Berger - Finanzas Corporativas - S03

Finanzas Corporativas
Facultad de Ingeniería y
Negocios
EAP de Ingenierías
Curso: Finanzas Corporativas
1. Tema:
- Conceptos Generales de las Finanzas Corporativas
Docente: Mg. Ing. Luis Berger Ch.

EAP DE INGENIERIAS
Comunicación con el Docente: Mg. Ing. Luis Alejandro Berger Chauca

A traves del Canvas.
A traves de su delegado: Ricardo Almeyda Paredes
EVALUACIÓN DEL CURSO
- Cada UD (Nota) estará compuesta del promedio : Avance del Trabajo + Foro Calificado + Practica Calificada
* Se considerarán las participaciones en clase.
- Habrá un Examen Final del Curso.

FOROS CALIFICADOS:
Seguir las indicaciones de los Foros.
Programados en las SEMANAS: 2, 5, 9 y 12

(por Canvas).
Trabajo del curso
Presentar Informe:
Elaborar un informe de un portafolio (proyecto) de aplicaciones de finanzas
corporativas e internacionales considerando los modelos vigentes de planeación
táctica y estratégica, valoración de activos de capital, precios, intereses, valor
económico añadido, etc.
Participantes: 4-5 alumnos por Grupo (NOTA INDIVIDUAL)
Presentar Avances en word y PPT (s4, s7, s10, s14) y Exposición (todos deben exponer)
TIEMPO POR GRUPO: 10 MINUTOS
Índice (referencial) Ejemplo de título:

1. Descripción de la empresa. Propuesta de portafolio ……en la empresa .
2. Situación actual. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . considerando . . . . .
3. Situación propuesta. ......................................
4. Anexos: Diagramas, tablas, otros. .
5. Referencias bibliográficas (mínimo 2) y
fuentes.
TAREA: VER LOS VIDEOS DEL CANVAS Y PRESENTAR
UN RESUMEN O INFOGRAFÍA DEL MATERIAL PARA
LA SIGUIENTE SESIÓN
2. Tema:
- Conceptos Generales de las Finanzas Corporativas
a. ¿Qué son las Finanzas? e. Relación de la Finanzas con
b. Objetivos de las Finanzas otras áreas de la empresa
c. La Función Financiera
d. Gestión Financiera

Finanzas
¿Qué son las finanzas?

Según Gitman y Zutter: “Las finanzas se definen como el arte y la ciencia de
administrar el dinero.”
Objetivo de las finanzas corporativas:
Maximizar el valor de la empresa con niveles específicos de:
Riesgo
Liquidez
Rentabilidad
GITMAN, L. J., & ZUTTER, C. J. (2012). Principios de administración financiera

(Decimosegunda edición ed.). México: PEARSON EDUCACIÓN. Recuperado el 19 de
12 de 2017, de http://www.farem.unan.edu.ni/investigacion/wp-
content/uploads/2015/04/1-Principios-de-Administracion-Financiera-12edi-
Gitman.pdf
Finanzas corporativas
Se ocupa de la administración de las finanzas de una empresa. Esto incluye la toma de
decisiones sobre cómo obtener y utilizar los fondos, la inversión en activos, la gestión
del riesgo y la planificación financiera.
El objetivo de las finanzas corporativas es maximizar el valor de la empresa para sus

accionistas. Esto se logra tomando decisiones que aumenten los ingresos, disminuyan
los costos y reduzcan el riesgo.
Las finanzas corporativas son un campo complejo que requiere un profundo
conocimiento de las matemáticas, la economía y la contabilidad. Los profesionales de
las finanzas corporativas deben ser capaces de analizar datos, tomar decisiones bajo
presión y comunicarse de manera efectiva con los inversores, los acreedores y otros
stakeholders.
Finanzas corporativas
Funciones de los profesionales de las finanzas corporativas incluyen:
• Evaluar proyectos de inversión

• Estructurar capital
• Gestionar riesgos
• Preparar informes financieros
• Tomar decisiones de inversión
• Negociar con acreedores
• Gestionar el flujo de caja
• Gestionar las inversiones a corto y largo plazo
• Gestionar las relaciones con los inversores
Videos – revisión y comentarios
¿QUÉ HACE UN FINANCIERO (GERENTE, ADMINISTRADOR, ETC.)?:
¿QUÉ HACE UN FINANCIERO (GERENTE, ADMINISTRADOR, ETC.)?:
Depende:
• Del riesgo
• Expectativas de
PERSONA rentabilidad
• Tiempo
• Retorno esperado.
¿CÓMO EVALUAN LOS BANCOS LA OTORGACIÓN DE UN CREDITO PERSONAL?:

¿PARA LAS EMPRESAS?

PARA LAS EMPRESAS ADEMÁS EVALUAN LOS ESTADOS FINANCIEROS

Las Finanzas son una rama aplicada de la economía
que estudia las formas en que los individuos,
entidades empresariales y otras organizaciones ¿QUÉ SON LAS
asignan recursos a través del tiempo y toman
decisiones en presencia de incertidumbre y LAS
riesgo. FINANZAS?
El Departamento de Finanzas está constituido
principalmente por dos áreas que son
mutuamente complementarias:
1. Las Finanzas Corporativas; y

2. Los Mercados Financieros.
 Las Finanzas Corporativas tratan distintos temas

relacionados con la empresa y sus procesos de
financiamiento e inversión, los presupuestos
de capital de la compañía, en concordancia con
la administración del riesgo corporativo y la
estrategia corporativa y financiera.
 Los Mercados Financieros abordan el ¿QUÉ SON LAS
estudio de los mercados de capitales
locales e internacionales, la medición y
LAS
cobertura de riesgo financiero, los FINANZAS?
productos financieros que se transan, su
operación, desarrollo y valoración.
En conjunto, estas dos líneas: Finanzas

