*"bi'
d no es necesariamente igual a Elx; la diferencia repi:esenta un nivel garaitizado baje., o que en consccuencra sc
movirniento internacional de capital. La ccuación rluestl"¿r la "ir"""i-"ioüio
át;il;J"i"íi;"i*i""t? ¿"..ó"á""t" míentrás no se vuclva
'cgativa
influencia cle las diversas magnitudes sobre }a tasa garantizercla dcl insreso retroccda. Ahora
üT;:? il1;il;"t. I "r nivel tasí la--frterza
de crecimiento. bien, si la tasa reat'es ti""ót que la garantizacla'
15. Hemos utilizado la ecuación din¿rnica fundarliental irara a la tasa' real pro-
demostrar la tendencia inherente del sistema a la ilrestabiiicl-a"d'
."lilfzue; corrtinuará operanclo y empujando lá rrris*ra
;;;;ffi;;é u,rni]u.io mtttót qu,e- tasa sarantizacla
Por razoues de espacio no podemos aplicar'este método de aná- descienda ";"j;;¡
r,ru"l-iá"'Uu¡o cotoó It tasa real' Pcro daclo que
el
lisis a las fases suóesivas del ciclo económico. En el curso de este ;ü^;; "h;r.-"ág.titu-'ió itif"tiot no puede ocurrir
ciclo los valores expresados por los símbolos del iniemt¡r'o clere- no se 'rientras
Jretga negativo'
numeraclor del lado cláiecho cle la ecuáción allir dcl nivel rc-
cho de la ecuación experirirentan un cambio co,nsiderable. A es decir, hasta que ái-áittto clescienda más
medida que el crecimiento r,eal se aleja hacia arriba o hacia aba- ;";iJ; el gásto de capitai a largo..nlazo'
jo rtel nivel garantizado la propia-tasa garantizacla exp,erimenta - 16. AI por
lado del concepto tasa garantüada denatttrnl crecimicnto po-
inovimiento,l¡ y puede pers'egUii a la tasa ¡s¿t refl cualquier direc- que.llamaremos tasa de crcci-
demos introducir otro por ei
ció¡r. Es de espe-rarse que las'tasas máximas de avance o 1'etr0- miento. Esta es fa tásá tiá*i"tu de crecimiento permitida
ceso se produican ctrando la persecución tenga éxito' de capital,. progreso
para ionveniencia del lector que se sienta tentado a expcrirlen- ;;;;ili";ü ae ta poutación, acurn'lación trabajo/ocio' srtponicnclc-r qttc
tecnolósico u
tar con esta herramienta debe óbservarse que C es siempre posi- "uru.'áJ-pilf"i"""io.
it"y;;tñpn"e empleo pléno en algr'rn sentirlo'
tiva puesto que es la cantidacl total de capital. requerida par'1 a coinciclir'.
Estas dos tasus nJ ii"-""" .*u T.r.¿"ncia inherente
los iricrementbs (o decrementos) de la producción corriente divi De hecho no hzty tátu garantizada.única; el valor de la tasa
dida entre el incremento (o decremento) de esa pro{t-rcció¡; c?Jail- ""á ciclo y cl nivcl
áo ¿st" es negativo también lo es aquélla, de mo4o que el coefi'
í*árrir^a"-¿.p'.r¿"-á"-J*-i"r" dei económico
áe la actividad. obtenclría en condi'
sigue s-iendo positivo. En cambio Cp puede
-ser negaLiva.
Puede to'marse la tasa garantizada qlre se
"iott"
No es ríegativa cuándo haya una dismiñución de bienes de y"considerarse como la tasa garantizada
p,elo sí lo es cuan¿b ta cantidad de bienes cle capital
ciones de pleno
"-pléá A primera t'iut? P:9:i1,:TY::,:i:: q"
;n.áp1ur' d'e la econlmia.
