Mercado de Capitales

Semana 1
Concepto e Importancia de los Mercados de Valores
Presentación:

DOCENTE: PABLO CABRERA MENDOZA

CONTADOR PÚBLICO COLEGIADO

MAESTRIA EN DOCENCIA UNIVERSITARIA Y GESTION

EDUCATIVA
METODOLOGÍA

1.- Modalidad virtual

2.- Es responsabilidad de cada estudiante, ver la grabación de la clase.
3.- Participación activa en la clase (Foros, Desarrollo en clase de casos
Prácticos en canvas).
4.- Presentación de trabajos (canvas)
Plazo definido
5.- Tarea de presentación (canvas). Plazo
definido
6.- Práctica Calificadas en el horario
programado
7.- Examen Final horario programado
¿Cómo nos comunicaremos?
Logro de la Sesión

El alumno conoce y analiza los objetivos y finalidad

de los mercados de valores, así como los procesos
financieros que ofrece, utilizando los instrumentos
financieros adecuados.

Utilidad
Esta sesión es útil porque el contador público debe tener conocimientos de
vanguardia para proponer a la alta gerencia alternativas financieras y de
inversión para la toma de decisiones.
Saberes Previos. Participa

1. ¿Qué conoces sobre el

Mercado de Capitales?
2. ¿Qué palabras vienen a tu
mente cuando escuchas
Mercado de Capitales?
3. ¿Cómo contribuye el
Mercado de Capitales al
desarrollo del país?
 CONTENIDO

1. Concepto de Mercado de Valores

2. Importancia de Mercados de Valores

Concepto:
El mercado de valores es un mecanismo en el
que concurren los ciudadanos y empresas para
invertir en valores que le produzcan
eventualmente una ganancia o para captar
recursos financieros de aquellos que lo tienen
disponible. A quienes concurren a captar recursos
se les denomina emisores y a quienes cuentan
con recursos disponibles para financiar se les
denomina inversores.
¿Qué se negocia en el mercado de valores?

En el mercado de valores se transan valores

negociables, llámese acciones, bonos,
instrumentos de corto plazo, etc. desde su
emisión, primera colocación, transferencia, hasta
la extinción del título.

INEI (2018). Perú: Estructura Empresarial 2018

Los valores, según sea el caso, otorgan derechos en la
participación en las ganancias de la empresa
(dividendos), en la adopción de acuerdos sociales
(derecho al voto en las Juntas Generales de Accionistas),
o a recibir pagos periódicos de intereses.
Lo interesante es que el mercado de valores ofrece
diversas alternativas de financiamiento e inversión de
acuerdo a las necesidades que puedan tener los
emisores o los inversores, en términos de rendimiento,
liquidez y riesgo.
¿En que se diferencia el mercado de valores con el sistema bancario?

Una diferencia importante es que aquella empresa que solicita un

préstamo al banco recibe el dinero sin saber de dónde viene, es decir,
sin tener ningún contacto con aquel depositante cuyo dinero le es
entregado en préstamo. De la misma manera, el ahorrista que realiza
un depósito en una cuenta no sabe qué hará el banco con su dinero ni
a quién se lo entregará en préstamo. El banco asume el riesgo en
ambos casos. Esto es lo que se conoce como “intermediación
indirecta”.
En el caso del mercado de valores, por el contrario, sí interactúan de
manera directa la empresa que capta recursos y el inversor que se los
proporciona. Esto se denomina “intermediación directa”, y tiene algunas
consecuencias. En principio, y bajo ciertas condiciones, el mercado de
valores busca ser una fuente de financiamiento más barata que el
sistema bancario en razón de que no tiene "la intermediación indirecta".
¿Qué es el mercado primario?

Se denomina así porque allí se negocian las primeras emisiones de

títulos representativos de deuda o de capital que son emitidas por las
empresas que buscan financiamiento. La emisión se realiza a través de
la oferta pública primaria (“mercado primario”).
Ejemplo: Un ejemplo de mercado primario de valores sería la salida a 
bolsa de una empresa o la ampliación de capital de una empresa
mediante la emisión de nuevas acciones.
En este mercado se desarrolla principalmente la oferta pública primaria
de valores. Esta oferta consiste en la invitación adecuadamente
difundida, usualmente a través de medios masivos de difusión, que una
o más personas o emisores dirigen a los inversionistas y público en
general, ofreciendo en venta los valores mobiliarios emitidos por ellos.

