UNIVERSIDAD DEL SINU

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS, ADMINISTRATIVAS Y

CONTABLES

PROGRAMA ADMINISTRACION DE EMPRESAS

CURSO GERENCIA DE RECURSOS FINANCIEROS 1

TEMA: TASAS DE INTERÉS

El precio del dinero o la rentabilidad de una inversión están determinados por la Tasa de
interés. El dinero es una mercancía que tiene un precio tanto para el que lo posee como para
el que lo necesita y su valor está determinado entre otras, por la inflación, el costo de
oportunidad y el riesgo empresarial.

 TASA NOMINAL

Es la tasa de interés que expresada anualmente capitaliza varias veces en el año. La tasa
nominal es una simple referencia en las operaciones financieras, puesto que la verdadera
tasa en una negociación está dada por la Tasa efectiva. La tasa nominal se expresa
comúnmente en el sistema financiero de la siguiente manera. Tasa del 24% TV
De donde 24% es el valor anual de la tasa; en este caso 24%, T (Trimestre) es la frecuencia
de liquidación de los intereses y V la modalidad de liquidación que puede ser V (vencida)
o A (anticipada).
Una tasa nominal resulta de multiplicar la tasa de interés periódica por el número de
períodos al año. O sea:

J = Tasa periódica (i) x Nº de períodos (m) (Ecuación de la tasa nominal)

J =im

J
i=
m
 CONVERSIÓN DE UNA TASA NOMINAL A UNA TASA EFECTIVA
J 0. 24
i= i= =0 .06
A una tasa de 24% TV corresponde una periódica o efectiva de m 4
i=6 %
J 0. 36
i= i= =0. 03
A una del 36% MV m Corresponde una periódica o efectiva de 12
i=3 %
 TASA EFECTIVA
Es la tasa que mide el costo efectivo de un crédito o la rentabilidad de una inversión y
resulta de capitalizar la tasa nominal. La tasa nominal está ligada al interés simple y la tasa
efectiva al interés compuesto.

Ejemplo: Juan adquiere un compromiso de $1.000.000 para cancelarlo al año a una tasa
nominal del 24% MV. ¿Cuánto debería pagar al finalizar el plazo?

J 24
i= i= =0 . 02=2 %
P = 1.000.000 i = 24% MV m 12 mensual n = 1 año
ó 12 meses.
n 12
F=P(1+i) F=1. 000. 000(1+0.02) F = $1.268.241.79
Calculando la verdadera tasa pagada o tasa efectiva se tendría:

F 1. 268. 241 .79

i= −1 i= −1
P 1. 000 . 000 i=0 . 268 i=26 . 82% Tasa efectiva
anual

Observe la diferencia que existe entre la tasa pactada (Nominal) y la pagada (Efectiva), ello
se debe a la reinversión o capitalización de los intereses, de manera que en una transacción
financiera lo que interesa conocer es la tasa efectiva porque esa es la que determina el
verdadero valor del dinero.

A cada tasa nominal corresponde una tasa efectiva equivalente, de manera que, aplicando la
tasa efectiva calculada TEA 26.82% se tendría el mismo resultado anterior:
F=P(1+i)n F=1.000 .000(1+0 .2682 )1 F = $1.268.241.7

Ejercicio: Un ahorrador deposita en un Banco que reconoce una tasa del 28% capitalizable
trimestralmente la suma de $450.000. ¿Cuánto tendrá al año? Que tasa efectiva anual le
reconoció el Banco?

J 24
i= i= =0 . 06=6 %
P = 450.000 i = 24% TV m 4 Trimestral n = 1 año
ó 4 Trimestres

F 568 .114
n i= −1 i= −1
F=P(1+i) F=450 .000(1+0 .06 )4 F =$568.114.63 P 450 . 000
i=26 . 25 % EA

 ECUACIÓN DE LA TASA DE INTERES EFECTIVA

Del ejemplo anterior (Juan)
P = 1.000.000 i = 24% Capitalización mensual = 2% mensual n = 1 año ó 12 meses
i=26 . 25 % EA

12
1.268.241.79=1.000.000(1+0.02)
12
1.000.000+268.241.79=1.000.000(1+0 .02)
12
1.000 .000+1.000. 000(0.2625)=1 . 000. 000(1+0 . 02)
Reemplazando con los respectivos símbolos:
P+P(TE)=P(1+i)n Factor izando P(1+TE)=P (1+i )n
n
TE=(1+i) −1
Simplificando Ecuación de la tasa efectiva