Corporativas y Mercados Financieros,
constituyen un prerrequisito fundamental
para que el profesional en finanzas aborde
en mejor forma la conexión entre la realidad
empresarial, la estrategia, la valoración justa
de los activos financieros y reales, las crisis
financieras, y la problemática de las finanzas
personales.
El objetivo básico financiero se puede definir como OBJETIVO DE
la maximización de las utilidades de una empresa, LAS FINANZAS
teniendo en cuenta que cuando hablamos de
utilidades, hablamos a corto plazo o como máximo
a un año; pero los administradores financieros
tienen que pensar no solo en la utilidad en el corto
plazo, sino también, en la permanencia de la
empresa en el tiempo.
Cuando los administradores financieros quieren

obtener utilidades en el corto plazo, deben tener
en cuenta que no pueden desmejorar la calidad
de la materia prima, los productos terminados, ni
el servicio al cliente, ya que este tipo de cosas son
las que con el tiempo se constituyen en un valor
agregado para la compañía.
OBJETIVO DE
Otro aspecto importante es la LAS FINANZAS
maximización de las ventas, ya que al
aumentar las ventas da un mayor
crecimiento de la actividad de una
empresa.
Tener en cuenta que se debe dar

un valor mayor a la empresa y se
puede lograr mediante el incremento
del valor de sus activos; y esto con el
tiempo, permitiría la MAXIMIZACIÓN DE
LAS UTILIDADES QUE ES EL OBJETIVO
BASICO DE CUALQUIER COMPAÑÍA.
OBJETIVO DE
La base de los objetivos financieros
LAS FINANZAS
de la empresa se concentran en:
◗ Obtener la máxima rentabilidad

sobre la inversión.
◗ Lograr el mayor valor agregado por
empleado.
◗ Alcanzar el mayor nivel de
satisfacción para los clientes y
consumidores que se refleje en el
crecimiento en ventas.
◗ Conseguir la mayor participación
de mercado.
La Función Financiera en la empresa, es la
que permite obtener no sólo los fondos
necesarios para poder cumplir con las LA FUNCIÓN
operaciones del negocio (o sea, tener los FINANCIERA
fondos suficientes para alcanzar los objetivos
y metas de producción); sino que también
implica, saber administrar esos fondos,
logrando un uso eficiente de los mismos.
El área financiera tiene como función el

manejo de recursos económicos y
financieros de la empresa, lo que implica la
obtención de recursos financieros tanto
internos como externos, necesarios para
alcanzar los objetivos y metas empresariales.
La obtención de recursos externos debe

procurar minimizar los intereses y aplicar los
plazos más convenientes para la operación.
LA FUNCIÓN
FINANCIERA
Por ello, la Función Financiera en la

empresa, se centra en tres grandes áreas
de decisiones:
a. Decisiones de Inversión;
b. Decisiones de Financiamiento, y
c. Decisiones de Reparto de Utilidades.
LA FUNCIÓN
FINANCIERA
a. Decisiones de Inversión
Se orientan a la solución de los problemas de

asignar y aplicar los fondos, determinándose el
monto de los activos de la empresa, su
composición y el riesgo, porque no solo se
debe seleccionar nuevas inversiones, sino
manejar con eficiencia los activos que ya se
poseen para no poner en riesgo el negocio.
LA FUNCIÓN
FINANCIERA
b. Decisiones de Financiamiento
Se orientan a la solución de los problemas

de conseguir los fondos, determinándose
la mejor combinación de las fuentes de
financiamiento, con el fin de tener una
eficiente estructura de endeudamiento,
para lo cual debe definirse la composición
actual y futura de los activos sin descuidar
el riesgo empresarial.
LA FUNCIÓN
FINANCIERA
c. Decisiones de Reparto de Utilidades
Se orienta a la solución del problema de

definir el porcentaje de las utilidades que
se pagarán a los accionistas como
dividendos en efectivo o en acciones, así
como de las reinversiones necesarias para
mantener operativo y rentable el negocio.
¿Cómo se reparten las utilidades en el Perú?

https://www.gob.pe/1044
¿Cómo se reparten las utilidades en el Perú?
https://www.gob.pe/1044
¿Qué son las utilidades?
Son un porcentaje de la renta neta (ganancias después de descontar
inversiones e impuestos) obtenida por las empresas como resultado de su
gestión. Tienen derecho a participar de las utilidades los trabajadores, en
planilla, de empresas que generan renta de tercera categoría y tengan más
de 20 trabajadores; con excepción de las empresas individuales,
microempresas, autogestionarias, cooperativas, comunales, y sociedades
civiles.
El cálculo de las utilidades

Depende de la industria a la que pertenezca la empresa:
Empresas pesqueras: 10%

Empresas de telecomunicaciones: 10%
Empresas industriales: 10%
Empresas mineras: 8%
Comercio y restaurantes: 8%
Otras actividades: 5%
LA GESTIÓN
Las decisiones que se tomen para FINANCIERA
hacer frente a los problemas de
inversión, financiamiento y reparto de
utilidades, serán consideradas buenas
y “EFICIENTES”, en la medida en que
vayan en beneficio de la organización,
permitiéndole obtener utilidades y
crear e incrementar el valor de la
empresa.
Esto significa que es más importante

el utilizar eficientemente los fondos,
antes que conseguirlos.
Relación con la Contabilidad:
RELACIÓN DE LAS
Las Finanzas se relaciona con la
Contabilidad, ya que ésta le suministra la FINANZAS CON
información, a través de los Estados OTRAS ÁREAS DE
Financieros (Estado de Situación
Financiera, Estado de Resultados, entre LA EMPRESA
otros). La Contabilidad le facilita a las
Finanzas:
 Tomar decisiones de inversión,

financiamiento y dividendos;
 Seleccionar alternativas para la
aplicación de recursos financieros;
 Analizar las alternativas de inversión
(en el tiempo y espacio);
 Tomar decisiones frente a la
incertidumbre.
RELACIÓN DE LAS
Relación con la Administración:
FINANZAS CON
Al pensar en Administración, suele OTRAS ÁREAS DE
pensarse en las decisiones relativas al
personal y los empleados, en la LA EMPRESA
planeación estratégica y las operaciones
generales de la empresa. Pero los puntos
más importantes de las Finanzas son:
La planeación estratégica, para poder

