LABORATORIO 1

DIAGNÓSTICO FINANCIERO

Para efecto de diagnosticar el comportamiento financiero de una empresa mediante el uso de razones e índices, éstos se clasifican
en cuatro grupos:

Liquidez: las razone que se incluyen en esta categoría, se diseñan para ayudar a determinar la capacidad de la empresa para pagar sus
pasivos acorto plazo a su vencimiento.

Productividad: estas razones ayudan a evaluar la capacidad de la empresa para controlar sus gastos y obtener una utilidad razonable
de los recursos económicos (fondos) comprometidos.

Apalancamiento financiero: este grupo de razones mide la extensión con la cual una empresa se apoya en deudas para su financiamiento.

Eficiencia: estas razones dan una indicación de la efectividad con la que una empresa ha estado administrando sus activos.

RAZONES DE LIQUIDEZ

Activos circulantes
Razón circualante =
Pasivos circulantes

Efectivo + Bancos + CxC

Prueba del acido =
Pasivos circulantes

RAZONES DE PRODUCTIVIDAD

Utilidad neta después de Impuestos

Rentabilidad neta =
sobre el activo total Total de los activos

Utilidad neta después de Impuestos

Rendimiento sobre =
la Inversión Inversión

Utilidad antes de intereses e impuestos

ROI =
Total de los activos

Utilidad neta después de Impuestos

ROE =
Patrimonio

RAZONES DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

Porcentaje del costo Intereses - Deducción fiscal

de intereses =
después de impuestos Valor del préstamo

Total Pasivos
Endeudamiento =
Total activos

Deuda a largo plazo

Razón de =
capitalización Deuda a L. P. + Capital Contable

Utilidad antes de intereses e impuestos

Cobertura de =
intereses Intereses
RAZONES DE EFICIENCIA

Ventas netas
Rotación del =
activo Total de los activos

Utilidad Líquida
Margen de =
utilidad Ventas

Utilidad Líquida
Potencial de =
utilidad Total de los activos

Ventas netas
Rotación del =
Cuentas x Cobrar Promedio cuentas por cobrar

360
Días de ventas =
pendientes de cobro Rotación de C x C

Cx C
Días de ventas =
pendientes de cobro Ventas netas del año / 360

Costo de la mercancía vendida

Rotación de =
Inventario Promedio Inventarios

365
Edad promedio =
Inventario Rotación de inventario

Indice de propiedad o independencia financiera

Capital contable
Razón del capital =
contable o independencia Total de los activos
financiera

LIMITACIONES DEL ANÁLISIS DE RAZONES

1. Muchas empresas grandes intervienes en multiples líneas de negocios, de tal manera que es difícil identificar el grupo
industrial al cual pertenece la entidad. Puede no tener sentido comparar sus razones con otras empresas.

2. Las prácticas de funcionamiento y de contabilidad difieren de una empresa a otra lo cual puede distorcionar las
razones y hacer que las comparaciones no tengan sentido. Un ejemplo es el método de evaluar inventarios.

3. Las razones promedio publicadas por la industria son solo aproximaciones, por lo tanto le es más conveniente
a la empresa comparar sus razones contra las de la competencia si están disponibles

4. La manipulación de los estados financieros a través de ajustes que permite la legislación contable le quita
confiabilidad a las comparaciones.

5. Una razón no describe la calidad de sus componentes. Por ejemplo, la Razón corriente puede ser alta pero
el inventario puede estar conformado por mercancía en desuso.

6. las razones son estáticas y no tienen en cuenta la tendencia futura.

 LABORATORIO 1

DIAGNÓSTICO FINANCIERO

PROBLEMA 1

Los Leopardos Cia Ltda. Refleja los siguientes datos en su estado de ingresos para los años 2002 y 2003 en Miles de $

2003 2002

Ventas netas 400,000 250,000

Costo de bienes vendidos 280,000 160,000
Gastos de funcionamiento 75,000 56,000

a) Prepare un estado comparativo de ingresos para 2003 y 2002 usando el análisis vertical, y b) evalúe los resultados.

Solución

Comparativo de Ingresos para 2003 y 2002

2003 % 2002 %
Ventas netas 400,000 100% 250,000 100%
Costo de bienes vendidos 280,000 70% 160,000 64%
Gastos de funcionamiento 75,000 19% 56,000 22%

Total utilidad/ perdida 45,000 34,000

Analisis
*
* Los costo de bienes vendidos representaron un 70% de las ventas netas y en el 2002 fue del 64%
*Incrementaron los costos de bienes pero bajaron los gastos de Funcionamiento
*

PROBLEMA 2

La compañía Miranda S.A. presenta el siguiente estado comparativo de ingresos

Compañía Miranda
Estado comparativo de ingresos
Por los años que terminar el 31 de Diciembre de 2003 y 2002
Miles $
2003 % 2002

Ventas 570,000 -16% 680,000

Costo de mercancías vendidas 200000 18% 170000
Utilidad Bruta 370,000 -27% 510,000
Gastos de Operación 100000 -52% 210,000
UAII 270,000 -10% 300,000

a) Calcule el porcentaje de cambio usando el análisis horizontal y b) evalúe los resultados.

Solución:

Analisis

* las ventas del 2003 obtuvo un resultado del -16% es decir un decrecimieto en ventas
* Los costos aumentaron un 18% comparado al 2002, esto resulta preocupante
PROBLEMA 3

El señor Jorge Ramos, Presidente de la Compañía Manufacturas TELSA, se siente satisfecho con el progreso de su empresa durante el
año 2002 y se prepara para informar a sus accionistas que las medidas de productividad y de eficiencia mejoraron. Además, se propone
comentar que su compañía se encuentra en una posición financiera más sólida al final del año 2002 que al final del año 2001, debido a la
mejoría de la liquidez y a la reducciónm del apalancamiento financiero. Empleando las razones tratadas anteriormente y los datos de Balance
General y Estado de Resultados, comente las declaraciones del señor Ramos.

