UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE LOS ANDES – ANDAHUAYLAS

FACULTAD DE CIENCIAS JURÍDICAS CONTABLES Y SOCIALES

DERECHO FINANCIERO Y PRESUPUESTARIO

TEMA:
“LOS BONOS Y LOS BONOS SOBERANOS”
.

ANDAHUAYLAS 09 DE NOVIEMBRE DEL 2020

 DEDICATORIA
“Este trabajo va dedicado en
primer lugar para Dios; puesto quien es el que nos protege en nuestro día a día; así
mismo de una manera muy especial para mis padres, hermanos y amigos”.

INDICE
I. INTRODUCCION.................................................................................................................4
II. LOS BONOS Y BONOS SOBERANOS.................................................................................5
III. LOS ACTIVOS FINANCIEROS........................................................................................5
EMICION Y NEGOCIACION DE UN ACTIVO FINANCIERO.................................................5
A. MERCADO PRIMARIO...............................................................................................5
B. MERCADO SECUNDARIO:.........................................................................................6
CARATERISTICAS DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS..........................................................7
- RENTABILIDAD:........................................................................................................7
- RIESGO:.......................................................................................................................7
- LIQUIDEZ:...................................................................................................................7
IV. LOS BONOS.....................................................................................................................7
LAS PARTES DEL BONO........................................................................................................8
V. LOS BONOS SOBERANOS..................................................................................................9
GARANTIA DE LOS BONOS SOBERANOS............................................................................9
VI. DEUDA EXTERNA EN AMERICA LATINA....................................................................9
CONSECUENCIAS DE LA DEUDA EXTERNA......................................................................10
VII. RECONOCIDO POR NUESTRAS LEYES......................................................................10
VIII. CONCLUSIONES............................................................................................................11
IX. BIBLIOGRAFIA.............................................................................................................12

I. INTRODUCCION
Primeramente, tengamos presente que los bonos son activos financieros; ahora
bien, bajo esta premisa el bono es un título de deuda, una promesa de pago futura;
así mismo podemos afirmar que un bono es un certificado de deuda una promesa
de pago futura documentada en un papel que determina el monto, el plazo, la
moneda, y la secuencia de determinados pagos; así mismo un bono es un
instrumento mediante el cual para inversores que buscan recibir unos ingresos de
manera perió dica y para inversores que buscan cubrirse de las bajadas de las
bolsas de mercados. Dentro de los bonos tendrá n participació n tanto el emisor
quien puede ser el Gobierno Nacional u Entidades Privadas y el acreedor; quien
será el responsable de realizar el préstamo de dinero a las Entidades privadas y el
Gobierno Nacional.
Mientras que los bonos soberanos será n títulos emitidos, específicamente por el
gobierno central, con el propó sito de obtener dinero para poder financiar, los
servicios gubernamentales y déficit presupuestarios, que podrían estar asociado a
gastos de capital importantes para poder cometer obras, de infraestructuras
necesarias para el país u otras inversiones que redunden en el crecientito
econó mico para el futuro de la nació n; así mismo, los bonos soberanos son los
considerados los má s seguros del mercado. Ademá s estos bonos soberanos está n
plenamente regulados y estipulados dentro de nuestro ordenamiento jurídico.