distribuir adecuadamente el dinero de la
empresa.
Las decisiones relacionadas con el
personal, como establecer salarios,
contratar personal nuevo y pagar bonos.
Las Finanzas y la Administración en las empresas
Cumplir metas generales,
La administración es la
institucionales y personales,
gestión que desarrolla el
se basa en los principios del
talento humano para
proceso administrativo,
facilitar las tareas de un
OBJETIVO fundamentalmente en el
grupo de individuos
desarrollo óptimo
dentro de una
(eficiente) y eficaz dentro
organización
de las organizaciones,
utilizando los diferentes
recursos disponibles.
RELACIÓN DE LAS
Relación con el Marketing:
FINANZAS CON
Entre lo básico del Marketing relacionado OTRAS ÁREAS DE
con las Finanzas se encuentran las 4P:
producto, precio, plaza o punto de venta y, LA EMPRESA
promoción; las cuales determinan el éxito
de los productos que fabrican y venden las
empresas.
Entre los puntos sobresalientes se

encuentran:
 Fijación de un precio al producto.

 Cantidad de publicidad que una
empresa puede pagar.
Relación con los Sistemas de RELACIÓN DE LAS
Información: FINANZAS CON
Los negocios prosperan al recabar y OTRAS ÁREAS DE
utilizar con efectividad la información, la
cual debe ser confiable y estar disponible
LA EMPRESA
cuando sea necesario para la toma de
decisiones. El proceso mediante el cual se
planea, desarrolla y se pone en práctica la
entrega de tal información es costoso,
pero también lo son los problemas que
ocasiona la falta de información
adecuada.
Sin ésta, las decisiones relacionadas con las finanzas, la
administración, el marketing y la contabilidad podrían ser
desastrosas. La información se debe almacenar y entregar y la forma
en que se entregue afectará los resultados (rentabilidad) de la
empresa.
¿Cómo podemos determinar y
evaluar la Situación Financiera de
una empresa?
A través de los Estados Financieros
Balance General o Estado de Ganancias y

Estado de Situación Pérdidas o Estado de
Financiera Resultados
Estados
Financieros
Estado de Cambios en
Flujo de Efectivo
el Patrimonio Neto
Importancia de las Finanzas corporativas
Lograr que las

actividades del
trabajo
funcionen
correctamente
Diseñar un plan de
Tomar decisiones Importancia negocios; la
bien de las valuación de la
fundamentadas empresa, estructura
finanzas y capital
Coadyuvar a
alcanzar metas de
la empresa y
competitividad
Las Finanzas y su relación con el ciclo de vida de un proyecto
PRECIO UNITARIO
INGRESOS TOTALES
POR VENTAS
UTILIDADES
FASE DE FASE FASE DE FASE DE

PENETRACIÓN EXPANSIÓN ESTABILIZACIÓN DECLINACIÓN
TIEMPO
Gestión Financiera
Se
Serefiere
refiereaalas
lastareas
tareasdel
delgerente
gerentefinanciero
financierode
delala
empresa:
empresa:
Organizar Planificar Controlar Coordinar Dirigir
¿QUÉ?
¿QUÉ?
Las finanzas
LasLas
finanzasde lalaempresa
finanzas de empresa
de la empresa
¿CÓMO?
¿CÓMO?
Recopilando, estudiando e interpretando información para la toma de
decisiones
Objetivos de las Finanzas corporativas
Optimizar el patrimonio de la empresa: Racionalizar los recursos de la

empresa para obtener el máximo rendimiento. Generar riqueza.
Coordinar:
El capital de trabajo (liquidez)
Las inversiones (rentabilidad)
Los resultados (utilidades)
¿De qué depende la decisión de invertir?
Decisiones financieras
Las personas, así como las empresas, toman decisiones financieras

sobre:
Ingresos
Egresos
Ahorros
Inversión
Financiamiento
Decisiones de Inversión: Decisiones de Financiamiento:
 En activos fijos  Con deuda.
(tangibles e  Con patrimonio:
intangibles).  Emisión de acciones.
 En capital de trabajo.  Uso de utilidades
retenidas.
Cómo usar los activos Cómo usar los pasivos

o capacidad instalada o capacidad financiera
UTILIDADES
Decisiones de política de dividendos para los accionistas

¿Quién toma las decisiones?
Análisis y planeación EMPRESA

financiera
Gerente o Administrador
Financiero
Decisiones financieras a Activo Pasivo

corto plazo circulante circulante MERCADO
Precio de
Riesgo/
Rendimiento las
Fondos a acciones
Decisiones financieras a
largo plazo Activo fijo largo
plazo
Las analiza y ejecuta

¿Entonces qué se debe hacer
bien?
Planificación Financiera
Es un proceso que consiste en:
• Analizar las alternativas de

inversión y financiamiento de las
que dispone la empresa
• Proyectar las consecuencias
futuras de decisiones presentes
• Decidir que alternativas adoptar
• Medir el resultado obtenido frente
a los objetivos establecidos en el
plan financiero
Planeamiento y control financiero
Planeamiento Planeamiento
Estratégico de la Financiero de la
empresa empresa
Objetivos Objetivos
generales de la financieros de la
empresa empresa
Corto plazo Largo plazo
Maximización Estructura
del valor de la Liquidez, precios
financiera y
empresa para los y costeo en corto
planeamiento de
inversionistas plazo
inversiones
• Proyección Financiera:
• Proyección de las ventas, los ingresos y los activos
necesarios para ello.
• Determinación de los recursos (egresos) que se necesitan
para lograr estas proyecciones.
• Control Financiero:
• Proceso de retroalimentación y ajuste.
• Garantizar el logro de los planes (que no falten recursos)
• Oportuna modificación de los mismos.
Proyecciones VS. Desempeño

Financieras Real
Tomar medidas
correctivas ante
desviaciones
2. Tema:
- Variables de las Finanzas Corporativas
a. El Sistema Financiero Nacional
b. El Sistema Financiero Internacional