en existencia se mueva en dirección contraria al nivel de la pt'o'
"ápltut,
la situación es más ,o"u ""ori¿opát" la tasa garantizacla
"cosa
"propia" está
es muy improbable'
ducción total. por encima ¿e la tall'iui"tur' tal
L.a fórmula no se adapta bien al caso dei crecimiento nttlo. Pero E. sistema "" p""á"'uü-ar más c19 rlrisa,-e1:-i"-f:Ti1ll:
la cuestión es ilruy sencilla. El crecimiento de cero sólo está garan- Si la tasa garantizada propia csiá por cl1cr11'.a
iizaao cuando la-cantidad de ahorro sea ig*al a ia cantidacl rc" ";i;;;;ttutntoi'
".ü'*"*ii*t j;;ü;til^ renct'encia cróniÉa á la .'ep..sión;
las
querida para etr gasto cle capital a iargo plazo. Si la ca'ntiilad clc de su nivel pro-
dLorro ei mayorila producción tender'á a declinar, y a la irtversa.
;;p;;;i";r-i"arr.". ü-io* goruntizacla más allá años por de-
pio y así mantienen ;;;;l";ñclio.durante varios
euizá cor'ónga háoer una observación relacionada con un ale' baio de Ia tasa ttui,riut. Pero esta,clisminución de la tasa garan-
iamiento hacia ábajo de la posición garantizacla, suficiellte.mente il';;ó!" crónico'
i. iogtu con el desempleo depresión.v puede ior'
i¡iinAe para sobrevivir a un tiempo de reacción y lievarpoder cort-
ei"sistenra " L; ñ-g*oríir^iu'."-r",1,,..''p.or
ái .u*fo en que las fuerzas centrífugas -tienen un 'a precios.y bencÍicios' Si
cerse hacia arriba';;;;"; itllación cle
ii¿r"uti". Entónces la diferencia hacia abajo continuará hasta la tasa propia esta "p"or ;;P;F áe la tasa- natural el valor mcclio
+t" t" tasa garantizada, determinadasepor los valores del miembro arriba de su nivel propitr
hacia abajo. EsLo cle la tasa garantizaílp,r"áé"rortenerse de'beneficios'
de:recho de-la ecuación, también mueva de auges
denominaclor ail' durante varios años pór una sucesión
*l.i-p""t,
ocirrrirá cuando el numerador disminuya o el cacla estaáo c1e cosas tiene sus Pfopios defectos' pero
*""i". pero en términos generales no es probable- clue nna fasc ptéfi".e Ia tasa gararrti-
el coerficiente de ca- hav mucho u fouor*JJ ia posición quetasa
á" iuru de crecimiento deáinante aume,nte
#á";üt';ú;j;; v no airiba, ¿9 t1
pitu1. Í mientras haya todavía atgún crecimiento positirzo, así sea 'atrtrar' cs nccesario
dinámico
17. Para ent"ndJr'a-iot-ttto el princinio
á-iulu clécünante, nó es probablé que disminuya 1a fi:acciórr del tener preserrr" qu" fJ"-.|*Éiq*'de lai c'ondiciones
ftindamenta-
ügráio átrorrada. Por lo ianto, una vez clue la tasa cie crecirnir:n- les tienen efectos ;;;ttt so'bre la tasa r.eal y la ta,sa garantj-
capitai a largo plazo'
:10 Esta idea es análoga a la que propone D. I{. Robertson cuantlo apunta zada. Un gasto mafor Je l'1 11:t:t"tnto
al coir-
deI coeficiente cle?üituL, ttri aumento ile la
propensión
o.ro h-iáru ; natni.t"'á?intéi¿s' aeüe variar en las divcrsas fascs dcl ciclo
;;;tii*ñá: v¿;;;'E¿oiuiic toutnat, diciem¡re ¿le Je34'
 (iI
LA l'EOTifA DINA[,'ICÉ\
@ ' EL MODELO DE HARRODOO]VIAR
éstasepresente,puecleresultarcouvenientertnap-olíticaalnr¡;<;
sumo, un alrn}ento del saldo activo cle la cuenta internacional,
o a influir sobre la relación enüre la tasa garan"