II. LOS BONOS Y BONOS SOBERANOS

III. LOS ACTIVOS FINANCIEROS

Un activo financiero es un instrumento financiero que otorga a su comprador el
derecho a recibir ingresos futuros por parte del vendedor. Es decir, es un derecho
sobre los activos reales del emisor y el efectivo que generen; es donde, los activos
financieros no suelen tener un valor físico. El comprador de un activo financiero
posee un derecho, es decir un activo y el vendedor una obligació n; es decir un
pasivo; así mismo, Los activos financieros pueden ser emitidas por cualquier
unidad econó mica, estas pueden ser una empresa, Gobierno.
EMICION Y NEGOCIACION DE UN ACTIVO FINANCIERO
Dado que se trata de un título, un activo financiero pasa por tres etapas:
- La primera Etapa: Es su emisió n; es decir, el título no existe y se crea.
- La segunda etapa: Es la negociació n en los mercados financieros.
- La tercera etapa: El título desaparece; No todos los activos tienen que
pasar por las tres etapas, pero en algunos casos sí puede ser así.
En cualquier caso, las dos primeras etapas sí son comunes a todos los activos
financieros; así mismo, desde otra perspectiva, podemos distinguir dos tipos de
mercado segú n la etapa por la que pasa el activo financiero; las cuales son:
A. MERCADO PRIMARIO: El mercado primario es el mercado de emisió n de
valores o títulos financieros que son de nueva creació n. Los valores que se
emiten cumplen el cometido de que las empresas u Estados obtengan
financiació n a través de su emisió n; es decir, en el mercado primario no se
realizan transacciones de forma constante, a diferencia del mercado
secundario o mercado de negociació n. Los títulos financieros se emiten en
el mercado primario y después pasan a negociarse en el mercado
secundario. En el mercado primario solo se negocian una vez. Entre el
emisor y el primer comprador. Si éste primer comprador quiere vender el
título a un tercero tiene que acudir al mercado secundario, dó nde se
comercian los títulos ya emitidos para la negociació n entre las fuerzas de
mercado, esto es, la oferta y la demanda.
Formas de acceder al mercado primario: Existen dos formas para poder acceder
al mercado primario; las cuales son las siguientes:
- Directas: Dentro de esta forma, la transmisió n de títulos se realiza sin la
necesidad de intermediarios financieros, la colocació n de éstos se puede
realizar; Por ejemplo:
De forma pú blica a través de la Oferta pú blica de adquisició n o conocido
como el OPA u la Oferta pú blica de venta o conocido como la OPV, o de
forma privada dirigiéndose a un nú mero selecto de inversiones. En el
mercado primario se colocan productos de renta variable, renta fija, capital
riesgo o conocido como el private equity, emisiones de deuda corporativa
etc. Esta forma de colocació n es má s rentable, ya que no existen empresas
que cobren por asegurar la totalidad o parte de ésta.