Manufacturas TELSA S.A.

Estado de Resultados
Miles de $
1-1-00 12-31-01 1-1-01 12-31-02

Ventas netas 66,500 87,300

- Costo de las mercancías vendidas 46,100 61,600
Utilidad Bruta 20,400 25,700
- Gastos Operacionales
Aministrativos 6,400 8900
Ventas y distribución 6,100 12,500 7500 16,400
Utilidad de Operación 7,900 9,300
+ Otros Ingresos 100 200
- Otros Egresos-Intereses pagados 100 300
Utilidad neta antes de impuestos 7,900 9,200
Impuestos sobre la renta 2,765 3,220
Utilidad Neta despues de impuestos 5,135 5,980

Manufacturas TELSA S.A.

Balance General
Miles de $

ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO

Activo circulante AÑO 1 AÑO 2 Pasivo circulante AÑO 1

Caja 8,300 12,000 Cuentas por pagar 4,300
Bancos 800 900 Otros pasivos circulantes 8,800
Cuentas por cobrar 9,300 14,600 Total Circulante 13,100
Inventario 8,900 13,000 Pasivo a largo plazo
Total circulante 27,300 40,500 Obligaciones al 8% 0
Activos fijos totales 21,500 28,400 Otros pasivos fijos 1,300
- Depreciación acumulada 10,100 12,000 Total pasivo a L.P. 1,300
Activos fijos netos 11,400 16,400 Total Pasivo 14,400
Otros activos 300 400 Patrimonio
Total activos 39,000 57,300 Acciones comunes 1,000
Capital pagado 2,600
Utilidades retenidas 21,000
Total Patrimonio 24,600
Total Pasivo y Patrimonio 39,000

Solución:
AÑO 1 AÑO 2

A. Razones de liquidez
1. Razón circulante 2.08 :1 2.29 :1
2. Prueba de ácido 1.40 :1 1.55 :1
B. Razones de productividad
1. Estado de porcentajes
Ventas netas 100% 100%
Costo de las mercancias vendidas 69% 71%
Utilidad Bruta 31% 29%
Gastos de venta 9% 9%
Gastos de administración 10% 10%
 Utilidad de operación
Otros Ingresos
Otros Gastos- Intereses Pagados
Utilidad neta antes de impuesto
Impuestos sobre la renta
Utilidad Neta después de impuesto
2. Tasa de rendimiento sobre los activos
3. Tasa de rendimiento sobre el capital Contable
C. Razones de endeudamiento
1. Total de endeudamiento a total de los activos
2. Razón de capitalización
D. Razones de eficiencia
1. Rotación del total de los activos veces veces
2. Rotación de las cuentas por cobrar veces veces
3. Rotación del inventario veces veces

Análisis de resultados:

PROBLEMA 4

A continuación se tiene la siguiente información respecto a la Compañía ABC.

Ventas: Abril $ 500.000

Mayo $ 600.000
Junio $ 700.000
Julio $ 900.000
Total $ 2,700,000
Las cuentas por cobrar suman $ 1.000.000 a final de julio.
Calcule la razón de los días de venta pendientes de cobro de la Compañía ABC empleando un promedio de ventas
diario basado en:

A. Las ventas de los últimos 120 días

B. La venta de los últimos 90 días
C. La venta de los últimos 60 días
D. Las ventas de los últimos 30 días.

Para simplificar las cosas suponga meses de 30 días.

Solución:

$ 1.000.000
Días de venta = 133.333333
pendiente de cobro 7500

$ 1.000.000
A. Para 120 días: = 44 días
22500

$ 1.000.000
A. Para 90 días: = 33 días
30000

$ 1.000.000
A. Para 60 días: = 22 días
 45000

$ 1.000.000
A. Para 30 días: = 11 días
90000

PROBLEMA 5

Las partidas del Estado de Resultados del año que terminó el 31 de diciembre del 2000 y el Balance General hasta el
31 de diciembre del 2000 de la Compañía Comercializadora Luz, se listan a continuación (en miles de $).

Miles de $
Capital pagado 30,500 No. de acciones comunes pagadas. 10,000
Ventas netas 247,500 Total de pasivos circulantes 54,500
Cuentas por cobrar 52,500 Acciones comunes 10,000
Caja 15,000 Total de activos 150,000
Impuesto sobre la renta 10,500 Depreciación acumulada 9,000
Inventario 60,000 Préstamo bancario a corto plazo 15,000
Gastos acumulados 4,500 Hipoteca por pagar 10,000
Total de los pasivos y de la inversión de los accionistas 150,000 Utilidad Neta antes de impuestos 30,000
Devoluciones y rebajas en ventas 2,500 Gastos administrativos 30,000
Utilidad neta después de impuestos 19,500 Total pasivos 64,500
Bancos 4,500 Dividendos preferentes 1,000
Activos fijos totales 27,000 Acciones preferentes 20,000
Utilidad bruta 135,000 Total activo circulante 132,000
Utilidades retenidas 25,000 Hipoteca por pagar a corto plazo 5,000
Activos fijos netos 18,000 Gastos de ventas 75,000
Cuentas por pagar 30,000 Ventas brutas 250,000
Costo de las mercancías vendidas 112,500

- Prepare el Estado de reultados y el Balance General en la forma apropiada

- Calcule las utilidades por acción.