áii*i"ucion áel saldo pasivo, tienen un efecto estirnulante "iÁro-aértinada
ii;;l^ o*pi" y la tasa natural de crecinriento'
sobr,e et sistema. i;t úd"J ellos tienden, como
""" puede verse fá' "'
;i;-";-;;*"ri"iu a"-ii.,l.ir"r"ncia, la tasa garantizada propia t:s
iil*""ii "r, utcuá"ión, a disminuir la tasa garantizada. Esta
susta:rcialmente mayór que Ia tasa natural'
las dificullades.l'luc-
pára afrorrtarse só,lo con un?r políticn
páiá¿oju puede explicarse sin dificultad' clen ser deinasiaclo É;;"á;;
' supo"ngámos que uno de estos estimulantes comienza a aperat ptiti.i ittgoi, existe la qrobabilid¡d 'cle
sc
llc c¡ne
cuando la tasa i"¿ át igual a la tasa garantizada' AI reducir ai
la ""ü"ür."."-nl pleno. emplco'
,',r"r""t. una clepresión uñt"é ¿" Jlegar i puede acer:c arse -ya n e I i'
irü-gárá"tiiu¿a tu u""a-mar abajo de la tasa real, de modo gue
centrÍ' [i"'""ii] ü' ;:";Éñi;; i; ;;;- ;;'añiizaa momento --!o
la tasa reat pasá u"iómáti"u*enté al campo de las fuerzas arriba. srosamente u ru turi'i"uí"v"iiip"?áita en cualquier
hacia rn lug'ar' se tcLrdrín qrre
ñ,d;tt la-aj":lle il-t" _* áátantizada, eñ este caso :;"#;il;;"'jr.;;p't*idt'' se¡prtrrJo
tasa rcal álcan;:a ej iiinitr: tlrl
ei? plnét, et edtimulánte haée que el sistema se.-expanda'un bene' H;'r*',ii;"'^*"A, ürobtema si Ia cl de la tasa nalttrai''v
No debe t"pátá*" que e-stoi estimulantes sólo traen pleno empleo y se ááp.tá"lt"sta nivel
la reduc- Entonces poclría
ficio te,mpotui, yu-qrr*'puede convenir a una eco'nomia esto oclrrra ;;;'""",1;";;'clebaio^de la tasa garantizacla. str nivel normar
ción de sü tasa-garántilada propia' Es probable
tienda a
que
situarse pol' enclma i;;';;; [álri r" i*JÉ,iá'lii"a'"
pl'ii"or (r().
qa*
Pero
al]á
la
cle
dificultacl par;r qnr:
cuando su tasa áarantizada propia
de la tasa u'tutgo plazo del es;timulante sólo ""ririlit"r¿li"i
la tasa gatantiz:ada "frt".
propia sc?' mayor qtte la tasa naturai se hai:á
puede es posibte deteimiñar que. en su ausencia la
"urur?iii-giuutoi evitarse mantenienclr>
crónica, por tanto ü'áü;*tett-tá"-ptteaepúblicas. Por últirno, lir
"ro"toutJ"-ii
í;;;;diü"ár-próiu-se colocará por éncima o por debaio un volumen g.""¿"ir'""Já.i;;l; á;
-*ttu*rtirse ;dras
poJítir:a pcl'lrlanetltc:
de la tasa natural. nolítica anticíclica ,í.U" .en una
l\ menucio * pi.ntu que una alta propensión- ai ahorro debe il;;;i¿; áá lu tuto propia'.
producción de rique-
i-,#;ü
u"iü.
garantizacla
*anip,tiof ig. tasa sii r':¡ nti'
garantizar
""
i"Jrum"ntd considerable de-la ;"' ;;ifii"l'i¿""f-consi stíría "r, Si esto 1:uciieri't
la zarla propia puru qriJ',Ji*"t-" a..la tasa naiural'
y esta cre,encia provoca una aversiólia aceptar opinión
za, .gran prosperi- una atproxi'
de Iieynes q";;"d!; ió-n"¡:".aí"ial que-resulta para la lograrse ¿t t"oiítf"a sólo podría obtenerse
cc]l-lo com'
dad eI ahorr'-excéiivo ¿é Iá época rñoderna. Este' razonamiento -allnqtlese nlcesitaría una política
;ili¿" burda_- anticír:lica
al ahorro la garantizada sc Vc:ti itle vi'
i"l"ttifi.u en la medida en que la de Payol.plg!?lsión Pero los pro'
plemento inclis¡lensaüü,-yu q"". tasa
en la (1.
