Tasas de interés

Por efecto de capitalizar intereses en cada período, definimos dos tasas de interés.

a. Tasa nominal: La tasa de interés nominal es la tasa pactada o establecida en toda

operación financiera, generalmente es para períodos anuales, pero también puede
definirse para períodos menores que un año. Esta tasa no toma en cuenta el valor del
dinero en el tiempo y especifica la frecuencia de liquidar o capitalizar intereses.

Por ejemplo, consideremos las siguientes tasas de interés con su frecuencia de

convertir o capitalizar intereses. La tasa nominal la denotaremos por j.

1) 20% convertible trimestralmente, significa que es una tasa nominal anual con 4
conversiones en un año. 2) 18% convertible mensualmente, tasa nominal anual con 12
conversiones anuales.
3) 24% convertible semestralmente, tasa de interés nominal anual con 2 conversiones
en un año.

b. Tasa efectiva: La tasa efectiva es periódica y expresa la rentabilidad a interés

compuesto, mide el porcentaje de ganancia de la inversión, por tanto, tiene en cuenta
el valor del dinero en el tiempo.

En este texto, la tasa efectiva para periodo diferente de un año la denotaremos como i;
para periodo anual, la tasa efectiva la denotaremos por ie. La tasa efectiva periódica i
está dada por: i = j/m. Tasa periódica o efectiva.

j m
( )
La tasa anual está dada por la fórmula: i e = 1+
m
−1, tasa efectiva anual.

Ejemplo1: Para cada uno de los casos determine las tasas efectivas.

1) Para 24% convertible mensualmente (CM). Es una tasa nominal j con frecuencia
anual m=12 de capitalizar intereses con:
j m 12
j 0.24 .24
i= =
m 12
=2 % ( )
i e = 1+
m (
−1= 1+
12 ) −1=26.8242 %
2) 12% semestral, convertible bimensualmente (CB). Es una tasa nominal j de con
frecuencia anual m=6 .
j 0.12 j m 0.12 6
i=
m
=
6
=2 % ( )
i e = 1+
m (
−1= 1+
6 )−1=12.6162 %

En la tabla presentamos las notaciones y las frecuencias más usuales de la tasa

nominal anual en las operaciones financieras.
Ejemplo 2: Calculemos el monto de $6,000 invertido, al 20% CS a 5 años de plazo.
10
F=6000 ( 1+0.10 ) =15562.45

Ejemplo 3: Determine el valor final de un depósito de $10,000 invertido, al 8% CM a

16 meses de plazo.
16
.08 ( 12 )
F=10000 1+ ( 12 ) 12
=11,121.69

Ejemplo 4: Calculemos el monto de un préstamo de $15,000 que se concede el día 10

de enero y vence el día 18 de julio del mismo año con el interés del 18% CT.
189
.18 (4)
F=15000 1+ ( 4 ) 360
=16,452.63

Ejemplo 5: Determine el valor final de un certificado de $30,000 que se adquiere con

un interés del 12% CD a plazo de 3 años.
365 ( 3)
.12
F=30000 1+ ( 365 ) =42,997.33

Tasas equivalentes: Dos o más tasas de interés, tanto nominales como efectivas son
equivalentes, si al final del período rinden los mismos intereses y tienen la misma tasa
periódica efectiva, es decir; para el inversionista le es indiferente invertir con
cualquiera de las tasas dado que al final del plazo el monto es el mismo.

VALOR PRESENTE DE UNA SUMA DE DINERO: Si se desea determinar una

cantidad de dinero en el futuro, ¿cuánto se tendrá que invertir hoy, conociendo la tasa
de interés y el plazo de la inversión?

Ejemplo 6: Una empresa debe pagar dentro de 2 años, 5 meses y 18 días la cantidad
de $100,000 a un interés del 16% CS ¿Cuál es su valor presente?
100000
P= =68408.41
0.16 2.4666∗2
( 1+
2 )
NÚMERO DE PERIODOS CAPITALIZADOS Y PLAZO: El cálculo del número de
períodos capitalizados a IC es útil conocerlo, pues estima el tiempo o plazo que puede
alcanzar un monto de una determinada inversión realizada a partir del día de hoy,
sabiendo la tasa de interés que actúa en la operación.

N=
ln ( FP ) n=
ln ( FP )
ln ( 1+i )   ln ( 1+ ie )  
Ejemplo 7: Usted invirtió la cantidad de $15,000 y le redimieron $19,438.60.
Determine el número de periodos y el plazo del certificado, si la tasa fue del 18% CT.
19438.6 19438.6
N=
( 15000 )
ln
1
=5.888876 n=( )
ln (
15000 )
=1.472222
.18 4 .18
ln ( 1+
4 )
ln ( 1+
4 )
   

N = 1 año 5 meses y 20 días

Ejemplo 8: Su empresa pagó un monto de $8,300.20 para saldar un préstamo de

$5,000 con interés del 16% efectivo anual. Determine el plazo y los periodos
capitalizados del préstamo.