¿Qué es el Sistema Financiero Peruano?
El Sistema Financiero
Conjunto de instituciones,
medios y mercados, cuyo
fin primordial es canalizar
el ahorro que generan los
agentes superavitarios,
hacia los agentes
deficitarios
EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL
 Está conformado por el conjunto de

instituciones bancarias, financieras y
demás empresas e instituciones de
CONCEPTO
derecho público o privado,
debidamente autorizadas por la
Superintendencia de Banca y Seguro,
que operan en la intermediación financiera
(actividad habitual desarrollada por
empresas e instituciones autorizada a
captar fondos del público y colocarlos en
forma de créditos e inversiones).
 Las instituciones que cumplen con este

papel se llaman “Intermediarios
Financieros” o “Mercados Financieros”
 Es el organismo encargado del
planeamiento y ejecución de la política MINISTERIO DE
económica del Estado Peruano con la ECONOMÍA Y
finalidad de optimizar la actividad económica
y financiera del Estado, establecer la FINANZAS
actividad macroeconómica y lograr un
crecimiento sostenido de la economía del
país.
 Tiene como funciones principales:
 Planear, dirigir y controlar los asuntos

relativos a la política fiscal, financiación,
endeudamiento, presupuesto y tesorería.
 Planear, dirigir y controlar las políticas de la

actividad empresarial financiera del Estado,
así como armonizar la actividad económica.
MINISTERIO DE
 Planear, dirigir y controlar los asuntos relativos
a la política arancelaria. ECONOMÍA Y
FINANZAS
 Administrar con eficiencia los recursos públicos
del Estado.
BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ - BCRP
INSTITUCIONES
REGULADORAS Y
 Es una institución autónoma fundada en
1922 mediante la Ley N° 4500. SUPERVISORAS
 Se encarga de:
a. Preservar la estabilidad monetaria dentro del
país.
b. Se rige mediante un esquema de Metas

Explícitas de Inflación, encontrándose el rango
de tolerancia entre 1 y 3 por ciento.
c. Administración de reservas internacionales,

emisión de billetes y trasmisión de información
sobre finanzas nacionales.
INSTITUCIONES
Marco Legal: REGULADORAS Y
 Se rige por la Constitución Política de 1993, su SUPERVISORAS
Estatuto y La Ley Orgánica del BCRP (Ley N°
26123) desde 1993.
 Esta institución debe cumplir dos aspectos

claves: estabilidad monetaria y autonomía.
 Las normas que rigen al Banco Central impiden

el financiamiento al sector público, la otorgación
de préstamos selectivos, entre otros.
Misión:
Preservar la estabilidad monetaria.
Visión: INSTITUCIONES
Ser reconocido como un Banco Central autónomo, REGULADORAS Y
moderno, modelo de institucionalidad en el país, de
primer nivel internacional, con elevada credibilidad y que SUPERVISORAS
ha logrado recuperar la confianza de la población en la
moneda nacional.
Funciones:
• Administración de Reservas Internacionales: se busca
respaldar la confianza de la moneda nacional, de tal
modo que se evite grandes fluctuaciones del tipo de
cambio.
• Emisión de billetes y monedas: único proveedor

autorizado de oferta de dinero que responde
perfectamente a la demanda (demanda por
transacciones y demanda por reposición).
INSTITUCIONES
• Difusión sobre finanzas nacionales: realiza REGULADORAS Y
periódicamente informes sobre las finanzas SUPERVISORAS
nacionales. Dentro de ellas, se puede
destacar las siguientes:
- Reporte de inflación.
- Nota Informativa del Programa Monetario:

(reporte anual que presenta la evolución de los
principales indicadores económicos).
SUPERINTENDENCIA DE BANCA Y SEGURO Y
AFP - SBS
INSTITUCIONES
 Es el organismo encargado de la regulación y
supervisión de los Sistemas Financiero, de
REGULADORAS Y
Seguros y del Sistema Privado de Pensiones, así SUPERVISORAS
como de prevenir y detectar el lavado de activos y
financiamiento del terrorismo.
Objetivo:
Preservar los intereses de los depositantes, de los
asegurados y de los afiliados al SPP.
Visión:
Ser una institución supervisora y reguladora
reconocida en el ámbito mundial, que aplica
estándares internacionales y las mejores prácticas,
apoyada en las competencias de su capital humano.
SUPERINTENDENCIA DE BANCA Y SEGURO Y INSTITUCIONES

AFP - SBS
REGULADORAS Y
SUPERVISORAS
Misión:
Proteger los intereses del público,
cautelando la estabilidad, la solvencia y la
transparencia de los sistemas
supervisados, así como fomentar una
mayor inclusión financiera y contribuir con
el sistema de prevención y detección del
lavado de activos y del financiamiento del
terrorismo.
SUPERINTENDENCIA DE MERCADO DE
VALORES - SMV
INSTITUCIONES
REGULADORAS Y
 Es un organismo técnico especializado adscrito al
Ministerio de Economía y Finanzas que tiene por
SUPERVISORAS
finalidad velar por la protección de los
inversionistas, la eficiencia y transparencia de los
mercados bajo su supervisión, la correcta
formación de precios y la difusión de toda la
información necesaria para tales propósitos.
Funciones:
 Estudiar, promover y reglamentar el mercado de
valores, controlando a las personas naturales y
jurídicas que intervienen en éste sentido.
SUPERINTENDENCIA DE MERCADO DE
VALORES - SMV INSTITUCIONES
REGULADORAS Y
Funciones:
 Velar por la transparencia de los mercados de SUPERVISORAS
valores, la correcta formación de precios en
ellos y la información necesaria para tales
propósitos.
 Promover el adecuado manejo de las

empresas y normar la contabilidad de las
mismas.
 Reglamentar y controlar las actividades de las

empresas administradoras de fondos
colectivos.
SISTEMA DE
INTERMEDIACIÓN
La intermediación financiera, es un sistema
conformado por mecanismos e instituciones FINANCIERA
que permiten canalizar los recursos de los
agentes superavitarios hacia los agentes
deficitarios.
El sistema de intermediación financiera

puede ser:
a) Sistema de Intermediación Indirecta

b) Sistema de Intermediación Directa
Estructura de Regulación del Sistema Financiero
SISTEMA DE
SISTEMA DE INTERMEDIACIÓN INDIRECTA
INTERMEDIACIÓN
FINANCIERA
 Se da cuando existe un intermediario
entre los agentes superavitarios y
deficitarios.
 Son principalmente los bancos quienes

captan los recursos de los agentes
superavitarios, bajo su entera
responsabilidad y luego los colocan entre
sus clientes bajo su riesgo.
SISTEMA DE INTERMEDIACIÓN DIRECTA

