ESCUELA SUPERIOR POLITÉCNICA DE

CHIMBORAZO
FACULTAD DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
CARRERA DE MERCADOTECNIA

Macroeconomía
GRUPO 1

EL PAPEL DEL CEREBRO EN LAS DESICIONES FINANCIERAS

CUARTO SEMESTRE PARALELO 1

Realizado por

David Erazo
Matius Bucheli
Dario Jara
Danyely Medina
Kevin Medina
Katherin Sanaguano
María del Cisne Muñoz
Juan Martin Moposita
Diego Noboa
Stalin Chamaidan
Esteban Zambonino

23 de octubre 2021

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Índice

El papel del cerebro en las decisiones financieras..............................................2

1.Introducción.......................................................................................................2

2.Desarrollo...........................................................................................................3

2.1 La función neuropsicológica en la toma de decisiones económicas.............3

2.2 Finanzas neuroconductuales..........................................................................3

2.3 ÓRGANO SOCIAL ..............................................................................................3

2.4 ¿CÓMO SE TOMA DECISIONES?..............................................................4

2.5 El cerebro emocional......................................................................................5

2.6 CASO DE PHINEAS GAGE...........................................................................6

2.7 El rol del miedo y la codicia............................................................................7

2.8 El juego del ultimátum..................................................................................10

3. Conclusión......................................................................................................11

4. Bibliografía......................................................................................................12

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 El papel del cerebro en las decisiones financieras
1.Introducción
En los últimos años ha habido una oleada de investigación sobre temas
de neurociencia. Los avances tecnológicos nos permiten mejorar nuestra
comprensión sobre cómo trabaja el cerebro a la hora de tomar decisiones:
ahora sabemos que diferentes factores situacionales pueden afectar a nuestra
toma de decisiones a nivel neuropsicológico
Dentro de este contexto, la neuroeconomía ha surgido como un área de
investigación dedicada al estudio del cerebro en relación con un tipo específico
de decisiones: las económicas. En otras palabras, entendemos la
neuroeconomía como el campo que estudia la actividad cerebral durante la
toma de decisiones económicas

2.Desarrollo
2.1 La función neuropsicológica en la toma de decisiones económicas

Los procesos de toma de decisiones han desconcertado a los

investigadores durante décadas: varias áreas de investigación, como la
psicología, la gestión empresarial o la economía. Cuestiones como por qué los
humanos escogemos una determinada opción de entre dos iguales o bien por
qué nuestro comportamiento económico difiere a pesar de existir modelos
racionales que pueden guiar nuestras decisiones son algunos de los
interrogantes que conducen esta línea de investigación.
2.2 Finanzas neuroconductuales

Uno de los métodos de investigación de las finanzas neuroconductuales

se centra en las variables a nivel micro y macro que explican la relación del
comportamiento humano en lo referente a los mercados financieros. Por
ejemplo, aunque se han invertido muchos recursos y esfuerzos para descubrir
las variables económicas que causan las fluctuaciones del mercado, han
fracasado todos los intentos de parar tanto el surgimiento cíclico de burbujas
financieras como el inevitable estallido. En otras palabras: controlar estas
fluctuaciones anticiparlas y evitarlas ha sido uno de los principales objetivos de
la investigación financiera tradicional

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 Sin embargo, tratando de ir más allá, algunos autores sugieren que,
aunque se ha hablado mucho sobre las expectativas, se ha ignorado el papel
que representan las emociones en los sistemas financieros. De hecho, si
tomamos las emociones como contrapartida afectiva de las expectativas
racionales, no deberíamos menospreciar su importancia en la creación de
burbujas financieras especulativas, ni tampoco en otros procesos del mercado
2.3 ÓRGANO SOCIAL

El cerebro es un órgano social y esto muestra la predominación que

poseen las vivencias y nuestro entorno en nuestro desarrollo cerebral. Las
conexiones que suceden en nuestro cerebro no van a estar determinadas
exclusivamente por una herencia biológica y por lo cual la genética hizo en su
instante. Sino que cada una de nuestras propias vivencias sociales van a teñir
y van a hacer que aquellas conexiones se den de ciertas maneras particulares
para permitirnos procesar información, vincularnos con otras personas, sentir
emociones de diferentes tipos, etcétera. Cada una de las vivencias con otras
personas, y las vivencias con el medio ambiente y con los objetos van a
moldear nuestro cerebro.
El cerebro se enriquece extensamente con cada una de las
interrelaciones que tengamos con otros. Y por cierto estas colaboraciones,
ejemplificando, van a funcionar o servir como reserva cognitiva para el
deterioro cognitivo que se crea por la edad, y para cualquier deterioro que se
logre crear por cualquier incidente que tengamos en la salud. La relación social
es un componente que va a defender y va a mejorar continuamente a nuestro
cerebro.
2.4 ¿CÓMO SE TOMA DECISIONES?

