Universidad Abierta Para

Adultos
(UAPA)
Sede Santiago

Escuela de negocios

Carrera
Contabilidad empresarial

Presentado por:
Yennifer Contreras 17-7868
Joel Portolatin 17-7220
Nuriel Hernandez 17-7748
Arisleyda Cabral 15-7153

Asignatura:
Matemática Financiera II

Facilitador (a)
Juan Rodríguez

Tema:
Trabajo Final (Fondos de Inversión y Fondos de Pensión)
Fecha:
28/02/2020

1
Indice

Introducción..............................................................................................................................4
Fondos de inversión........................................................................................................................5
1-¿Que son los fondos de inversión?...................................................................................5
2-¿Cómo funcionan los fondos de inversión?.....................................................................5
3-¿Cuales entidades ofrecen este servicio?........................................................................7
4-Tipos de fondos de inversión que se ofrecen en nuestro país......................................8
5-Requisitos para participar en el fondo de inversión........................................................9
6-Quién regula las entidades que manejan estos fondos?..............................................10
7- Reporte del fondo de inversión y que se significa cada uno de sus acápites..........11
2- Fondos de pensión...................................................................................................................22
¿Que son los fondos de pensiones?..................................................................................22
¿Cómo funcionan los fondos de pensiones Y como generan los beneficios para sus
afiliados?.................................................................................................................................23
¿Que son las administradoras de fondos de pensiones?................................................23
Reporte del fondo de pensión y que se significa cada uno de sus acápites.................24
Conclusión..................................................................................................................................28
Bibliografía..................................................................................................................................29

2
3
 Presentación

Introducción

Al final del trayecto cursando la materia de Matemática Financiera II nos hemos

dado cuenta que cada uno de los temas tratados en este periodo de 2 meses
impacta más de lo que imaginábamos en nuestra vida diaria, tanto en lo laboral
como personal y profesional, el tema de los fondos de inversión y de pensiones
nos ha dejado fascinado en vista de que en ambos temas están relacionado el
futuro económico de cada aportante con los mismos.

Un Fondo de Inversión reúne dinero (aportes) de varios inversionistas y son

administrados eficientemente por un equipo de profesionales especializados en el
mercado de valores.

El fondo es un patrimonio separado (autónomo) en donde cada inversionista es

dueño del mismo, en la proporción de sus aportes de dinero al fondo. AFI
Reservas sólo administra esos fondos.

Cada fondo es distinto respecto a su estrategia de inversión, por lo que hay fondos
para cada objetivo. Por ejemplo: hay fondos que pagan rendimientos mensuales, y
otros que no pagan tan recurrentemente, en los que se reinvierten los cupones.
Hay fondos que invierten en instrumentos financieros, y otros en bienes
inmuebles.

Por otra parte los planes de pensiones son contratos a través de los cuales se

canaliza el ahorro relacionado con la previsión. Sus características principales son
su contratación privada y voluntaria (a través del ahorro individual) y su carácter
complementario ya que, en ningún caso, sustituyen a las pensiones públicas.
Funciona como una hucha en la que se va acumulando un determinado capital
más los intereses que genere.

Los planes de pensiones tienen que estar adscritos a un fondo de pensiones. Así,
un fondo de pensiones es un patrimonio independiente en el que se acumulan las
aportaciones de las personas que hayan contratado un plan de pensiones,
denominadas partícipes. Esto significa que si la empresa que está gestionando un
fondo de pensiones quiebra, las personas tendrían garantizado el valor de sus
inversiones.

A continuación estaremos abarcando los temas investigados para este trabajo

final.

4
 Fondos de inversión

1-¿Que son los fondos de inversión?

Es un esquema de inversión colectiva mediante un patrimonio autónomo que se
constituye con el aporte de sumas de dinero de personas físicas o jurídicas,
denominadas aportantes, para su inversión, por cuenta y riesgo de los mismos, en
bienes inmuebles, valores o cualquier derecho de contenido económico,
dependiendo de la naturaleza del fondo, y cuyos rendimientos se establecen en
función de los resultados del mismo.

2-¿Cómo funcionan los fondos de inversión?

El funcionamiento de un fondo de inversión es muy sencillo. El partícipe pone su
dinero en el fondo y adquiere participaciones. La sociedad gestora integra ese
dinero en el fondo y lo invierte dónde considera conveniente (acciones, bonos,
divisas...).  

El patrimonio del fondo de inversión es el dinero que lo forma, esté invertido o no

en activos financieros. Por otro lado, la cartera de un fondo de inversión, es el
conjunto de títulos que este posee. 

Cuando el inversor adquiere participaciones mediante las aportaciones que

realiza,  está comprando una parte del fondo, es decir, está formando una
pequeña cartera igual a la del fondo.

Un fondo de inversión en funcionamiento puede aumentar o disminuir su tamaño

por dos motivos. En primer lugar, por la entrada o salida de inversores, y en
segundo lugar por las variaciones en el valor de mercado de los activos que lo
forman. El primer motivo no afectará nunca a la inversión, simplemente variará el
precio de las participaciones en función de las suscripciones o reembolsos. Lo que
sí afecta a la inversión y a los resultados que obtendrá el inversor es la variación
del valor de los activos.

La sociedad gestora es la encargada de gestionar y administrar el fondo. Hay que

aclarar que no es la propietaria del fondo, los propietarios son siempre los
partícipes. La sociedad gestora es quien decide dónde se invierte el patrimonio del
fondo, es decir, determina la política de inversión del fondo.

Cada fondo de inversión está gestionado por una única gestora, pero una gestora
puede gestionar más de un fondo de inversión a la vez. Estas sociedades cobran

5
de forma directa una comisión al fondo de inversión por la gestión y administración
del mismo.
 