gniintlce en efecto una mayof tasa ór,ecinie'to.
que garantiza iáüi"r",lrr. ;;;;;ú;á;'por iu irregr-rtaríclacl tle pasos' se rcqrre'
blernas ," p""uáoiun cuandó la tasa de crecimientr:
el incremento
-á"titítti"u ae iacombatir las fuer'"'at;
il;;I,'i;';';"" i'i; fí;;;;'itná' balanz'a 'r()i'urj('i(ir
c'entrí'
sea mayor q"u lu fermitida permanenteqrentg por rirí¿t una política para
álru írüUiifi-y'd" ii cat'acidacl técnica. Lá paradoja
garantizuda
fu'da'
mayor fugas que se generan en cuanto oclrrre un
caml:io sr'rslancinl cri
mental qr" ó,ríoto miás utñbi"iosa sea la tasa la-tasa-garantizada - ,--^ L...i,. +.r¡.r
tasa cieÁa crcr:r-
;'rá'ü fróuuu-iriaua á"
"r qr" ta producción real caga de tiempo 20. IJna baia tasá cle irrterés propicia
i"rna baja-
y Ü y posiblc-
en tiempo, y aun persisteritemenie, por-debajo del nivel permitido altos cle-K
miento garantizado*uiá.11*"ür'valóres sobre s. Dzrdo ,li.te tros
poi fu óafácidad productiva de la població'n' mente también at'i;iñ;;;ógutioom"ttte tra.i:njan probablc'
'-ig. I-u política én este campo suéIe evaluarse por.referencia a efecto,s de los .un üiá."á"-ii,-io.i de-interés
las iendencias a la oscilación. Nuestra mente en forma l;;;, q"i"e "on"endría
emp-lear ia tarr¡-.cie in
su foder^puru la t¿rsa garantir-ada
"otoUátir
áe¡üostraci¿n-¿e ra inestabitidad inherente del equilibrio diná' terés como arma a largo plazo para -redttcir par¿r c:m-
mico confirmu-io i*pottancia. pero debemos hacer dos observa' de crecimiento y tát"iuni obras públicas adcata'ccs
qlle una t'1-!:ri'
olearlas contra eI ;ü;: -sin sf; sugie-re
ciones en est; r*il¿ó- ál El carácter de las meclidas adecuadas emtar¡io,.rlo
podc' par'1'nra'tíl
ññ"*t¿tú il ié"¿.n'.ia a 1a oscilación p:uede depender del #ñá; ñil;;ñ-;; ;i; tengal'ficicnte
luEardelatusa"atural:arribaoabajode-latasagaraniizada
cuanoo
ner baja la. tasa e"tu"ii'uáo sin eí arixilir'r cie. unenPro$::::1..::"
olleracion' "b''o'
ptópiu. b,) Ade'más de afrontar la tendencia a la oscrlacron p,itrli"át qLle s\l mantenga permanentelllente
Si se mantiene una activiclad permanentetasa de obras pír'blicas y
la garantizada pro'
.llEstapuedeserlaexplicaciónracionalmásclarasobre'lacreenciacomún Lrna tasa baia a I#; ;i;;; faia-atinear
aer ri-esóG;iñiill?fíá-ñ;;ít-fi"j" ser un sr-an importador
de capital' clc la tasa rlc interé.s a
y resui- oia con la rasa ";i;í1,-i;'uniiociot"reslugar com. r'itorio iirtxi'
ya que tal cosa ;til;"'una eleriada taú garantiz-aAq ae Ccccimiento'baja. En iá?ri ol"rl;ü;;,. volver a ocLlpar su
-páGlová át;;i; iipó
ta peligroso t*Éi.".ültñi óuando Ia tasa rtatural es
iiát putu coinbatir las oscilaciones'
cambio, par" ur cuva tasa natural es elevada, se consicler¿r salu-
üi;Él ñiópio teirér üa sran-importación de capital'
lFi#:irr -.-.r- -
62 EL MODELO DE HARRODDOMAR
21. En este ensayo sólo hemos tocado en la forma más tentativa
una peqtleña pa-rte de los probl.emas, teóricos y prácticos, cuya
formulación sugiere la enunciación de una teoríá dinámica. En el
último párrafo se sugirió imirlícitamente que nuestra situación
actual es de'una tasa garantizada propia relativamente elevada y
las pruebas se hallan dentro y fuera de la teoría dinámica misma.
