MATEMATICAS Financiera

Doris Portilla Pabón

E-mail: Doris.portilla-p@uniminuto.edu.co
 Actividad No 3 Evaluativa

Taller Proyecto de inversión

Determinación de Establecimiento de Determinación de

los indicadores de las variables que nuevos
Análisis financiero bondad financiera se deben ajustar indicadores de
del flujo de caja. que sustentan la para lograr que el bondad financiera
no viabilidad del proyecto sea una vez ajustadas
proyecto. viable. las variables.

Actividad en Grupo
 Actividad No 3 Evaluativa
Datos de entrada
Elabore la proyección de ingresos y egresos y Inversión inicial $250.000.000
Activos operativos 187.500.000
proyecte los siguientes indicadores: Depreciación 10,0000%
Cantidades 16.000
Precio 54.000
Costos directos 40,0000%
❑ Valor presente neto Gastos administrativos y de ventas 20,0000%
❑ Tasa interna de retorno % maduración 80,0000%
TIO 18,5670%
❑ Relación costo beneficio Tasa impositiva 35,0000%
IPC 2,0000%
Crecimiento del sector 3,5000%
Factor crecimiento ventas 5,5700%

Después de efectuada la proyección, haga un La empresa desea comprar dos máquinas. La

análisis inicial. Indique si el proyecto es viable o
no y por qué. En caso de que no sea viable,
realice los ajustes que considere convenientes y
presente una conclusión final en la que indique
cuáles fueron y las razones por las cuales los
hizo.
máquina A tiene un costo de $1.200.000 y
B,$1.800.000. Por favor, calcule el costo anual
La máquina Atiene una vida útil de 4 años y la B, de equivalente e indique cuál es la mejor
6. El costo de operación de la máquina A es de opción.
$320.000 y el de la B, $380.000. Las dos tienen un
valor de salvamento del 20% del valor de compra.
 INDICADORES DE BONDAD

El VALOR PRESENTE NETO (VPN), también conocido como VALOR ACTUAL NETO (VAN), es el valor de la diferencia de los Flujos
de Caja Futuros de la Alternativa, descontado a la tasa de interés del inversionista, menos la inversión inicial.

El Valor Presente Neto (VPN) es el método más conocido a la hora de evaluar proyectos de inversión a largo plazo. El Valor
Presente Neto permite determinar si una inversión cumple con el objetivo básico financiero: MAXIMIZAR la inversión.

El Valor Presente Neto permite determinar si dicha inversión puede incrementar o reducir el valor de las empresas. Ese cambio
en el valor estimado puede ser positivo, negativo o continuar igual. Si es positivo significará que el valor de la firma tendrá un
incremento equivalente al monto del Valor Presente Neto. Si es negativo quiere decir que la firma reducirá su riqueza en el
valor que arroje el VPN. Si el resultado del VPN es cero, la empresa no modificará el monto de su valor.

Es una cifra monetaria que resulta de comparar el valor presente de los ingresos con el valor presente de los egresos. En
términos concretos, calcular el valor presente neto consiste en comparar los ingresos con los egresos en pesos en la misma
fecha. Por formalismo se ha determinado el momento cero para efectuar esta comparación, pero es perfectamente válido
hacerla en cualquier otra fecha.
 VALOR PRESENTE NETO (VPN)
¿Cómo se sabe sí una empresa es rentable? Aparentemente, cuando al comparar las utilidades obtenidas en un periodo
contable con la inversión que las genera, el resultado obtenido (rentabilidad operativa) es al menos igual al costo de la
inversión.

Se requiere entonces estimar flujos netos de efectivo (FNE). El diagrama anterior muestra el flujo de caja, donde se parte de
una inversión (P). La ecuación del VPN se plantea de la siguiente forma:

VNA

La tasa de descuento utilizada para trasladar los FNE del futuro al presente es la tasa de oportunidad del inversionista (TO),
llamada también costo de capital simple.

Estamos asumiendo que el inversionista aporta todos los recursos que requiere la inversión inicial. En caso de existir varias
fuentes de financiamiento la tasa de oportunidad se reemplaza por el costo de capital.
 EJEMPLO VALOR PRESENTE NETO (VPN)

A dos inversionistas, en forma independiente, se les plantea la posibilidad de emprender un proyecto de inversión, que
requiere de una inversión inicial de $1.000 y que arrojaría los siguientes flujos netos de efectivo: $350, $380, $400, $500, al
final de cada año. Qué decisión debe tomar cada inversionista? La tasa de oportunidad del inversionista A = 20% y la del
inversionista B = 30%.

Si no existiera la inflación, la estimación sería muy simple: Utilidad Neta = (350+380+400+500) – 1000 = 630. El proyecto
debería ser aceptado por cualquier inversionista, dado que se obtiene una utilidad $630, después de recuperar la inversión de
$1.000.

Los recursos necesarios para hacer la inversión inicial tienen un costo (inflación, interés y costo de oportunidad), el cual se le
cobra al proyecto de inversión. En este costo es del 20% para el inversionista A y del 30% para el inversionista B.

