FINANZAS 1

ICS-014

Profesor: Jaime Pardo Soto

PROGRAMA DEL CURSO

Objetivo General del Curso:

Analizar la toma decisiones de inversión y de financiamiento
de corto plazo, así como también una introducción a las
alternativas de inversión y financiamiento de largo plazo.

Temario:
1.- Introducción a las Finanzas.
2.- Análisis Financiero.
3.- Administración del Capital de Trabajo.
4.- Presupuestos.
5.- Fuentes de Financiamiento.
6.- Decisiones de inversión.

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EVALUACIÓN DEL CURSO
• Requisitos para aprobar la asignatura:
a) Tener un promedio igual o superior a 55 de acuerdo a las siguientes
ponderaciones:
Certamen 1 (Unidades 1, 2 y 3) -Vi 05-06-20- : 30%
Certamen 2 (Unidades 4, 5 y 6) -Mi 29-07-20- : 30%
4 Controles (se elimina la peor nota de los 4) : 18%
2 Trabajos en grupo : 22%
b) Tener nota 55 en a lo menos 1 de los dos certámenes.
• Si no se tiene 55 en al menos 1 de los 2 certámenes, entonces la nota
final del curso será igual al promedio entre los 2 Certámenes.

• Si el alumno no cumple con los requisitos de certamen y promedio no tiene

opción de aprobar el curso.

• Se contempla un certamen recuperativo SÓLO para aquellos casos debidamente

justificados, para alumnos que hubieren faltado a uno de los 2 certámenes.

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FINANZAS 1

UNIDAD 1:
INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS

Profesor: Jaime Pardo Soto

UNIDAD 1: INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS

Objetivos de la Unidad 1:

• Precisar el objetivo y las funciones de las Finanzas.

• Analizar los conceptos de rentabilidad y riesgo, y su

importancia en las decisiones financieras.

• Repasar la forma y contenido de los Estados Financieros,

como elemento básico para el Análisis Financiero.

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LECTURA COMPLEMENTARIA

• Apunte 1 – Estados Financieros

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ADMINISTRACIÓN FINANCIERA: OBJETIVO

¿ En quién debe estar centrado el objetivo de la administración

financiera (AF) de la empresa ?

Trabajadores Comunidad

Dueños de la
Clientes
empresa

En conclusión, el objetivo de la AF debe ser:

• Maximizar la riqueza de los dueños de la empresa.

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ADMINISTRACIÓN FINANCIERA: OBJETIVO

Pero, ¿ Con qué parámetro de la empresa se puede cuantificar la

riqueza de los dueños ?

Ingresos por
venta

Flujo de caja Utilidad Neta

Precio de las
Valor económico
acciones

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VALOR ECONÓMICO
DE UNA EMPRESA PARA SUS DUEÑOS
• Conceptualmente, el valor económico que tiene una empresa
para sus dueños se puede expresar como igual al valor actual
de los flujos futuros de caja que le prometa generar ésta.

• Algebraicamente:

S
n
Valor Económico Empresa = FCi
(1+r)i
i=0

Donde: - FCi = Flujo de caja para los dueños del año i

- r = Tasa de descuento relevante

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ADMINISTRACIÓN FINANCIERA: OBJETIVO

En conclusión, el objetivo de la AF se da como equivalente a:

• Maximizar el Valor Económico que tiene la empresa para

sus dueños, o

• Maximizar el precio de mercado de las acciones, en una

empresa que se transa en el mercado.

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 VALORACIÓN ECONÓMICA: TESLA VERSUS GM

Capitalización de Mercado:
US$ 137 billones
Ventas: US$ 25 billones
Utilidad Neta: US$ -0,9 bs
Total Activos: US$ 34 bs

Capitalización de Mercado:
US$ 44 billones
Ventas: US$ 137 billones
Utilidad Neta: US$ 6,5 bs
Total Activos: US$ 227 bs

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ADMINISTRACIÓN FINANCIERA: FUNCIONES

Función General:
La toma de decisiones acerca de:

• Usos de los fondos de la empresa (decisiones de

inversión).

• Fuentes de fondos para la empresa (decisiones de

financiamiento).

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RELACIÓN RIESGO VS. RENTABILIDAD

En todas las decisiones financieras que se toman en una

empresa están presentes dos dimensiones: riesgo y
rentabilidad.