De donde: TE= Tasa efectiva a calcular

i = Tasa efectiva periódica
n = Número de veces que capitaliza la Tasa periódica en la tasa efectiva a
calcular.
Con esta ecuación se puede convertir cualquier tasa nominal en su equivalente efectiva
mediante el siguiente procedimiento:
J
i=
a) Convierta la tasa nominal en efectiva periódica m
n
b) Aplique la ecuación de la tasa efectiva TE=(1+i) −1
Tenga presente que n es el número de veces que capitaliza la tasa periódica en la tasa
efectiva a calcula. No confundirla con el número de períodos en que se haga la transacción
que puede ser diferente de un año. Si la capitalización es mensual y se quiere calcular una
equivalente para un semestre n sería 6 porque un semestre tiene 6 meses; mientras que para
una tasa que capitaliza trimestralmente n será 2, porque el semestre tiene dos trimestres. En
otras palabras, es como si dividiéramos el período a calcular (1 semestre = 6 meses) entre
el periodo de capitalización de la tasa (1 mes), para el primer caso y (1 semestre = 6 meses)
entre (1 trimestre = 3 meses)

De manera que en el ejemplo que se desarrolla, para calcular la TEA se tiene

n 12 12
TE=(1+i) −1 TEA=(1+TEM ) −1 TEA=(1+0 .02) −1
TE=26 . 25 %

Ejemplo: Un banco nos aprobó un préstamo por $500.000 durante tres meses a una tasa
del 36% con capitalización mensual. Pero como administrador de la empresa le manifieste
que no puedo pagarle los intereses mensuales y que prefiero pagarlos todo al final del
plazo. ¿Cuánto debo devolverle al banco cumplido el plazo y a que tasa efectiva trimestral
se hizo el préstamo?

0. 36
i= =0. 03
P = $500.000 n = 3 Meses i = 36% MV ó 12
i=3 %
n
Solución A) F=P(1+i) F=500. 000(1+0 . 03 )3 F =$546.363.5
n 3
Solución B) TET=(1+i) −1 TET=(1+0.03) −1 TET=9. 27 %
n
F=P(1+i) F=500. 000(1+0 . 0927 )1 F =$546.363.5

De esta forma se comprueba que es igual aplicar una tasa periódica mensual (3%) a tres
meses o una efectiva trimestral (9.27%) aun trimestre porque son tasas equivalentes.

Ejemplos: Calcular el monto y la TE equivalente pagada por $300.000 colocado al 24%

MV a los siguientes períodos. Compruebe los montos o valores futuros aplicando TE
equivalente.

n 3
a) Trimestral F=P(1+i) F=300 .000(1+0 . 02) F =$318.362.4
n 3
TET=(1+i) −1 TET=(1+0 .02 ) −1 TET=6. 12 %
n 1
F=P(1+i) F=300 .000(1+0 . 0612) F =$318.362.4

n 6
b) Semestral F=P(1+i) F=300 .000(1+0 . 02) F =$337.848.73
n 6
TES=(1+i) −1 TET=(1+0 .02 ) −1 TET=12 . 62%
n 1
F=P(1+i) F=300 .000(1+0 . 1262) F =$337.848.73

Ejemplos: Calcular el monto y la TE equivalente pagada por $150.000 colocado al 36%

TV a los siguientes períodos. Compruebe los montos aplicando TE equivalente.

n 2
b) Semestral F=P(1+i) F=150.000(1+0 .09 ) F =$178.215
n 2
TES=(1+i) −1 TET=(1+0 .09) −1 TET=18 . 81 %
n
F=P(1+i) F=150. 000(1+0. 1881)1 F =$178.215

n
a) Anual F=P(1+i) F=150. 000(1+0.09)4 F =$211.737.2
n 4
TEA=(1+i) −1 TEA=(1+0 .09 ) −1 TEA=41. 16 %
n 1
F=P(1+i) F=150. 000(1+0. 4116) F =$211.737.2
 TASAS EQUIVALENTES

El manejo de las equivalencias entre tasas es muy importante para la solución de problemas
financieros y su dominio requiere mucha ejercitación. Es importante, o más bien
imprescindible, porque en muchos casos se presentan las tasas en diferentes períodos de
capitalización y modalidades.

Dos tasas de interés son equivalentes cuando ambas, obrando en condiciones diferentes,
producen la misma tasa efectiva anual o el mismo valor futuro. Operar en condiciones
diferentes hace referencia a que ambas capitalizan en períodos diferentes, o que una de ellas
es vencida y la otra es anticipado.

Regularmente para establecer equivalencias entre tasas se parte de la tasa efectiva anual
TEA, que equivale a hacer una capitalización al año. Así, una tasa del 24% anual, equivale
a una efectiva igual del 24%.

 Caso 1 (Efectiva a Efectiva)

Conocida una tasa efectiva se necesita calcular otra efectiva equivalente.