La averiguación desarrollada hasta la fecha ha conseguido decidir

que la corteza prefrontal juega un papel clave en la toma de decisiones. Las
conclusiones de los profesionales llegan tras años estudiando a pacientes con
heridas en estas regiones cerebrales, aun cuando no son las únicas zonas
implicadas en las tomas de elecciones. Las conclusiones preliminares de este
análisis aportan luz al tradicional debate sobre el determinismo y la
independiente voluntad. Hasta la fecha, según indican a partir de la
organización alemana, dichos procesos cerebrales “preparatorios” habían sido

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interpretados como una muestra de determinismo, de manera que la
independiente voluntad no era más que una “mera ilusión”.
El objetivo era consultar si la existencia de estas ondas cerebrales
tempranas supone que la toma de elecciones es automática y no está sujeta a
un control consciente o si el individuo puede cancelar esa elección, muestra el
maestro Haynes. “Las elecciones de una persona no permanecen a merced de
dichas ondas cerebrales tempranas e inconscientes, sino que podían ser
capaces de intervenir de manera activa e interrumpir sus movimientos”. de
manera anterior al trabajo, dichas señales habían sido usadas como argumento
contra la independiente voluntad, por lo cual dichos resultados preliminares
plantean que la independencia está mucho menos reducida de lo cual se
pensaba. Pese a ilustrar un poco mejor este tradicional debate de la ciencia y la
filosofía, los científicos además vieron que había un «punto de no retorno» en
el proceso de tomar elecciones, desde el cual no podría ser viable vetar o
bloquear una elección.
2.5 El cerebro emocional

Nos habla que la personalidad tiene dos facetas interrelacionadas: la

mente que piensa (el cerebro racional) y la mente que siente (el cerebro
emocional). En circunstancias normales estas dos facetas de nuestra
personalidad están en equilibrio y coordinadas una respecto a la otra.
La mente emocional es mucho más rápida que la mente racional, se
activa con rapidez sin detenerse a analizar las consecuencias de una acción,
sigue una lógica asociativa y un pensamiento determinante.
La mente racional, en cambio, establece relaciones entre causas y
efectos, y como se apoya en evidencias objetivas, puede reevaluar una
situación concreta y cambiar una conclusión previa.
El sistema límbico es la parte del cerebro especializada en la gestión de
las emociones, el aprendizaje y la memoria. La parte de nuestro cerebro
dedicada a los pensamientos se desarrolló a partir de la región emocional, y
estas dos zonas cerebrales siguen estado muy vinculadas mediante circuitos
neuronales, esto significa que hay una relación entre pensamientos,
sentimientos y emociones y esto nos quiere decir que existen áreas cerebrales

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encargadas de leer nuestras emociones más intensas y darles un sentido en
forma de sentimiento.
Las emociones resultan de la activación del sistema nervioso. Tienen
dos componentes, que son la sensación subjetiva que sentimos en nuestro
interior y la manifestación externa que hacemos de la emoción. Existe una
suposición que sugiere que existe un funcionamiento a la par de las estructuras
neurológicas y los mecanismos psicológicos que son los cognitivos y
emocionales.
En resumen, habla que las funcionalidades neuronales en estas
decisiones pueden ser determinantes para explicar las transacciones
económicas de riesgo excesivamente elevado, la creación de burbujas o,
incluso, crisis como la actual.
2.6 CASO DE PHINEAS GAGE

Se llamaba
Phineas P. Gage, era
barrenero en Cavendish,
Vermont, y trabajaba en
la construcción del
ferrocarril Rutland &
Burlington Railroad, y
murió el 21 de mayo de
1860 cerca de San
Francisco, más o menos
12 años después del día
en que debió morir y se
salvó. El suceso le
convirtió en un hombre
famoso y, después de su
muerte verdadera, en un
caso esencial para el
desarrollo del conocimiento de nuestro cerebro. Tenía que haber muerto el 13

