Caso Emprende CERTUS

 
- Una empresa vende 2 productos A y B a los precios de S/ 25 y S/ 40.
- La demanda diaria normal estimada es de 10 y 5 unidades para los productos A y B respectivamente.
- Las ventas se reducen a 7 y 2 en meses bajos y suben a 12 y 6 en los meses de alta demanda.
- Se labora 26 días al mes, 12 meses al año.
- Los meses de baja son mayo y junio, meses de alta julio y diciembre, el resto de meses son normales.
- Dado que es una empresa que recién incia, se considera que los dos primeros meses tendrá una venta del 50%
de lo normal.
- El costo de producción por unidad es de S/ 10 y S/ 16 para A y B respectivamente.
- Sueldo por trabajador S/ 1050 (incluye cargas sociales) y tiene 4 trabajadores.
- Alquiler mensual S/ 670 y Servicios S/ 180 por mes.
- Inversión Fija Tangible S/ 14500, Inversión Fija Intangible S/ 1800.
- Caja el equivalente a los saldos negativos de los primeros meses de operación (redondear a un múltiplo de 100)
- Exigible equivalente a dos meses de alquiler mensual.
- En existencias tiene el equivalente a 90 y 250 unidades de A y B respectivamente.
- En la inversión se considera imprevistos del 5% del total de inversión fija más capital de trabajo.
- Según su categoría tributaria la empresa pagará impuestos del 1.5% de las ventas.
- COK = 15% Financiamiento 40% a la TEA=10% a año y medio de plazo.
- Crecimiento 10% para el año2 y 8% en el año3.
tivamente.
da.

normales.
á una venta del 50%

a un múltiplo de 100)

bajo.
 ÍNDICE
6.1   Estimación de la Demanda.
6.2   Proyección de la Demanda.
6.3   Cuantificación de la Inversión.
6.4   Estructura de Costos.
6.5   Presupuesto de Ingresos.
6.6   Presupuesto de Egresos
6.7   Estrategia de Financiamiento.
6.8   Flujo de Caja Mensual para el primer año.
6.9   Flujo de Caja Económico proyectado.
6.10 Valorización del Emprendimiento.
6.11 Indicadores de Evaluación Económica.
6.12 Punto de Equilibrio.
6.13 Ganancia unitaria.
6.14 Análisis de Sensibilidad.
6.15 Financiamiento.
6.16 Cálculo del WACC.
6.17 Flujo de Caja Financiero.
6.18 Indicadores de Evaluación Financiera.
6.19 Comparativo entre Indicadores de Evaluación Económica y Financiera.
6.1 Estimación de la Demanda
Venta Diaria
Q Baja
En base a las entrevistas y
estacionalidad del Negocio 7
2

Ene Feb Mar Abr

Producto A 130 u 130 u 260 u 260 u
Producto B 65 u 65 u 130 u 130 u

6.2 Proyección de la Demanda

Año 1 Año 2
10%
Producto A 2808 u 3089 u
Producto B 1326 u 1459 u

6.3 Cuantificación de la Inversión

Tipo Subtotal Importe

Inversión Fija S/ 16,300.00
- IFT S/ 14,500.00
- IFI S/ 1,800.00
Capital de Trabajo S/ 9,540.00
6.8 - Disponible S/ 3,300.00
- Exigible S/ 1,340.00
- Realizable S/ 4,900.00
Imprevistos 5% S/ 1,292.00
S/ 27,132.00

6.4 Estructura de Costos

CF Mensual Anual
Sueldos S/ 4,200.00 S/ 50,400.00
Alquiler S/ 670.00 S/ 8,040.00
Servicios S/ 180.00 S/ 2,160.00
S/ 5,050.00 S/ 60,600.00

6.5 Presupuesto de Ingresos IT = P*Q

Precio Año1 Año2

Producto A S/ 25.00 S/ 70,200.00 S/ 77,225.00
Producto B S/ 40.00 S/ 53,040.00 S/ 58,360.00
S/ 123,240.00 S/ 135,585.00

6.6 Presupuesto de Egresos CVT = CVU*Q

CVT Año1 CVT Año2

 Producto A S/ 28,080.00 S/ 30,890.00
Producto B S/ 21,216.00 S/ 23,344.00
S/ 49,296.00 S/ 54,234.00

