1

UNIVERSIDAD DE SAN MARTIN DE PORRES

FACULTAD DE INGENIERÍA Y ARQUITECTURA
ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERÍA INDUSTRIAL

Caso Warren Buffett – Las Siete Reglas de Inversión en Valor

INTEGRANTES:

Christian Armando Cántaro Babilón

Miguel Ángel Cuadros Cárdenas

Sergio Nicolas y Jesús Gómez Fernández

Luis Jafet Ortiz Calderón

Fiorella Martina Osorio Achaya

Diego Alonso Valle Ramos

CURSO:
Mercado de Valores

DOCENTE:
David Moisés Yrivarren Torres

Octubre 16
2020
 2

1. Regla 1 – Pensar Como el Dueño

Para Warren Buffet invertir significa más que mirar los gráficos y analizar sus

comportamientos, el sugiere que es más importante el valor de la empresa y conocer

perfectamente el funcionamiento de la misma, desde que productos vende hasta que

valor agregado posee sobre los competidores, y a partir de esto elegir las que cumplan

con sus requerimientos.

Además, para Warren invertir consiste en un proyecto a largo plazo ya que el busca

acciones de empresas que él puede entender y con pronósticos rentables a largo plazo a

precios bajos, por lo que evaluaba cada empresa de su interés simulando que él era el

propietario.

2. Regla 2 – Invertir a Largo Plazo

La base del principio de la estrategia de inversión de Buffett, es comprar acciones de

buenas empresas a precios bajos y después mantiene estas acciones en su portafolio

hasta que llegan a un buen precio, llegando a permanecer en su portafolio una decena de

años. Encontrar este tipo de empresa obviamente es el primer paso en la búsqueda de

una inversión de calidad.

Siguiendo la estrategia de Warren Buffett, con el tiempo, encuentras pocas empresas

que cumplen con tus estándares. Entonces, cuando ves una que lo hace, deberías

comprar una significante cantidad de acciones para construir un portafolio de empresas

con ganancias crecientes en diez años hasta que lleguen a su valor intrínseco y,

consecuentemente, lo mismo pasara con el valor de mercado de tu portafolio. Buffett

utiliza el principio de interés sobre interés (composición) para crear sus billones.
 3

Buffett dijo: “El dinero tiene un efecto tremendo sobre el capital terminal. A

mayor tiempo que el dinero se auto trabajé, según el principio de “Rentabilidad sobre

fondos propios¨, mayor será la suma.”

La idea de componer es que el rendimiento ganado en el primer año se invertirá en

el segundo año. Así el segundo año logrará el mismo rendimiento que el primer año.

Cuando el tiempo pasa el rendimiento anual incrementará exponencialmente.

3. Regla 3 – Ignorar el Mercado

Si ganar dinero fuera tan sencillo como seguir a la gran masa en todas sus

decisiones, pues justamente toda esa gran masa sería millonaria. Uno de los factores que

influyen en los grandes inversores es que saben mantenerse firmes en su decisión

independientemente de lo que los demás puedan opinar o analizar; el inversor es

consciente de su estudio y toma una decisión porque él conoce lo que es correcto. Esta

idea es una de las enseñanzas que Buffett recibió por parte de Benjamin Graham, quien

fue su profesor en la escuela Columbia Business.

Otra idea que le planteó Graham fue la del ‘Sr. Mercado’ quien viene a ser la

representación de las fluctuaciones del mercado real. Hace una analogía basada en la

inestabilidad emocional de tal personaje, haciendo una referencia a como una empresa

cierto día puede estar completamente al alza y presenta valores de acción muy positivos,

siendo los días felices del Sr. Mercado; mientras que en otros días el Sr. Mercado se

encuentra deprimido y triste, se entiende como los momentos donde la empresa no

presenta buenos pronósticos y comienza a rematar lo que puede para no ser fatal.