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de septiembre de 1848 en su trabajo de barrenero. Tenía entonces 25 años.
[ CITATION Cie14 \l 12298 ]
Ese día, estaba Gage colocando un barreno. Primero, hizo con una
barra de hierro un agujero estrecho y profundo en la roca. Después, rellenó el
agujero con pólvora, un detonador y arena. Y, finalmente, apretó y compactó la
carga con la barra de hierro. Entonces, inesperadamente, a las 16.30 horas, la
carga explotó, quizá porque olvidó, no se sabe con certeza, poner la arena. La
barra de hierro salió disparada y alcanzó a Gage, de abajo arriba, entrando por
el pómulo izquierdo, por debajo del ojo, y saliendo por el centro de la cabeza,
más atrás de la frente, al inicio de la cabellera. La barra medía 1.10 metros,
tenía 3.2 centímetros de diámetro y pesaba casi 6 kilos. Después de la
explosión y manchada de “sangre y cerebro”, la barra terminó a unos 30 metros
del lugar del accidente. Y Gage no murió.[ CITATION Cie14 \l 12298 ]
Antes de este accidente, era un ciudadano corriente, inteligente y bien
adaptado en términos sociales. Tras el accidente, sin embargo, su personalidad
cambió radicalmente. Se comportaba de forma irrespetuosa, mostraba
conductas infantiles o incluso de exhibicionismo sexual que ofendían a su
círculo social. Aunque su comportamiento cambió a raíz del accidente, lo más
sorprendente es que mantuvo su nivel de inteligencia. Décadas después, los
estudios en neurociencia vincularon los daños en varias áreas y conexiones
neuronales del cerebro de Phineas Gage con funciones cognitivas relacionadas
con la planificación, la ejecución, la personalidad, la toma de decisiones y lo
que habitualmente entendemos por «racionalidad». Todas estas zonas
presentan conexiones inseparables con áreas del cerebro relacionadas con la
regulación emocional; por tanto, al sufrir algún tipo de daño cerebral, se dan
casos de decisiones (y conductas) erráticas.[ CITATION Gui17 \l 12298 ]
2.7 El rol del miedo y la codicia

“Tenga miedo cuando otros sean codiciosos”

Warren Buffett
“En el mercado financiero es que el miedo y la codicia dan forma a las
fluctuaciones sistemáticas que posteriormente derivan en burbujas
financieras”[CITATION MarcadorDePosición1 \l 12298 ]. por consecuencia se propone
un modelo conductual para predecir las fluctuaciones en el precio de las

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acciones que mide el grado de intensidad con el que estas dos emociones
guían el comportamiento financiero de los operadores. A raíz de esto se
pueden usar los fenómenos neuropsicológicos y su estudio para la
identificación del patrón que se podría encontrar en cada uno de los mercados
financieros que tienen influencia del miedo y la codicia
El miedo y la codicia juegan un papel fundamental en las fluctuaciones
sistemáticas del mercado. Mientras que la codicia suele implicar asumir riesgos
cada vez más altos con la expectativa de obtener grandes beneficios, el miedo
comporta incertidumbre ante el riesgo, así como temor a perder la posición
social o las ganancias recientemente adquiridas.
Miedo
El miedo en el mercado de valores hace que los precios bajen. Esto se
debe a que cuando las personas tienen acciones y de repente se vuelven
“temerosas '' entran en pánico y luego venden. Esta emoción sola, hace que los
precios caigan porque los inversores temen perder dinero en sus acciones y
tratan de venderlos lo más rápido posible. “¿Por qué tendrían miedo, sin
embargo?” la respuesta a ese cuestionamiento podría ser muy amplia, pero
según nuestra interpretación puede llegar a tener que ver con no solamente
factores psicológicos sino sociales pues el miedo a perder un determinado
estado social puede llegar a ser clave para que el miedo lleve a la toma de
decisiones financieras
Cualquier cosa podría hacer que las personas se vuelvan temerosas
sobre sus acciones o el mercado de valores en general. Un ejemplo es un alto
portavoz financiero que hace un anuncio en las noticias diciendo que el
mercado de valores va a colapsar. Las personas pueden entrar en pánico y
luego vender rápidamente para evitar grandes pérdidas. Otro ejemplo es si la
economía entra en recesión. Esto puede causar mucha preocupación en los
mercados financieros y hacer que las personas vendan sus acciones.
Una gran cantidad de ventas en el mercado de valores hace que los
precios bajen a medida que las acciones comienzan a perder valor. Todo esto,
debido a una emoción, que es el miedo. Este tipo de mercado se llama
mercado bajista, un mercado donde los precios generalmente están cayendo
[ CITATION Mil21 \l 12298 ] este determinado mercado bajista podría representar
una ventaja para personas que deseen comprar las acciones que se venden

