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Reflexiones Sobre Finanzas Internacionales en Un Entorno Globalizado PDF
Reflexiones Sobre Finanzas Internacionales en Un Entorno Globalizado PDF
finanzas internacionales
en un entorno globalizado*
Luis Eduardo Trujillo**
Resumen
Este artículo parte de un análisis de los efectos originados por los procesos de globalización y apertura, y sus consecuencias para los
países del Tercer Mundo. El autor examina la necesidad de realizar esfuerzos desde la academia para capacitar al factor humano
especializado en finanzas, en nuevas competencias y en la investigación de problemas actuales de las finanzas internacionales.
Palabras clave
Finanzas internacionales, globalización, apertura, balanza de pagos.
1. Introducción
E
n los últimos 15 años el comportamiento de las es necesario que las personas se desplacen a otro lugar.
finanzas internacionales cambió extraordinariamen- Algunos analistas se sienten preocupados, sin embargo,
te. Se tiene una mejor comprensión de muchos porque la actividad financiera crece fuera de proporción,
problemas que antes parecían enigmáticos. Otros aspectos si se compara con el crecimiento de la economía real. El
aún constituyen objeto de controversia. volumen de las transacciones diarias en los mercados
El estudio de las finanzas internacionales es parte de financieros internacionales pasó de .6 billones a fines de
la formación internacional de los ejecutivos y empresa- los ochenta a 1.0 billones de dólares en 1993 y 2.0 billo-
rios, en vista de la creciente globalización de la econo- nes en 1996. Obviamente la mayor parte de estas tran-
mía. Este proceso de integración tiende a crear un solo sacciones tienen poco que ver con el comercio interna-
mercado mundial en el que se comercien productos idén- cional y buscan fines especulativos o la cobertura de
ticos, producidos por empresas cuyo origen es difícil de riesgo.
determinar, ya que sus operaciones se encuentran distri- Entre los factores que conducen a la globalización de
buidas en varios países. los mercados financieros se encuentran:
En este sentido, es de resaltar que las actividades • La desregulación y liberalización de los mercados •
financieras internacionales incorporan con prontitud los nacionales
adelantos en computación y telecomunicaciones. El uso • El progreso tecnológico: seguimiento o monitorización
del Internet, de la telefonía móvil, por ejemplo, no solo de los mercados mundiales, ejecución de órdenes,
facilita la forma de expeditar los negocios, sino que ya no análisis de riesgos y oportunidades financieras
• Creciente institucionalización de los mercados finan-
cieros
* Este artículo es producto de las reflexión académica del autor en el
campo de las finanzas. Se recibió en enero y se aprobó definitiva-
mente en abril de 2004.
** Profesor asistente de la Universidad Nacional de Colombia en el
área de Finanzas. E-mail:letrujillo02@yahoo.com.mx
INNOVAR, revista de ciencias administrativas y sociales. No. 23, enero - junio de 2004 75
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CONTABILIDAD Y FINANZAS
Se debe conocer, además, que la globalización tiene Por ejemplo, las metas de administración del efecti-
su lado oscuro: vo de una compañía transnacional son semejantes a las
• Excesiva volatilidad de precios, sobre todo los ti- de compañías puramente nacionales. Esto es, las pri-
pos de cambio, lo que dificulta la planificación eco- meras intentan acelerar sus cobros, retardar sus gastos
nómica de largo plazo. y hacer el uso más eficiente posible de sus recursos de
• Efecto de contagio. Si un país en vía de desarrollo
efectivo mediante la minimización de sus saldos exce-
sufre una fuga de capitales, los especuladores in- dentes, a fin de invertirlos para obtener el mayor rendi-
ternacionales retiran también sus capitales de otras miento posible, en congruencia con las restricciones de
economías emergentes, que no tienen nada que liquidez y seguridad.
ver con el país afectado. Desde el punto de vista de las nuevas necesidades
• Tendencia hacia la deflación. Para mejorar su ca-
en la formación de los analistas se requiere el apoyo de
pacidad de competir, las empresas construyen un los cursos de finanzas internacionales que en general
exceso de capacidad. Sin embargo, el afán de re- deben abarcar aspectos como: análisis de la balanza de
ducir los costos reduce el poder adquisitivo de pagos, sus flujos de corto y largo plazo y los movi-
los consumidores, lo que genera crisis de sobre- mientos de capital; análisis teórico y empírico de los
producción (exceso de oferta) y una trampa de factores que determinan el valor del tipo de cambio de
liquidez. una moneda; factores que determinan la inversión ex-
tranjera y fuentes de financiamiento del comercio inter-
• Incremento de la desigualdad distributiva. La nacional; análisis de la determinación de tasas de cam-
globalización produce tanto ganadores como per- bio spot, forward y tasas de interés; relación existente
dedores. La brecha entre los dos grupos se ensan- entre inflación, tipo de cambio y tasas de interés; intro-
cha constantemente, lo que puede provocar ducción al riesgo financiero y riesgo de tipo de cambio
resentimiento por parte de los perdedores e inclu- a que se expone una empresa internacional.
so intentos de dar marcha atrás en la globalización.
Aspectos internacionales de las finanzas se tendrían
• Exacerbación de conflictos en los entornos regio- que abordar en temas relacionados con la eficiencia del
nal e internacional. Una lucha sin cuartel por los mercado financiero nacional e internacional, la eficiencia
limitados mercados agudiza los conflictos y puede de las empresas transnacionales, el riesgo, rendimiento y
conducir a guerras comerciales sin precedentes. diversificación de las empresas transnacionales, el mer-
Resumiendo, el mundo globalizado crea oportu- cado internacional de bonos, la estructura óptima para
nidades y amenazas. El estudio de las finanzas inter- las decisiones internacionales de proyectos de inversión,
nacionales no solo permite entender mejor el mundo el costo de capital para empresas transnacionales, la es-
en que vivimos, sino también contribuye a mejorar la tructura de capital, el equilibrio de los riesgos operativos
calidad de las decisiones económicas y financieras que y financieros, la política de dividendos, la administración
se toman. del efectivo, el financiamiento de cuentas por cobrar en el
Un recorrido académico-práctico de las finanzas in- extranjero y la influencia e importancia de la tecnología a
ternacionales aplicable al medio latinoamericano debe través de Internet.
incluir temas como el conocimiento del sistema mone- Lo anterior redefine las finanzas internacionales como
tario internacional; una reseña histórica del sistema mo- un área del conocimiento que combina los elementos de
netario y financiero, en particular el de los EE.UU.; el finanzas corporativas y economía internacional. Las fi-
mercado de capitales de las otras naciones más nanzas son básicamente el estudio de los flujos de efec-
industrializadas, en particular el euromercado y el de la tivo. En finanzas internacionales se estudian los flujos de
Cuenca del Pacífico; las consecuencias de la deuda ex- efectivo a través de las fronteras nacionales.
terna latinoamericana y su manejo; la formación de las El nuevo escenario de globalización plantea nuevos
cotizaciones de monedas; cómo intercambiar con ins- problemas en el campo de las finanzas internacionales
trumentos financieros como los SWAPS; operaciones con respecto a temas como: economía internacional, in-
forward; operaciones con endeudamiento externo; cómo vestigación de mercados internacionales y sus mecanis-
intervienen los bancos en la bolsa de negocios del co- mos de penetración, aplicación de técnicas novedosas
mercio exterior; qué es una inversión en eurodólares y de mercadeo, y toma de decisiones de financiación en
en europesos, etc. Todo esto es provisto por el estudio situaciones de riesgo y volatilidad, nuevas tecnologías de
de las finanzas internacionales. información y comunicación.
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