De acuerdo con la teoría diniimica, la tendencia de un sistema
a caer en la depresión antes de alcanzar el pleno empleo en el
auge sugrere que su tasa garantizada propia supera a su tasa
natural. Los indicios externos incluyen lá conocidá reducción del
crecimiento demográfico
-que im,plica una baja-unaen la tasa
natural. Son más controvertibles Ia tendencia de población
más rica a ahorrar una fracción mayor de su ingreso-(el valor
alto de s implica una alta tasa garantizada), y la tendencia del
progreso moderno a reducir, antes que a elevar, el valor de C
(un valor bajo de C implica una alta tasa gararitizada).
Sin embargo, el objetivo principal de este ensayo ha sido pre.
sentar una herramienta de análisis, no analizar las condiciones
actuales.
2. EXPANSIÓN DE CAPITAT Y CRECIMIENTO -
E. Domar
INrno¡uccróN
Esre exsayo se refiere a un problema que es a la vez viejo y
nuevo:- Ia relación entre acumulación de capital
y é.ui,
l::1"_,,9: "*pi.o.pero ta
bibliografía económica ha tocadb está tenia,
11
contrlbucrón más notable es la de Marx. Más recientémente
lo han tratado también Keynes y sus seguidores.
, un análisis.co-mpleto de ios aipectos eionómicos de la acumu.
lacron de caprtal es una tarea tremenda. La única forma en que
podemos examinar el p,roblema en un ensayo breve como éste
consiste en aislarlo de la estructura económica general e intro.
ducir varios supuestos simplificadores. Algunos áe ellos no son
muy necesarios, y a medida que avanza e1 argumento el lector
verá cómo pueden modificarse o eliminarse.
Los supuestos y definiciones siguientes deben advertirse desde
es.te momento: a)
luy t rt nivel general de precios constante;
b) no,se presentan dernoras; c) efaho*o y la inversión se refie-
ren alingreso del mi.smo periodo; d) ambós son netos, es d.ecir,
se ha descontado la depreéiación; e) la depreciación nó se deter-
mina con relación a los costos históricos, sino al costo de reposi-
cjón.del gc.tlvg depreciado por,otro de I'a misma capacidad.'pro-
ductíva;, f ) l^ capacidad productiva de un activo ó ite to¿a ta
economía es un concepto calculable.
El último supuesto, del que depende tarnbién e), no es errtera-
ment-e seguro. Ya se considere cierta pieza del eq-uipo de capital
o. jod3 la economía, sus capacidades^ productiva's iro depeiaen
sólo de factores fisicos y téónicos, sinó de toda la interrilación
de las fuerzas económicás e institucionales distribución
del ingreso, preferencias de los consumidores,-como
tasas de salarios,
precios relativos, estructura de la industria, ótcéter"-, *,rónm
* Tomado de E. Domar,-"Cap-ital expg¡slorr, rate of growth and employ-
ment], Econometrica, vol. 14, 1946, pp. 137-147.
r
_ Si h máquina original que valé $ l0@ y produce lffi unidades se rem.
pl¡¡3a--po. otra. que también vale g 10ffi pero produce l2O unidades, sólo
$üJJ'JJ se considerarán como reposición, y los restantes $166.67 como nueva
inversión. Se hace una correccién simirai cuando la máquina ooevJ óoesta
más o menos que la original, El tratamiento de la depreci4ción. rour. toao
cuando va a-compañada 4e grandes cambios tecnológicbs V áe p'niioi, plan-
tea un probloma muy difícit, Es posible que nuestro enroque, conveniente
para nuestros fines actuales, genere graves dificultades en él futuro.
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