Las sociedades gestoras tienen la obligación de remitir la información relativa a
sus fondos a la CNMV (Comisión Nacional De Mercado De Valores) de manera
periódica, y son las encargadas de llevar el registro de las participaciones de los
fondos de inversión.

El funcionamiento de un fondo de inversión es muy sencillo. El partícipe pone su

dinero en el fondo y adquiere participaciones. La sociedad gestora integra ese
dinero en el fondo y lo invierte dónde considera conveniente (acciones, bonos,
divisas...).  
 
El patrimonio del fondo de inversión es el dinero que lo forma, esté invertido o
no en activos financieros. Por otro lado, la cartera de un fondo de inversión, es
el conjunto de títulos que este posee.
 
Cuando el inversor adquiere participaciones mediante las aportaciones que
realiza,  está comprando una parte del fondo, es decir, está formando una
pequeña cartera igual a la del fondo.
 
Un fondo de inversión en funcionamiento puede aumentar o disminuir su tamaño
por dos motivos. En primer lugar, por la entrada o salida de inversores, y en
segundo lugar por las variaciones en el valor de mercado de los activos que lo
forman. El primer motivo no afectará nunca a la inversión, simplemente variará el
precio de las participaciones en función de las suscripciones o reembolsos. Lo que
sí afecta a la inversión y a los resultados que obtendrá el inversor es la variación
del valor de los activos.

6
3-¿Cuales entidades ofrecen este servicio?
 BHD Fondos: BHD Fondos es la primera sociedad administradora de fondos de
inversión perteneciente a un grupo financiero que logra obtener autorización para
operar del Consejo Nacional de Valores. El objetivo es el de facilitar el acceso a
pequeños inversionistas a alternativas de inversión diversificada.

AFI Reservas: La Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Reservas,

S.A. es una filial de la familia Reservas dedicada al manejo de fondos de
inversión, tanto financieros como no financieros, con el fin de proveer las más
efectivas opciones de inversión. Es una entidad regulada por la Superintendencia
de Valores de la República Dominicana, e inscrita en el Registro del Mercado de
Valores y Productos con el SIVAF-013 de fecha 15 de agosto de 2016.

Invierto en Dominicana: Plataforma creada para llenar la necesidad de los

inversionistas, que en cualquier lugar del mundo buscan orientación confiable para
invertir en la República Dominicana, también orientamos a dominicanos y
extranjeros que están en nuestro país y desean una mano amiga que los oriente
para realizar sus mejores inversiones en pequeña o en gran escala.

Macreit: Administradora de fondos de inversión privados que desarrolla proyectos

y promueve inversiones en la República Dominicana, y se especializa en la
gestión de activos en diversos sectores. Es filial de Grupo Mac, grupo económico
con base en la República Dominicana.

 Administradora de Fondos de Inversión Popular: Filial del Grupo Popular S.A.

orientada a ofrecer a sus clientes la mejor propuesta de inversión de acuerdo a
sus necesidades financieras y su perfil de riesgo, administrando los fondos con el
más alto criterio profesional.

AFI Universal, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión: AFI

Universal ofrece las mejores opciones de inversión a personas físicas y jurídicas,
administrando fondos de forma profesional y diversificada en el Mercado de
Valores Dominicano. Cuenta con el respaldo de Grupo Universal, un grupo
económico de más de 50 años de trayectoria.

JMMB Funds: Compañía financiera con sede en Santo Domingo, República

Dominicana, que cuenta con amplios conocimientos y experiencia para brindarle el
asesoramiento adecuado para sus inversiones financieras.

7
Excel Fondos de Inversión: Es la primera Sociedad Administradora de Fondos
de Inversión en ser autorizada e inscrita en el Registro del Mercado de Valores y
Productos de la Superintendencia de Valores de la República Dominicana.

4-Tipos de fondos de inversión que se ofrecen en nuestro país

Existen numerosos fondos de inversión que pueden clasificarse según diferentes
criterios. Desde el punto de vista del inversionista, el más relevante es el que se
establece según la política de inversión del fondo.

Esta política define los mercados a los que se dirigirá la inversión y las clases de
activos en los que invertirá, lo que permite al aportante conocer si el fondo encaja
con su perfil de inversionista.

Algunos de los fondos que se ofrecen en nuestro país son:

Los fondos de renta fija, fondos de renta variable, fondos mixtos (renta variable,
renta fija, productos bancarios), fondos garantizados (fondos que garantizan el
capital inicial invertido, más una rentabilidad, fija o variable, en una fecha
predefinida en el futuro), fondos de fondos (fondos que invierten más del 50% de
su patrimonio en otros fondos), fondos inmobiliarios y los fondos globales
(invierten en activos de renta fija y variable en diferentes mercados).

Fondos de inversión que ofrecen en AFI Popular:

Los fondos se clasifican en:

Fondos de Inversión Abiertos o Fondos Mutuos 

Son fondos de inversión que tienen duración indefinida (nunca vencen), cuyo
patrimonio y número de cuotas de participación son variables. El  inversionista o
aportante puede suscribir (comprar) o redimir (vender)  directamente con la AFI
Popular sus cuotas de participación con la frecuencia o periodicidad establecidas
en el Reglamento Interno y el Prospecto del Fondo Mutuo. 

Fondos de Inversión Cerrados:

Son fondos de inversión que tienen un plazo definido y cuyo número de cuotas de
participación colocadas entre el público es fijo. Las cuotas de estos fondos no son
redimibles directamente por el fondo cerrado, las cuotas de este tipo de fondos
son negociables en el mercado secundario de valores a través de los puestos de
bolsa inscritos en la bolsa de valores.

