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PLANIFICACIÓN Y PRONOSTICO

FINANCIERO
OBJETIVOS
• Definir y comprender el proceso de
planificación financiera.
• Conocer los diferentes métodos de
pronósticos en los negocios.
• Conocer las técnicas de selección de los
pronósticos.
• Construir modelos de diagnostico financiero,
estados pro formas y flujos de caja .
• UNIDAD I Planificación
Contenido Financiera y Crecimiento.
Conocimientos • UNIDAD II Pronósticos en
previos: los negocios.
• Análisis financiero. • UNIDAD III Proceso de
• Cálculo de ratios pronósticos.
financieros , liquidez,
rentabilidad y • UNIDAD IV Descomposición
rotación. en series de tiempos.
• Elaboración de flujos • UNIDAD VI Combinación de
de caja. los resultados de pronósticos
• Valor del dinero en el y la puesta en practica del
tiempo. pronóstico.
TUTORÍA 1
Unidad I
PLANIFICACIÓN FINANCIERA Y
CRECIMIENTO
CONTENIDO:  Planificación Financiera.
OBJETIVOS:
 Modelo de planificación
• Definir y entender el
proceso de planificación financiera.
financiero.
 Método de porcentaje de
• Explicar y utilizar los
conceptos financieros
ventas.
en una economía  Determinantes de crecimientos.
globalizada.
 Advertencias sobre modelos de
• Comprender el uso de
modelos de planeación financiera.
planificación financiera.
Concepto
• La Planeación Financiera es un proceso de translación a
términos financieros, de los planes estratégicos y operativos
del negocio a un horizonte de tiempo determinado que sirve
para tomar decisiones tanto estratégicas como financieras
propiamente dichas.
• Establece las directrices para el cambio de la compañía.
Una Análisis de las Un reporte de
1

3
identificación diferencias acciones
de las metas entre las necesarias
financieras metas y el para alcanzar
estado las metas
financiero financieras.
actual
ELEMENTOS BÁSICOS DE PLANEACIÓN
FINANCIERA.
Escenarios :
LAS OPORTUNIDADES
DE INVERSIÓN • Pesimista.
• Normal o Conservador.
EL MONTO DE • Optimista.
DEUDA QUE ELIGE
UTILIZAR EL PLAN DEBE SER CLARO
Y LAS PROPUESTAS SERÁN
EL MONTO DE BASE DEL PLAN
DIVIDENDOS QUE SON
ADECUADOS PARA FINANCIERO DEFINIENDO
PAGAR A LOS LOS OBJETIVOS.
ACCIONISTAS
EVITAR
ASPECTOS FACTIBILIDAD
SORPRESAS
IMPORTANTES • Objetivo • Identificar
General situaciones
corporativos futuras .
ENTORNO ASPECTO de maximizar • Comprender
MACRO-MICRO la riqueza de el entorno.
ECONÓMICOS los
accionistas.

INTERACCIONES OPCIONES

• Vincular las
actividades de
• Evalúa
financiamientos
INCERTIDUMBRE
operativas y
elecciones
óptimos.
• Evalúa ampliar
RIESGOS
financieras cartera de
disponibles. productos y/o
servicios .
Planeación Financiera Corporativa
Criterios de Planeación Financiera:
1. Identificación de las alternativas de inversión que
la empresa desarrollará (Δ Activos).
2. Determinación de la Estructura de Capital que la
empresa establecerá (Pasivo/Patrimonio).
3. Formulación de Política de Dividendos (Dividendos/
Utilidad Neta).

CRECIMIENTO Y RENTABILIDAD
Dimensiones de los Planes Financieros.

1. Horizonte Temporal Futuro :


– Corto Plazo
– Largo Plazo (Compuesto de Múltiples Cortos Plazos).
2. Nivel de Agregación
Σ Proyectos de Inversión : Unidad mínima de
utilización productiva de
recursos.
– Unidad Operativa de Negocios.
– División.
– Empresa.
– Corporación.
Planeación Financiera Corporativa
• Los planes financieros siempre involucran
diferentes y diversos supuestos
Simulación = Análisis de Sensibilidad + Análisis
de Escenarios.
• Crecimiento Agresivo.
• Crecimiento Normal.
• Crecimiento Negativo.
• Liquidación de Activos.
Elementos Mínimos de los Planes
Financieros.
1. Presupuesto de Ventas 1. Métodos de Proyección.

2. Estados Financieros 2. Estados financieros Básicos.


Proyectados.

