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¿Cuál es el fin de utilizar el indicador valor económico agregado – EVA en las

empresas?
El Valor Económico Agregado (EVA) es el importe que queda en una empresa una
vez cubiertas la totalidad de los gastos y la rentabilidad mínima proyectada o
estimada este es un método de desempeño financiero para calcular el verdadero
beneficio económico de una empresa. Además, el EVA considera la productividad
de todos los factores utilizados para realizar la actividad empresarial. El Eva se
compone de factores que determinan el valor económico como: crecimiento,
rentabilidad, capital de trabajo, costo de capital, impuestos y activos de largo plazo.
Su fin es un tipo específico de cálculo de ingreso residual, aparte de esto se puede
utilizar como origen de la creación del valor y fijar un Sistema de prestación para
el personal; este indicar es importante porque permite identificar las estrategias
específicas:
1. Mitigar los tiempos improductivos y costos de empleo de materia prima, 2. Mejorar
la satisfacción del cliente, 3. Conocer su mercado y actualidades, 4. Sostenimiento
que utiliza la empresa, 5. Identificar dificultades de cobranza, 6. Descartar el error
de precios y pedidos, 7. Beneficiar a los clientes con convenios de financiamiento,
8. Mitigar sus inventarios, mejorar la relación con los proveedores, 9. Vender activos
ociosos, obsoletos y redistribuir los recursos, 10. Mantener la continuidad
productiva.

¿Qué se debe hacer con los fondos ociosos en un negocio?


No invertirlos en inversiones de largos periodos sino de cortos periodos, ya que
se pueden presentar una oferta más atractiva de inversión; invertir en mercados
de bajo riesgo y que generen rentabilidad positiva sin poner en riesgo los activos;
los beneficios obtenidos de los fondos ociosos deben ser distribuido entre los
accionista así generar satisfacción y generar un aval positivo de una inversión con
mayor riesgo a mayor inversión mayor beneficio, utilizar el dinero obtenido de las
inversiones por fondo ocioso para adelantar pagos de la deuda financiada y
reducir los gastos generales del interés.

Entre los activos de un negocio están los terrenos, edificios, equipo, inventario y
otros activos. Un negocio que genera ganancias tiene varias opciones para usar los
beneficios. Puede reinvertir en la producción de otros productos o servicios; puede
utilizarlos para ampliar las operaciones de negocio; puede distribuirlos a propietarios
de capital, o puede quedarse con el dinero en efectivo ocioso. El efectivo inactivo
suele ser la opción más atractiva para una empresa porque el efectivo no ocioso,
por definición, no genera ningún ingreso.
Un mercado de valores es un mercado para inversiones a corto plazo de la deuda
pública. La mayoría de las inversiones del mercado monetario tienen un plazo de
menos de un año, lo que significa que una empresa que invierte dinero ocioso en
un mercado de inversiones no tendrá ese dinero atado durante un largo período de
tiempo y lo puede utilizar si se presenta una oportunidad más atractiva.

Acciones

Algunas empresas optan por invertir sus fondos ociosos en el mercado de valores.
El tipo de inversiones que una empresa debe elegir depende de la tolerancia al
riesgo de la empresa; sin embargo, la mayoría de las empresas tienden a
seleccionar acciones relativamente de bajo riesgo que generan una tasa moderada
de regreso. Tales acciones no ponen en peligro los activos de la compañía tanto
como las acciones más volátiles, pero aun así pueden generar una rentabilidad
positiva.

Distribución a los accionistas

El propósito principal de una empresa es obtener beneficios para sus accionistas.


Con ese objetivo en mente, muchas compañías distribuyen recursos ociosos a los
accionistas en forma de dividendos. De hecho, algunas compañías indican en sus
artículos de incorporación o los estatutos corporativos que el exceso de beneficios
debe ser distribuidos a los accionistas, en lugar de limitarse ser mantenido como
efectivo ocioso.

Pagar una deuda

Muchas empresas se financian con una combinación de deuda y capital. La


financiación de la deuda requiere los pagos periódicos de intereses para pagar esta
última. Por esa razón, muchas empresas utilizan su dinero ocioso para pagar parte
de su deuda y reducir sus gastos generales de los tipos de interés.