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De acuerdo a los activos que componen estos tipos de fondos y a sus objetivos de
inversión, de manera general podemos clasificar a los fondos de inversión
cerrados en: 

Fondos de Inversión Cerrados (FIC) Financieros

El portafolio de inversión de los FIC financieros debe estar constituido por:

 Valores de oferta pública inscritos en el Registro de Mercado de Valores y

Productos.
 Depósitos en entidades financieras reguladas por la Ley Monetaria y
Financiera.
 Valores de oferta pública emitidos por organismos multilaterales inscritos en
el Registro de Mercado de Valores y Productos,  y otros valores de oferta
pública inscritos en el Registro que autorice la Superintendencia de Valores
mediante norma de carácter general.

Fondos de Inversión Cerrados (FIC)  Inmobiliarios

El objetivo principal de este tipo de fondos cerrados debe ser la inversión en

bienes inmuebles para su explotación o arrendamiento, y obtener ganancia
proveniente de la plusvalía. 

El portafolio de los FIC Inmobiliarios puede  estar constituido por:

 Valores de oferta pública.

 Depósitos en entidades financieras reguladas por la Ley Monetaria y
Financiera.
 Valores de oferta pública emitidos por organismos multilaterales inscritos
en el Registro de Mercado de Valores y Productos.
 Bienes inmuebles ubicados en territorio nacional.
 Documentos que representen el derecho de usufructo sobre bienes
inmuebles, y opciones de compras de bienes inmuebles, siempre que la
prima no supere el 5% del valor del bien, su vencimiento alcanza el plazo
de hasta 2 años y no exista impedimento a su libre transferencia.

Fondos de Inversión Cerrados (FIC) de Desarrollo de Sociedades

Estos fondos invierten sus recursos en capital o valores representativos de deuda

en sociedades no inscritas en el Registro del Mercado de Valores y Productos con
potencial de crecimiento y desarrollo y que requieran recursos para su
financiamiento. Los valores representativos de capital adquiridos le permiten al
fondo tomar participación directa y temporal en el capital de determinadas
sociedades las cuales deben estar constituidas como sociedades anónimas o de

9
responsabilidad limitada, domiciliadas en República Dominicana, y que su
actividad principal no se desarrolle en el sector financiero.

5-Requisitos para participar en el fondo de inversión.

 Se requerirán los documentos correspondientes a la Sociedad
Administradora de Fondos de Inversión que administra el Fondo de
Inversión (en caso de no tenerlos o en caso de que los documentos
que se tengan de la Sociedad Administradora no estén actualizados).
Reglamento Interno del Fondo de Inversión, debidamente aprobado
por la Superintendencia de Valores.
 Acta de Inscripción en el Registro Nacional de Contribuyentes (RNC)
 Acta de la reunión del Consejo de Administración de la Sociedad
Administradora que aprueba la constitución del Fondo de Inversión
(registrada en la Cámara de Comercio y Producción correspondiente
y certificada por el Presidente y Secretario)
 Acta del Consejo de Administración de la Sociedad Administradora
que designa al Administrador del Fondo de Inversión (Registrada en
la Cámara de Comercio y Producción correspondiente y certificada
por el Presidente y Secretario). Solamente se requerirá esta Acta si
en el Acta que aprueba el Fondo e Inversión no se designa al
Administrador.
 Copia de dos documentos de identidad de los representantes del
fondo de inversión y de las personas designadas a firmar en la(s)
cuenta(s). En el caso de personas dominicanas, la cédula de
identidad y electoral y licencia o pasaporte; en el caso de
extranjeros: si son residentes, la copia de la cédula de identidad o
pasaporte; y para extranjeros no residentes, copia del documento
conforme a su estatus migratorio o el documento de identidad del
país de origen y el pasaporte.
 Certificación emitida por la DGII sobre la identidad tributaria de la
sociedad (RNC);
 De ser requerido, referencias comerciales y referencias bancarias.

10
 6-Quién regula las entidades que manejan estos fondos?
Artículo 6.- Naturaleza jurídica. La Superintendencia del Mercado de Valores es
un organismo autónomo y descentralizado del Estado, investido con personalidad
jurídica, patrimonio propio, autonomía administrativa, financiera y técnica, con
capacidad para demandar y ser demandado. El patrimonio de la Superintendencia
es inembargable. Su domicilio estará en la ciudad de Santo Domingo de Guzmán,
pudiendo establecer oficinas en otros lugares del territorio nacional.

Artículo 7.- Objeto. La Superintendencia tendrá por objeto promover un mercado

de valores ordenado, eficiente y transparente, proteger a los inversionistas, velar
por el cumplimiento de esta ley y mitigar el riesgo sistémico, mediante la
regulación y la fiscalización de las personas físicas y jurídicas que operan en el
mercado de valores.

11
7- Reporte del fondo de inversión y que se significa cada uno de sus
acápites.

GLOSARIO DE TÉRMINOS

Administrador del Fondo de Inversión: ejecutivo de la sociedad administradora,

facultado por esta para llevar a cabo las actividades de inversión en el marco de Io
establecido por la Ley del Mercado de Valores No. 249-17 (en lo adelante, la
“Ley"), por el Reglamento de Aplicación de la Ley de Mercado de Valores
aprobado mediante el Decreto No. 664-12 y sus modificaciones (en lo adelante, el
“Reglamento"), la Norma que regula los fondos de inversión, así como las demás
normas aplicables aprobadas por el Consejo Nacional del Mercado de Valores (en
lo adelante, el “Consejo”), y por la Superintendencia del Mercado de Valores (en lo
adelante, la “Superintendencia") que le sean aplicables, así como el reglamento
interno y el prospecto de emisión del respectivo fondo de inversión y demás
normativas internas de la sociedad administradora.

Grupo Financiero: Es la sociedad controladora que integra a personas jurídicas

que mantienen preponderantemente actividades de índole financiera, impliquen
éstas intermediación o no, actividades de apoyo, conexas o coligadas y que
presentan vínculos de propiedad, administración, parentesco o control, en la cual
la actuación económica y Financiera de sus integrantes, está guiada por intereses
comunes del grupo o subordinada a éstos.

