“VALORACIÓN DE ACCIONES”

Docente

Soto Polo, Edward

Presentado por:

● Choquehuanca Campos, Christian Alexis

● De la Cruz Amado, Yevelin
● Fernández Sulca, Daysi Madeleine
● Mateo Soriano, Anthony Jaime
● Miranda García, Catherine
● Ponce Maguiña, Liliana

SECCIÓN:

08N01

CURSO:

Mercado de Capitales

LIMA - PERÚ

2021- I
 VALORACIÓN DE ACCIONES

1. Una empresa ha experimentado crecimiento constante igual a 8% en

dividendos anualmente. Se espera que este crecimiento continúe
indeterminadamente. El último dividendo pagado fue de S/. 1.10 por acción.
Los diferentes inversionistas solicitan rendimientos de 14%, se pide ¿Hallar
el precio actual de la acción? ¿Identificar el precio de la acción en 4 años?
¿Cuál es el rendimiento de dividendos de la acción? ¿Cuál es el rendimiento
de las ganancias de capital?
SOLUCIÓN:
Hallar el precio actual de la acción
Div1 = 1.10(1+0.08) = 1.188
Po = 1.188 / 0.14 - 0.08 = 8.41

Identificar el precio de la acción en 4 años

P4 = 8.41 + (1+0.08)^4 = 9.77

Rendimiento de dividendos de la acción

Div1/Po = 1.188/8.41 = 14%

Rendimiento de las ganancias de capital

P4 - Po / Po = 9.77 - 8.41 / 8.41 = 16%

2. Una empresa acaba de pagar S/ 2.00 en dividendos en efectivo por acción,

quienes desean invertir solicitan como rendimiento 16%. Si el dividendo
crece 8% anual constante. ¿Hallar el precio actual de la acción? ¿Identificar
el precio de la acción en 5 años? ¿En cuánto se venderá hoy la acción si el
dividendo crece 20% durante los próximos 3 años y luego se estabiliza en
8% anual?
SOLUCIÓN:
A). ¿Hallar el precio actual de la acción?
DIV1 = Divo (1+g) = 2(1+0.08) = 2.16
Po = Div1/r-g = 2.16/ (0.16-0.08) = S/.27
B). ¿Identificar el precio de la acción en 5 años?
 P5 = Po (1+g) ^5 = 27 (1+ 0.08) ^5 = s/.40
C). ¿En cuánto se venderá hoy la acción si el dividendo crece 20%
durante los próximos 3 años y luego se estabiliza en 8% anual?
D1 = 2 x (1 + 20%) = S/. 2.4
D2 = 2.4 X (1 + 20%) = S/. 2.88
D3 = 2.88 X (1+ 20%) = S/. 3.45
Después se estabiliza en 8% anual:
P3 = D3 X (1+ g) / (r-g) = 3.45x(1+0.08) / (0.16-0.08) = S/. 46.65
Valor hoy de la acción:
Po= 2.4 + 2.88 + 3.45 + 46.65 = S/. 36.31
(1+0.16) (1+0.16) ^2 (1+0.16) ^3 ( 1+0.16)^3

3. ESP calcula una tasa de crecimiento de 12% indefinidamente. El

rendimiento que requiere el mercado en productos similares es de 20%. Se
prevé que el próximo dividendo será de S/ 1.52 por acción ¿Hallar el precio
actual de la acción?
SOLUCIÓN: g =12%
r = 20% Po = 1.52 = S/. 19
Po=? (0.20 – 0.12)

4. Se venden acciones a razón de S/50 cada una. El último dividendo fue de

S/2 por acción esperando que este crezca a 10% de manera perpetua,
¿Cuál es el rendimiento requerido de la acción? ¿Cuál es el rendimiento de
los dividendos?
SOLUCIÓN:
Po= Div1 + P1 = 2 + 50 = S/. 47.27
(1 + r) (1+r) 1.10 1.10
r = Div1 + P1- Po = 2 + 50- 47.27 = 10%
Po Po 47.27 47.27

5.Una compañía acaba de pagar un dividendo de S/5, se espera que estos

dividendos crezcan al 16% durante los próximos 4 años. Luego la tasa de
crecimiento será del 5% a perpetuidad. Si el rendimiento requerido es de 18%
¿Cuál es el precio actual de esta acción?
SOLUCIÓN:
Datos
D0: S/. 5.00
g : 16% x 4 años
g : 5%
r : 18%
P1: ?
Respuesta : P1= 336.40

6.Una empresa no paga dividendos por ahora. Se estima que los pagos de
dividendos se iniciarán dentro de 4 años y que el primer dividendo en efectivo será
de S/4. Luego de ellos los dividendos crecerán al 12% anual. Si el rendimiento
requerido es del 25% ¿Cuál es el valor de la acción?
SOLUCIÓN:

Div (dividendo) 4

k (rendimiento esperado) 25%

g (tasa de crecimiento) 12%

Precio final 30.8

7. ¿Cuál es el valor de un activo financiero que paga S/2 a perpetuidad? Sabiendo

que el rendimiento requerido es del 20% ¿Cómo cambiaría su respuesta si el flujo
de efectivo creciera a una tasa del 5% anual a perpetuidad? S/2 es el pago más
reciente.
SOLUCIÓN:

Div (dividendo) 2

k (rendimiento esperado) 20%

g (tasa de crecimiento) 5%

Precio Inicial 10

Precio final 13.3

8. Las acciones de una empresa se están vendiendo hoy en S/60 cada una y esta
empresa ha pagado un dividendo de S/4 y el rendimiento requerido es del 12%.
Suponiendo que el dividendo crece a una tasa constante a futuro ¿Cuál será la
tasa de crecimiento?
SOLUCIÓN:

