Diseñado por Ludwin Alexander Sánchez Vargas, Docente ECACEN - UNAD (ludwin.

sanchez@una

Ejercicios de Evaluación de Proyectos de Inversión y Toma de Decisiones (Individual)

Maria Melissa Peña Hernandez

Universidad Nacional Abierta y a Distancia – UNAD

Zona xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx
CEAD xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx
Escuela de Ciencias Administrativas, Contables, Económicas y de Negocios – ECACEN
Nombre del programa que cursan
Ciudad
2020
Diseñado por Ludwin Alexander Sánchez Vargas, Docente ECACEN - UNAD (ludwin.sanchez@una
AD (ludwin.sanchez@unad.edu.co)

e Decisiones (Individual)

– UNAD
xxxx
xxxx
y de Negocios – ECACEN

AD (ludwin.sanchez@unad.edu.co)
 Diseñado por Ludwin Alexander Sánchez Vargas, Docente ECACEN - UNAD (ludwin.sanc
Indicaciones para resolver correctamente los ejercicios de Evaluación Fina

La evaluación financiera de proyectos de inversión es un proceso para establecer las bondades de un proyecto o d
Para tal efecto, se parte del Flujo de Fondos que se obtiene al elaborar el Estudio Financiero, que se construye co
Estudio Técnico, el Estudio Administrativo y el Estudio Ambiental.

Para tal propósito se utilizan varios índices conocidos como los índices de bondad económica que, en su gran mayorí
en el tiempo. Entre otros, se calculan el Valor Presente Neto - VPN, la Tasa Interna de Retorno - TIR, la Relación B
Recuperación IR (PRI) o Payback, el Periodo de Recuperación IR (PRI) o Payback descontado, el Costo Anual Equivale
Equivalente - CAUE o Beneficio Anual Uniforme Equivalente - BAUE.

Para calcular el VPN se deben desplazar al periodo cero todos los ingresos y todos los egresos de una alternativa de
utilizar la tasa de interés de oportunidad – TIO o la TEMAR (TREMA o TRM) y comparar la equivalencia hallada
calculado, el resultado debe analizarse según los siguientes criterios de aceptación de inversiones: a) Cuando el VPN
garantizan la recuperación total de la inversión y se obtiene un rendimiento sobre el capital no amortizado; b)
rendimiento es igual a la tasa de descuento utilizada (TIO, TREMA, TMAR o TMR) y se recupera la inversión; c) C
inversión no se recupera y hay destrucción de valor.

La Tasa Interna de Retorno - TIR es la tasa de rendimiento (rentabilidad) que hace que el valor presente de los ingre
egresos. Es decir, aquella que hace que la diferencia entre el valor presente de los ingresos y el valor presente d
inversión sea igual a cero. La TIR representa el porcentaje que se gana sobre la parte de la inversión no amortizada
comienzo de cada periodo. en definitiva, es la rentabilidad del proyecto de inversión. Para definir si la alternativa d
comparar la TIR con la TREMA (TMAR, TMR o TIO) del inversionista. De modo que, los criterios de Aceptación de Inv
de Retorno (TIR) son los siguientes: a) Si la TIR es mayor que la TREMA, la inversión es recomendable; b) Si la TIR
es indiferente ante la inversión; c) Si la TIR es menor que la TREMA, la inversión no es recomendable.

La Relación Costo Beneficio – (R B/C) o Beneficio Costo (R B/C) es el cociente entre el valor de los beneficios (ingres
costos (egresos) actualizados con la TREMA. Así que como criterios de decisión se deben tener en cuenta los siguien
beneficios superan los costos y el proyecto es elegible; b) Si la R B/C es igual a 1, los beneficios son iguales a los cos
la R B/C es menor que 1, los costos son mayores que los beneficios y el proyecto no es elegible.

El periodo de recuperación de la inversión - PRI o IR mide en cuánto tiempo se recuperará el total de la inversión a va

Expresiones Matemáticas (fórmulas)

IR = a + (b - c) / d

De donde:
a = Año inmediato anterior en que se recupera la inversión.
b = Inversión Inicial.
c = Flujo de Efectivo Acumulado del año inmediato anterior en el que se recupera la inversión.
d = Flujo de efectivo del año en el que se recupera la inversión.