SISTEMA DE
INTERMEDIACIÓN
 Se da cuando el agente superavitario
FINANCIERA
asume directamente el riesgo que implica
otorgar sus recursos al agente deficitario.
 Se negocian títulos valores (básicamente

bonos que son de renta fija y acciones
que son de renta variable) y se pueden
diferenciar dos tipos de mercado: el
mercado primario y el mercado
secundario.
SISTEMA DE INTERMEDIACIÓN DIRECTA
SISTEMA DE
Mercado Primario INTERMEDIACIÓN
FINANCIERA
 Es el mercado donde se colocan por primera vez
los valores emitidos y pueden ser colocados por
oferta pública o privada.
Mercado Secundario
 Es el mercado donde se revenden los valores

adquiridos en el mercado primario, la existencia
de este mercado le permite dar liquidez a los
valores adquiridos.
El medio de contacto en el sistema de intermediación directa se da a través

de: los bancos de inversión (mercado primario) y las sociedades agentes de
bolsa (mercado secundario).
OPERACIONES DE PRÉSTAMOS:
SERVICIOS QUE
 Préstamos de garantía real BRINDAN LAS
 Préstamos de garantía personal INSTITUCIONES
OPERACIONES DE CRÉDITO: FINANCIERAS
 Cuentas de crédito
 Tarjetas de crédito
OPERACIONES DE INTERMEDIACIÓN:
 El leasing
 El descuento comercial
 Anticipos de créditos comerciales
 El factoring
 Avales
INSTITUCIONES QUE
CONFORMAN EL
 Bancos. SISTEMA FINANCIERO
 Financieras.
 Compañía se Seguros.
 AFP.
 Banco de la Nación.
 COFIDE.
 Bolsa de Valores.
 Bancos de Inversiones.
 Sociedad Nacional de Agentes de
Bolsa
BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL

PERÚ - BCRP SISTEMA FINANCIERO
BANCARIO
 Autoridad monetaria encargada de
emitir la moneda nacional, administrar
las reservas internacionales del país y
regular las operaciones del sistema
financiero nacional.
BANCO DE LA NACIÓN
 Es el agente financiero del estado,

encargado de las operaciones
bancarias del sector público.
BANCA COMERCIAL SISTEMA FINANCIERO

BANCARIO
 Instituciones financieras cuyo negocio
principal consiste en recibir dinero del
público en depósito o bajo cualquier otra
modalidad contractual, y en utilizar ese
dinero, su propio capital y el que obtenga
de otras cuentas de financiación en
conceder créditos en las diversas
modalidades, o a aplicarlos a operaciones
sujetas a riesgos de mercado.
SUCURSALES DE LOS BANCOS DEL EXTERIOR

 Es el conjunto de instituciones que

realizan intermediación indirecta que SISTEMA FINANCIERO
captan y canalizan recursos, pero no NO BANCARIO
califican como bancos.
FINANCIERAS
 Lo conforman las instituciones que capta
recursos del público y cuya especialidad
consiste en facilitar las colocaciones de
primeras emisiones de valores, operar con
valores mobiliarios y brindar asesoría de
carácter financiero.
CAJAS MUNICIPALES DE AHORRO Y SISTEMA FINANCIERO

CRÉDITO:
NO BANCARIO
 Entidades financieras que captan
recursos del público y cuya especialidad
consiste en realizar operaciones de
financiamiento, preferentemente a las
pequeñas y micro-empresas.
ENTIDAD DE DESARROLLO A LA
PEQUEÑA Y MICRO EMPRESA –
EDPYME:
 Instituciones cuya especialidad consiste
en otorgar financiamiento
preferentemente a los empresarios de la
pequeña y micro-empresa.
CAJA MUNICIPAL DE CRÉDITO POPULAR:

 Entidad financiera especializada en otorgar SISTEMA FINANCIERO
créditos pignoraticios al público en general, NO BANCARIO
encontrándose para efectuar operaciones y
pasivas con los respectivos Consejos
Provinciales, Distritales y con las empresas
municipales dependientes de los primeros,
así como para brindar servicios bancarios a
dichos concejos y empresas.
CAJAS RURALES:
 Entidades que captan recursos del público
y cuya especialidad consiste en otorgar
financiamiento preferentemente a los
empresarios de la pequeña y micro-
empresa.
EMPRESA DE ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
 Organización cuya especialidad consiste en
EMPRESAS
la adquisición de bienes muebles e ESPECIALIZADAS
inmuebles, los que serán cedidos en uso a
una persona natural o jurídica, a cambio de
pago de una renta periódica y con la opción
de comprar dichos bienes por un valor
predeterminado.
EMPRESAS DE FACTORING
 Entidades cuya especialidad consiste en la
adquisición de facturas conformadas, títulos
valores y en general cualquier valor
mobiliario representativo de deuda.
EMPRESAS AFIANZADORA Y DE GARANTÍAS

 Empresas cuya especialidad consiste en EMPRESAS
otorgar afianzamiento para garantizar a ESPECIALIZADAS
personas naturales o jurídicas ante otras
empresas del sistema financiero o ante
empresas del exterior, en operaciones
vinculadas con el comercio exterior.
EMPRESA DE SERVICIOS FIDUCIARIOS