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por miedo y esperar a que se estabilicen dejando de lado la emoción para
cambiarla por la razón
Avaricia
Cuando los precios suben en el mercado de valores, todos se
emocionan mucho. Puede haber un período en el que los precios continúen
subiendo y las personas obtengan ganancias muy ordenadas”. La economía
puede ser responsable de los aumentos de precios, entre otros factores, pero
la razón principal es la “codicia”.
Cuando las personas tienen acciones que están subiendo de precio, su
juicio a menudo se ve empañado por la codicia. Deciden comprar más acciones
esperando que el precio continúe subiendo. Este poder de compra en el
mercado de valores hace que los precios continúen subiendo a medida que las
acciones se vuelven más valiosas. Las personas se vuelven muy codiciosas
con la esperanza de obtener grandes ganancias y esta emoción hace que los
precios de las acciones suban. Este tipo de mercado se llama mercado alcista.
Esto es simplemente un mercado donde los precios están subiendo.
Muchas cosas pueden hacer que las personas se vuelvan codiciosas.
Un ejemplo es si la información privilegiada de una empresa declara que su
empresa debe obtener ganancias récord para el año. Las personas pueden
comprar las acciones de la compañía en grandes cantidades en previsión de un
aumento de precios. El aumento de las compras en el mercado hará que los
precios suban, lo que provocará un mercado alcista.
La mayoría de los psicólogos han definido los conceptos
de miedo y codicia en relación con el riesgo y la incertidumbre los factores
relacionados con la codicia pueden ser:[CITATION MarcadorDePosición1 \l 12298 ]
niveles excesivos de optimismo y autosuficiencia
menosprecio de los riesgos
deseos personales.
La codicia tiene dos características definitorias. En primer lugar, un deseo
muy fuerte de riqueza. En segundo lugar, la satisfacción de este deseo
mediante la ejecución de una acción agresiva. Se consideren la codicia como
uno de los factores potenciales de la crisis financiera. Lo que es más
importante: la codicia influye en la toma de decisiones, ya que, para conseguir
nuevos objetivos de beneficio, hay que asumir riesgos más altos y es la causa

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en cierta manera del desarrollo de las burbujas. Una burbuja especulativa es un
fenómeno económico consistente en el incremento desproporcionado del
precio corriente de algún activo o producto, de forma que dicho precio se aleja
sustancialmente del valor teórico del mismo. Esta situación surge
principalmente como consecuencia de la especulación, de ahí el nombre de
burbuja especulativa
En este sentido, algunas hormonas como la testosterona, relacionadas con
la dominación social y el estatus, provocan los tipos de comportamientos
codiciosos y agresivos que son subyacentes a la configuración del mercado.
Por ello es por lo que una de las técnicas eficientes seria estabilizar el mercado
mediante una incorporación de profesionales femeninas que de cierta manera
podrían traer equilibrio y regulación a un mercado caótico en el que la
testosterona está influyendo en la mayoría de las decisiones cruciales
determinadas además por emociones como la avaricia y el miedo
La neurobiología nos puede revelar muchos datos. En este sentido, cada
individuo tiene configurado una especie de sistema de recompensa que
segrega determinados neurotransmisores; estos provocan lo que los humanos
experimentan y describen como placer. En concreto, él es el área neuronal que
origina sensaciones de placer gracias a un neurotransmisor llamado
«dopamina». La dopamina se libera siempre con lo que entendemos como
necesario para nuestra supervivencia,[ CITATION Mil21 \l 12298 ]
Los mercados alcistas son impulsados por la codicia a medida que las
personas intentan obtener grandes ganancias. Los mercados bajistas están
alimentados por el miedo. La gente está desesperada por minimizar las
pérdidas y vender sus acciones lo más rápido posible.es sin duda que la
información que nos brinda la neurociencia es pieza clave para la toma de
decisiones pues como nos señala la frase del principio se debe tener miedo
cuando otros tienen avaricia es decir se debe ser prudentes al comprar y si
todos compran talvez se deba vender pero también funciona a la inversa pues
si todos tienen miedo se debe tener codicia pues la oportunidad de compra
podría resultar en un gran beneficio en ese caso sustancias químicas como la
testosterona que influencia en los resultados de tomas de decisiones rápidas y
muchas veces caóticas podrían ser de utilidad si se las lleva en un punto de
equilibrio por ejemplo con la analítica y regulación de personal femenino que si