Por su parte, la oferta privada de valores es aquella en la que no se

emplean medios masivos de difusión. Están dirigidas exclusivamente a
inversionistas institucionales, como bancos, AFP, empresas de seguros
etcétera. También cuando los valores mobiliarios de la oferta son de un
valor nominal o de colocación igual o superior a S/. 250 000.
¿Qué es el mercado secundario?

Ahora bien, podría pensarse que

la inversión a través del mercado
de valores es problemática por
cuanto el inversor tendría que
esperar hasta que la empresa
repague su deuda para entonces
recién poder recuperar su
inversión (por ejemplo, bonos a
siete años).
 Esto no es así gracias a la
existencia del mercado
secundario, en el que los valores
ya emitidos se pueden negociar.
Una vez que el valor se
encuentra en manos de un
inversor, éste puede venderlo a
otro y obtener dinero a cambio, y
a su vez, este otro inversor
puede vendérselo a otro, y así
sucesivamente, conformando el
mercado secundario.
Ejemplo de mercado secundario:

Los ejemplos de mercados secundarios son las Bolsas de Valores como

Hong Kong Exchanges (China) o Japan Exchange Group (Tokyo) o la
Bolsa de Valores de Lima (BVL)

* En nuestro país, el segmento de mayor expansión desde la década de

los noventa ha sido el mercado primario de bonos, destacando en
particular las emisiones de bonos corporativos emitidos por empresas
privadas no financieras
RESUMEN

 Segmento del Mercado de Capitales.

 Concurren ofertantes y demandantes de valores negociables desde su emisión,

primera colocación, transferencia, hasta la extinción del título.
 Intervienen agentes deficitarias o superavitarias

 Actuando como intermediarios los bancos, instituciones financieras y la

Bolsa de Valores a través de las SABs.

• Fuente: SMV
VENTAJAS

 Ofrece diversas alternativas de financiamiento e inversión.

 Se pueden obtener rendimientos mayores que en el sistema
financiero tradicional.
 Existe información disponible respecto del emisor, la oferta y el
valor:
• En el RPMV y la web de la BVL: hechos de importancia,
estados financieros (situación
económica – financiera de la empresa).
• Noticias de la empresa, el sector, la situación económica y política
interna y externa
 Existe un ente regulador y supervisor que vela por la protección al
inversionista (SMV).
 Existen mecanismos de protección como el Fondo de Garantía de la
Bolsa de Valores de Lima (SABs) y cartas fianzas (SIVs).
RIESGOS:
• No existe un rendimiento asegurado como en el caso de los depósitos.
• El inversionista asume directamente el riesgo del emisor, no existe un
intermediario que transforme riesgos.
• Los precios de los valores pueden subir y bajar, en gra o en poca
medida: Riesgo de mercado.
• La calidad crediticia del emisor puede disminuir y afectar su capacidad
de pago: Riesgo de crédito
PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES
Los participantes del mercado de valores son principalmente, los
siguientes:
o Emisor: Es la persona, empresa o institución que emite valores
mobiliarios para obtener financiamiento. El emisor debe informar
regularmente al público inversionista sobre su situación financiera.
o Inversionista: Es una persona que destina su dinero a la compra de los
valores mobiliarios con la finalidad de obtener una ganancia, producto
de la compra y posterior venta de dichos valores. Las personas
especializadas en realizar inversiones en el mercado de valores son
conocidas como los inversionistas institucionales (bancos, compañías
de seguros, AFP´s, etc)
o Entidades Estructuradoras:

https://www.youtube.com/watch?v=Zj97233xN-U&ab_channel=smvperu
o Agentes colocadores. La función de estas entidades es ofrecer y
vender o colocar los valores mobiliarios de las empresas entre los
inversionistas. Las sociedades agentes de bolsa pueden actuar como
agentes colocadores. Las empresas emisoras también pueden actuar
como agente colocador, únicamente si se trata de la emisión propia de
instrumentos de corto plazo, es decir con vencimiento menor a un año.
o Clasificadoras de riesgo. Las clasificadoras de riesgo son empresas
especializadas que emiten opinión (expresada en categorías: AAA, AA,
A, etc.) sobre la probabilidad de que el emisor incumpla con el pago de
los valores. Por ejemplo, en el caso de los bonos, sería la probabilidad
de que el emisor incumpla con el pago de los intereses o del capital.
De acuerdo a la normativa vigente en el Perú, para emitir valores
mobiliarios representativos de deuda (bonos, u otros) el emisor deberá
contar con el informe de dos clasificadoras de riesgo.
o Sociedad Agente de Bolsa: Las sociedades agentes de bolsa (SAB) son
sociedades anónimas autorizadas y supervisadas por la SMV, cuyo objeto
exclusivo es realizar operaciones de compra y venta de valores mobiliarios.