 Instituciones cuya especialidad consiste en
actuar como fiduciario en la administración
de patrimonios autónomos fiduciarios, o en
el cumplimiento de encargos fiduciarios de
cualquier naturaleza.
Elementos que participan en un Fideicomiso
SISTEMA PRIVADO DE PENSIONES – SPP
SEGUROS Y
Objetivos: ADMINISTRADORAS
 Contribuir al desarrollo y fortalecimiento del
sistema de previsión social en el área de DE FONDO DE
pensiones que está conformado por las AFPs, las PENSIONES
que administran los fondos de pensiones y
otorgan obligatoriamente a sus afiliados, las
prestaciones de jubilación, invalidez,
sobrevivencia y gastos de sepelio.
Conceptos Previos:
a. Cuenta Individual de Capitalización: el afiliado
a lo largo de su vida laboral aporta los recursos
(dinero) que servirán para el pago de su
pensión, permaneciendo estas en una cuenta
personal para c/trabajador.
Conceptos Previos:
b. Libertad de elección: el afiliado es libre de SEGUROS Y
escoger por afiliarse al SPP o al SNP, escoger la ADMINISTRADORAS
AFP que desee, traspasar sus fondos de una AFP a DE FONDO DE
otra, elegir la forma de percibir las prestaciones.
PENSIONES
c. Derecho de propiedad: el afiliado es dueño de
sus aportes, a utilizarse cuando se jubile, o en caso
de invalidez y pensión de sobrevivencia a sus
beneficiarios.
d. Transparencia: el afiliado recibe información

permanente y oportuna del destino de sus aportes y
el rendimiento que obtienen.
SISTEMA PRIVADO DE PENSIONES – SPP SEGUROS Y

Conceptos Previos:
ADMINISTRADORAS
e. Competencia: a la fecha hay 4 AFP (Integra, DE FONDO DE
Prima, Profuturo y Hábitat); al jubilarse el afiliado PENSIONES
tiene la opción de recibir una pensión a través de la
AFP o empresas de seguros que ofrecen diversas
modalidades de pensión.
f. Fiscalización externa: por parte del estado a

través de la SBS.
Qué es una AFP?

 Son instituciones financieras privadas que tienen SEGUROS Y
como único fin la administración de los Fondos ADMINISTRADORAS
de Pensiones bajo la modalidad de cuentas
personales. Otorgan pensiones de jubilación, DE FONDO DE
invalidez, sobrevivencia y proporciona gastos de PENSIONES
sepelio.
Asociación de las AFP’s

 Es una organización gremial privada que reúne a
las cuatro Administradoras de Fondos de
Pensiones (AFP) que operan en el Perú, buscan
mejorar la calidad de vida de los afiliados y
jubilados del Sistema Privado de Pensiones, así
como también difundir los beneficios y servicios
que brindan las AFP.
SEGUROS Y
ADMINISTRADORAS
Misión DE FONDO DE
 Difundir la cultura previsional o cultura de ahorro PENSIONES
para la jubilación y los beneficios del Sistema
Privado de Pensiones (SPP), protegiendo los
intereses de los afiliados y pensionistas.
Visión
 Elevar la calidad de vida de los peruanos,
consolidando un sistema de administración
previsional que asegure el pago de pensiones
dignas y que contribuya con el desarrollo de la
economía nacional.
SEGUROS Y
Funciones
ADMINISTRADORAS
DE FONDO DE
 Desarrollar campañas de comunicación para PENSIONES
fomentar la cultura previsional y difundir los
beneficios del SPP.
 Diseñar y ejecutar proyectos que contribuyan a
mejorar la calidad de vida de los peruanos y
complementen la labor previsional de las AFP.
 Buscar sinergias operativas entre las AFP, con
el objetivo de brindar un mejor servicio a un
menor costo.
 Representar a las AFP ante los poderes
públicos y otras entidades, defender la
estabilidad de las leyes y promover mejoras.
SEGUROS EN EL PERÚ
¿Qué son los Seguros? SEGUROS Y

 Es un sistema que protege a la persona y sus ADMINISTRADORAS
bienes frente a diversos hechos que la
amenazan. DE FONDO DE
 El Seguro, se hace necesario, como una PENSIONES
previsión ante siniestros, lo cual nos permite
estar protegidos.
¿Cuáles son las obligaciones de una

compañía de seguros?
 A cambio del pago de la prima, la compañía
aseguradora está obligada frente a la persona
contratante del seguro, a indemnizar la
pérdida que sufra el asegurado en la
eventualidad de un siniestro, hasta el monto
de la suma asegurada pactada en el contrato.
SEGUROS EN EL PERÚ
¿Cuándo interviene la aseguradora?

SEGUROS Y
 La aseguradora interviene cuando se produce ADMINISTRADORAS
un siniestro. DE FONDO DE
¿Cuáles son las obligaciones de la Persona
PENSIONES
cuando asume el Contrato de un Seguro?
 Pagar la prima convenida, dentro de los plazos
previstos en el contrato.
 Declarar con sinceridad los hechos o
circunstancias que determinan el estado del
riesgo.
 Durante la vigencia del contrato de seguros, el
asegurado está obligado a comunicar al
asegurador cualquier cambio que experimente
el objeto asegurado.
SEGUROS EN EL PERÚ
SEGUROS Y
 El asegurado está obligado a dar oportuno aviso ADMINISTRADORAS
a la compañía aseguradora, de la ocurrencia del
siniestro, dentro del plazo estipulado en el
DE FONDO DE
contrato, salvo caso de fuerza mayor. PENSIONES
 El asegurado está obligado a tomar las medidas
necesarias para evitar el siniestro.
 El asegurado debe comunicar al asegurador, la
coexistencia de otros seguros, si ése fuera el
caso.
 Corresponde al asegurado demostrar la
ocurrencia del siniestro y la cuantía de la pérdida
sufrida.
SEGUROS EN EL PERÚ
¿Qué seguros obligatorios existen en el Perú? SEGUROS Y

Seguro de Vida Ley: ADMINISTRADORAS
El trabajador tiene derecho a un seguro de vida a
cargo de su empleador (empresa), una vez
DE FONDO DE
cumplidos cuatro años de trabajo al servicio del PENSIONES
mismo; sin embargo, el empleador está facultado
para contratar el seguro a partir del tercer mes.
Seguro Complementario de Trabajo de

