UNIVERSIDAD CRISTIANA DE HONDURAS

“UCRISH”
MODALIDAD FIN DE SEMANA
FACULTAD DE ADMINISTRACIÓN DE
EMPRESAS

ALUMNO:
RAMON ANTONIO CANALES
21618070003

EJERCICIOS DE AUTOEVALUACION

ASIGNATURA:
ADMINISTRACION FINANCIERA II

CATEDRÁTICO:
LIC. HENRY WALDIMIR MUNGUIA VILLEDA

OLANCHITO YORO 26 DE SEPTIEMBRE DEL 2021

 EJERCICOS DE AUTOEVALUACION
AE6.1 Valuación de bonos Lahey Industries tiene en circulación
un bono con un valor a la par de $1,000 y una tasa cupón del 8%.
Al bono le faltan 12 años para llegar a su fecha de vencimiento.
a) Si el interés se paga anualmente, calcule el valor del bono
cuando el rendimiento requerido es de: 1. 7%, 2. 8%, y 3. 10%.

Bo = I/kd*(1-1/(1+kd)n)+M*1/(1+kd)n

I= 0.08* $1,000 = $80

M= $1,000
n= 12 años
Kd = 7%

$80 / 0.07* ( 1-1/(1+0.07)12) + $1,000 *

Bo = 1/(1+0.07)12
Bo = ($1,142.86 * 0.556) + ($1,000*0.444)
Bo = $635.43 + $444.00
Bo = $1,079.43

2.

I= 0.08* $1,000 = $80

M= $1,000
n= 12 años
Kd = 8%

$80 / 0.08* ( 1-1/(1+0.08)12) + $1,000 *

Bo = 1/(1+0.08)12
Bo = ($1,000.00 * 0.556) + ($1,000*0.937)
Bo = $603.00 + $397.00
Bo = $1,000.00

3.

I= 0.08* $1,000 = $80

M
= $1,000
n
= 12 años
 Kd
= 10%

Bo $80 / 0.10* ( 1-1/(1+0.10)12) + $1,000 *

= 1/(1+0.10)12
Bo
= ($800.00 * 0.681) + ($1,000*0.319)
Bo
= $544.80 + $319.00
Bo
= $863.73

b) Indique en cada caso del inciso a) si el bono se vende a un

precio de descuento, a un precio con prima, o a su valor
nominal.

Kd 7% , $1,079.43 se vende con

1
= Bo= prima
Kd 8% , $1,000.00 se vende a su
2
= Bo= valor nominal
10%
3 Kd , $863.80 se vende con
= Bo= descuento

c) Considerando un 10% de rendimiento requerido, calcule el

valor del bono si el interés se paga semestralmente.
Bo
= (I/2) / Kd* (1-1/(1+Kd) /2) 2n) + M * 1/(1+Kd/2)2n
Bo ($80/2)/(0.10/2) * (1-1/(1+0.10/2)24+$1,000*
= 1/(1+0.10/2)24
Bo
= $800*0.690+$1,000*0.310
Bo
= $552.00+$310.00
Bo
= $862.00

E6.2 Rendimiento de bonos Los bonos de Elliot Enterprises se

venden actualmente en $1,150, tienen una tasa cupón del 11% y
 un valor a la par de $1,000, pagan intereses anualmente y se
vencen en 18 años.
a. Calcule el rendimiento actual de los bonos.
interes
Bo= $1,150.00 Rendimiento anual
0.11*$1000 actual= precio
I= = $110 actual
M= $1,000.00
n= 18 años Rendimiento $110
actual= $1,150
Rendimiento
actual= 9.57%

b. Calcule el rendimiento al vencimiento (RAV) de los bonos.

$1,150 = $110/kd * 31 - 1/(1 + kd)184 + $1,000 * 1/(1 +

kd)18
Porque si kd 11%, B0 $1,000 M, intente con kd 10%.

$110/0.10 * 31 - 1/(1 + 0.10)184 + $1,000 * 1/(1 +

Bo= 0.10)18
Bo= ($1,100 * 0.820) + ($1,000 * 0.180)
Bo= $902.00 + $180.00
Bo= $1,082.00

Porque $1,082.00 $1,150, intente con kd 9%.

$110/0.09 * 31 - 1/(1 + 0.09)184 + $1,000 * 1/(1 +
Bo= 0.09)18
Bo= ($1,222.22 * 0.788) + ($1,000 * 0.212)
Bo= $963.11 + $212.00
Bo= $1,175.11

Como el valor de $1,175.11 al 9% es mayor que $1,150, y el valor

de $1,082.00 a la tasa del 10% es menor que $1,150, el
rendimiento al vencimiento del bono debe estar entre el 9 y el 10%.
Como el valor de $1,175.11 está más cerca de $1,150, si
redondeamos al porcentaje entero más cercano, el RAV es del 9%.
(Si usamos la interpolación, el valor más preciso de RAV es del
9.27%).
c. Compare el RAV calculado en el inciso b) para la tasa cupón
de los bonos y el rendimiento actual (calculado en el inciso a).
Use la comparación del precio actual de los bonos y su valor a
la par para explicar estas diferencias.
El RAV del 9.27% es menor que la tasa cupón del bono de 11% y
que el rendimiento actual del 9.57% calculado en el inciso a),
porque el valor de mercado del bono de $1,150 está por encima de
su valor a la par de $1,000. Siempre que el valor de mercado de un
bono es mayor que su valor a la par (es decir, se vende con prima),
su RAV y su rendimiento actual serán menores que su tasa cupón;
cuando un bono se vende a su valor a la par, el RAV y el
rendimiento actual serán iguales a su tasa cupón; y cuando el bono
se vende a un precio menor que su valor a la par (a un precio de
descuento), su RAV y su rendimiento actual serán mayores que su
tasa cupón. Observe también que el rendimiento actual mide el
pago del cupón del bono en relación con su precio actual. Cuando
el bono se vende con prima, su RAV será menor que su
rendimiento actual porque el RAV también toma en cuenta que el
tenedor del bono recibirá solamente $1,000 al vencimiento, lo cual
representa una pérdida respecto del precio de mercado actual del
bono. En otras palabras, el RAV mide tanto el valor del pago del
cupón que recibe el inversionista (igual que lo hace el rendimiento
actual) como la “pérdida” que recae sobre el tenedor del bono
cuando este vence