Rentabilidad Riesgo

Capacidad de la Variabilidad propia de los

empresa o de un activo resultados de la
para generar flujos de empresa o de un activo
resultados individual

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TIPOS DE RIESGO

Se distinguen dos tipos de riesgos:

• Riesgo operativo: Riesgo dado por las características de una

inversión, o por el giro mismo del negocio.
• La rentabilidad y el riesgo operativo son dos variables que en
general son directamente proporcionales al tomar una
decisión.
• Es decir, una alternativa que presenta mayor rentabilidad,
también presenta mayor riesgo operativo.

• Riesgo financiero: Riesgo dado por la probabilidad de no pago de

la deuda.

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TIPOS DE RIESGO:
EJEMPLO DE RIESGO OPERATIVO

20%
Rentabilidad sobre la Inversión

16%

12%
Empresa A
8% Empresa B

4%

0%
2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

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ESTADOS FINANCIEROS
• Documentos que debe preparar la empresa al terminar el ejercicio
contable, mostrando la situación financiera al fin del periodo y los
resultados económicos obtenidos durante el período.

• Los Estados Financieros se componen, según la norma IFRS, de:

Estado de Estado de
Situación Estado de Evolución Notas a los
Estado de
Financiera Flujos de del Estados
Resultados
o Balance Efectivo Patrimonio Financieros
General Neto

• Normas IFRS: Estándares contables de aplicación mundial, orientados a

uniformar las prácticas contables entre los distintos países.
• En Chile son obligatorias desde 2009 para las S.A. Abiertas y desde 2013
para el resto de las empresas.
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ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
O BALANCE GENERAL
• Estado financiero que muestra la posición financiera de la empresa
• en una fecha determinada.
• Es decir, muestra los activos, inversiones o recursos que posee
• y los pasivos o deudas con las cuales se financia en esa misma fecha.
• Estructura:
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Deudas exigibles en un
Activos liquidables en un año o menos
año o menos
PASIVO NO CORRIENTE
Deudas exigibles en más
ACTIVO NO CORRIENTE de un año

PATRIMONIO
Activos liquidables en más
Aporte de los dueños
de un año
(deuda no exigible)

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ESTADOS FINANCIEROS CCU S.A.
ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

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ESTADOS FINANCIEROS CCU S.A.
ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

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ESTADO DE RESULTADOS
• Estado financiero que muestra la utilidad o pérdida generada por la actividad de
la empresa
• durante un periodo determinado.
• Es decir, muestra los ingresos generados en ese periodo
• y los gastos incurridos para poder generar los ingresos.
Ingresos por venta
• Estructura:
- Costo de ventas
- Gastos de distribución
- Gastos de administración
Resultados + Otros ingresos
operacionales – Otros gastos
Resultado Operacional
+ Resultados no
operacionales
Ingresos financieros
- Costos financieros
- Impuesto a la renta +- Participación en result. de asociadas
+- Diferencias de cambio
+- Resultado por unidad de reajuste
= Utilidad neta
Resultado no operacional

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ESTADOS FINANCIEROS CCU S.A.
ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

• Estado financiero que muestra los movimientos de efectivo y equivalentes de

efectivo
• durante un período determinado.
• Es decir, muestra las entradas de efectivo y equivalente a efectivo
• y las salidas de efectivo y equivalente de efectivo.

• Estructura:
A Flujo de efectivo de actividades operacionales

B Flujo de efectivo de actividades de inversión

C Flujo de efectivo de actividades de financiación

D Aumento neto de efectivo (igual a A+B+C)

E Saldo inicial
Saldo final de efectivo (igual a D+E)

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ESTADOS
FINANCIEROS CCU.

ESTADO DE FLUJO
DE EFECTIVO
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
• Estado financiero que muestra los movimientos de las cuentas de Patrimonio
• para cada una de las cuentas del Patrimonio
• Y detallando las variaciones de cada cuenta durante un periodo.

• Estructura:
a b c
a+b+c
d e
d+e

Patrimonio Participaciones
Capital Ganancias Otras Patrimonio
atribuíble a no
emitido Acumuladas Reservas total
controladora controladoras

Saldo Inicial Patrimonio

Cambios en el Patrimonio:

Resultado periodo

Aumento de Capital

Dividendos

Otros cambios

Saldo Final Patrimonio

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