Anotación en Cuenta: son asientos registrales de naturaleza contable que

constituyen en sí mismos la representación inmaterial de los valores y otorgan la
propiedad de los mismos al titular que Figure inscrito en un depósito centralizado
de valores.

Aviso de Colocación Primaria: es el mecanismo que se utiliza para dar a

conocer los detalles relativos a la colocación primaria de la emisión única y sus
tramos a ser generadas a partir de un Programa de Emisiones, el cual deberá ser
publicado en por lo menos un periódico de circulación nacional, elaborado y
publicado de conformidad con los requisitos que establezca la Superintendencia
mediante normas de carácter general, conforme al artículo 110 del Reglamento
No. 664-12.

Benchmarking o Indicador Comparativo de Rendimiento: indicador

seleccionado de fuentes verificables como referencia para valorar la eficiencia en
la gestión de un portafolio de inversión de un fondo de inversión. Estos indicadores
deberán tener relación con la política y el portafolio de inversión del respectivo
fondo de inversión; y encontrarse detallados en su Reglamento Interno.

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Bolsa de Valores: las bolsas de valores, son mecanismos centralizados de
negociación que tienen por objeto prestar todos los servicios necesarios para la
realización eficaz de transacciones con valores de manera continua y ordenada,
así como efectuar actividades y servicios conexos que sean necesarios para el
adecuado desarrollo del mercado de valores, previa aprobación de la
Superintendencia.

Bonos: son los valores de renta fija que se emiten a un plazo de un año o más.
Puede ser emitido por el Estado o las instituciones o empresas públicas o
privadas, para captar recursos como fuente de financiamiento, negociable en los
mercados de valores.

Calificación de Riesgo: es la opinión técnica y especializada que emiten las

sociedades calificadoras de riesgo. Para llegar a esa opinión, las sociedades
calificadoras desarrollan 10 estudios, análisis y evaluaciones de los emisores. La
calificación de valores procura dotar a los inversionistas de herramientas
adicionales para la toma de decisiones.

Sociedad Calificadora de Riesgo: son entidades especializadas en el estudio del

riesgo que emiten una opinión sobre la calidad crediticia de sociedades y valores.
Las Sociedades Calificadoras de Riesgos son entidades que para emitir una
calificación de riesgo respecto sociedades y valores, deben estar debidamente
registradas y autorizadas por la Superintendencia.

Colocación Primaria: proceso de compra de las cuotas de fondos cerrados de

inversión en el mercado primario.

Colocación Primaria con Base a Mejores Esfuerzos: proceso mediante el cual el

puesto de bolsa se compromete con el emisor a realizar su mejor esfuerzo con el
fin de colocar parcial o totalmente la emisión única y sus tramos en el mercado
primario, que posteriormente serán negociados en el mercado secundario de
valores. El agente colocador no garantiza la colocación de las cuotas ni asume
compromiso alguno para adquirir las cuotas objeto de la emisión.

Comisión por Administración: es el porcentaje o monto fijo que cobra la

sociedad administradora por su labor de administración y los servicios financieros
que provee a los fondos de inversión.

Comisión por Liquidación Anticipada: es el porcentaje o monto fijo que cobra la

sociedad administradora por la liquidación o cancelación aprobada por la
Asamblea General Extraordinaria de Aportantes antes de la fecha de vencimiento
estipulada en el Reglamento Interno del fondo.
13
Compra de Cuotas: operación mediante la cual se adquieren cuotas de un fondo
de inversión cerrado mediante aportes de dinero, en mercado primario o
secundario, a través de un intermediario de valores.

Cuota de Participación: cada una de las partes alícuotas, de igual valor y

características, en las que se divide el patrimonio del fondo de inversión, que
expresa los aportes realizados por un Aportante y que otorga a éste último
derecho sobre el patrimonio del mismo.

Deposito Centralizado de Valores: entidades facultadas para crear y llevar el

libro contable que conforma el registro de propiedad de los valores entregados en
depósito, mediante el cual se instrumenta el sistema de anotación en cuenta.

Duración: es el promedio ponderado del vencimiento de los instrumentos de

renta fija que conforman el portafolio de inversión del fondo, determinada a través
de la media ponderada de los distintos vencimientos de los flujos de caja
asociados con un instrumento de renta fija, ponderados por el valor actual de cada
uno de los flujos en relación a la suma de los valores actuales de todos los flujos.

Emisión de Cuotas de Fondos de Inversión Cerrados: conjunto de valores

negociables con características homogéneas, con el propósito de ser puestos en
circulación y absorbidos por el mercado de valores, atribuyéndoles a sus titulares
determinados derechos y obligaciones.

Emisión Desmaterializada: es aquella emisión que no requiere de expedición

física del título a cada inversionista. La suscripción primaria, la colocación y
transmisión de los valores que componen la emisión se realizan por medio de un
sistema de anotación en cuenta llevadas por un depósito centralizado de valores,
lo que significa la representación inmaterial de los valores y que otorgan la
propiedad de los mismos al titular que figure inscrito en un depósito centralizado
de valores.

Fecha Inicio Periodo de Colocación: se entiende como la fecha publicada en el

Aviso de Colocación Primaria, a partir de la cual las cuotas de participación se
colocan a disposición del público para su adquisición.

Fecha Finalización Periodo de Colocación: fecha en la cual finaliza la puesta a

disposición al público de las cuotas de participación para su adquisición.

Fecha de Transacción: la fecha en la cual la orden de transacción o de oferta

recibida por el intermediario de valores se ejecuta en el Mecanismo Centralizado
de negociación de la Bolsa de Valores.