- Indirectas: Esta forma de colocació n ya sea de títulos de renta variable o

renta fija depende de sociedades de valores o entidades financieras dado
que son las encargadas de colocarlas entre sus clientes, son conocidas como
Book runners; bajo esta modalidad se tiene una ventaja y es que muchas de
las entidades colocadoras gozan de gran prestigio y de una fuerte red de
 contactos y de clientes. Por tanto, cuando éstos ú ltimos forman parte de la
emisió n se hace má s fá cil que los demá s inversores se inclinen por invertir
en ella. Ademá s, en muchos de los casos, los costes se revierten en el cliente
y también vinculan su inversió n en la colocació n, de tal forma que hace que
existan menores conflictos de interés entre las partes en el momento inicial
de la colocació n, ya que en una etapa posterior la situació n puede cambiar.
La principal desventaja de esta variante. es que las entidades
intermediadoras pueden inflar o desinflar el precio y manipularlo hasta
hacer desaparecer toda su inversió n, una vez han ganado suficiente dinero.
Como conclusió n, podemos decir que el éxito de un mercado primario se basa en
la liquidez de los títulos que se colocan, ya que permitirá que la diferencia de
precios entre la compra y la venta será muy pequeñ a y la profundidad del mercado
será ó ptima para la inversió n debido a un nivel alto de capitalizació n, permitiendo
que los inversores siempre tengan contrapartida a cualquier precio que haya en el
mercado.
B. MERCADO SECUNDARIO: El mercado secundario es el mercado de
negociació n o de transacció n de operaciones, dó nde se negocia cualquier
título financiero tanto de renta fija como de renta variable, mixto o activos
del mercado monetario con la capacidad de convertirse fá cilmente en
dinero; es decir, es decir; Los títulos financieros se emiten en el mercado
primario y después pasan a negociarse en el mercado secundario. En el
mercado primario solo se negocian una vez. Entre el emisor y el primer
comprador. Si este primer comprador quiere vender el título a un tercero
tiene que acudir al mercado secundario, donde se comercian los títulos ya
emitidos para la negociació n entre las fuerzas de mercado, esto es, la oferta
y la demanda. En éste, el precio varía en funció n de muchas variables
econó micas y no econó micas.
El mercado secundario es de vital importancia ya que permite que los
ahorradores y consumidores canalicen sus intereses y permitan el
intercambio, en su gran mayoría de forma electró nica, a través de un
desarrollo tecnoló gico muy potente y accesible para cualquier inversor tan
só lo con pulsar una tecla.
Tipos de mercado Secundario: En el mercado secundario existen dos tipos de
mercado dentro de éste:
- Mercado Organizado: Es aquel mercado de negociació n regulado dó nde se
realizan las transacciones a través de una cá mara de compensació n, que
vela por el buen funcionamiento del mismo. Este tipo de mercado es mucho
má s transparente que el mercado no organizado. Un ejemplo de mercado
organizado es el mercado de Futuros.
- Mercado no Organizado: En este mercado no existe regulació n y ha
proliferado mucho en los ú ltimos añ os debido a que los costes son menores,
las garantías son má s pequeñ as y los contratos son personalizados
permitiendo un apalancamiento mayor. Ejemplo:
 El mercado forex o divisas: El mercado de divisas o mercado cambiario es
un mercado que se caracteriza por el libre cambio de divisas, es decir, su
objetivo principal es el de facilitar el comercio internacional y la inversió n.
También se conoce como FOREX o Foreign Exchange, que se traduce como
intercambio de monedas extranjeras.
En ese espacio físico o virtual se fija el precio de cada moneda denominado
tipo de cambio. Dicha cotizació n depende exclusivamente de la oferta y
demanda de los participantes. Por ejemplo; Este mercado ayuda a realizar
compras y ventas de empresas de diferentes países sin que ellos compartan
la misma moneda. Por ejemplo, se permite que una empresa de E.E.U.U
importe productos europeos y pague en euros, aunque los ingresos de esta
empresa sean en dó lares. Para conocer el valor de una moneda con respecto
a otra se utiliza el conversor de divisas.
CARATERISTICAS DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS
Los activos financieros tienen tres características fundamentales; las cuales son la
liquidez, rentabilidad y riesgo. Cada una de ellas puede variar segú n el tipo de
activo financiero. Ademá s, existe una fuerte relació n entre rentabilidad, riesgo y
liquidez. Segú n la magnitud de una afectará a la otras. Por ejemplo, un activo
financiero menos líquido tendrá má s riesgo y por tanto exigirá una mayor
rentabilidad.
- RENTABILIDAD: Cuanto má s interés aporta el activo mayor es su
rentabilidad.
- RIESGO: Es la probabilidad de que el emisor no cumpla sus compromisos;
es decir, cuanto mayor sea el riesgo, mayor será la rentabilidad.
- LIQUIDEZ: Capacidad de convertir el activo en dinero sin sufrir pérdidas.