La función principal de las SAB es tramitar las propuestas de compra o venta de

los inversionistas en la rueda de bolsa, posibilitando las operaciones de compra o
venta respectivas, cobrando a cambio una comisión que es determinada
libremente por cada una de ellas.
o Sociedad Intermediaria de Valores: Sociedad anónima debidamente autorizada
y supervisada por la SMV que se dedica con exclusividad a la intermediación
de valores mobiliarios no inscritos en la Bolsa de Valores.
o Bolsa de Valores: La Bolsa de Valores es la institución que facilita la
negociación de los valores mobiliarios que se encuentran registrados en ella,
brindando los sistemas y mecanismos adecuados para la intermediación de
valores de oferta pública en forma justa, competitiva, ordenada, continua y
transparente. En el Perú, existe la Bolsa de Valores de Lima SA (BVL).
o Institución de compensación y liquidación de valores (ICLV): La ICLV
participa en los procesos de compra y venta de valores realizados en la Bolsa
de Valores, facilitando que estos procesos concluyan satisfactoriamente,
abonando o registrando los valores mobiliarios en las cuentas de los
compradores y transfiriendo los fondos a aquellos que vendieron sus valores.
En el Perú esta institución se denomina CAVALI ICLV SA (CAVALI).
o Fondos mutuos. Un fondo mutuo de inversión en valores es el conjunto
de los aportes o entregas voluntarias de dinero (con lo que se forma un
patrimonio independiente) de personas naturales y jurídicas
(denominadas partícipes) con el propósito de obtener un rendimiento
por su dinero.
Dichos aportes son invertidos por la Sociedad Administradora de
Fondos Mutuos (SAFM), por cuenta del fondo mutuo, en distintos
valores mobiliarios o instrumentos financieros que se negocian en el
mercado de valores, tales como acciones, bonos, instrumentos de corto
plazo, depósitos bancarios y otros.
o Sociedades administradoras de fondos mutuos (SAFM). Son
sociedades anónimas, autorizadas y supervisadas por la SMV, que
tienen como finalidad exclusiva la administración de uno o más fondos
mutuos, por cuenta y riesgo de los partícipes, adoptando las
decisiones de inversión en los distintos valores mobiliarios o
instrumentos financieros que componen la cartera del fondo.
o Empresa proveedora de precios. Las empresas proveedoras de
precios son aquellas que se encuentran inscritas en el RPMV, y su
función básica es realizar y proporcionar a la SAFM la valorización de
los instrumentos, valores mobiliarios y otros que componen las
diferentes inversiones.
o Fondo de inversión. Es un conjunto de aportes voluntarios que
conforman un patrimonio independiente de personas naturales o
jurídicas —partícipes— para su inversión en valores mobiliarios y otros
bienes distintos a los que se invierten a través de los fondos mutuos,
bajo la gestión de una sociedad anónima denominada Sociedad
Administradora de Fondos de Inversión (SAFI).
o Sociedades administradoras de fondos de inversión (SAFI). Los fondos
de inversión son administrados por sociedades anónimas denominadas
sociedades administradoras de fondos de inversión que son personas
jurídicas autorizadas y supervisadas por la SMV y tienen como objeto
exclusivo la administración de uno o más fondos de inversión. Los
fondos de inversión también podrán ser administrados por las SAFM.
ANÁLISIS DE LECTURA
TAREA

Hacer un informe de una hoja Word, sobre el tema:

MERCADO ALTERNATIVO DE VALORES - MAV

CONCLUSIONES:
1. Existe intermediación directa del inversor con el emisor, mientras que en el sistema financiero existe
intermediación indirecta, con la participación de los bancos.
2. Existe una diferencia entre el Mercado de valores y el crediticio, en el mercado de valores conocemos de
donde proviene el dinero en el crediticio no sabemos de quien es.
3. El mercado de valores como factor de desarrollo económico por intermediación financiera, ayuda a
competencia en fuentes de financiamiento.
4. En conclusión , el mercado de valores depende mucho de la sociedad, pues en el interviene la coyuntura
política, la crisis social y el mundo global
5. Existen entidades estructuradas, que tiene como fin la venta pública a través del prospecto, que hace las
forma de informe para los inversionistas.
6. El Mercado de valores se divide en mercado de dinero y de capitales, se negocian productos y en
contacto con ofertantes y demandantes.
7. también hablamos del mercado primario para valores de primera emisión que son las empresas, bancos.
y el mercado secundario, que es donde se lleva a cabo la compra venta entre los inversores, para valores
de segunda a más formas de venta.