350 380 400 500

Calculamos el VPN para el inversionista A = $28.17 VPN (0.2) = −1000 + + + +
(1 + 0.2)1 (1 + 0.2) 2 (1 + 0.2)3 (1 + 0.2) 4
-1000+1028,6= 28,17
 EJEMPLO VALOR PRESENTE NETO (VPN)

El señor pepito Pérez invierte hoy $3.500.000 y al final del año recibe $4.200.000. Si su TO es del 2.5%
mensual. ¿Hizo un buen negocio? debe rechazar el proyecto, porque el rendimiento que alcanza es inferior a
su tasa de oportunidad que es del 2.5% mensual. Utilizando el método del VPN, se tiene lo siguiente:

4200000
VPN (0.025 ) = −3500000 + = -$377.065
(1 + 0.025 )12

Cuando se obtiene un valor del VPN menor que cero, esto no indica ninguna pérdida económica. Simplemente
el inversionista además de recuperar su inversión no obtiene el rendimiento deseado.

En este ejemplo hacen falta $-377.065.28 del momento cero, para que el inversionista recupere su inversión y
obtenga un rendimiento del 2.5% mensual
 Valor Actual Neto (VAN)

VAN < 0: El proyecto

es malo o no
conviene
VAN = 0: Indiferente

VAN > 0: El proyecto

es bueno o
conveniente
Las alternativas con
mayor Valor Actual
Neto (VAN) son
aquellas que
aumentan la riqueza
del inversionista,
Criterio de decisión
 TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) cuando se realiza una operación financiera generalmente, se cree que la tasa de interés
obtenida (TIR) representa el rendimiento o costo sobre la inversión inicial. La TIR es la tasa de interés pagada sobre los saldos de
dinero tomado en préstamo o la tasa de rendimiento ganada sobre el saldo no recuperado (inversión no amortizada).

CRITERIOS DE SELECCIÓN USANDO LA TIR: Cuando la TIR es mayor que la TO de oportunidad, el proyecto se debe aceptar. El
inversionista obtiene un rendimiento mayor al exigido, Cuando la TIR es igual a la TO es indiferente emprender o no el proyecto,
Cuando la TIR es menor que la TO, el proyecto se debe rechazar

El VPN calcula en pesos del presente el rendimiento de los dineros involucrados en el proyecto.

La TIR mide también la rentabilidad de un proyecto sobre los dineros que todavía permanecen invertidos en él.
 Relación costo beneficio

La relación costo beneficio toma los ingresos y egresos, para determinar cuáles son los beneficios por cada peso que
se sacrifica en el proyecto.

B/C) compara de forma directa los beneficios y los costes. Para calcular la relación (B/C), primero se halla la suma de los
beneficios descontados, traídos al presente, y se divide sobre la suma de los costes también descontados.

Para una conclusión acerca de la viabilidad de un proyecto, bajo este enfoque, se debe tener en cuenta la comparación de
la relación B/C hallada en comparación con 1, así tenemos lo siguiente:

B/C > 1 indica que los beneficios superan los costes, por consiguiente el proyecto debe ser considerado.

B/C=1 Aquí no hay ganancias, pues los beneficios son iguales a los costes.

B/C < 1, muestra que los costes son mayores que los beneficios, no se debe considerar.
 ¿Qué es la tasa de descuento?

La tasa de descuento es lo que se llama un factor financiero cuya finalidad es la de

determinar el valor del dinero en el tiempo, para calcular el valor de un capital futuro y/o
considerar proyectos de inversión.

La tasa de descuento o tipo de descuento (también llamado coste de capital) es una

medida financiera aplicada para conocer el valor actual de un pago futuro.

La tasa de descuento permite saber el grado de rentabilidad que tiene una inversión
mediante el cálculo el valor actual neto (VAN), pues incluye la suma de los flujos de activo
de la inversión a la que se le aplica la tasa de descuento. Pero no sólo eso, sino que
también es posible calcular la tasa interna de retorno (TIR), un tipo de descuento con el
que se consigue que el VAN de cero
 Videos de Apoyo

Indicadores de Bondad Financiera 1 https://youtu.be/REQwcizN2yg

Indicadores de Bondad Financiera 2 https://youtu.be/GvwuqAK3uC4

Valor Presente Neto VPN y Tasa Interna https://youtu.be/MsQIPcMRgr4

de Retorno TIR

Relación beneficio costo https://youtu.be/Tkg6DpGE-n0

 Formulas
TIR: Tasa Interna de retorno
VNA: Valor Actual Neto
VA: valor VF: Valor Pago: Anualidad
Actual Futuro
FORMULAS MATEMATICAS FINANCIERAS
Fórmula 1 Monto o Valor VF = VP (1 + i ) n
Futuro
Fórmula 2 Valor Presente o VP = VF /( 1 + i ) n
Nper: Tasa: Valor Actual

periodos Tasa Fórmula 3 Tasa de Interés i = ( VF / VP) ^1/n – 1

Fórmula 4 Número de Periodos n = log (VF/VP)/log (1+i)

Formula 5 Interés compuesto I = VP ((1+i)n – 1)

Formula 6 Tasa Equivalente ( 1+i) ^Destino/Origen – 1

Formula 7 Anualidad A*i / 1-(1+i)^-n

FNE1 FNE 2 FNE N
Formula 8 Valor actual Neto VPN (TO ) = − P + + + ... +
(1 + TO ) (1 + TO )
1 2
(1 + TO ) N
Preguntas e
inquietudes
Cierre de la sesión