CAUE = VPN * ((1+ i)n * i) / ((1+ i)n * i)

BAUE = VPN * ((1+ i)n * i) / ((1+ i)n * i)
El VPN se halla con las funciones financieras que tiene incormoradas la hoja de cálculo de Excel. Tambié
través de las siguientes expresiones matemáticas:
La TIR se halla con las funciones financieras que tiene incormoradas la hoja de cálculo de Excel. También
utilizando el método del tanteo (ensayo y error) por interpolación lineal:

El período de recuperación de la inversión - PRI o IR mide en cuánto tiempo se recuperará el total de la in

Para calcular el PRI se usa la siguiente fórmula:

Donde:

a = Año inmediato anterior en que se recupera la inversión.

b = Inversión Inicial.
c = Flujo de Efectivo Acumulado del año inmediato anterior en el que se recupera la inversión.
d = Flujo de efectivo del año en el que se recupera la inversión.

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CEN - UNAD (ludwin.sanchez@unad.edu.co)
s de Evaluación Financiera de Proyectos

ondades de un proyecto o de la empresa que se pretende crear.

anciero, que se construye con base en el Estudio de Mercado, el

mica que, en su gran mayoría tienen en cuenta el valor del dinero

Retorno - TIR, la Relación Beneficio Costo - R B/C, el Periodo de
tado, el Costo Anual Equivalente - CAE y el Costo Anual Uniforme

gresos de una alternativa de inversión. Para ello es indispensable

arar la equivalencia hallada con el desembolso inicial. Una vez
versiones: a) Cuando el VPN es positivo , los ingresos producidos
el capital no amortizado; b) Cuando el VPN es a igual cero, el
recupera la inversión; c) Cuando el VPN es menor que cero, la

el valor presente de los ingresos sea igual al valor presente de los

gresos y el valor presente de los egresos de una alternativa de
e la inversión no amortizada, o aún involucrada en el proyecto al
ara definir si la alternativa de inversión es atractiva o no se debe
riterios de Aceptación de Inversiones por el Sistema Tasa Interna
s recomendable; b) Si la TIR es igual a la TREMA, el inversionista
ecomendable.

alor de los beneficios (ingresos) del proyecto entre el valor de los

n tener en cuenta los siguientes: Si la R B/C es mayor que 1, los
neficios son iguales a los costos y no se producen ganancias; c) si
legible.

rá el total de la inversión a valor presente.

fórmulas)

a la inversión.

cálculo de Excel. También se puede hallar manualmente a

 cálculo de Excel. También se puede calcular manualmente

ecuperará el total de la inversión a valor presente. Es

a la inversión.

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Flujos de Fondos Altern

Información de Entrada
Año 1
Variable Valor
Ventas en Unidades 215,000 215,000
Precio Unitario 8,000 8,000
Costo Unitario 6,200 6,200
Costos Fijos 4,000,000 4,000,000
Valor Residual 50,000,000 50000000
Inversión 1,200,000,000 1200000000
Tasa de Descuento 22% 0.22

Horizonte Año 0 Año 1

Ingresos 1,720,000,000
Ingresos por ventas 1,720,000,000
Valor residual 0

Egresos 1,337,000,000
Costos Fijos 4,000,000
Costos Variables 1,333,000,000
Inversión -1,200,000,000
Flujo neto - 1,200,000,000 383,000,000

Índices de Bondad Económica para la

Evaluación Financiera de Proyectos de
Inversión

VPN $ 32,699,145
TIR 23.21%
B/C 1.03
Tiempo en años,
PRI o IR 2.851451222
meses y días

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er Sánchez Vargas, Docente ECACEN - UNAD (ludwin.sanchez@unad.edu.co)

de Fondos Alternativa No. 1

Año 2 Año 3 Año 4

219,279 214,652 221,649

8,249 8,585 8,109
6,323 6,435 6,313
4,000,000 4,000,000 4,000,000

Año 2 Año 3 Año 4

1,808,784,491 1,842,683,337 1,797,342,197
1,808,784,491 1,842,683,337 1,797,342,197
0 0 0

1,390,581,281 1,385,349,058 1,403,279,798

4,000,000 4,000,000 4,000,000
1,386,581,281 1,381,349,058 1,399,279,798

418,203,209 457,334,279 394,062,399

2 años, 10 meses y 14
días

er Sánchez Vargas, Docente ECACEN - UNAD (ludwin.sanchez@unad.edu.co)

