Asignatura: Gerencia financiera

Usted es contactado para realizar la valoración y un diagnóstico estratégico de una empresa

dedicada al negocio de repostería: Cake Baby. Se trata de una empresa de tamaño mediano que
cuenta con una participación considerable en el mercado de la ciudad de Bogotá. Esta empresa
que fabrica gran variedad de postres y demás productos de repostería, es reconocida localmente,
no solo por la calidad de estos, sino por los originales y distintivos métodos de decoración de sus
productos. Insatisfechos con la información proporcionada por los indicadores financieros
tradicionales ya que no les permiten tener una idea completa de la situación financiera del
negocio y conociendo acerca de la gerencia del valor, los propietarios de Cake Baby esperan que
usted los ayude a implementar herramientas que les permitan monitorear la generación de valor
de la compañía. Adicionalmente, se espera que por medio de esta asesoría se sienten las bases
para que la empresa pueda desarrollar completamente su modelo de gerencia del valor y tomas
decisiones con base en las expectativas de crecimiento que tiene la compañía.

Para desarrollar esta asesoría le es proporcionada, por parte de los propietarios, la siguiente
información:

a. Las expectativas de crecimiento en ventas son las siguientes:

Año 2020 Año 2021 Año 20221 Año 2023 Año 2024
5,5% 6,2% 20,2% 15,8% 10,2%
b. El margen EBITDA se mantendrá en el mismo porcentaje del año base hasta 2022, en los
últimos años aumenta al 33%.
c. Las depreciaciones y amortizaciones corresponden al 3.3% de las ventas proyectadas
d. Las inversiones en Activos fijos, como porcentaje de las ventas se proyectan de la siguiente
forma:

Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023 Año 2024
0,8% 1,1% 3% 2% 1%

e. Se espera que la productividad del KTNO se mantenga en niveles similares a los de los
últimos años, del 0,35, hasta el año 2022. En los siguientes años se proyecta que mejore,
dada la inversión que se hace en este mismo año, llegando al 0,29.
f. La empresa tiene una estructura de financiación del 40% con pasivos financieros y el resto
con capital propio. El costo promedio de la deuda es del 27% EA.

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Este año se espera abrir un nuevo punto de ventas
 g. Información año base (2019)

Ventas 5.890.369.258
Depreciación y 176.711.078
amortizaciones
Margen EBITDA2 30%
Tasa impositiva 33%
Ke 35%
Crecimiento FCL a 9,5%
perpetuidad
Volumen de activos 2.663.919.497

Con base en la información suministrada:

1. Explique cuál podría ser la fuerza inductora de valor para un negocio como este.
2. Calcule el valor de la empresa como negocio en marcha.
3. Calcule los siguientes indicadores, para todos los años de la proyección: rentabilidad
del activo fijo, EVA.
4. Con base en la información antes calculada proporcione un diagnóstico de las
perspectivas de la compañía con relación a la gerencia estratégica de valor.

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Recuerde que: Ventas-Costos y gast no deseb = EBITDA; EBITDA – Deprec y amor = Util Operacional