Solución:

Se clasifica cada partida según el Estado de Resultado o el Balance General

Estrctura del Py G Estructura del Balance

Ventas
- Costo de ventas Activos circulantes Pasivos circulantes
Utilidad Bruta Activos a Largo Plazo Pasivos a largo plaz.
- Gastos Operaconales
Utilidad Operacional Patrimonio
- Ingresos No operacionales Sumas Iguales
+ Gastos No Operacionales
Utilidad Neta antes de Impuestos
Impuestos sobre la renta
Utilidad Neta despues de impuestos

a)

1. Compañía Comercializadora LUZ S.A.

Periodo enero 31 a diciembre 31 de 20000
Miles de $
Ventas brutas 250,000
Menos devol. y rebajas en ventas 2,500
Ventas netas 247,500
- Costo de las mercancías vendidas 112,500
Utilidad Bruta 135,000
- Gastos Operacionales
Aministrativos 30,000
Ventas y distribución 75,000
Utilidad Neta antes de Impuestos 30,000
Impuestos sobre la renta 10,500
Utilidad Neta despues de impuestos 19,500

Compañía Comercializadora LUZ S.A.

Balance General
A diciembre 31 de 2000
Miles de $
ACTIVOS PASIVOS

Activo circulante Pasivo circulante

Caja 15,000 Cuentas por pagar 30,000
Bancos 4,500 Gastos acumulados 4,500
Cuentas por cobrar 52,500 Préstamo bancario a corto plazo 15,000
Inventario 60,000 Hipoteca por pagar a corto plazo 5,000
Total circulante 132,000 Total pasivos circulante
Activos fijos totales 27,000 Pasivo a Largo plazo
- Depreciación acumulada 9,000 Hipoteca por pagar 10,000
Activos fijos netos 18,000 Total pasivo a largo plazo
Total activos 150,000 Total Pasivo

PATRIMONIO

Acciones preferentes 20,000

Acciones comunes 10,000
Capital pagado 30,500
Utilidades retenidas 25,000
Total Patrimonio
Total Pasivo y Patrimonio

b) Utilidad por acción.

Utilidad Neta después de impuestos 19,500

- Dividendos preferentes 1,000
= Utilidad disponible para acciones comunes 18,500
÷ Número de acciones comunes pagadas 10,000
Utilidad por acción (UPA) 1.85

PROBLEMA 6

Empleando la siguiente información complete el Balance General que se presenta a continuación

Margen de utilidad neta 3%

Razón de prueba del acido 1:1
Días de venta pendiente de cobro
(con base en las ventas del año) 20 días
Deuda a L.P. a capital contable 0,5:1
Rotación del inventario 9 veces
Rotación del activo total 3.1 veces
Margen de utilidad bruta 20%

Compañía ECOMIEL S.A.

Balance general
Al 30 de junio del 2002
Miles de $

Caja Cuentas por pagar 200,000

CxC Préstamo a L.P
Inventario Acciones comunes 350,000
Activos fijos netos Superavit obtenido 50,000
Total
PROBLEMA 7

La Compañía Caribe S.A. Presenta los siguientes indicadores de liquidez:

a) El capital de trabajo contable: Activo corriente menos pasivo corriente es: $57.000.000
b) La razón corriente es: 1.32
c) La razón ácida es: 0.64

Con base en la anterior información, ¿ tiene la Compañía Caribe alta o baja liquidez si el promedio de la industria
para la razón corriente es 1,29 y el de la razón rápida: 1,07?
Solución:

PROBLEMA 8

La compañía navegantes Ltda., informa los siguientes datos referentes a las cuentas por cobrar en Miles de $

2003 2002

Promedio de CxC 40,000 41,600

Ventas netas a crédito 260,000 310,000

Los términos de venta son netos a 30 días. a) Calcule la rotación de cuentas por cobrar y el periodo de cobro
b) evalúe los resultados.
Solución:

PROBLEMA 9

La compañía UTICA tiene cuentas por cobrar por $25.000.000 a 31 de diciebre de 2000 y de $30.000.000 a 31 de
diciembre de 2001. las ventas netas en efectivo en el 2001 fueron de $10.000.000. la rotación de cuentas por
cobrar para el 2001 fue de 5.0 veces. ¿ Cuáles fueron las ventas netas totales de Utica en el 2001?
Solución:

PROBLEMA 10

El primero de enero de 2003 el inventario inicial de la compañía Arco Ltda., fue (cifras en miles) de $ 40.000.
Durante el 2003, la compañía Arco compró $190.000 de inventario adicional. El 31 de diciembre de 2003 el
inventario final de la Compañía era de $50.000. a) ¿Cuál es la Rotación de Inventario y edad del mismo en 2003
b) Si la Rotación de Inventario en el 2002 fue 3,3 veces y la edad promedio del mismo fue 110 días, evalúe los
resultados para el 2003.

Solución:

PROBLEMA 11

A continuación aparece un balance condensado y otros datos financieros de la compañía Alfa y Omega

Compañía alfa y Omega

Balance General
Diciembre 31 de 2002
Miles de $

ACTIVO
Activo corriente 100,000
Activo fijo 150,000
Activo total 250,000

PASIVO Y PATRIMONIO DE
ACCIONISTAS

Pasivo corriente 100,000

Pasivo a L.P. 75,000
Pasivo total 175,000
Patrimionio de accionistas 75,000
Total pasivo y patrimonio de accionistas 250,000

Datos del Estado de Ingresos aparecen a continuación

 Ventas netas 375,000
Gastos por intereses 4,000
Utilidad Neta 22,500

Los siguientes datos de cuentas existían a 31 de diciembre de 2001

Activo total 200,000

Patrimonio de accionistas 65,000

La tasa de impuestos es de 35%. Los indices promedio de la industria al 32 de diciembre de 2002, fueron:
(Nota datos hipotéticos)

Razón deuda/ patrimonio 1.75

Margen de utilidad 0.12
Utilidad sobre activos 0.15
Utilidad sobre patrimonio de accionistas 0.30
Rotación total de activos 1.71

Calcule y evalúe las siguientes razones de la compañía Alfa y Omega a 31 de diciembre de 2002 : a) Razón
Deuda/Patrimonio b) Margen de Utilidad c) utilidad sobre total de activos d) utilidad sobre capital de accionistas
y, e) rotación total de activos.