Precio 60

Div (dividendo) 4

Rendimiento requerido 12%

g (tasa de crecimiento) 5.3333%

9. La tasa de crecimiento de dividendos de una empresa será del 6% a

perpetuidad. Hoy cada acción se vende a S/82 y se solicita rendimientos de 14%.
¿Cuál es el dividendo para el próximo año?
SOLUCIÓN:

g (tasa de crecimiento) 6%

Precio 82

r “(rentabilidad)” 14%

Div (último año) 6.56

Div (próximo año) 6.9536

10. ABC viene experimentando un rápido crecimiento. Se espera que las utilidades
y los dividendos crezcan al 18% durante los siguientes 2 años, 15% al 3er año y
luego a una tasa constante de 6%. El último dividendo que se acaba de pagar fue
de S/1.15. el rendimiento es de 12% ¿Cuál será el precio de la acción el día de
hoy?
SOLUCIÓN:
Dividendos
-Durante los siguientes 2 años
utilidades: 18%
-tercer año
utilidades: 15%
Tasa constante: 6%
Último dividendo: S/.1.15
rendimiento: 12%
Pa: ?

11. Las utilidades y dividendos de una compañía vienen cayendo a razón de 10%
anual. Si el último dividendo pagado fue de S/5 y el rendimiento solicitado es de
14%. ¿Cuál es el valor de la acción?
SOLUCIÓN:

Div(último dividendo) 5

Rendimiento solicitado 14%

g (tasa de crecimiento) -10%

Precio de la acción 20.8333

12.Una empresa suspendió recientemente sus pagos de dividendos. La

administración prevé que en 5 años se volverá a pagar un dividendo de S/2.50 por
acción y que a partir de entonces el dividendo aumentará a una tasa del 6% anual.
En la actualidad, la acción se vende en S/12 cada una. ¿Cuál es el rendimiento
requerido?
SOLUCIÓN:

Div(último dividendo) 2.5

g (tasa de crecimiento) 6%

Precio 12

k (rendimiento requerido) 26.8333%

13. Una empresa proyecta que su tasa de crecimiento de los dividendos para el
próximo año será de 25%. Esta tasa disminuirá en 5% cada año hasta equiparar el
promedio de la industria, que es del 5%. Una vez alcanzado este valor, esta tasa
permanecerá constante a perpetuidad. el último dividendo fue de S/8.50 cada
acción, siendo el requerimiento por rendimiento de 16% ¿Determine el precio por
acción? Ahora si se estima que el precio por acción es de S/120 manteniendo todo
lo demás sin alteración ¿Cuál es el rendimiento requerido para esta acción?
SOLUCIÓN:

Po = 8.50 / 0.16 = 53.13

r = 8.50 / 120 = 0.0708 = 7%

14. Una empresa se ha visto envuelta en problemas debido a la creciente

competencia pagando el último dividendo S/2, pero la administración prevé que el
dividendo disminuirá a una tasa de 10% anual a perpetuidad. Siendo el rendimiento
solicitado del 20% hallar el valor de la acción.
SOLUCIÓN:

Div1 = 2(1-0.10) = 1.8

Po = 1.8 / 0.20-0.10 = 8.9

15. La empresa Dividando acaba de entregar un dividendo de S/ 3. Se estima que

sus dividendos crecerán al 8% durante los próximos 3 años, y luego al 3% a
perpetuidad. Determine el precio sabiendo que el mercado exige un rendimiento del
20% para invertir en “Dividando”.
SOLUCIÓN:

16. Se espera que la empresa XYZ pague un dividendo de 3 €, 3,24 € y 3,50 €

respectivamente los tres próximos años. Al final de los tres años, usted se anticipa
y vende la acción al precio de mercado de 94,48 €. ¿Cuál es el precio de la acción,
suponiendo una rentabilidad esperada del 12 %? Si la acción anterior se vende en
el mercado a 100 €, ¿cuánto espera el mercado que sea el crecimiento del
dividendo?
SOLUCIÓN:
P = 3 / (1+0.12) + 3.24 / (1+0.12)^2 + 3.50 + 94.49 / (1+0.12)^3 = 75.0088
Si la acción se vende a 100 €…
100 = 3 / (0.12-g) = 9%
Crecerá 9% anual.

17. Nuestra empresa espera pagar un dividendo de 5 € el próximo año, lo que

representa el 100 % de sus beneficios. Esto proporcionará a los inversores una
rentabilidad esperada del 12 %. Si, por el contrario, se decide retener el 40 % del
beneficio a la tasa actual de rentabilidad de los fondos propios de la empresa del
20%, ¿cuál será el valor de la acción antes y después de la decisión de retener el
beneficio?
SOLUCIÓN:
- Valor de la acción antes
Po = 5 / 0.12 = 41.67 €
No hay crecimiento del beneficio
- Valor de la acción después
20 x 0.40 = 0.08
Po = 3 / (0.12-0.08) = 75 € ← resultado con crecimiento del beneficio

18. Prometedora S.A. cotiza a S/ 42.5 acc. Dio recientemente dividendos de 4 S/ la

acc. Se espera que los mismos crezcan un 14% durante los próximos 3 años y
luego 8% durante 3 años. Si usted piensa comprar la acción hoy, y retenerla por los
próximos 6 años (vendiendo al final del año 6): a) ¿Cuál será el rendimiento de la
inversión?
SOLUCIÓN:

19. Se conoce que “La Nueva Delphi” S.A. dio dividendos por 2 soles/acción y se
espera que a partir de allí crezcan en un 15% durante 2 años, 10% durante los
siguientes 2 años, luego espera un crecimiento constante del 2% anual. Si el
rendimiento requerido por los accionistas es del 20%, ¿Cuál es el precio de la
acción?
SOLUCIÓN: