Ejercicio 1.

La empresa XYZ SAS tiene las siguientes fuentes de financiamiento disponibles para el proyecto de am
la planta de producción de 850.000.000 u.m. y la rentabilidad esperada es del 15%

1)           Préstamo con el sector financiero 450.000.000 u.m. a una tasa de interés anual del 18%, los intereses son ded
impuesto sobre la renta cuya tasa es del 33%.

2) Financiación a través de los socios con un incremento del Capital social representado por acciones comunes po
de 400.000.000 u.m. con derecho a pago de dividendos equivalentes al 14% anual, los cuales no son deducibles de
sobre la renta.

Se deben cuantificar los intereses del préstamo que son deducibles del impuesto de renta por tal razón el beneficio e
y equivale al 33% que es el valor del impuesto que se está dejando de pagar.

Costos
Fuente de financiación Monto % antes de Beneficio
proporción Fiscal
impuestos
Prestamo 800,000,000 73% 13% 35%
Capital social 30,000,000 27% 13%
Total 830,000,000 100%

Rentabilidad esperada del proyecto

Utilidad real %
Utilidad real u.m.

Tabla 1. Proyección opción 1 de financiación

Fuente: Elaboración propia
 Costos
% Beneficio
Fuente de financiación Monto antes de
proporción impuestos Fiscal

Prestamo 82,500,000 75% 13% 35%

Capital social 100,000,000 25% 13%
Total 182,500,000 100%

Rentabilidad esperada del proyecto

Utilidad real %
Utilidad real u.m.

Tabla 2. Proyección opción 2 de financiación

Fuente: Producción propia

Aunque el proyecto no logra la utilidad esperada, si es importante realizar la inversión se optaría por la segunda opc
la que mejor rentabilidad genera.
onibles para el proyecto de ampliación de

del 18%, los intereses son deducibles del

ntado por acciones comunes por un monto

os cuales no son deducibles del impuesto

nta por tal razón el beneficio es tributario

Costo
despues de Costo del Capital
impuesto
8.5% 6.17% 6%
13.0% 27.00% 3.55
33.17%

12.00%
-21.17% 0.69
- 175,698,550 2800000
 Costo
despues de Costo del Capital
impuesto
22.0% 340.91%
13.0% 3.25%
344.16%

-344.16%
- 628,090,340.91

n se optaría por la segunda opción que es

Ejercicio 2. La empresa XYZ SAS, quiere comprar una maquina por 850.000.000 u.m., la maquina tiene una vida út
ingresos que obtenga la maquina sean de 230.000.000 u.m., la tasa de rendimiento requerido es del 12%, entonces:

TIR
Inversión inicial neta P=S/(1+r)^n
Vida util años
ingreso efectivo anual
Tasa de descuento anual
Descont
valor
valor
presente de
presente del Aproximand 1 u.m.
flujo de
o descontado
efectivo
al 8%

Enfoque 1: Descontar los flujos de efectivo de cada

Inversión inicial neta (Egresos) - 1 1.00000
Ingresos 1 año a VPN - 1.000 1.00000
Ingresos 2 año a VPN - 1.000 1.00000
Ingresos 3 año a VPN - 1.000 1.00000
Ingresos 4 año a VPN - 1.000 1.00000
Ingresos 5 año a VPN - 1.000 1.00000
VPN si se compra la nueva máquina - 5.000
La diferencia tendiente a cero prueba que la tasa interna de rendimiento es aproximadamente 15,25%

Utilizar la tabla de anualidad

Inversión inicial neta (Egresos) - 1
ingresos esperados - 5.000
VPN si se compra la nueva máquina -

Tabla 3. Proyección de inversión de capital por VPN

Fuente: elaboración propia
la maquina tiene una vida útil de 5 años, y se espera que los
ido es del 12%, entonces:

S=1
n= periodo

Descontar los flijos de efectivo de cada año por separado

0 1 2 3 4 5

los flujos de efectivo de cada año por separado

-

tilizar la tabla de anualidad

-
Ejercicio 3. Se espera obtener del proyecto una utilidad de 120.000.000 u.m. en una inversión de
850.000.000 u.m. ¿Cuál es el rendimiento de la inversión?

Rentabilidad esperada 1
Inversión 1
Rendimiento de la Inversión 100%