14
Fecha de Emisión: el día a partir del cual una determinada emisión de valores
inicia su vigencia y empieza a generar obligaciones. Dicha fecha estará disponible
en el presente Prospecto de Emisión y en el aviso de colocación primaria
correspondiente. Esta fecha coincide con la fecha de inicio del período de
colocación.

Fecha Valor: es la fecha en la que efectivamente se liquida la transacción en el

mercado primario y el inversionista asume la titularidad o propiedad de las cuotas
de participación y pasa a ser Aportante del Fondo. La fecha valor para las
operaciones cuotas de fondos cerrados es T+3.

Fecha de Vencimiento: es el día en que se hará efectiva la liquidación de la

emisión única y sus tramos.

Fondo de Inversión: es un esquema de inversión colectiva mediante un

patrimonio autónomo que se constituye con el aporte de sumas de dinero de
personas físicas o jurídicas, denominadas aportantes, para su inversión, por
cuenta y riesgo de los mismos, en bienes inmuebles, valores o cualquier derecho
de contenido económico, dependiendo de la naturaleza del fondo, y cuyos
rendimientos se establecen en función de los resultados del mismo.

Fondo de Inversión Cerrado: son aquellos cuyo número de cuotas de

participación colocadas entre el público es fijo y no son redimibles a solicitud de
los aportantes directamente por el mismo fondo que los emite, excepto en los
casos establecidos en la Ley No. 249-17, por lo que son negociables a través de
las bolsas de valores. Estos fondos pueden tener un plazo de duración
determinado o indeterminado, según el tipo de fondo de que se trate, conforme a
lo dispuesto reglamentariamente.

Grado de Inversión: es la calificación de riesgo mínima, Triple B menos (BBB—),

o su equivalente, la cual se considera tienen buena calidad crediticia y adecuada o
suficiente capacidad de pago, por lo que son recomendadas para la inversión bajo
condiciones normales.

Hecho Relevante: cualquier evento que pudiera afectar positiva o negativamente

su posición jurídica, económica o financiera o el precio de los valores en el
mercado. Asimismo, es todo hecho, situación o información sobre el emisor, las
personas físicas y jurídicas vinculadas a él y sobre el valor inscrito en el registro
que pudiera influir en la colocación de un valor, su precio o en la decisión de un
inversionista para la suscripción o negociación de dicho valor.

15
Inversión Mínima: valor mínimo que el inversionista puede adquirir de una oferta
pública de valores en el mercado primario. Liquidez: efectivo en caja y entidades
de intermediación financiera, en depósitos de disponibilidad inmediata o en otros
depósitos conforme a lo establecido en la Norma RCNV-2017-35-MV. Las cuotas
de fondos abiertos se considerarán como liquidez siempre y cuando las mismas
no estén sujetas a pacto de permanencia ni que el porcentaje de dicha
participación sobrepase el mínimo establecido para considerarse como rescate
significativo.

Mecanismo Centralizado de Negociación: son sistemas multilaterales y

transaccionales, que mediante un conjunto determinado de reglas de admisión,
cotización, actuación, transparencia y convergencia de participantes, reúnan o
interconecten simultáneamente a varios compradores y vendedores, con el objeto
de negociar valores de oferta pública y divulgar información al mercado sobre
dichas operaciones.

Mercado Primario de Valores: es aquel en el que las emisiones de valores de

oferta pública son colocadas por primera vez en el mercado de valores para
financiar las actividades de los emisores.

Mercado Secundario de Valores: es el que comprende todas las transacciones,

operaciones y negociaciones de valores de oferta pública, emitidos y colocados
previamente.

Monto del Programa de Emisiones: corresponde al monto total del Programa de

Emisiones e indicado en el Prospecto de Emisión, el cual ha sido autorizado por el
órgano societario competente del emisor. Dicho Programa de Emisiones debe ser
registrado en la Superintendencia para ser ofrecido en el mercado. Aportante del
Fondo de Inversión Cerrado: es el inversionista de un fondo de inversión cerrado y
propietario de las cuotas representativas de sus aportes al mismo.

Oferta Pública: es todo ofrecimiento, directo o indirecto, realizado por cualquier

persona al público en general o a sectores o grupos específicos de éste, a través
de cualquier medio de comunicación o difusión, para que suscriban, adquieran,
enajenen o negocien individualmente un número indeterminado de valore.

Periodo de Vigencia del Programa de Emisión de Cuotas de Fondos

Cerrados: el plazo de vigencia del programa de emisiones de cuotas no podrá
exceder de tres (3) años máximo, contado a partir de la fecha de inscripción en el
Registro de Mercado de Valores (en lo adelante “El Registro”). Este plazo es
improrrogable y comenzará con la fecha de inscripción del programa de emisiones
en el Registro, y culminará en la fecha de expiración del programa que establezca

16
el reglamento interno y el prospecto de emisión. Período de Colocación: lapso de
tiempo durante el cual se realiza la colocación primaria.

Portafolio de Inversión: conjunto de valores, bienes y demás activos permitidos

por la Ley y normas de carácter general aprobadas por la Superintendencia,
adquiridos con los recursos del fondo de inversión. Prospecto de Emisión de
Fondos Cerrados: documento proporcionado a los potenciales aportantes de los
fondos cerrados, que se constituye en un medio de información para que tomen su
decisión de invertir o no en las cuotas de fondos cerrados, según lo establecido en
la Norma R-CNV-2017-35-MV. Este documento se elaborará con sujeción a lo
establecido por el Anexo lV de la precitada Norma.

Reglamento Interno del Fondo o Reglamento Interno: norma interna elaborada

por la sociedad administradora para establecer las características y las reglas de
administración del fondo de inversión, conforme a lo previsto en la normativa
vigente.

Valores de Renta Fija: son aquellos valores representativos de deuda

procedentes del pasivo del emisor cuyos pagos de rendimiento no dependen de
sus resultados financieros, por lo que le representan una obligación de restituir el
capital invertido más un interés predeterminado, tales como bonos, papeles
comerciales, etc.