La macroeconomía no es algo que se pueda ignorar, para nada, tan solo es algo que

dependiendo de cómo juguemos nuestras cartas, podremos o bien perderlo todo

 4

precisamente por una crisis macroeconómica o tener la cabeza fría para analizar todas

las posibilidades futuras y poder sacar el provecho a cualquier oportunidad que se esté

omitiendo por querer salvar el presente.

4. Regla 4 – Definir el Valor Intrínseco

Una buena empresa tiene un ROE (Return On Equity - mide la relación entre el

beneficio neto de la empresa y su cifra de fondos propios) estable por encima del 15%,

una razón de deudas por debajo del 50%, un buen margen de ganancias que también

está creciendo, un valor contable incrementando, y lleva como mínimo 10 años en el

mercado de valores.

Las preguntas que uno debe de analizar son:

1. ¿Los rendimientos de la empresa son suficientemente consistentes?

2. ¿La empresa tiene muchas deudas?

3. ¿Los márgenes de ganancias son realmente altos? ¿Los márgenes

incrementan cada año?

4. ¿Hace cuánto tiempo que la empresa está cotizando en el mercado de

valores?

5. ¿El valor contable muestra un crecimiento positivo?

Resumiendo, se necesitan las siguientes tres variables de forma consecutiva para

calcular el valor intrínseco de una empresa:

 La proporción de precio/ ganancias (PER) (promedio de valoración de

inversores a largo plazo)

 Beneficio por acción (rendimiento que una empresa logra por cada euro

invertido) - ROE

 Crecimiento esperado de las ganancias (futuro crecimiento potencial de

la empresa)
 5

5. Regla 5 – Buscar Empresas Superiores

Según el autor Buffet comentó que siempre la estrategia que plantea y ejecuta a la hora

de invertir es la de buscar excelentes empresas de inversión, ya que son las que obtienen

mejor rentabilidad respecto a sus competidores, así mismo Buffet siempre buscaba que

cualquier activo perteneciente de la organización pueda generar una rentabilidad hacia

él. Una de las citas más rescatables que enfatizó Buffet fue:

Comprar o no es la pregunta de la vida. Si la empresa en la cual está Invirtiendo

tiene la ventaja de ser durable y competitiva, y se oferta a un precio razonable, la

debería comprar de una vez. Si descubre que la empresa tiene una ventaja

durable y competitiva pero que su precio es bastantemente alto, debería esperar

para un cambio en el mercado de valores, la recesión industrial, o desastre

empresarial, para crear una situación más atractiva. Si la empresa no tiene

ninguna ventaja durable y competitiva, simplemente déjela ir. Y busque de

nuevo a una empresa que si cumpla los requisitos. (Buffet, 2012, pág. 41)

Según Buffet, era mejor inversión una empresa costosa con una mejor ventaja

competitiva en el mercado y perdurable en el tiempo la cual le generará con mayor

retribución respecto a inversión, que una empresa que no presenta ventajas competitivas

en el mercado y por ende, no repercutirá sus expectativas respecto a los retornos

esperados. Es decir, la idea principal del Buffet era incurrir en la inversión a largo plazo

y garantizar el retorno por encima del promedio y tener la disciplina de manejarlos así el

mercado a corto plazo sea muy volátil.

Según Buffett, comentó en su libro que su estrategia de inversión se encuentra

constituida en un 85% según el pensamiento de Graham y un 15% respecto al

pensamiento de Fisher. Según Fisher, la mejor manera de invertir es en invertir en

 6

empresas que comprendas su giro de negocio además de no invertir en grandes

cantidades de empresas ya que aumentas el riesgo en la inversión. Es decir, evita la

diversificación y comprende el giro del negocio. Así mismo, enfatizó en la importancia

en recurrir en empresas que cuenten con ventajas competitivas y perdurables. Es por

ello que se resaltó su frase “Prefería ser dueño algunas empresas excelentes que de

muchas empresas que logran resultados promedios.” (pág. 43)

Además, existe una gran diferencia entre el método de Graham respecto a Fisher la cual

se citó a continuación:

Graham se orientaba más que todo en números; cuantitativo. Fisher es más el

tipo artista; cualitativo. Antes de comprar una acción, él evalúa la calidad de un

producto o servicio de una empresa, la calidad de la gerencia, el futuro para la

empresa, y el poder de competir. (pág. 43)

Es decir, Graham invertía en empresas a un buen precio accesible y luego las vendía al

aumentar su valor en el mercado, sin embargo, Fisher invertía en empresas que

perdurarán su valor en el mercado.