Ejemplo: Qué tasa trimestral es equivalente al 3% mensual? El 3% se considera una

efectiva periódica y trimestralmente un período de tres meses.
Aplicando la ecuación de la tasa efectiva TET=(1+i)n−1 3
TET=(1+0 .03 ) −1
TET=9. 27 %
Ejemplo: Carlos Sierra le debe a Luz Atany $500.000 a una tasa del 2% mensual,
comprometiéndose a cancelar los intereses todos los meses (10.000). Sin embargo, después
le solicita cancelárselo todo al final del período (tres meses). El prestamista deberá calcular
una tasa equivalente trimestral con base en la tasa mensual, la cual la obtiene mediante el
n 3
siguiente procedimiento: TET=(1+i) −1 TET=(1+0 .02 ) −1 TET=6. 12 %

Aplicando ambas tasas al capital se tendría:

3
F=500. 000(1+0 .02) F=530. 604 F=500. 000(1+0 . 612) F=530. 604

De aquí se concluye que sería igual aplicar una tasa del 2% capitalizable mensualmente que
6.12% trimestral, porque son tasa equivalentes.

Observe que la tasa periódica equivalente (6.12%) no resulta de multiplicar por tres la tasa
mensual 2%, por la reinversión de los intereses. O sea, jamás se debe multiplicar la tasa
efectiva periódica 2% por el número de períodos 3, para encontrar la periódica efectiva
equivalente porque sería desconocer la reinversión de los intereses. De la misma forma
tampoco se debe dividir una tasa efectiva periódica para encontrar otra periódica (6.12%
entre 3). Las tasas efectivas ni se dividen ni se multiplican para encontrar una tasa
efectiva equivalente.

Calcular la tasa efectiva anual, semestral y trimestral equivalente a una tasa del 2.5 mensual

n 12
TEA=(1+i) −1 TEA=(1+0 .025 ) −1 TEA=34 . 49 %

TES=(1+i)n −1 TES=(1+0 .025 ) −1

6
TES=15 . 97 %
n 3
TET=(1+i) −1 TET=(1+0 .025 ) −1 TET=7 . 69 %
Que tasa semestral, trimestral y mensual es equivalente a una TEA de 40%

TEA=(1+TES)n−1 2
0 . 40=(1+TES) −1 0 . 40+1=(1+TES)
2
√ 1.4 -1=
TES TES=18 . 32 %

TEA=(1+TET )n −1 4
0 . 40=(1+TET ) −1 0 . 40+1=(1+TET )
4 4
√ 1.4 -1=
TET TET=8. 78 %

n 12 12
TEA=(1+TEM ) −1 0 . 40=(1+TEM ) −1 0 . 40+1=(1+TEM ) 12
√1 . 4 -1=
TEM TEM =2. 84 %

Ejemplo: A partir de una tasa de interés del 22% capitalizable mensualmente, calcule la
TEA equivalente.
0 . 22 12
12 TEA=(1+ ) −1 12
TEA=(1+TEM ) −1 12 TEA=(1+0 .018 ) −1 R/
TEA=24 .36 %
 Caso 2 (Efectiva a nominal)
Conocida una tasa efectiva se pide calcular una tasa nominal equivalente.

Qué tasa nominal capitalizable trimestralmente es equivalente a una TEA del 42.58%. Se
trata de calcular j de la fórmula básica de la tasa efectiva

J n J j
TE=(1+ ) −1 0 . 4258=(1+ )4 −1 1. 4258=(1+ )4 4
m 4 4 √ 1. 4258=
J
1+
4
J
1. 0927−1=
4 J =0 . 0927×4 J =37 . 09 %
37.09% es la tasa nominal capitalizable trimestralmente que es equivalente a una TEA del
42.58%. Ahora bien, si dividimos la tasa nominal calculada entre 4 (que se puede hacer por
ser nominal), se tendría 9.27% que es la TET.

Ejemplo: si se invierten $300.000 en un Banco por un año a una tasa nominal del 37.08%
capitalizable trimestralmente, ¿cuánto se tendría al final?

P = $300.000 i = 37.08% Capitalizable trimestralmente = 0.0927 Trimestral n=4

Trimestres
F=P(1+i)n F=300 .000(1+0 . 0927 )
4
F=$ 427 . 684 102

Si le calculamos el rendimiento efectivo de la inversión se tiene:

F 427 . 684
i= −1 i= −1
P 300 .000

Ejemplo: Qué tasa de interés capitalizable trimestralmente es equivalente a una tasa del
20% capitalizable mensualmente? Nominal a nominal

12
a) convierta la tasa del 20 con CM en efectiva anual TEA=(1+0 .017) −1
TEA=21 . 94 %
J J J j
TEA=(1+ )n −1 TEA=(1+ ) 4−1 0 .2194=(1+ )4 −1 1. 2197=(1+ )4
b) m 4 4 4
J J
4 1+ 1.051−1=
√ 1. 2194= 4 4 J =0 .051×4 J =20 . 34 %

 CASO 3 (Nominal a Efectiva)

Conocida una tasa nominal calcular la tasa efectiva equivalente. Este es el caso más común
en el sistema financiero, debido a que las entidades casi siempre presentan sus ofertas en
tasas nominales y es la tasa efectiva la que el usuario necesita conocer, porque como se
dijo, ésta es la que mide el verdadero costo del crédito o la rentabilidad de la inversión.