Valores de Renta Variable: son aquellos valores que otorgan a sus tenedores,
derechos o partes alícuotas de participación sobre el patrimonio del emisor a
prorrata de la inversión, siendo el rendimiento variable en forma de ganancias de
capital o distribuciones periódicas de dividendos, según los resultados financieros
del mismo y la política de dividendo establecida.

Representante de la Masa de Aportantes: es la persona física o jurídica

domiciliada en territorio dominicano designada para velar por los derechos e
intereses de los aportantes de los fondos de inversión cerrados y se regirá por las
normas de carácter general del representante de la masa de obligacionistas en lo
aplicable.

Superintendencia de Mercado de Valores (SIV): es la entidad que tiene por

objeto promover un mercado de valores ordenado, eficiente y transparente,
protegiendo a los inversionistas y velando por el cumplimiento de la Ley del
Mercado de Valores No. 249- 17, mitigando el riesgo sistémico mediante la
regulación y la fiscalización de las personas físicas y jurídicas que operan en el
mercado de valores.

17
Tramos: son etapas mediante los cuales se emiten valores de oferta pública de
una 14 emisión.

Valor de Mercado: precio al que se compra o vende un valor en el mercado. Es el

valor obtenido de transacciones en los mercados autorizados para efectos de
valorización de la cartera de instrumentos transferibles en el mercado. Valor
Nominal: el valor de las cuotas de los fondos cerrados el primer día de colocación
de las cuotas de la Emisión Única del fondo corresponderá a su valor nominal, es
decir, a su precio de compra inicial, según se establezca en el prospecto de
emisión. Valores de Oferta Pública: son valores inscritos en el Registro del
Mercado de Valores y son autorizados por la Superintendencia para su oferta
pública. Valores de Fideicomiso: valores emitidos con cargo al patrimonio de un
fideicomiso de oferta pública previamente constituido para ese fin. Dichos valores
otorgan a los inversionistas que los adquieren un derecho o parte alícuota, el cual
se representa

1. RESUMEN DEL PROSPECTO

El presente resumen hace referencia a informaciones detalladas que aparecen en

otras secciones del Prospecto. Los términos que aparecen entre comillas (“ ") se
utilizan como referencia en otras secciones del presente documento.

1.1. Resumen de los Términos y Condiciones de la Oferta.

Denominación del Fondo: Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Capitalizable

Popular (en lo adelante “FIC Renta Fija Capitalizable Popular” 0 “el Fondo").

Sociedad Administradora de Fondos de Inversión: Administradora de Fondos

de inversión Popular, S. A., Sociedad Administradora de Fondos.

Datos de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión: Núm. Registro

SIV: SIVAF-007; Registro Mercantil No. 93945SD; Registro Nacional de
Contribuyentes (RNC) No. 1-30-968421; Domicilio: Avenida Lope de Vega No. 44;
Teléfono: 809-544-5028.

Objeto del Fondo: Conservar el capital de los activos del Fondo y generar
rendimientos para sus Aportantes, sean éstos personas físicas o jurídicas, con
apego al principio de distribución de riesgos. Invertir en un portafolio diversificado
principalmente de valores de renta fija compuesto por valores con calificación de
riesgo mínima de grado de inversión, distribuyendo el dinero de los Aportantes en
un portafolio compuesto de varias inversiones en valores en moneda nacional,

18
disminuyendo el riesgo que significa la concentración de las inversiones en un solo
tipo de valor y emisor.

Registro Nacional del Contribuyente del Fondo: 1-31-22449-2

Resolución Aprobatoria del Consejo Nacional del Mercado de Valores: R-

CNV-2014-24-Fl del Consejo Nacional del Mercado de Valores de fecha 23 de
septiembre de 2014

Fecha de Inscripción en el Registro de Mercado de Valores: Siete (O7) de

noviembre de 2014

Número de Registro del Fondo en el Registro de Mercado de Valores (en lo

adelante “RMV”): SIVFIC-005

Tipo de Fondo: Fondo de Inversión Cerrado.

Tipo de Valor: Cuotas de Participación.

Monto Total del Programa de Emisiones: DOP 1,500,000,000.00 (Mil quinientos

millones de Pesos Dominicanos con Cero Centavos).

Cantidad de Cuotas Emitidas en el Programa de: Un millón quinientas mil

(1,500,000) de cuotas

Emisiones:

Monto Mínimo de Inversión en Mercado Primario: DOP 100,000.00 (Cien mil

Pesos Dominicanos con Cero Centavos).

Precio de Colocación Primaria de las Cuotas de Participación: El primer día

de colocación, el valor de la cuota será su valor nominal. Después del cierre
operativo del primer día, el valor de la cuota corresponderá al valor cuota del cierre
operativo del día anterior a la fecha de la transacción (T).

Plazo de Vigencia del Programa de Emisiones: Hasta tres (3) años, contados a
partir de la fecha de inscripción del Fondo del Programa en el Registro del
Mercado de Valores.

Número de Emisiones: Emisión Única de Cuotas de Participación.

Periodo de Colocación Primaria: No podrá exceder los quince (15) días hábiles ni
puede ser inferior a cinco (5) días hábiles. De conformidad al párrafo ll del artículo
112 del Reglamento 664-12, no se contemplan ni se permiten extensiones al
período de colocación. Se determinará el plazo de colocación para cada tramo de
la Emisión Única en el Aviso de Colocación Primaria.

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Inicio de Actividades del Fondo: veintitrés (23) de marzo de 2015

Fecha de Expiración de Vigencia del Programa de Emisiones: Siete (07) de

noviembre de 2017

Fecha de Vencimiento del Fondo y las Cuotas de Participación: Veintitrés (23)

de marzo de 2020

Forma de Colocación y Bolsa de Valores: Con base en mejores esfuerzos por

parte de Inversiones Popular, S. A., en la Bolsa de Valores de la República
Dominicana S. A. (en lo adelante “BVRD").