Solución:

PROBLEMA 12

La compañía Papeles y Formas S.A. informa que tuvo los siguientes datos en su Balance en miles de $:

Pasivo corriente 280,000

Bonos por pagar, 16% 120,000
Acciones preferenciale, 14%, $100.000 de valor nominal. 200,000
Acciones comunes, $25 valor nominal, 16.800 acciones 420,000
Capital pagado sobre acciones comunes. 240,000
Ganancias retenidas 180,000

Lasutilidades antes de impuestos son de $160.000. la tasa de impuestos es del 40%. El partimonio de los accionistas comunes
en el año anterior fue de $800.000. El precio por acción comun en el mercado es de $35. Calcule a) la utilidad neta b) los
dividendos preferenciales c) las utilidades sobre acciones comunes, d) las veces que se gana interés e) las ganancias por
acción, f) la razón precio/ganancia, y g) el valor de las acciones en los libros.

PROBLEMA 13

La fórmula Du Pont y las utilidades sobre activos totales.

La industria A tiene tres compañías cuyos estados de ingresos y balance se resumen a continuación:

Compañía X Compañía Y Compañía Z

Ventas $ 500,000 (d) (g)

Utilidad neta $ 25,000 $ 30,000 (h)
Activo total $ 100,000 (e) $ 250,000
Rotación total de activo (a) (f) 0.4
Margen de utilidad (b) 0.4% 5%
Utilidad sobre activo total (c) 2% ( i)

En primer lugar suministre los datos faltantes en la tabla anterior. Luego comente sobre el funcionamiento relativo de cada
división.
ONIO

AÑO 2
6,300
11,400
17,700

9,400
1,200
10,600
28,300

1,000
2,700
25,300
29,000
57,300
 54,500

10,000
64,500

85,500
150,000
 LABORATORIO 1

DIAGNÓSTICO FINANCIERO

PROBLEAS 1

Los Leopardos Cia Ltda. Refleja los siguientes datos en su estado de ingresos para los años 2002 y 2003 en Miles de $

2003 2002

Ventas netas 400,000 250,000

Costo de bienes vendidos 280,000 160,000
Gastos operativos 75,000 56,000

a) Prepare un estado comparativo de ingresos para 2003 y 2002 usando el análisis vertical, y b) evalúe los resultados.

Solución:
a)
Los Leopardos Cia. Ltda
Estado comparativo de ingresos
Por los años que terminar el 31 de Diciembre de 2003 y 2002
Miles de $
2003 % 2002 %

Ventas netas 400,000 100.00 250,000 100.00

Costo de ventas 280,000 0.70 160,000 0.64
Utilidad Bruta 120,000 0.30 90,000 0.36
Gastos de operaciones 75,000 0.19 56,000 0.22
UAII 45,000 34,000

b) El costo de bienes vendidos pudo haber aumentado debido a los costos más altos que se produjeron al comprar la mercancía.
Los gastos bajaron posiblemente debido a un mayor control de gastos. Sin embargo, la caida en los gastos no contrarrrestó el
aumento en el costo de la mercancía vendida y por lo tanto las utilidades de la compañía disminuyeron de 2002 a 2003.

PROBLEMA 2

La compañía Miranda S.A. presenta el siguiente estado comparativo de ingresos

Compañía Miranda
Estado comparativo de ingresos
Por los años que terminar el 31 de Diciembre de 2003 y 2002
Miles $
2003 2002

Ventas 570,000 680,000

Costo de mercancías vendidas 200000 170000
Utilidad Bruta 370,000 510,000
Gastos de Operación 100000 210,000
UAII 270,000 300,000

a) Calcule el porcentaje de cambio usando el análisis horizontal y b) evalúe los resultados.

Solución:
a)
Compañía Miranda
Estado comparativo de ingresos
Por los años que terminar el 31 de Diciembre de 2003 y 2002
Miles $
2003 2002 % de Aumento
o (disminución)
Ventas 570,000 680,000 -16.2%
Costo de mercancías vendidas 200000 170000 17.6%
Utilidad Bruta 370,000 510,000 -27.5%
Gastos de Operación 100000 210,000 -52.4%
UAII 270,000 300,000 -10.0%

b) La utilidad bruta disminuyó un 27,5% debido a los efectos combinados de menores ventas y mayores costos de ventas. Sin embargo
los gastos de operación sufrieron un recorte considerable. Esto mantuvo en solo un 10% la disminución en ingresos netos.

PROBLEMA 3

El señor Jorge Ramos, Presidente de la Compañía Manufacturas TELSA, se siente satisfecho con el progreso de su empresa durante el
año 2002 y se preparar para informar a sus accionistas que las medidas de productividad y de eficiencia mejoraron. Además, se propone
comentar que su compañía se encuentra en una posición financiera más sólida a l final del año 2002 que al final del año 2001, debido a la
mejoría de la liquidez y a la reducciónm del apalancamiento financiero. Empleando las razones tratadas anteriormente y los datos de Balance
General y Estado de Resultados, comente las declaraciones del señor Ramos.
 Manufacturas TELSA S.A.
Estado de Resultados
Miles de $
1-1-00 12-31-01 1-1-01 12-31-02

Ventas netas 66,500 87,300

- Costo de las mercancías vendidas 46,100 61,600
Utilidad Bruta 20,400 25,700
- Gastos Operacionales
Aministrativos 6,400 8900
Ventas y distribución 6,100 12,500 7500 16,400
Utilidad de Operación 7,900 9,300
+ Otros Ingresos 100 200
- Otros Egresos-Intereses pagados 100 300
Utilidad neta antes de impuestos 7,900 9,200
Impuestos sobre la renta 2,765 3,220
Utilidad Neta despues de impuestos 5,135 5,980

Manufacturas TELSA S.A.