Ejemplo: Un cliente solicita un préstamo de $12.000.000 a un Banco pagaderos en un año,

para adelantar mejoras en su finca. El Banco le aprueba el crédito cobrándole una tasa del
30% TV (Trimestre vencido). Calcular el valor del primer trimestre, monto total a pagar y
la TEA del crédito.

P = $12.000.000 I = 30TV = 7.5 trimestral n =1 Año = 4 Trimestres

I 1 =P×i I =12. 000 . 000×0 . 075 I 1 =$ 900 . 000

 F=P(1+i)n F=300.000(1+0 .075)
4
. F=$ 16 . 025 . 630
4 4
TEA=(1+TET ) −1 TEA=(1+0 .075 ) −1 TEA=33 . 55 %

Ejemplo: Una entidad financiera ofrece pagar por los ahorros una tasa de interés del 22%
capitalizable mensualmente, y otra ofrece pagar 23% capitalizable semestralmente. ¿Cuál
es la mejor opción?
12 12
a) TEA=(1+TEM ) −1 TEA=(1+0 .018 ) −1 TEA=24 .36 %
2 2
b) TEA=(1+TES) −1 TEA=(1+0 .115) −1 TEA=24 .32 %

Ejemplo: A partir de una tasa nominal del 28%, calcular la TEA, si:
1. La capitalización es mensual 28% MV = 28 ÷12 = 2.333% = 0.02333
2. La capitalización es bimensual 28% BV = 28 ÷ 6 = 4.667% = 0.0467
3. La capitalización es trimestral 28% TV = 28 ÷ 4 = 7.000% = 0.0700
4. La capitalización es anual 28% AV = 28 ÷ 1 = 28% = 0.2800

12 12
1. TEA=(1+TEM ) −1 ⇒ TEA=(1+0 .0233 ) −1 TEA=0. 3184 TEA=31 . 89 %
6 6
2. TEA=(1+TEB) −1⇒ TEA=(1+0 .0467 ) −1 TEA=0. 3150 TEA=31 . 48 %
4 4
3. TEA=(1+TET ) −1⇒ TET=(1+0 .0700) −1 TET=0. 3108 TEA=31 . 08 %
1 1
4. TEA=(1+TEA) −1⇒ TEA=(1+0.2800) −1 TEA=0. 2800 TEA=28 . 00 %

CASO 4 (Nominal a Nominal)

Este caso es bien interesante y de mucha ocurrencia. Por ejemplo, cuando usted al solicitar
un crédito la entidad financiera le cobra una tasa de interés capitalizable mensualmente,
pero usted, por motivos de liquidez (contar con más efectivo) solicita que la tasa de interés
sea capitalizable trimestralmente. Le corresponde al Banco calcular una tasa trimestral
equivalente a la tasa cobrada inicialmente con capitalización mensual.
A manera de ejemplo, digamos que usted fue a solicitar $5.000.0000 para pagarlos en un
año. El banco le cobra 18% capitalizables mensualmente (1.5%). Lo que el banco tiene que
hacer es calcular una tasa trimestral que equivalga al 1.5% mensual.

1. Calcular la TEA TEA=(1+TEM )12−1 ⇒ TEA=(1+0 .015 )12−1 TEA=0. 1956

TEA=19 . 56 %

2. A partir de la TEA calcula la equivalente nominal capitalizable trimestralmente (de

efectiva a nominal)
 J n J j
TE=(1+ ) −1 0 .1956=(1+ )4 −1 1. 1956=(1+ )4 4
m 4 4 √ 1. 1956=
J
1+
4
J
1. 0457−1=
4 J =0 . 0457×4 J =18 . 27 %

18.27% es la tasa nominal capitalizable trimestralmente que es equivalente a una TEA del
19.56%. Ahora bien, si dividimos la tasa nominal calculada entre 4 (que se puede hacer por
ser nominal), se tendría 4.57% que es la TET.
I 1 =P×i I =5 .000 . 000×0. 015 I 1 =$ 75 .000
I 1 =P×i I=5 .000 . 000×0. 0428 I 1 =$ 214 . 000

Bibliografía: Matemáticas Financieras. Meza Orozco, Jhonny de Jesús. 2 edición.