3. Requerimientos de Activos 3. Presupuesto de Capital.


4. Requerimientos de 4. Razón Deuda/Patrimonio
Financiamiento 5. Ajuste tasa de crecimiento g.
5. Conexiones. 6. PIB, Inflación, Tasas de
6. Supuestos Macroeconómicos Interés, Tipo de Cambio.
CRECIMIENTO EN VENTAS
• Si bien el comportamiento histórico nos da una perspectiva de
lo ocurrido, lo relevante son los supuestos detrás de las
proyecciones.
• Se realiza un previo análisis de las siguientes variables:
1. Las ventas y su evolución en los últimos años.
2. La proporción que representan los distintos rubros del estado
económico en relación a las ventas y como se prevé que
seguirá la proporción en el futuro.
3. La distinción entre costos fijos y variables es importante.
4. La tasa de interés promedio que la firma espera pagar.
CRECIMIENTO EN VENTAS.
5. La antigüedad de las cuentas de ciclo de caja
(CxC, Inventarios y CxP).
6. Cuentas de activo de capital (Activo fijo Neto,
Inversiones permanentes, arrendamiento) y
pasivos de largo plazo.
7. Ponderar cualquier hecho futuro que pueda
afectar el funcionamiento de la empresa hacia
delante.
8. La lectura correcta de la información del
entorno del analista.
Fondos Externos Requeridos (FER)

d= Dividendos pagados (%)


Ejemplo
Ventas Real 20.000,00
T= 1,50
Venta Proyectada 22.000,00
Var. Ventas 2.000,00
Activos Total 30.000,00 L= 0,80
Utilidad Neta 2.000,00 p= 0,10
Deuda 16.000,00 Utilidad neta proyectada 2.200,00
Utilidad retenida 10.000,00 d=50% 5.000,00

FER= (1,50*2000)-(0,80*2000)-(0,10*22000*0,50
FER= 300,00
AUMENTO EN
CRECIMIENTO DE UTILIDAD RETENIDA
ACTIVOS FER
VENTAS ADICIONAL
REQUERIDO
0,00 - 1.000 (1.000)
2,50 750 3.500 31.500
5,00 1.500 6.000 64.000
7,50 2.250 8.500 96.500
10,00 3.000 11.000 129.000
12,50 3.750 13.500 161.500
15,00 4.500 16.000 194.000
17,50 5.250 18.500 226.500
20,00 6.000 21.000 259.000
CRECIMIENTO PROYECTADA DE
VENTAS (%)
¿Qué determina el crecimiento?
Recuerde que una variación de los activos siempre debe
ser igual que una variación de la deuda más una
variación del capital.

1. Los activos de la empresa 3. La empresa ha


crecerán determinado una política
proporcionalmente con de pago de dividendos y
sus ventas. una razón de
deuda/capital.
2. El beneficio neto es un
porcentaje de sus ventas. 4. La empresa no cambiará el
número de acciones en
circulación.
TASA DE CRECIMIENTO DE VENTAS
Tasa Ventas=

• Tasa de crecimiento sostenible donde

d= Dividendos pagados (%)


Aspectos importantes
• Ahora podemos ver el uso de un modelo de
planeación financiera para probar la factibilidad
de la tasa de crecimiento sostenible.
• Si las ventas de la empresa crecen en una mayor
proporción que la tasa de crecimiento la
empresa debe mejorar su desempeño operativo.
• Aumentar sus apalancamiento financiero,
disminuir el pago de dividendos ó incremento de
capital pagado.
Aspectos importantes
• Los modelos de planeación financiera no indican
que políticas financieras son las mejores.
• Emitir capital pagado nuevo logra una tasa de
crecimiento mayor y eleva el valor al accionista.
• Los costos no necesariamente no son
proporcionales a las ventas.
• Los activos se incrementarán en función a las
ventas.
• El presupuesto de capital implica diversas
decisiones a lo largo del tiempo.
¿Qué determina el crecimiento?

VARIACIÓN EN
DEUDA

VARIACIÓN
DE ACTIVOS
VARIACIÓN DE
CAPITAL
Proceso Simplificado de Planeación Financiera.
Financiación y planificación a corto plazo.

• La financiación a corto
plazo es un análisis de
las decisiones que
afectan los activos y
pasivos circulantes y que
con frecuencia
repercutirán en la
empresa durante un
año.
Financiación y planificación a corto
plazo.
• Estas son algunas preguntas referentes a la
financiación a corto plazo:
– ¿Qué nivel de efectivo es prudente tener
disponible (en el banco) para pagar las cuentas?
– ¿Qué cantidad de materias primas se debe
ordenar?
– ¿Cuándo tiene que ascender el crédito que se
otorga a los clientes?
Las actividades operativas a corto plazo de una empresa
industrial tópica consisten en una secuencia de sucesos y
decisiones:
Planeación Financiera a Corto Plazo

FINANCIAMIENTO
Algunos aspectos de la política
financiera a corto plazo.
Las políticas financieras a Las políticas financieras a
corto plazo flexibles corto plazo restrictivas
comprenden: son:
• Mantener saldos altos de • Mantener saldos bajos de
efectivo y títulos efectivo y no invertir en
negociables. títulos negociables.
• Hacer inversiones • Hacer inversiones
cuantiosas en existencias. reducidas en existencias.
• Ofrecer términos • No permitir ventas a
crediticios liberales que crédito ni cuentas por
resultan en un nivel alto cobrar.
de las cuentas por cobrar.

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