N=
ln ( 8300.2
5000 )
=3.414914
n= 3 años, 4 meses y 29 días
ln ( 1+ .16 )  

Ejemplo 9: Si los periodos capitalizados de cierta operación financiera son de

32.892345 meses, determinemos exactamente el plazo en: años, meses y días
comerciales.
N 32892345
n= = =2.741028=2 año 8 mes27 días
m 12

TASAS DE INTERÉS EFECTIVAS Y NOMINALES.

La tasa efectiva de interés i para cualquier período, excepto anual, ésta dada por:

i= (√ FP )−1
N
j=m [ √( ) ]
mn F
P
−1 ie= (√ FP )−1
n

Ejemplo 10: Si invertimos $2,500 dólares y dentro de 5 años nos pagan intereses y
principal por $3,700.61. Hallemos la tasa de interés nominal CS y la tasa efectiva
anual que ganamos.

j=2 [ √(
2∗5 3700.61
2500 ) ]
−1 =7.999996 % ie= (√ 3700.61
5

2500 )
−1=8.159996 %

Ejemplo11: Usted invierte $10,000 en un certificado y al final de 2 años le redimen

$14,845.76. Determine las tasas de interés: a) efectiva mensual; b) efectiva anual; c)
nominal (CT)

a) i= (√ 14845.76
10000 )
12∗2
−1=1.659999 %

14845.76
e
√ 10000 )−1=21.843178 %
b) i = (
2

c) j=4
[ √ 10000 )−1]=20.25249 %
( 14845.76
4∗2
TASAS EQUIVALENTES NOMINALES Y EFECTIVAS: Este subtema establece la
relación de equivalencia existente entre estas tasas.
La tasa nominal es aquella que se pacta en todas las operaciones financieras,
establece la forma en que se liquidan o que se capitalizan los intereses y no mide
rentabilidad.
Ejemplo, j=10 % CT significa una tasa nominal anual con capitalización de intereses
trimestrales, o sea, tiene una frecuencia anual m=4 y tasa efectiva de período
trimestral de i=2.5 % . Esto resulta que la tasa nominal, es igual a la tasa del período
multiplicada por la frecuencia, es decir: j=i(m)=0.025(4 )=0.10=10 %
La tasa efectiva i , mide el % de utilidad periódica que realmente se adiciona al
capital. Puede ser diaria, mensual, trimestral, semestral, anual o cualquier otro período
que se defina. Para períodos de interés menores que un año o mayores que un año la
tasa efectiva la denotamos i y cuando el período sea anual la denotaremos por i e

Metodología para equivalencias de tasas nominales y efectivas: Se compone de

tres elementos o grupos de tasas:
Grupo 1: Si conocemos la tasa nominal periódica j y su frecuencia m , entonces
podemos determinar las siguientes relaciones de equivalencias:
j j m
i=
m ( )
i e = 1+
m
m
−1=( 1+i ) −1

GRUPO 2: Si conocemos o hemos calculado la tasa efectiva anual i e, podemos hallar

1
la relación de equivalencia entre ésta y la tasa efectiva i , a través de: i=( 1+i m
) −1
e

GRUPO 3: Si conocemos o hemos calculado la tasa efectiva anual i e, podemos

establecer la relación de equivalencia entre ésta y la tasa nominal j convertible para
cualquier período, a través de:
1
[
j=m ( 1+i e ) −1 m
]
Ejemplo 12: Dada una tasa nominal del 24% CM. Halle la relación de equivalencia
con la tasa periódica efectiva mensual y la tasa efectiva anual.
24
i= =2 % i e =( 1+0.02 )12−1=26.8241 %
12

Ejemplo 13: Usted desea saber que tasa nominal CT es equivalente a 18% CM.
12
.18 1

(
i e = 1+
12 ) [ ]
−1=0.195618 j=4 ( 1+0.195618 ) 4 −1 =0.182714

Ejemplo 14: Usted tiene un capital en negocios financieros a una tasa de interés del
19.5% CD. Calcule la tasa efectiva o rentabilidad anual y la tasa efectiva mensual.
365
.195 1
(
i e = 1+
365 ) −1=0.215248 12
i=( 1+0.215248 ) −1=0.016378
Ejemplo 15: Una libreta de ahorros devenga un interés del 10% semestral CM.
Determinar la tasa equivalente efectiva anual.
.1
i= =0.00833 i e =( 1+0.00833 )12−1=10.4713 %
12

Ejemplo 16: Calcule el monto de $15,000 a plazo de 1.5 años con las siguientes
tasas: a) 10% semestral CM; b) 0.833% efectivo mensual; c) 10.4713% efectivo anual.