Forma de Representación de las Cuotas de Participación: Desmaterializada,

representadas mediante anotaciones en cuenta inscritas en CEVALDOM,
Depósito Centralizado de Valores, S. A. (en lo adelante “CEVALDOM”).

La emisión de valores, generada a partir del Programa de Emisiones, constará en

un acto auténtico, documento instrumentado por Notario Público, así como la
compulsa notarial de dicho acto. Conforme el párrafo I del artículo 92 del
Reglamento 664-12, la compulsa notarial de dicho acto debe ser depositado en el
Registro, en la BVRD y en CEVALDOM.

Modo de Transmisión de Valores: La transmisión de los valores representados

por medio de anotaciones en cuenta tendrá lugar por transferencia contable. La
inscripción o anotación en cuenta de la transmisión a favor del adquirente
producirá los mismos efectos que la entrega de los títulos. La transmisión de
propiedad tendrá fecha cierta y será oponible a terceros desde el momento en que
se haya registrado la inscripción o anotación en cuenta en un depósito
centralizado de valores.

Periodicidad de Pago de los Beneficios: Pago único, a vencimiento. AFI

POPULAR procederá a la capitalización del cien por ciento (100%) de los
beneficios del fondo netos de gastos y comisiones generados por el portafolio.

Pago del Valor de Cuota Final: Al momento de liquidación del Fondo se realizará
la devolución del Valor de Cuota Final calculado al último día de vida del Fondo.
Esto se realizará de acuerdo al procedimiento establecido Reglamento interno del
Fondo.

Lugar de Pago de los Beneficios y del Valor de Cuota Final: Los pagos serán
realizados a través de CEVALDOM mediante depósito a cuenta, según las
instrucciones de pago que a tal efecto convenga cada Aportante con el Agente de
Pago CEVALDOM

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Inversionistas: Dirigido al público en general, inversionistas personas físicas y
jurídicas, nacionales o extranjeros, así como entidades que buscan maximizar sus
rendimientos, obteniendo rentabilidades superiores a las del sistema de ahorro a
mediano y largo plazo. Además, personas naturales o jurídicas que busquen
opciones de inversión con una adecuada diversificación de riesgo, de acuerdo a lo
señalado en la política de inversión del fondo establecido en el Reglamento interno
del Fondo y el presente Prospecto.

Calificadora de Riesgo:FellerRate, S. R. L.

Calificación de Riesgo AFI POPULAR: AFI POPULAR fue calificada en mayo

2018 por FellerRate con una calificación de AAaf. AAaf: alto nivel de estructura y
políticas para la administración de fondos.

Calificación de Riesgo del Fondo: El Fondo fue calificado en abril del 2018 con
una calificación de A+fa(N) M4. A+fa(N): cuotas alta protección ante pérdidas y
que presentan una buena probabilidad de cumplir con sus objetivos de inversión.
M4: cuotas con moderada a alta sensibilidad a cambios en las condiciones de
mercado. (N): El sufijo N indica que es un fondo con menos de 36 meses de
operación. El signo menos (+) indica la fortaleza en la categoría en la que fue
calificada.

Horario de Recepción de Ordenes del Público en General: A partir de la Fecha

de Inicio del Periodo de Colocación y Emisión de los Valores hasta la Fecha de
Finalización del Periodo de Colocación Primaria, cada Puesto de Bolsa o
intermediario de Valores autorizados por la Superintendencia y contratados por
AFI POPULAR como agentes colocadores, podrá recibir órdenes de suscripción
en el horario establecido por cada uno de ellos, y registrarlas en el sistema de la
BVRD en el horario establecido por esta, en sus reglas de negociación para cada
tipo de rueda.

Agente Colocador: Inversiones Populares, S. A., Puesto de Bolsa, registrado en

el Registro del Mercado de Valores bajo el No. SVPB008 y en la BVRD bajo el No.
BV-PB-09. El Agente Colocador podrá contratar otros Agentes de Distribución
autorizados por la Superintendencia y que sean miembros de la BVRD.

Agente de Custodia, Pago y Administración del Programa de Emisiones:

CEVALDOM (en lo adelante "el Agente de Pago") del Programa de Emisiones,
para que sean realizados los servicios de custodia, compensación y liquidación de
los valores del presente Programa de Emisiones.

Representante de la Masa de Aportantes: BDO Auditoría, S.R.L., sociedad de

responsabilidad limitada, organizada y existente de acuerdo con las leyes de la

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República Dominicana, inscrita en el Registro Nacional de Contribuyentes (RNC)
con el No. 1-30- 83214-5, con su domicilio social y oficinas principales ubicadas en
la avenida Ortega & Gasset, No. 46, en la ciudad de Santo Domingo de Guzmán,
Distrito Nacional capital de la República Dominicana.

2- Fondos de pensión

¿Que son los fondos de pensiones?

Un fondo de pensiones es un tipo de fondo de inversión cuya finalidad es
gestionar los flujos monetarios de los planes de pensiones.

¿Quién aporta estos fondos?

Los fondos de pensiones se nutren del dinero que los clientes de un plan de
pensiones aportan. Ese dinero se invierte. Y para invertirlo en distintos productos
como acciones o bonos se utiliza el fondo de pensiones. El cual se encarga de
rentabilizar esos ahorros.

¿Cómo funcionan los fondos de pensiones? Y como generan los beneficios

para sus afiliados.
Para cumplir con este fin, las AFP reciben los aportes, propiedad de los
trabajadores, y los invierten bajo las modalidades permitidas por ley con el fin de
generar la mayor rentabilidad. Todas las operaciones que realizan están bajo el
control y supervisión de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).