Balance General
Miles de $

ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO

Activo circulante AÑO 1 AÑO 2 Pasivo circulante AÑO 1 AÑO 2

Caja 8,300 12,000 Cuentas por pagar 4,300 6,300
Bancos 800 900 Otros pasivos circulantes 8,800 11,400
Cuentas por cobrar 9,300 14,600 Total Circulante 13,100 17,700
Inventario 8,900 13,000 Pasivo a largo plazo
Total circulante 27,300 40,500 Obligaciones al 8% 0 9,400
Activos fijos totales 21,500 28,400 Otros pasivos fijos 1,300 1,200
- Depreciación acumulada 10,100 12,000 Total pasivo a L.P. 1,300 10,600
Activos fijos netos 11,400 16,400 Total Pasivo 14,400 28,300
Otros activos 300 400 Patrimonio
Total activos 39,000 57,300 Acciones comunes 1,000 1,000
Capital pagado 2,600 2,700
Utilidades retenidas 21,000 25,300
Total Patrimonio 24,600 29,000
Total Pasivo y Patrimonio 39,000 57,300

Solución:
AÑO 1 AÑO 2

A. Razones de liquidez

1. Razón circulante 2.08 :1 2.29 :1

2. Prueba de ácido 1.40 :1 1.55 :1

B. Razones de productividad

Ventas netas 100.00% 100.00%

Costo de las mercancias vendidas 69.32% 70.56%
Utilidad Bruta 30.68% 29.44%
Gastos de venta 9.17% 8.59%
Gastos de administración 9.62% 10.19%
Utilidad de operación 11.88% 10.65%
Otros Ingresos 0.15% 0.23%
Otros Gastos- Intereses Pagados 0.15% 0.34%
Utilidad neta antes de impuesto 11.88% 10.54%
Impuestos sobre la renta 4.16% 3.69%
Utilidad Neta después de impuesto 7.72% 6.85%
2. Tasa de rendimiento sobre los activos 13.17% 10.44%
3. Tasa de rendimiento sobre el capital Contable 20.87% 20.62%

C. Razones de endeudamiento

1. Total de endeudamiento a total de los activos 36.92% 49.39%

2. Razón de capitalización 5.02% 26.77%

D. Razones de eficiencia

1. Rotación del total de los activos 1.71 veces 1.52 veces

2. Rotación de las cuentas por cobrar 7.15 veces 5.98 veces
 3. Rotación del inventario 7.47 veces 6.72 veces

Análisis de resultados:

El señor Ramos no tiene razón; las razones de liquidez de la empresa mejoraron pero sus razones de endeudamiento aumentaron.
Además, no hubo una mejoría en el margen de utilidad neta, la declinación de las razones de eficiencia y de rendimiento sobre los
activos dejaron sin soporte la afirmación del señor Ramos . Por otro lado, se presentó una disminución en el rendimiento sobre el
capital contable el cual es aducible a que si bien las Utilidades Netas después de impruestos crecieron, el patrimonio creció en forma
más que proporcional con respecto a este rubro.

PROBLEMA 4

A continuación se tiene la siguiente información respecto a la Compañía ABC.

Ventas: Abril $ 500,000

Mayo $ 600,000
Junio $ 700,000
Julio $ 900,000
Total $ 2,700,000

Las cuentas por cobrar suman : $ 1,000,000 a final de julio.

Calcule la razón de los días de venta pendientes de cobro de la Compañía ABC empleando un promedio de ventas
diario basado en:

A. Las ventas de los últimos 120 días

B. La venta de los últimos 90 días
C. La venta de los últimos 60 días
D. Las ventas de los últimos 30 días.

Para simplificar las cosas suponga meses de 30 días.

Solución:

Cuentas por cobrar

Días de venta =
pendiente de cobro Ventas netas del año
360 días

A. Para 120 días: $ 1,000,000 1,000,000

= = 44 días
$ 2,700,000 22,500
120

A. Para 90 días: $ 1,000,000 1,000,000

= = 41 días
$ 2,200,000 24,444
90

A. Para 60 días: $ 1,000,000 1,000,000

= = 38 días
$ 1,600,000 26,667
60

A. Para 30 días: $ 1,000,000 1,000,000

= = 33 días
$ 900,000 30,000
30

PROBLEMA 5

Las partidas del Estado de Resultados del año que terminó el 31 de diciembre del 2000 y el Balance General hasta el
31 de diciembre del 2000 de la Compañía Comercializadora Luz S.A., se listan a continuación (en miles de $).

Miles de $
Capital pagado 30,500 No. de acciones comunes pagadas. 10,000
Ventas netas 247,500 Total de pasivos circulantes 54,500
Cuentas por cobrar 52,500 Acciones comunes 10,000
Caja 15,000 Total de activos 150,000
Impuesto sobre la renta 10,500 Depreciación acumulada 9,000
Inventario 60,000 Préstamo bancario a corto plazo 15,000
Gastos acumulados 4,500 Hipoteca por pagar 10,000
Total de los pasivos y de la inversión de los accionistas 150,000 Utilidad Neta antes de impuestos 30,000
Devoluciones y rebajas en ventas 2,500 Gastos administrativos 30,000
Utilidad neta después de impuestos 19,500 Total pasivos 64,500
Bancos 4,500 Dividendos preferentes 1,000
Activos fijos totales 27,000 Acciones preferentes 20,000
Utilidad bruta 135,000 Total activo circulante 132,000
Utilidades retenidas 25,000 Hipoteca por pagar a corto plazo 5,000
Activos fijos netos 18,000 Gastos de ventas 75,000
Cuentas por pagar 30,000 Ventas brutas 250,000
Costo de las mercancías vendidas 112,500

- Prepare el Estado de reultados y el Balance General en la forma apropiada

- Calcule las utilidades por acción.