12∗1.5
.1
F=15000 1+ ( 12 ) =17416.68

F=15000 ( 1+ 0.00833 )18 =17416.68

1.5
F=15000 ( 1+ 0.104713 ) =17416.68

INTERÉS COMPUESTO CONVERTIBLE CONTINUAMENTE

a. La convertibilidad continúa
Estudiaremos en esta sección un tipo de cálculo de intereses de forma continua, es
decir; que las capitalizaciones que se producen en un año son infinitas. En este caso
la palabra infinito se deriva del concepto de continuidad infinitesimal. Los modelos de
interés compuesto estudiados anteriormente se denominan discretos, debido a que las
capitalizaciones en el periodo de la tasa de interés nominal son finitas, es decir;
podemos saber exactamente el número de ellas, por ejemplo, si decimos 20% CM
significa que la frecuencia de capitalizar intereses es de 12 veces en el año y el capital
invertido en estas condiciones crece en forma discreta, entonces para el cálculo del
monto utilizamos los modelos discretos. En cambio, si decimos 22% CC (convertible
continuamente) significa que las capitalizaciones de interés por periodo de la tasa
nominal son infinitas y el capital crece de forma continua. En este caso para el cálculo
del monto compuesto es necesario que utilicemos el modelo de capitalización
continua. La importancia de las capitalizaciones continuas estriba en el uso que le dan
las instituciones financieras para llamar la atención de los ahorrantes. Por ejemplo, es
normal escuchar la publicidad de las instituciones ofertando a los ahorrantes, tasas de
interés convertibles continuamente, cuando afirman “el dinero depositado en sus
cuentas de ahorro crece de día, de noche y en todo momento”, es decir; no se detiene
de crecer. Se trata entonces, de tasas de interés convertibles de forma continua. Más
adelante aprenderemos a transformar una tasa nominal con frecuencia discreta de
capitalizar intereses a una tasa nominal con frecuencia infinita, esto lo lograremos con
el cálculo de las tasas equivalentes.
Monto a interés convertible continuamente Anteriormente calculamos el valor futuro F
con una tasa nominal j con una frecuencia finita m - veces de capitalizaciones de
intereses, mediante la fórmula 16. Esta fórmula no la podemos usar cuando la
frecuencia de capitalizaciones de la tasa nominal j es continua, ya que la variable m en
este caso tenderá a infinito, es decir; crece sin límite. Pero la podemos transformar de
tal manera que sea posible aplicarla en estas condiciones. Esta transformación se
efectúa a partir de la fórmula 16 que la retomamos:

En la ecuación (1) hacemos un cambio de variable, denotamos: w=m/j entonces m=wj

Si reemplazamos este valor en la ecuación (1) tenemos;
ECUACIONES DE VALOR: El procedimiento para el planteamiento y resolución de
una ecuación de valor a interés compuesto, es similar al estudiado anteriormente con
interés simple, la diferencia es que la FF se puede elegir para cualquier fecha y el
resultado no cambia.

Ejemplo 1: Su empresa tiene tres deudas con BANPRO:

a) $15,800, a plazo de 10 meses, al 18% CM y vence hoy.
b) $20,600 a plazo de 12 meses, al 19% CT y vence dentro de 8 meses.
c) $26,300.25 monto que vence dentro de 6 meses.
Para saldarlas establece un plan de pagos equivalentes, los cuales reestructuran las
deudas anteriores con un plazo a partir de hoy de 1.5 años.
Acuerdo: Su empresa debe efectuar los siguientes pagos:
a) Un pago hoy por $12,500;
b) El saldo en 3 cuotas iguales a efectuarse dentro de 6, 12 y 18 meses
respectivamente.
Por su parte, el banco no cobrará intereses por mora y utilizará una tasa de
rendimiento del 24% CM para el cálculo de los pagos.

1) Se calculan los montos de cada una de las deudas a su fecha de

12∗10
.18
vencimiento. (
F=15800 1+
12 ) 12
=18336.55

4∗12
.19
F=20600 1+( 12 ) 12
=24801.81

2) Se trasladan los montos a la FF dentro de 6 meses, con la tasa de

rendimiento. La suma de los montos (70,730.72).
 3) Trasladar los pagos a la fecha focal dentro de 6 meses, con la tasa de
rendimiento y determinar la suma.

12∗6
.24 X X
(
12500 1+
12 )12
+ X+
.24 12∗6
+
.24 12∗12
=14077.03+2.676465 X
( 1+
12 ) (
12
1+
12 ) 12

4) Igualar los resultados de 2 y 3 (valores en círculos según gráfico) y

despejar la incógnita X, se obtiene:
70730.72=14077.03+2.676465 X ,
70730.72−14077.03
X=
2.676465