IV. LOS BONOS

Los bonos son valores de contenido crediticio, nominativos, representados
mediante anotació n en cuenta y libremente negociables; es decir, un bono es un
título de deuda, una promesa de pago futura; así mismo podemos afirmar que un
bono es un certificado de deuda una promesa de pago futura documentada en un
papel que determina el monto, el plazo, la moneda, y la secuencia de determinados
pagos; así mismo un bono es un instrumento que sirve para:
- Para aquellos inversores que buscan recibir unos ingresos de manera
perió dica.
- Para inversores que buscan cubrirse de las bajadas de las bolsas de
mercados.
así mismo la ventaja de los bonos reside en que el riesgo de inversió n es mucho
menor con otros activos financieros; pero eso no significa que no exista riesgo; en
donde, ademá s al momento de la emisió n de un bono, ya se especifica el monto, la
moneda, el tipo de interés que devengará n fija o variable, la forma y fecha de pago
de esos intereses, como también las condiciones y fechas en la que se abonará el
capital. Por este motivo es que se conocen a los bonos como instrumentos de renta
fija, así somo el valor nominal de los bonos se puede expresar en soles, en moneda
extranjera o en cualquier unidad de cuenta autorizada, como unidades ajustadas
por inflació n.
LAS PARTES DEL BONO
- El emisor: Puede ser un Gobierno Nacional, Provincial o Municipal o una
empresa privada y asumen el compromiso de devolver la cantidad de
dinero solicitada má s un interés en un plazo determinado. Suelen ser
colocados a nombre del portador y negociados en un mercado o bolsa de
valores. Su emisió n tiene como objetivo financiar proyectos de inversió n o
incluso para afrontar otros compromisos de deuda; así mismo, dentro de
nuestro territorio nacional; estos bonos, son emitidos por la Repú blica del
Perú , representada por el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) a través
de la Direcció n General de Endeudamiento y Tesoro Pú blico (DGETP). Los
bonos emitidos localmente son denominados Bonos Soberanos.
-
- El Acreedor: Puede ser una entidad financiera, un banco o un ente que
tenga dentro de sus fondos una cantidad basta de dinero; con el propó sito
de que preste dinero al Gobierno Nacional, Provincial o Municipal o una
empresa privada.
así mismo, estos bonos pueden tener las siguientes características:
- Principal: Es el monto que se indica en el bono, es decir su valor nominal,
que generalmente se encuentra denominado en mú ltiplos de 100 o 1.000.
- Cupón: Representa la tasa de interés del bono.
- Plazo: Es el período de vigencia de bono, estos pueden ser un añ o o incluso
100 añ os.
Por ejemplo:
Un Gobierno o empresa puede emitir un bono por USD 1.000 M, (Principal), por
un período de 10 añ os (Plazo), que se pagará en su totalidad al vencimiento con
una tasa de interés de 5% anual a abonarse de forma semestral (Cupó n); de
esta manera, el emisor pagará a los titulares de los bonos el 5% anual sobre los
USD 1.000 M. Es decir, el valor nominal, hasta el momento de su vencimiento.
Posteriormente a su emisió n los bonos pueden ser comprados y vendidos en el
mercado de valores, por lo que el inversor puede no mantener el bono hasta su
vencimiento; es decir, De esta manera, el bono ademá s de poseer un valor
nominal cuenta con un valor de mercado que puede ser inferior, igual o mayor
al valor nominal del bono, cuando dicho precio de mercado del bono se
encuentra por debajo del valor nominal se denomina bajo la par, cuando
coinciden los valores se llama a la par, y cuando lo supera se conoce como
sobre la par. Este valor de mercado depende de varios factores que cambian a
lo largo de la vida del bono, que tiene que ver con los riesgos inherentes de
estos tipos de instrumentos de inversió n.
 V. LOS BONOS SOBERANOS
Son títulos emitidos, específicamente por el gobierno central; en donde ademá s su
tasa de interés refleja el riesgo del país, y ademá s su precio dentro del mercado
internacional fluctú a debido a variaciones en la solvencia del emisor; lo cual puede
generar ganancias o perdidas al tenedor del instrumento; son emitidos a razó n de
obtener dinero para poder financiar, los servicios gubernamentales y déficit
presupuestarios, que podrían estar asociado a gastos de capital importantes para
poder cometer obras, de infraestructuras necesarias para el país u otras
inversiones que redunden en el crecientito econó mico para el futuro de la nació n;
así mismo, los bonos soberanos son los considerados los má s seguros del mercado;
ya que tienen el respaldo de los gobiernos centrales; dentro del cual también se
encuentran los gobiernos regionales y locales; ya que tienes capacidad econó mica
y gozan de autonomía, así como también tienden a tener ciertas necesidades.
GARANTIA DE LOS BONOS SOBERANOS
Este tipo de bono, hace que sea de alta calidad por el escaso riesgo de impago que
suponen; pero cuando la probabilidad de un país de un pago disminuye, entonces
también aumentara el riesgo de este bono; así mismo, Es de tener en cuenta que el
indicador bá sico que señ ala el riesgo del país es la diferencia entre las tasas de
intereses que pagan los bonos emitidos por países en vías de desarrollo.
Tengamos en cuenta que los bonos que supongan un elevado riesgo de impago,
tendrá n unas condiciones de abono má s duras con uno sin interés má s elevados;
siendo este el resultado del coste del incumplimiento; es decir, en términos má s
sencillos, cuando má s alta sea la inseguridad del pago del bono mayor será el
interés que se deberá de pagar. Ejemplo:
Cuando los países tienen problemas de liquidez que les hace recurrir al
endeudamiento; dado que los acreedores conocen su situació n, le exigirá n una taza
de interés mayor; ya que se trata de una operació n que involucra riesgos.

VI. DEUDA EXTERNA EN AMERICA LATINA

Desde inicios de los añ os 80 la regió n ha vivido distintas crisis macroeconó micas
relacionadas con la deuda externa. De tal manera que América Latina en la
actualidad cuenta con la lista de los países con má s episodios de defaults o
reestructuració n de deuda; dentro de los cuales figuran países como:
- Venezuela
- Ecuador
- Brasil
- Argentina
- Perú
- México
- Costa Rica
- Chile y
- Paraguay; etc.
CONSECUENCIAS DE LA DEUDA EXTERNA
En los ú ltimos añ os se ha observado que Perú ; y la Regió n ha sufrido un fuerte
desempeñ o en el mercado internacional de bonos; así mismo, Actualmente la
Regió n está enfrentando varios riesgos en el mercado de la deuda internacional; de
tal manera, que los desafíos incluyen una mayor volatibilidad si hay una subida
má s rá pida de lo que se espera en las tasas de interese de los estados unidos; o si el
dó lar retoma su importancia y valor entro del mercado y de turbulencia en el
mercado asociado con la necesidad de aumentar el límite de empréstito o el techo
de endeudamiento del gobierno de los E.E.U.U.

VII. RECONOCIDO POR NUESTRAS LEYES

Tengamos presente que los bonos son reconocidos por nuestro ordenamiento
jurídico; la cual así tenemos a el REGLAMENTO DE BONOS SOBERANOS
“DS309_2016EF”; en donde denomina al bono:
“Los Bonos Soberanos, en adelante bonos, tendrá n la denominació n específica que
se haya establecido en la respectiva convocatoria para su emisió n inicial en el
mercado primario”.
así mismo la unidad responsable será
“EI Ministerio de Economía y Finanzas, en representació n de la Repú blica del Perú ,
a través de la Direcció n General de Endeudamiento y Tesoro Pú blico”.

VIII. CONCLUSIONES
La ventaja de los bonos reside en que el riesgo de inversió n es mucho menor con
otros activos financieros tales como, pagare de empresas, rentas variables, dinero
en banco, deuda pú blica, etc.; pero eso no significa que no exista riesgo; en donde,
ademá s al momento de la emisió n de un bono, ya se especifica el monto, la
moneda, el tipo de interés que devengará n fija o variable, la forma y fecha de pago
de esos intereses, como también las condiciones y fechas en la que se abonará el
capital. Por este motivo es que se conocen a los bonos como instrumentos de renta
fija, y que ademá s está regulado por nuestro ordenamiento jurídico; con el
propó sito de que no se susciten problemas en cuanto a su manejo.

IX. BIBLIOGRAFIA
- Manual de Instrumentos Financieros a cargo del MEF.
- Cañibano Clavo, L y A. MORA ENGUIDANOS (2006) Las normas
Internacionales de Información Financiera. Navarra: Thomsom
Civitas.