Solución:

Se clasifica cada partida según el Estado de Resultado o el Balance General

Estrctura del Py G Estructura del Balance

Ventas
- Costo de ventas Activos circulantes Pasivos circulantes
Utilidad Bruta Activos a Largo Plazo Pasivos a largo plaz.
- Gastos Operaconales
Utilidad Operacional Patrimonio
- Ingresos No operacionales Sumas Iguales
+ Gastos No Operacionales
Utilidad Neta antes de Impuestos
Impuestos sobre la renta
Utilidad Neta despues de impuestos

a)

1. Compañía Comercializadora LUZ S.A.

Periodo enero 31 a diciembre 31 de 20000
Miles de $
Ventas brutas 250,000
Menos devol. y rebajas en ventas 2,500
Ventas netas 247,500
- Costo de las mercancías vendidas 112,500
Utilidad Bruta 135,000
- Gastos Operacionales
Aministrativos 30,000
Ventas y distribución 75,000 105,000
Utilidad Neta antes de Impuestos 30,000
Impuestos sobre la renta 10,500
Utilidad Neta despues de impuestos 19,500

Compañía Comercializadora LUZ S.A.

Balance General
A diciembre 31 de 2000
Miles de $
ACTIVOS PASIVOS

Activo circulante Pasivo circulante

Caja 15,000 Cuentas por pagar 30,000
Bancos 4,500 Gastos acumulados 4,500
Cuentas por cobrar 52,500 Préstamo bancario a corto plazo 15,000
Inventario 60,000 Hipoteca por pagar a corto plazo 5,000
Total circulante 132,000 Total pasivos circulante 54,500
Activos fijos totales 27,000 Pasivo a Largo plazo
- Depreciación acumulada 9,000 Hipoteca por pagar 10,000
Activos fijos netos 18,000 Total pasivo a largo plazo 10,000
Total activos 150,000 Total Pasivo 64,500

PATRIMONIO

Acciones preferentes 20,000

Acciones comunes 10,000
Capital pagado 30,500
Utilidades retenidas 25,000
Total Patrimonio 85,500
Total Pasivo y Patrimonio 150,000

b) Utilidad por acción.

Utilidad Neta después de impuestos 19,500

- Dividendos preferentes 1,000
= Utilidad disponible para acciones comunes 18,500
÷ Número de acciones comunes pagadas 10,000
Utilidad por acción. 1.85

PROBLEMA 6
Empleando la siguiente información complete el Balance General que se presenta a continuación

Margen de utilidad neta 3%

Razón de prueba del acido 1:1
Días de venta pendiente de cobro
(con base en las ventas del año) 20 días
Deuda a L.P. a capital contable 0,5:1
Rotación del inventario 9 veces
Rotación del activo total 3.1 veces
Margen de utilidad bruta 20%

Compañía ECOMIEL S.A.

Balance general
Al 30 de junio del 2002
Miles de $

Caja Cuentas por pagar 200,000

CxC Préstamo a L.P
Inventario Acciones comunes 350,000
Activos fijos netos Superavit obtenido 50,000
Total

Solución:

A. La razón de Deuda a largo plazo a Capital contable es 0,5:1, o sea que la Deuda a largo plazo debe ser por $200.000

Deuda a LP = 0.5 Deuda a LP = 0.5 Deuda a L.P. = 200,000 $

Capital contable 400,000

B. Se sabe que el total de los pasivos + el Capital contable es igual al Activo total, entonces activo total es igual a 800,000 $

C. Conociendo el Activo total se puede saber cual es el valor de las ventas, a ravés de la Rotación del Activo total

Ventas netas = 3.1 Ventas netas = 3.1 Ventas netas = 2,480,000 $

Activo total 800,000

D. Con la razón de rotación de inventario se puede determinar que el inventario es = a 275,556 $

E. Con la razón de días de venta pendiente de cobro se puede determinar la Rotación de cuentas por cobrar = a 18 veces.

F. Con la razón de Rotación de cuentas por cobrar se puede determinar el valor de las CxC = 137,778 $

G. Con la Razón de la prueba del acido se puede conocer el valor de la Caja 62,222 $

H. Por último Activo total - Caja - CxC - Inventarios = Activos fijos netos 324,444

Compañía ECOMIEL S.A.

Balance general
Al 30 de junio del 2002
Miles de $

Caja 62,222 Cuentas por pagar 200,000

CxC 137,778 Préstamo a L.P 200,000
Inventario 275,556 Acciones comunes 350,000
Activos fijos netos 324,444 Superavit obtenido 50,000
Total 800,000 Total pasivo y patrimonio 800,000

PROBLEMA 7

La Compañía Caribe S.A. Presenta los siguientes indicadores de liquidez:

a) El capital de trabajo contable: Activo corriente menos pasivo corriente es: $57.000.000
b) La razón corriente es: 1.32
c) La razón ácida es: 0.64

Con base en la anterior información, ¿ tiene la Compañía Caribe alta o baja liquidez si el promedio de la industria
para la razón corriente es 1,29 y el de la razón rápida: 1,07?

Solución:

Aunque la razón corriente de la compañía es ligeramente mejor que la de la industria, su razón ácida está
considerablemente por debajo del promedio. La compañía Caribe tiene más pasivo corriente que activo
altamente líquido y por lo tanto tiene una baja posición de liquidez.

PROBLEMA 8
La compañía navegantes Ltda., informa los siguientes datos referentes a las cuentas por cobrar en Miles de $

2003 2002

Promedio de CxC 40,000 41,600

Ventas netas a crédito 260,000 310,000

Los términos de venta son netos a 30 días. a) Calcule la rotación de cuentas por cobrar y el periodo de cobro
b) Evalúe los resultados.