 Año 5

231,247
8,642
6,409
4,000,000

Año 5
2,048,365,594
1,998,365,594
50,000,000

1,486,058,616
4,000,000
1,482,058,616

562,306,977
 Diseñado por Ludwin Alexander Sánchez Vargas, Docente ECACE

Flujos de Fondos Alter

Información de Entrada
Año 1
Variable Valor
Ventas en Unidades 210,000 210,000
Precio Unitario 8,000 8,000
Costo Unitario 6,000 6,000
Costos Fijos 4,000,000 4,000,000
Valor Residual 50,000,000
Inversión 1,200,000,000
Tasa de Descuento 23%

Horizonte Año 0 Año 1

Ingresos 1,680,000,000
Ingresos por ventas 1,680,000,000
Valor residual 0

Egresos 1,264,000,000
Costos Fijos 4,000,000
Costos Variables 1,260,000,000
Inversión -1,200,000,000
Flujo neto - 1,200,000,000 416,000,000

Índices de Bondad Económica para la

Evaluación Financiera de Proyectos de
Inversión

VPN $ 99,847,171
TIR 26.71%
B/C 1.08
Tiempo en años,
PRI o IR 2.55599541345
meses y días

Diseñado por Ludwin Alexander Sánchez Vargas, Docente ECACE

r Sánchez Vargas, Docente ECACEN - UNAD (ludwin.sanchez@unad.edu.co)

e Fondos Alternativa No. 2

Año 2 Año 3 Año 4

214,179 209,660 216,495

8,249 8,585 8,109
6,119 6,228 6,109
4,000,000 4,000,000 4,000,000

Año 2 Año 3 Año 4

1,766,719,735 1,799,830,236 1,755,543,541
1,766,719,735 1,799,830,236 1,755,543,541
0 0 0

1,314,646,973 1,309,701,286 1,326,650,072

4,000,000 4,000,000 4,000,000
1,310,646,973 1,305,701,286 1,322,650,072

452,072,763 490,128,951 428,893,470

2 años, 8 meses y 4 dias

r Sánchez Vargas, Docente ECACEN - UNAD (ludwin.sanchez@unad.edu.co)

 Año 5

225,869
8,642
6,202
4,000,000

Año 5
2,001,891,975
1,951,891,975
50,000,000

1,404,895,616
4,000,000
1,400,895,616

596,996,359
 Diseñado por Ludwin Alexander Sánchez Vargas, Docente ECACEN

Flujos de Fondos Altern

Información de Entrada
Año 1
Variable Valor
Ventas en Unidades 198,236 198,236
Precio Unitario 7,899 7,899
Costo Unitario 5,900 5,900
Costos Fijos 5,000,000 5,000,000
Valor Residual 60,000,000
Inversión 1,200,000,000
Tasa de Descuento 24%

Horizonte Año 0 Año 1

Ingresos 1,565,866,164
Ingresos por ventas 1,565,866,164
Valor residual 0

Egresos 1,174,592,400
Costos Fijos 5,000,000
Costos Variables 1,169,592,400
Inversión -1,200,000,000
Flujo neto - 1,200,000,000 391,273,764

Índices de Bondad Económica para la

Evaluación Financiera de Proyectos de
Inversión

VPN $ 1,169
TIR 24.00%
B/C 1.00
Tiempo en años,
PRI o IR 2.833014113469
meses y días

Diseñado por Ludwin Alexander Sánchez Vargas, Docente ECACEN

r Sánchez Vargas, Docente ECACEN - UNAD (ludwin.sanchez@unad.edu.co)

e Fondos Alternativa No. 3

Año 2 Año 3 Año 4

202,181 197,915 204,367

8,145 8,476 8,007
6,017 6,124 6,008
5,000,000 5,000,000 5,000,000

Año 2 Año 3 Año 4

1,646,694,437 1,677,555,516 1,636,277,518
1,646,694,437 1,677,555,516 1,636,277,518
0 0 0

1,221,605,348 1,217,014,524 1,232,747,200

5,000,000 5,000,000 5,000,000
1,216,605,348 1,212,014,524 1,227,747,200

425,089,089 460,540,992 403,530,319

2 años y 10 meses

r Sánchez Vargas, Docente ECACEN - UNAD (ludwin.sanchez@unad.edu.co)