Además, en el siguiente capítulo Buffer detalló la lista cualitativa basada en el enfoque

de Fisher.

1. ¿La empresa tiene ventaja competitiva?

2. ¿La empresa tiene suficiente potencial en el mercado?

3. ¿La empresa es integra y posee las capacidades correctas?

Es decir, antes de invertir en una organización se debe de cuestionar si la empresa

cuenta con esos tres parámetros solicitados ya que Fisher recomienda incurrir en

empresas que tengan la misma afinidad y política de trabajo en la que se basa él.
 7

6. Regla 6 – Comprar a Buenos Precios

Un buen precio no siempre es sinónimo de montos pequeños, aquí entra en juego el

concepto de valor intrínseco de la cuarta regla. Es por la idea de “lo barato sale caro” es

que se hacen los análisis cuantitativos previamente planteados, ya que las buenas

compañías, las que perciben un mayor potencial van a costar por encima del promedio,

pero es con justa razón. Una vez elegida la compra, también es necesario analizar el

momento de la compra de acciones, y posteriormente la venta de ellas, ya que de

acuerdo a ellos existen numerosas posibilidades en el monto de la ganancia final,

concepto conocido como Costo de Oportunidad.

Una segunda regla que se complementa con esta regla es la tercera, que plantea ser

siempre objetivo para tomar las decisiones de compra y venta. Uno debe de dominar el

estudio que ha hecho para tomar cierta decisión, debe de conocer todos los márgenes de

seguridad y los riesgos implicados. Buffett reduce el riesgo manteniendo su enfoque

únicamente en empresas de buena calidad, y también comprando empresas que

presentan ofertas atractivas, lo que significa que tienen un margen de seguridad

incluido. Es por esto que por más que exista una fluctuación en el mercado, ya sabemos

cómo será esa fluctuación y debemos de mantenernos calmados ya que ese supuesto

riesgo no existe en realidad. Solo se presentará un riesgo real cuando no se conoce lo

que se está haciendo.

7. Regla 7 – Mantenerlo Simple

La última regla nos habla de la importancia de invertir en acciones de una manera

simple y con bastante sentido común, enfocándose en nunca perder dinero, en el largo

plazo claro está y tomar en referencia a las empresas superiores con los precios bajos.

Warren Buffet nos menciona el círculo de competencia que es importante para poder
 8

entrar e investigar sobre posibles inversiones en acciones de empresas que tengan el

perfil de la experiencia del inversor, dado que no tendría sentido invertir en una empresa

donde se conoce poco o nada sobre el giro y rubro de la misma, a todo esto, le denomina

invertir en lo que conoces.

Respecto a su postura a la diversificación es muy claro, muestra la inseguridad que

puede presentar un inversor en la intención de obtener un portafolio amplio, donde

puede incrementar los riesgos y afectar tus resultados, por ello es vital entender bien la

empresa y encontrar las ventajas competitivas para que el alcance de acciones a invertir

sea óptimo, entre 8 o 12 acciones para poder analizar los detalles y adquirirlas a un bajo

precio que cumpla con los requisitos. Finalmente cuando nos habla sobre el análisis

técnico e ingeniería financiera, también nos plantea una postura firme que muchos

inversores usan para el pronóstico y proyección de los precios futuros de las acciones en

base a data histórica donde con la gran volatilidad que presenta el mercado no es

conveniente y no presenta valor alguno para Warren Buffet, y se centra en

recomendarnos de ver a la empresa como individuos, ya que el sentido común es de

suma importancia para tomar decisiones para invertir en acciones de una empresa

conociendo su industria.