Riesgo: Otorga coberturas por accidente de
trabajo y enfermedad profesional a los
trabajadores que tienen la calidad de afiliados
regulares del Seguro Social de Salud y que
realizan trabajos de riesgo.
SEGUROS EN EL PERÚ
¿Qué seguros obligatorios existen en el Perú? SEGUROS Y

Seguro Obligatorio de Accidentes de Tránsito –
ADMINISTRADORAS
SOAT:
Da cobertura de muerte y lesiones corporales a las DE FONDO DE
personas ocupantes o terceros no ocupantes de un PENSIONES
vehículo automotor, como consecuencia de
accidentes de tránsito en que haya intervenido dicho
vehículo.
Seguro de Responsabilidad Civil para

propietarios de Canes, Potencialmente
Peligrosos:
Otorga cobertura a cada víctima y estará limitada por
los montos previstos en la póliza. Es de carácter
anual, su acreditación será requisito para obtener el
registro del can y la licencia para el propietario.
2. Tema:
a. Conceptos Financieros
b. Tasas de Interés
c. Áreas Financieras en una empresa

Conceptos financieros
• Accionistas: Los dueños de una empresa cuyo
patrimonio se demuestra con acciones comunes o
preferentes.
• Acciones comunes: La forma más sencilla y básica de
participación corporativa.
• Acciones preferentes: Cuentan con un dividendo
específico que se paga antes que paguen dividendos a
los titulares de acciones comunes, a menos que la
empresa no tenga capacidad financiera para hacerlo.
• Dividendos: Distribuciones periódicas de efectivo a
los accionistas de una empresa.
• Consejo directivo: Grupo que eligen los accionistas de la empresa y

que por lo general es responsable de aprobar metas y planes
estratégicos, establecer políticas generales, dirigir los asuntos
corporativos y aprobar gastos mayores.
• Activos tangibles: Inmuebles, maquinaria y equipo
• Activos intangibles: marcas, patentes, conocimientos técnicos.
• Inversión en capital de trabajo: Es el monto de dinero
que servirá para generar los recursos necesarios en la
forma de activos corrientes para la operación de la
empresa a su inicio.
• Capital de trabajo: Son los recursos destinados a
cubrir con la operación diaria de la empresa.
Inicio de
operaciones
Inversión en Capital de Capital de Trabajo

Trabajo
• Rentabilidad: Capacidad de Rentabilidad
generar una utilidad esperada
• Riesgo: Posibilidad de obtener
rendimientos por debajo de lo
esperado.
• Liquidez: Capacidad de pago de
obligaciones a corto plazo Riesgo Liquidez
 Apalancamiento: adquirir deuda con

el fin de financiar operaciones o
inversiones. Es una forma un poco
más técnica de hablar de deudas y
créditos.
Decisiones Financieras
Pero hay que saber donde solicitar dinero, ahorrarlo o
invertirlo, por eso es importante conocer y entender las
tasas que nos ofrecen las instituciones financieras para
saber que elegir.
TASAS QUE???
Tasas
Tasa interés simple: cuando el interés que se
obtiene al vencimiento no se suma al capital
para poder generar nuevos intereses. I = Cxt x i
Tasa interés compuesta: intereses obtenidos

en cada periodo se suman al capital inicial, con
que se generan nuevos intereses n
I = C x (1+i) - C
Tasa interés nominal (i): tasa que se
capitaliza de forma simple, es decir, teniendo
en cuenta tan sólo el capital principal.
=[
Tasa interés efectiva (IE): Expresa el
verdadero costo del dinero, con capitalización m= Número de Periodos de Capitalización.
de los intereses: la tasa efectiva, siempre es Ejem: si estamos hablando de capitalización mensual
compuesta y vencida. “m” sería 12, porque 12 meses comprenden 1 año.
Tasas
- Tenemos un préstamo de 1000 soles, a una

tasa de interés simple de 10% a pagarse en 3
años.
I = 1000 x 3 X 10% = 300 soles de intereses

10% = 0.1
I = Intereses totales en dinero
C= Capital
t =tiempo
i = tasa de interés
Tasas
Tasa interés compuesta: intereses obtenidos en cada
periodo se suman al capital inicial, con que se generan
nuevos intereses
n
I = C x (1+i) - C
- Tenemos un préstamo de 1000 soles, a una tasa de
interés compuesta de 10% a pagarse en 3 años.
I = 1000 x (1 + 10%)3 -1000 = 331 soles de intereses
10% = 0.1
I = Intereses totales en dinero

C= Capital
t =tiempo
i = tasa de interés
Tasas
Tasa interés compuesta: intereses obtenidos

en cada periodo se suman al capital inicial, con
que se generan nuevos intereses n
I = C x (1+i) - C
Tasa interés nominal (i): tasa que se
capitaliza de forma simple, es decir, teniendo
en cuenta tan sólo el capital principal.
=[
Tasa interés efectiva (IE): Expresa el
verdadero costo del dinero, con capitalización m= Número de Periodos de Capitalización.
de los intereses: la tasa efectiva, siempre es Ejem: si estamos hablando de capitalización mensual
compuesta y vencida. “m” sería 12, porque 12 meses comprenden 1 año.
Tasas
• TEA: Tasa Efectiva Anual.