¿Usted cómo analista de la empresa porque utilizaría este método del EVA en su
estudio financiero? ¿Cuáles activos se utilizan en el cálculo del EVA?

Porque me permite obtener resultados y administrarlos; ya que es una herramienta


de gestión que permite medir con que eficiencia el uso del capital que obtienen de
los prestamistas e inversores, así mismo analiza la productividad de los activos, esto
ayuda a adoptar mejores decisiones de inversión y sostenimiento, por ende, mide
la verdadera rentabilidad del crecimiento de la empresa, favoreciendo el crecimiento
rápido y lucrativo estando por delante o a la vanguardia de sus competidores.
¿Cuáles activos se utilizan en el cálculo del EVA?

Dinero preparó un ejemplo para explicar de dónde sale el cálculo del EVA. Este
cálculo se hace a partir de las cifras del Estado de Resultados y el Balance
General. La fórmula:

EVA = NOPAT - (capital x costo de capital)

(1) (2a) (2b)

(1) ¿De dónde sale el NOPAT?

El NOPAT es la utilidad operacional después de impuestos. Esa utilidad se calcula


así:

Ingresos operacionales 100.000

? Costo de ventas 80.000

= Utilidad bruta 20.000

? Gastos operacionales de administración y ventas 10.000

= Utilidad operacional 10.000

? Impuestos operativos (35% de la Utilidad operacional) 3.500

= Utilidad operacional después de impuestos (NOPAT) 7.500

(2) ¿De dónde sale el cargo por capital?

(2a) Primero se calcula el capital operativo. Este es el capital que se utiliza


exclusivamente para la operación de la empresa. Se asumió el capital operativo de
la siguiente manera:

Total Activo corriente 30.000

? Total, Pasivo corriente 20.000

= Capital de trabajo 10.000


+ Propiedades planta y equipo 30.000

= Capital operativo 40.000

(2b) El costo del capital parte del costo de la deuda y el costo de los recursos
propios.
Costo de la deuda: los intereses que se pagan. En el ejemplo, se asume que
ascienden a 12%.

Costo de los recursos propios: la rentabilidad que esperan recibir los accionistas.
Este costo se calcula con el modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model), cuya
fórmula dice:

Rentabilidad esperada = Tasa libre de riesgo + (Rentabilidad del mercado

- Tasa libre de riesgo) x ß + Tasa riesgo país

Tasa libre de riesgo: lo que rentaron en 2002 los bonos del Tesoro de EU a 20
años: 5,4%.

Rentabilidad del mercado: el rendimiento en promedio que ha otorgado el mercado


para inversiones riesgosas. Por ejemplo, podría tomarse el promedio del índice
S&P 500 de los últimos 2 años y determinar una tasa de retorno. Para el ejemplo,
se asume que es 10,4%.

Beta (ß): el nivel de riesgo asociado a la naturaleza de la inversión. Para el


ejemplo, se asume que la empresa opera en el sector de las bebidas por lo que su
beta sería 0,7 (ver tabla de betas pág. 63). Sin embargo, también debe tenerse en
cuenta el nivel de endeudamiento de la empresa para el cálculo del beta. Si
asumimos que el nivel de deuda de la empresa es 30%, el beta sería: 0,7 x 1,28
que daría: 0,9.

Riesgo país: la prima adicional que exigen los inversionistas por operar en
Colombia. En 2002 esta prima fue de 6,6%

Así, pues, el costo de los recursos propios sería:

5,4% + (10,4% - 5,4%) x 0,9 + 6,6% = 16,5%

Una vez se tienen estos datos con el WACC (Costo promedio ponderado de
capital), se calcula el costo del capital.

WACC = (Costo deuda x Participación deuda) + (Costo capital x Participación


capital)

Antes se mencionó que la deuda era de 30%, por lo cual el capital sería de 70%.

WACC = (12% x 30%) + (16,5% x 70%) = 15,15%

De esta manera, ya se tienen todos los datos para calcular el EVA:


EVA = 7.500 - (40.000 x 15,15%) = 1.440

La generación de valor para el ejemplo alcanzó los 1.440. Es decir, el negocio


excedió las expectativas de los inversionistas en esa cifra.

La importancia del EVA es que se trata de una herramienta muy simple que abarca de manera
integral a toda la empresa.