TECNOLOGICO NACIONAL DE MEXICO

INSTITUTO TECNOLOGICO DE VERACRUZ

LICENCIATURA EN ADMINISTRACION

ADMINISTRACION FINANCIERA II
RIVERA MORENO JULIA

COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO

ARIAS MURILLO JESUS ALBERTO

CASTRO HERNANDEZ TANIA LIZBETH
RIOS MARCIAL JONATHAN
ROSSETE ALONSO HUGO CESAR
VIDRIO LÓPEZ PALOMA

H. VERACRUZ, VER A 16 DE FEBRERO DEL 2022

El Costo de Capital Promedio Ponderado (CCPP) es una medida financiera, al
igual que otros indicadores financieros, este tiene un propósito en específico y es el
de englobar en un solo número que se expresa en términos porcentuales, el costo
de las diferentes fuentes de financiamiento que usará un proyecto en específico.

En otras palabras, el CCPP o WACC es el costo de los recursos usados por la

empresa al operar. Es un costo para la empresa, pero es un rendimiento desde la
visión de los proveedores de fondos, accionistas y acreedores.

¿Cómo calcular el CCPP?

El cálculo se obtiene de diferentes fuentes que son los montos, tasas de interés y
efectos fiscales de cada una de las fuentes de financiamiento que fueron
seleccionadas. Lo anterior obliga a dedicarle tiempo a un análisis donde se
combinen diferentes fuentes y tomar la que proporcione la menor cifra.

Cada proyecto es diferente pero al final el resultado del CCPP deberá ser inferior a
la rentabilidad del proyecto a fondear, es simple, las ganancias del proyecto deberán
ser mayores al CCPP.

Tasa crítica de rentabilidad

El costo de capital promedio ponderado también se puede utilizar como una tasa
crítica de rentabilidad contra la cual las compañías y los inversionistas pueden
evaluar el desempeño del retorno sobre la inversión. También es esencial para
realizar los cálculos del valor agregado económico (EVA).

Los inversionistas usan el costo de capital promedio ponderado como un indicador

para saber si resulta rentable realizar alguna inversión.

En pocas palabras, el costo de capital promedio ponderado es la tasa de

rendimiento mínima aceptable a la que una empresa debe producir rendimientos
para sus inversores.

Todas las empresas poseen cinco capacidades básicas que son:

De obtener financiamientos.
 De inversión.
De producción.
De comercialización.
De generar utilidades.

EJEMPLO
Ahora veamos un ejemplo práctico del CCPP. Supóngase que se tienen las
siguientes fuentes de financiamiento disponibles para un proyecto, cuyo monto total
a fondear es de $400.00 y cuya rentabilidad es del 11%

1) Préstamo con alguna institución crediticia por un monto de $200.00 a una tasa
de interés anual del 15% , los intereses son deducibles del Impuesto Sobre la Renta
(ISR) cuya tasa es del 30%

2) Capital social representado por acciones comunes por un monto de $200.00

con derecho a pago de dividendos equivalentes al 12% anual, los cuales no son
deducibles del ISR.
En este cuadro se muestran las dos fuentes de financiamiento, su monto individual
y total, así como la proporción de cada una respecto del total, es decir si el préstamo
es de $200, entonces tenemos $200/$400 = 50%, lo mismo para el capital social.

Los intereses que se paguen por el préstamo obtenido son deducibles del ISR, por
lo que se puede obtener un beneficio fiscal equivalente a la tasa del ISR. Para el
CCPP se considera el costo después del ISR. Este costo después del ISR se
obtiene al multiplicar el 15% por (1-.30).
El CCPP calculado equivale al 11.25%, lo cual es mayor a la rentabilidad del
proyecto, financieramente no sería viable.
El CCPP expresado matemáticamente.
CCPP=Ke E/(E+D) + Kd (1-T) D/(E+D)
Ke: Coste de equity o Fondos Propios
Kd: Coste de la Deuda Financiera
E: equity o Fondos Propios
D: Deuda Financiera
T: Tasa impositiva.

La fórmula para WACC es:

Dónde:

Re = costo del capital (costo de oportunidad que requieren los accionistas)

Rd = costo de la deuda (tasa de interés por deuda)
E = valor de mercado del patrimonio de la empresa (capital contable)
D = valor de mercado de la deuda de la empresa
V = (E + D) = valor de mercado total de la financiación de la empresa (capital y
deuda)
E / V = porcentaje de financiamiento que es patrimonio propio
D / V = porcentaje de financiamiento que es deuda
Tc = tasa de impuesto corporativo (tasa impositiva)
Si tú eres dueño de una empresa encontrarás que el CCPP determina el costo de
la inversión (independiente de las fuentes de financiamiento), con lo que puedes
obtener la tasa de rendimiento a partir de la que tu proyecto genera valor agregado
para tus socios, si el CCPP es inferior a la rentabilidad sobre el capital que
invirtieron, se producirá una ganancia económica para tu empresa y tus accionistas.

¿Qué pasaría si se modifica la proporción de cada fuente?

Supongamos que el préstamo es de $300.00 lo cual representa el 75% del total de
los fondos y el capital social de $100.00 lo cual representa el 25%, el cálculo
quedaría así:

Con esta modificación en los montos, el CCPP es de 10.88% y por lo tanto ofrece
la posibilidad de generar valor agregado a la empresa, dado que la rentabilidad del
proyecto es superior al CCPP.