Solución:
a) Ventas netas a crédito
Rotación de cuentas por cobrar =
Promedio cuentas por cobrar

260,000
Año 2003 Rotación de cuentas por cobrar = = 6.5 veces
40,000

310,000
Año 2002 Rotación de cuentas por cobrar = = 7.5 veces
41,600

365
Periodo de cobro =
Rotación de cuentas por cobrar

365
Año 2003 Periodo de cobro = 56.2 días
6.5

365
Año 2002 Periodo de cobro = 49.0 días
7.5

PROBLEMA 9

La compañía UTICA tiene cuentas por cobrar por $25.000.000 a 31 de diciebre de 2000 y de $30.000.000 a 31 de
diciembre de 2001. las ventas netas en efectivo en el 2001 fueron de $10.000.000. la rotación de cuentas por
cobrar para el 2001 fue de 5.0 veces. ¿ Cuáles fueron las ventas netas totales de Utica en el 2001?

Solución:

CxC iniciales + CxC finales

Promedio de cuentas por cobrar =
2

25,000,000 + 30,000,000
Promedio de cuentas por cobrar = = $ 27,500,000
2

Ventas netas a crédito

Rotación de CxC
Promedio de CxC

Ventas netas a crédito

Rotación de CxC = = 5 veces
$ 27,500,000

Ventas netas a crédito = $ 137,500,000

Como las ventas en efectivo ascendieron a $ 10,000,000 el valor total de las ventas debe ser: $ 147,500,000

PROBLEMA 10

El primero de enero de 2003 el inventario inicial de la compañía Arco Ltda., fue (cifras en miles) de $ 40.000.
Durante el 2003, la compañía Arco compró $190.000 de inventario adicional. El 31 de diciembre de 2003 el
inventario final de la Compañía era de $50.000. a) ¿Cuál es la Rotación de Inventario y edad del mismo en 2003
b) Si la Rotación de Inventario en el 2002 fue 3,3 veces y la edad promedio del mismo fue 110 días, evalúe los
resultados para el 2003.

Solución:
a)
En primer lugar se determina el Costo de las mercancías vendidas (Miles de $)

Inventario inicial 40,000

+ Compras 190,000
 Costo de mercancía disponible 230,000
- Inventario final 50,000
Costo de las mercancías vendidas 180,000

Inventario inicial + Inventario final

Promedio de inventario = = $ 45,000
2

Costo de las mercancías vendidas

Rotación de inventario = = 4 veces
Promedio de inventario

365
Edad promedio de inventario = = 91.25 días.
Rotación de Inventario

PROBLEMA 11

A continuación aparece un balance condensado y otros datos financieros de la compañía Alfa y Omega

Compañía alfa y Omega

Balance General
Diciembre 31 de 2002
Miles de $

ACTIVO
Activo corriente 100,000
Activo fijo 150,000
Activo total 250,000

PASIVO Y PATRIMONIO DE
ACCIONISTAS

Pasivo corriente 100,000

Pasivo a L.P. 75,000
Pasivo total 175,000
Patrimionio de accionistas 75,000
Total pasivo y patrimonio de accionistas 250,000

Datos del Estado de Ingresos aparecen a continuación

Ventas netas 375,000

Gastos por intereses 4,000
Utilidad Neta 22,500

Los siguientes datos de cuentas existían a 31 de diciembre de 2001

Activo total 200,000

Patrimonio de accionistas 65,000

La tasa de impuestos es de 35%. Los indices promedio de la industria al 31 de diciembre de 2002, fueron:
(Nota datos hipotéticos)

Razón deuda/ patrimonio 1.75

Margen de utilidad 0.12
Utilidad sobre activos 0.15
Utilidad sobre patrimonio de accionistas 0.30
Rotación total de activos 1.71

Calcule y evalúe las siguientes razones de la compañía Alfa y Omega a 31 de diciembre de 2002 : a) Razón
Deuda/Patrimonio b) Margen de Utilidad c) Utilidad sobre total de activos d) Utilidad sobre capital de accionistas
y, e) Rotación total de activos.

Solución:

a) Pasivo total 175,000

Razón Deuda /Patrimonio = = = 2.33
Patrimonio accionistas 75,000

Análisis: La razón Deuda/Patrimonio está considerablemente por encima del promedio de la industria, lo cual indica una situación
de insolvencia. El exceso de deudas puede dificultar el pago de las obligaciones durante el periodo de descenso de los negocios.
Una alta posición de deuda también le dificultaría a la Empresa Alfa y Omega obtener financiación durante una periodo de escaso
flujo de dinero.
b) Utilidad Neta 22,500
Margen de utilidad = = = 0.06
Ventas netas 375,000

Análisis: el margen de utilidad de Alfa y Omega está considerablemente por debajo del promedio de la industria. Esto indica
que el rendimiento de las operaciones de la compañía es bajo debido a que la productividad generada de las fuentes de
ingresos, es baja.

c) Utilidad Neta 22,500

Utilidad sobre Activo Total = = = 0.10
Promedio total activos) 225,000

Análisis: La utilidad de Alfa y Omega sobre el total de activos está por debajo del promedio de la industria, por lo tanto, la
eficiencia de la compañía para generar utilidades de los activos es baja, la generación de utilidades es, por supuesto, diferente
de la generaciín de ingresos (Ventas) porque para las primeras, se deducen los costos y gastos de la empresa.

d) Utilidad Neta 22,500

Utilidad sobre patrimonio = = 0.32
de los accionistas Promedio del patrimonio 70,000
de accionistas)

Análisis: Como la ganancia obtenida por los accionistas de alfa y Omega son ligeramente mayores que las del promedio de la
industria, la inversión en la empresa es relativamente ventajosa en comparación con la competencia de los actuales accionistas.
Esto se puede deber a que la inversión patrimonial corriente de los accionistas es baja.

d) Ventas netas 375,000

Rotación de activos = = = 1.67
Promedio de activos 225,000

Análisis: La razón es aproximadamente la misma que la de la industria. Por lo tanto la capacidad de la comapañía para utilizar sus
activos y obtener ingresos es similar a la de la competencia. La utilización de los activos tiene repercuciones sobre la
productividad final para los accionistas.