• TCEA: Tasa de Costo Efectivo Anual. Es la tasa que incluye todo lo que se paga por
un crédito.
Cargos cobrados por cuenta de Cargos por servicios brindados
terceros (ej. Seguros
desgravamen)
TEA por la entidad y asumidos por el
cliente (ej. Estados de cuenta)
Gastos Comisiones
TCEA
Tasa nominal y Tasa Efectiva
Tasa de Interés Efectiva Ejercicio 1: Un banco ofrece una tasa
Anual TEA de interés (nominal) del 7% anual. Cual
será la tasa de interés efectiva, si la
capitalización fuera mensual, semestral,
=[ trimestral y cuál escogería usted para su
deposito y para un préstamo:
Para mi deposito la
• IE = Tasa Efectiva IE = [ ( 1 + 0.07 )12 – 1] x 100 = 7.229% que me pagaría
12 más.
• i = Tasa Nominal
Si fuera para un
• m= Número de Periodos de IE = [ ( 1 + 0.07 )2 – 1] x 100 = 7.123% préstamo que
2 necesitamos
Capitalización.
4 escojo la
IE = [ ( 1 + 0.07 ) – 1 ] x 100 = 7.186% menor tasa.
4
¿Pero y los cargos que me cobra el Banco: Estados de cuenta, seguro de desgravamen, comisiones, etc.?
Tasa Efectiva anual (TEA) y Tasa Efectiva Periódica (IP)
Pero si teniendo la TEA nos solicitaran calcular la Tasa Periódica
(diaria, mensual, quincenal, bimestral, etc.) o viceversa.
¿Qué haríamos?
Formula para convertir la TEA (Tasa efectiva anual) a una Tasa Periódica.
TASAS QUE??? Tasa periódica n

Diaria 360
Siendo: Quincenal 24
Mensual 12
IP = Interés periódico o Tasa periódica Bimestral 6
TEA = Tasa Efectiva Anual Trimestral 4
Cuatrimestral 3
n = número de periodos que hacen un año Semestral 2
45 días 8
Ejercicio 1:
Calcular la Tasa periódica quincenal, mensual y semestral de un
préstamo con una TEA de 14%.
Tasa periódica n
(1/n) (1/360)
Diaria 360
J / m = J / m = (1+i) -1 = 360 [ (1+0.12) - 1]
Quincenal 24
Mensual 12
J(m)= 11.33%
Bimestral 6
Trimestral 4
(1/2)
Cuatrimestral 3
J / 2 = [ (1+0.18) - 1]
Semestral 2
J/2= 8.63% = 17.26% 45 días 8
Ejercicio 2:
TARKOL SAC tiene un capital excedente (sobrante en dinero) de USD 150,000 y los va a depositar en un banco
para que le genere intereses y obtener ganancias.
El Banco X le ofrece una Tasa Efectiva Periódica Mensual de 1%.

¿Cuánto recibiría TARKOL SAC por su dinero al cabo de 2 años (es decir, la devolución del capital más intereses
ganados)?
PD: Debe hallar primero la TEA (la Tasa Efectiva Anual)para luego hacer el cálculo de los intereses generados al
cabo de 2 años.
(1/n) (1/360)
J / m = J / m = (1+i) -1 = 360 [ (1+0.12) - 1]
TEA:
J(m)= 11.33%
(1/2)
2 2
RECIBIRIA: CAPITAL J+/INTERESES
2 = [ (1+0.18)
GANADOS=- 150,000
1] X (1 + 12.68%) = 150,000 X (1 +0.1268) = USD 190,460.20
ES DECIR LOS INTERESES GANADOS SON = 190,460.20 – 150,000 = USD 40,460.20
J/2= 8.63% = 17.26%
CONCLUSIONES
• Las finanzas corporativas buscan optimizar el uso de los recursos financieros con el
objetivo de maximizar el valor de la empresa.
• Asimismo, nos brindan las herramientas para poder tomar decisiones sobre
inversión y financiamiento: uso de activos y pasivos de la empresa y política de
dividendos.
• Los responsables de las finanzas ayudan a las empresas o países a gestionar sus
recursos para obtener los mayores beneficios al menor costo posible.
• Es necesario comprender y entender las tasas de interés que se utilizan en el
sistema financiero para poder tomar decisiones adecuadas sobre prestamos
(deuda) y/o depósitos.

Berger - Finanzas Corporativas - S03

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Finanzas Corporativas

Docente: Mg. Ing. Luis Berger Ch.

Comunicación con el Docente: Mg. Ing. Luis Alejandro Berger Chauca

- Habrá un Examen Final del Curso.

Seguir las indicaciones de los Foros.

Programados en las SEMANAS: 2, 5, 9 y 12

Índice (referencial) Ejemplo de título:

a. ¿Qué son las Finanzas? e. Relación de la Finanzas con

b. Objetivos de las Finanzas otras áreas de la empresa

Docente: Mg. Ing. Luis Berger Ch.

¿Qué son las finanzas?

GITMAN, L. J., & ZUTTER, C. J. (2012). Principios de administración financiera

El objetivo de las finanzas corporativas es maximizar el valor de la empresa para sus

Funciones de los profesionales de las finanzas corporativas incluyen:

• Evaluar proyectos de inversión

¿CÓMO EVALUAN LOS BANCOS LA OTORGACIÓN DE UN CREDITO PERSONAL?:

¿PARA LAS EMPRESAS?

PARA LAS EMPRESAS ADEMÁS EVALUAN LOS ESTADOS FINANCIEROS

1. Las Finanzas Corporativas; y

 Las Finanzas Corporativas tratan distintos temas

En conjunto, estas dos líneas: Finanzas

Cuando los administradores financieros quieren

Tener en cuenta que se debe dar

◗ Obtener la máxima rentabilidad

El área financiera tiene como función el

La obtención de recursos externos debe

Por ello, la Función Financiera en la

Se orientan a la solución de los problemas de

Se orientan a la solución de los problemas

c. Decisiones de Reparto de Utilidades

Se orienta a la solución del problema de

¿Cómo se reparten las utilidades en el Perú?

El cálculo de las utilidades

Empresas pesqueras: 10%

Esto significa que es más importante

 Tomar decisiones de inversión,

La planeación estratégica, para poder

Entre los puntos sobresalientes se

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Decisiones financieras a Activo Pasivo

Las analiza y ejecuta

• Analizar las alternativas de

Corto plazo Largo plazo

Proyecciones VS. Desempeño

a. El Sistema Financiero Nacional

b. El Sistema Financiero Internacional

Docente: Mg. Ing. Luis Berger Ch.

 Está conformado por el conjunto de

 Las instituciones que cumplen con este

 Tiene como funciones principales:

 Planear, dirigir y controlar los asuntos

 Planear, dirigir y controlar las políticas de la

b. Se rige mediante un esquema de Metas

c. Administración de reservas internacionales,

 Esta institución debe cumplir dos aspectos