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se logra encontrar un punto de equilibrio podría mejorar la eficiencia de las
decisiones en los mercados financieros regulando de cierta manera el caos que
pueden ocasionar la influencia del miedo y la avaricia

2.8 El juego del ultimátum

El juego del ultimátum no es más que un experimento el cual nos

permite estudiar las decisiones económicas de ciertos participantes en un
entorno relativamente sencillo, la premisa del juego es simple ya que en este
dos personas interaccionan una sola vez y de manera anónima en donde al
participante A se le proporciona una suma de dinero (esto puede variar
dependiendo los investigadores que estén llevando a cabo el experimento) y
seguido se le pide que divida la cantidad de dinero entregada con el
participante B a quien el participante A ni conoce, si el participante B, que sabe
la cantidad de dinero que el participante A tiene, acepta la propuesta, el dinero
será dividido entre ambos según la decisión que tome el participante A, en
dado caso que el participante B no acepte la propuesta, ninguno de los dos
obtendrá el beneficio.
Lo interesante de este juego radica en que suponiendo que ambos
individuos son lo suficientemente racionales, el participante B debería aceptar
cualquier cantidad de dinero porque sea cual sea el valor que recibirá siempre
saldrá ganando visto desde el punto de vista económico, sin embargo, en
ocasiones cuando la oferta es de $2 o menor a esta por lo general el
participante B la rechaza, esto comúnmente sucede en países desarrollados.
Pero ¿Por qué se da esta situación?, varios estudios neuro económicos
realizados señalan que cuando los participantes rechazan cantidades
pequeñas de dinero tienen altos niveles de activación cerebral en la ínsula,
área la cual está relacionada con el sentimiento de repugnancia, además que
estos sujetos tenían altos niveles de testosterona, estos comportamientos
están relacionados con la defensa del estatus.
Entonces una vez conociendo lo anterior podemos observar como la
neuroeconomía permite gracias al uso de modelos experimentales analizar las
decisiones que las personas tomamos dado que esta ciencia busca
comprender el comportamiento humano.

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 3. Conclusión

Hemos revisado teorías y desarrollo de autores para esta investigación

podemos afirmar que el uso de la neurociencia para el análisis del
comportamiento económico es un gran acierto ya que enfocando la información
que se nos ha vertido podemos tomar decisiones vitales para un desarrollo
eficiente en el mercado tanto como personas naturales como jurídicas La
cortisona, la hormona del estrés, es el sustrato neuroquímico que está detrás
del tándem victoria que es la pérdida y es liberada dentro del hipotálamo por la
amígdala, un área que reacciona a todos los estímulos que amenazan nuestra
supervivencia, riqueza o estatus. Así que cuando alguien gana se liberan
descargas de dopamina y testosterona, pero la cortisona también aumenta.
El miedo y la codicia pueden tener un efecto directo sobre la estabilidad
del mercado y el desarrollo de burbujas, y también consecuencias negativas en
los mercados financieros y pueden conformar los estados psicológicos o las
mentalidades del ser humano.
También nos dice que el miedo tiene como resultado un bajo estado de
ánimo y expectativas negativas sobre el futuro del mercado y provoca así una
mentalidad negativa. Una mentalidad negativa habitualmente comporta
resultados conductuales negativos que tiende a la venta y el precio de los
activos decrece.es decir con el conocimiento del comportamiento al que están
predispuestas las personas es información vital que nosotros podremos utilizar
de manera eficiente para mejorar las condiciones en las que nos encontramos
generando una ventaja competitiva que si utilizamos con ética nos permitirá no
solo obtener ventajas individuales sino que el conocimiento llevara a un
crecimiento en conjunto.

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4. Bibliografía

Guillermo Mateu, L. M. (10 de Octubre de 2017). MetodE. Obtenido de

https://metode.es/revistas-metode/document-revistes/paper-

cervell-decisions-financeres.html

Gutierrez, M. (21 de 10 de 2021). Expancion . Obtenido de Burbuja

especulativa : https://www.expansion.com/diccionario-

economico/burbuja-especulativa.html

Infusa, C. (19 de Mayo de 2014). Cuaderno de Cultura Científica.

Obtenido de https://culturacientifica.com/2014/05/19/el-caso-

de-phineas-gage/

Mateu, G. (13 de 06 de 2017). Metode Universidad de Valencia .

Obtenido de El papel del cerebro en las decisiones

financieras: https://metode.es/revistas-metode/document-

revistes/paper-cervell-decisions-financeres.html

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