PROBLEMA 12

La compañía Papeles y Formas S.A. informa que tuvo los siguientes datos en su Balance en miles de $:

Pasivo corriente 280,000

Bonos por pagar, costo 16% 120,000
Acciones preferenciales, costo 14%. 200,000
Acciones comunes, $25 valor nominal, 16.800 acciones 420,000
Capital pagado sobre acciones comunes. 240,000
Ganancias retenidas 180,000

Las utilidades antes de impuestos son de $160.000. la tasa de impuestos es del 40%. El partimonio de los accionistas comunes
en el año anterior fue de $800.000. El precio por acción común en el mercado es de $35. Calcule a) la utilidad neta b) los
dividendos preferenciales c) las utilidades sobre acciones comunes, d) las veces que se gana interés e) las ganancias por
acción, f) la razón precio/ganancia, y g) el valor de las acciones en los libros.

Solución:

a) Utilidad antes de impuestos 160,000

Impuestos 40% 64,000
Utilidad neta 96,000

b) Dividendos preferenciales 28,000

c) El patrimonio de los accionistas comunes se calcula así:

Acciones comunes $ 420,000

Capital pagado en acciones comunes 240,000
Utilidades retenidas 180,000
Patrimonio de los accionistas comunes 840,000

Utilidad neta - dividendos preferenciales

Utilidad sobre las acciones comunes =
Promedio patrimonio acciones comunes

68,000
Utilidad sobre las acciones comunes = = 0.08
820,000

d) Utilidad antes de intereses e impuestos UAII ascienden a:

 Utilidades antes de impuestos 160,000
Gastos de interés ( 16% x$120.000) 19,200
Utilidades antes de intereses e impuestos 179,200

UAII 179,200
Las veces que gana el interés = = = 9.33 veces.
Gastos por intereses 19,200

Utilidad Neta - Dididendos preferentes 68,000

e) Ganancia por acción = = = $ 4.05
Acciones comunes en circulación 16,800

Precio acción en el mercado 35

f) Razón precio ganancia = = = 8.65
Ganancia por acción 4.05 veces

Capital accionistas - Acciones preferenciales 640,000

g) Valor de la acción en libros = = = $ 38.10
Acciones comunes en circulación 16,800 por acción

PROBLEMA 13

La fórmula Du Pont y las utilidades sobre activos totales.

La industria A tiene tres compañías cuyos estados de ingresos y balance se resumen a continuación:

Compañía X Compañía Y Compañía Z

Ventas $ 500,000 (d) (g)

Utilidad neta $ 25,000 $ 30,000 (h)
Activo total $ 100,000 (e) $ 250,000
Rotación total de activo (a) (f) 0.4
Margen de utilidad (b) 0.4% 5%
Utilidad sobre activo total (c) 2% ( i)

En primer lugar suministre los datos faltantes en la tabla anterior. Luego comente sobre el funcionamiento relativo de cada
división.

Solución:

a) Ventas netas $ 500,000

Rotación del activo = = = 5
Promedio de activos $ 100,000 veces

b) Utilidad neta $ 25,000

Margen de utilidad = = = 5.00%
Ventas $ 500,000

c)
USAT = Rotación de activos x Margen de utilidad

Ventas Utidad Utidad $ 25,000

USAT = x = = = 25.00%
Promedio de activos Ventas Promedio de activos $ 100,000

d) Utilidad neta $ 30,000

Ventas = = = $ 7,500,000
Margen de utilidad 0.004

Utilidad $ 30,000
e) Promedio de activos = = = $ 120,000
USAT 0.25

f) Ventas netas $ 7,500,000

Rotación del activo = = = 62.50 veces.
Promedio de activos $ 120,000

g)
Ventas = Rotación total de activos x Promedio de activos

Ventas = 0.4 x $ 250,000 = $ 100,000

h) Utilidad Neta = Margen de utilidad x ventas

Utilidad Neta = 0.05 x $ 100,000 = $ 5,000

i)
USAT = Rotación de activos x Margen de utilidad

USAT = 0.4 x 0.05 = 2.00%

El resumen de los resultados de a) hasta i) nos da:

Compañía X Compañía Y Compañía Z

Rotación total de activo 5 veces 62.5 veces 0.4

Margen de utilidad 5.0% 0.4% 5%
USAT 25.0% 2% 2.0%

Análisis: la compañía X funcionó mejor. Se observa que la compañía Y y Z están en dificultades. La compañía Y tiene una rotación
rotación muy superior a X y Z pero el margen de utilidad sobre ventas es mucho más bajo. Por lo tanto la compañía Y debe trabajar
para mejorar su márgen. Pueden surgir los siguientes interrogantes a cerca de la compañía Y: ¿es la ineficiencia la causa del bajo
margen? ¿se debe a exceso de material, mano de obra o gastos generales, o de todos tres?

La compañía, Z por otra parte, funciona casi igual de bien que la comapañía X en términos de márgen de utilidad, pero tiene una
rotación de activos mucho menor que X. Por lo tanto la compañía Z debe estudiar cuidadosamente sus inversiones. ¿ Hay
muchas inversiones paralizadas en inventarios y CxC? ¿Existen activos fijos sin utilizar? ¿Existe efectivo ocioso sin moverse?