 Año 5

213,216
8,533
6,099
5,000,000

Año 5
1,879,286,666
1,819,286,666
60,000,000

1,305,378,465
5,000,000
1,300,378,465

573,908,201
 Diseñado por Ludwin Alexander Sánchez Vargas, Docente ECACEN

Flujos de Fondos Altern

Información de Entrada
Año 1
Variable Valor
Ventas en Unidades 160,000 160,000
Precio Unitario 8,500 8,500
Costo Unitario 6,200 6,200
Costos Fijos 4,000,000 4,000,000
Valor Residual 50,000,000
Inversión 1,200,000,000
Tasa de Descuento 23%

Horizonte Año 0 Año 1

Ingresos 1,360,000,000
Ingresos por ventas 1,360,000,000
Valor residual 0

Egresos 996,000,000
Costos Fijos 4,000,000
Costos Variables 992,000,000
Inversión -1,200,000,000
Flujo neto - 1,200,000,000 364,000,000

Índices de Bondad Económica para la

Evaluación Financiera de Proyectos de
Inversión

VPN -$ 64,988,549
TIR 20.53%
B/C 0.95
Tiempo en años,
PRI o IR $3.044296692833
meses y días

Diseñado por Ludwin Alexander Sánchez Vargas, Docente ECACEN

r Sánchez Vargas, Docente ECACEN - UNAD (ludwin.sanchez@unad.edu.co)

e Fondos Alternativa No. 4

Año 2 Año 3 Año 4

163,184 159,741 164,948

8,764 9,121 8,616
6,323 6,435 6,313
4,000,000 4,000,000 4,000,000

Año 2 Año 3 Año 4

1,430,201,690 1,457,005,429 1,421,154,295
1,430,201,690 1,457,005,429 1,421,154,295
0 0 0

1,035,874,442 1,031,980,695 1,045,324,501

4,000,000 4,000,000 4,000,000
1,031,874,442 1,027,980,695 1,041,324,501

394,327,248 425,024,735 375,829,794

3 años y 16 dias

r Sánchez Vargas, Docente ECACEN - UNAD (ludwin.sanchez@unad.edu.co)

 Año 5

172,091
9,182
6,409
4,000,000

Año 5
1,630,103,027
1,580,103,027
50,000,000

1,106,927,342
4,000,000
1,102,927,342

523,175,685
 Diseñado por Ludwin Alexander Sánchez Vargas, Docente ECACEN

Flujos de Fondos Altern

Información de Entrada
Año 1
Variable Valor
Ventas en Unidades 180,000 180,000
Precio Unitario 8,000 8,000
Costo Unitario 6,000 6,000
Costos Fijos 4,000,000 4,000,000
Valor Residual 50,000,000
Inversión 1,200,000,000
Tasa de Descuento 24%

Horizonte Año 0 Año 1

Ingresos 1,440,000,000
Ingresos por ventas 1,440,000,000
Valor residual 0

Egresos 1,084,000,000
Costos Fijos 4,000,000
Costos Variables 1,080,000,000
Inversión -1,200,000,000
Flujo neto - 1,200,000,000 356,000,000

Índices de Bondad Económica para la

Evaluación Financiera de Proyectos de
Inversión

VPN -$ 109,178,395
TIR 19.76%
B/C 0.91
Tiempo en años,
PRI o IR 3.1022782473
meses y días

Diseñado por Ludwin Alexander Sánchez Vargas, Docente ECACEN

r Sánchez Vargas, Docente ECACEN - UNAD (ludwin.sanchez@unad.edu.co)

e Fondos Alternativa No. 5

Año 2 Año 3 Año 4

183,582 179,708 185,567

8,249 8,585 8,109
6,119 6,228 6,109
4,000,000 4,000,000 4,000,000

Año 2 Año 3 Año 4

1,514,331,202 1,542,711,631 1,504,751,607
1,514,331,202 1,542,711,631 1,504,751,607
0 0 0

1,127,411,691 1,123,172,530 1,137,700,061

4,000,000 4,000,000 4,000,000
1,123,411,691 1,119,172,530 1,133,700,061

386,919,511 419,539,100 367,051,545

3 años 1 mes y 7 dias

r Sánchez Vargas, Docente ECACEN - UNAD (ludwin.sanchez@unad.edu.co)

 Año 5

193,602
8,642
6,202
4,000,000

Año 5
1,723,050,264
1,673,050,264
50,000,000

1,204,767,671
4,000,000
1,200,767,671

518,282,593