Las AFP invierten en bonos del gobierno central, acciones en la Bolsa de Valores
de Lima (BVL), bonos de empresas privadas, proyectos de infraestructura,
inversiones en mercados internacionales, certificados y depósitos a plazo, títulos
de deuda, títulos de deuda emitidos por entidades no financieras, bonos de
empresas no financieras, bonos para nuevos proyectos, acciones y valores
representativos sobre acciones, entre otros. Además de ubicarse entre las
inversionistas institucionales más importantes del país, las AFP también realizan
inversiones en distintos sectores económicos como estrategia para diversificar su
cartera, mitigar riesgos y obtener la mayor rentabilidad posible para sus afiliados.

¿Que son las administradoras de fondos de pensiones?

Las AFP son Administradoras de Fondos de Pensiones que tienen por objeto
administrar el dinero que los trabajadores destinan mes a mes en Cuentas
Individuales de Capitalización (CIC) para financiar sus futuras pensiones de

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jubilación, invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio, según la Ley del Sistema
Privado de Pensiones (SPP).

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Reporte del fondo de pensión y que se significa cada uno de sus acápites.

24
25
Detalles de movimientos de su cuenta. En este acápite se deberán de incluir
los elementos siguientes:
 Fecha: Indicando el día, mes y año en que fue realizada la transacción o el
movimiento de la CCI. • Descripción: Indica los conceptos de los
movimientos.
 Tipo de moneda: RD$ pesos dominicanos u otra moneda cuando
corresponda.
 Cantidad de Cuotas: Indica la cantidad de cuotas del fondo que tiene el
afiliado.
 Rendimiento del Período: Este rendimiento será expresado en la moneda
que corresponda al tipo de fondo elegido y será el resultado de calcular la
diferencia entre el producto del numero de cuotas por el valor cuota a la
fecha de cálculo y el producto del numero de cuotas y el valor
correspondiente al inicio del período, descontando el monto
correspondiente a los aportes realizados durante el período.

 Saldo Final: Este saldo será igual a la suma del saldo inicial más los
movimientos del período y el rendimiento del período en pesos u otra
moneda cuando corresponda. El saldo final también deberá ser expresado
en cuotas del fondo.

 Desglose de los Aportes Según Conceptos: En este acápite serán

desagregados tanto en la moneda que corresponda al tipo de fondo
elegido, como en la cantidad de cuotas que posee el afiliado en dicho
fondo, los aportes obligatorios, los aportes voluntarios ordinarios, los
aportes voluntarios extraordinarios y los incentivos por permanencia.

• Inversiones del Fondo: Son las inversiones realizadas a la fecha de

corte del estado de cuenta. En este acápite deberán de incluirse una
gráfica con las inversiones desagregadas por tipo de instrumento.

• Rentabilidad del Fondo: Aquí se presentará el valor cuota y la

rentabilidad anualizada del fondo al corte del estado de cuenta. Por
rentabilidad anualizada se entenderá al cambio porcentual
experimentado en el valor cuota del fondo en los últimos doce (12)
meses.
• Comisiones: Se deberá de informar el porcentaje cobrado por
concepto de comisión por administración deducible del salario
mensual cotizable, así como el porcentaje cobrado por la AFP por
concepto de comisión complementaria sobre la rentabilidad obtenida

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 por encima del promedio ponderado de la tasa de interés de los
certificados de depósitos de la banca comercial, al último día del
período considerado en el estado de cuenta.
• Gráfica de Crecimiento de la Cuenta de Capitalización Individual: Es
la evolución en el tiempo del monto que tiene el afiliado en su cuenta
de capitalización individual, expresada en RD$.
• Gráfica de Composición de la Cartera de Inversión: Son las
inversiones realizadas por las Administradoras de Fondos de
Pensiones desagregada por tipos de instrumentos.
• Información Adicional al Afiliado: En este acápite las AFP podrán
incorporar, entre otras, informaciones correspondientes a los
cambios de la estructura de comisiones, cobros por servicios
opcionales e incentivos por permanencia ocurridos en el período o
que tendrán lugar en el período siguiente.

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 Conclusión

Al finalizar estos temas hemos entendido que es importante conocer el

procedimiento de suscripción y rescate cuando a los fondos de inversión se
refiere, es decir, se debe saber si se puede vender las participaciones
directamente al fondo o a través del mercado secundario. Otra información que se
debe tener a mano antes de invertir es la rentabilidad histórica, y el perfil de
riesgo, entre otros.

En cuanto a los fondos de pensión, después de haber trabajado durante gran

parte de nuestras vidas, esperamos con todo derecho, alcanzar una pensión de
jubilación que nos permita disfrutar de una etapa en la que podamos descansar o
cumplir otros retos a los que no hemos podido dedicarnos en nuestra vida laboral.
Para llegar a ese momento crucial en la vida de cada uno de nosotros, es
importante tomar medidas anticipadas y asegurar una pensión para el futuro.

En el fondo de pensión eres dueño de tu dinero y del rendimiento que genera

tu fondo y en cuanto a la seguridad nuestro dinero es manejado por expertos que
se encargarán de invertirlo con el objetivo de incrementar el saldo de nuestra
cuenta a través de inversiones seguras.

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Bibliografía
https://www.afipopular.com.do/app/do/fd_fondo.aspx?id=174#

https://rpp.pe/campanas/branded-content/cual-es-la-importancia-del-sistema-de-pensiones-
noticia-1066658

https://segurosypensionesparatodos.fundacionmapfre.org/syp/es/pensiones/complementaria-
privada/individual/planes-fondos/

https://www.popularenlinea.com/Personas_Juridicas/Requisitos%20Apertura%20Cuenta%20de
%20Corretaje-Fondos%20de%20Inversi%C3%B3n.pdf

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