CFT S/ 60,600.00 S/ 60,600.00

6.7 Estrategia de Financiamiento

Aporte %
Propio 60%
Financiado 40%

6.8 Flujo de Caja Mensual para el primer Año

Ene Feb Mar Abr

Producto A S/ 3,250.00 S/ 3,250.00 S/ 6,500.00 S/ 6,500.00
Producto B S/ 2,600.00 S/ 2,600.00 S/ 5,200.00 S/ 5,200.00
Ingresos S/ 5,850.00 S/ 5,850.00 S/ 11,700.00 S/ 11,700.00
CV A S/ 1,300.00 S/ 1,300.00 S/ 2,600.00 S/ 2,600.00
CV B S/ 1,040.00 S/ 1,040.00 S/ 2,080.00 S/ 2,080.00
CFT S/ 5,050.00 S/ 5,050.00 S/ 5,050.00 S/ 5,050.00
Impuestos S/ 87.75 S/ 87.75 S/ 175.50 S/ 175.50
Egresos S/ 7,477.75 S/ 7,477.75 S/ 9,905.50 S/ 9,905.50
Saldo Caja -S/ 1,627.75 -S/ 1,627.75 S/ 1,794.50 S/ 1,794.50
Neces. Caja S/ 3,300.00
Saldo Acum. S/ 1,672.25 S/ 44.50 S/ 1,839.00 S/ 3,633.50

6.9 Flujo de Caja Económico Proyectado

Año 0 Año 1 Año 2

Ingresos
- Ventas S/ 123,240.00 S/ 135,585.00
- Comercializ. ---- ----
- Subproduct. ---- ----
Total Ingresos S/ 123,240.00 S/ 135,585.00
Egresos
- CVT S/ 49,296.00 S/ 54,234.00
- CFT S/ 60,600.00 S/ 60,600.00
- Impuestos S/ 1,848.60 S/ 2,033.78
Total Egresos S/ 111,744.60 S/ 116,867.78
Inversiòn S/ 27,132.00 ---- ----
FCE -S/ 27,132.00 S/ 11,495.40 S/ 18,717.23
Tasa 15%
VAN S/ 13,499.13

6.10 Valoración del Emprendimiento

Año 1 Año 2
S/ 11,495.40 S/ 18,717.23
 S/ 40,631.13

6.11 Indicadores de Evaluación Económica

VAN (Ingresos)
COK 15% VAN (Egresos)
VAN Total
TIR 39%
B/C 1.05

6.12 Punto de Equilibrio Ieq S/ 101,000.00

Mix de Ventas Ieq Qeq

Producto A 56.96% S/ 57,531.65 2301 u
Producto B 43.04% S/ 43,468.35 1087 u
100.00% S/ 101,000.00

6.13 Ganancia Unitaria CFT/Q

CFT Q CFU
Producto A S/ 34,518.99 2808 u S/ 12.29
Producto B S/ 26,081.01 1326 u S/ 19.67
S/ 60,600.00

6.14 Anàlisis de Sensibilidad 8%

Escenario Optimista
Año 0 Año 1 Año 2
Ingresos
- Ventas S/ 133,099.20 S/ 146,431.80
- Comercializ.
- Subproduct.
Total Ingresos S/ 133,099.20 S/ 146,431.80
Egresos
- CVT S/ 53,239.68 S/ 58,572.72
- CFT S/ 60,600.00 S/ 60,600.00
- Impuestos S/ 1,996.49 S/ 2,196.48
Total Egresos S/ 115,836.17 S/ 121,369.20
Inversiòn S/ 27,132.00
FCE -S/ 27,132.00 S/ 17,263.03 S/ 25,062.60
Tasa 15%
VAN S/ 27,818.70

% de cambio del VAN (1)

VAN Regular S/ 13,499.13 % de cambio de Ventas (2)
VAN Optimista S/ 27,818.70 Elasticidad = (1)/(2)
% Cambio 106.08% Sensibilidad = 1/Elasticidad
6.15 Financiamiento

Préstamo S/ 10,852.80
TEA 10% TEM
Plazo 1.5 Cuota Mes

6.16 Cálculo del WACC

% i i ponderada
Aporte Propio 60% 15% 9%
Financiamiento 40% 10% 4%
13.00%

6.17 Flujo Financiero Financiero Proyectado

Año 0 Año 1 Año 2

Total Ingresos S/ 123,240.00 S/ 135,585.00
Total Egresos S/ 111,744.60 S/ 116,867.78
Inversiòn S/ 27,132.00
Préstamo S/ 10,852.80
Cuota S/ 7,795.63 S/ 3,897.81
FCF -S/ 16,279.20 S/ 3,699.77 S/ 14,819.41

6.18 Indicadores de Evaluación Financiera

WACC 13.00%
VAN S/ 15,973.67
TIR 51%
B/C 1.05

6.19 Comparativo entre Indicadores de Evaluación Económica y Financiera

Económicos Financieros
VAN S/ 13,499.13 S/ 15,973.67
TIR 39% 51%
B/C 1.05 1.05
 Venta Diaria Venta Mensual
Q Normal Q Alta Dìas laborados Q Baja Q Normal Q Alta
10 12 26 182 260 312
5 6 52 130 156

May Jun Jul Ago Set Oct

182 u 182 u 312 u 260 u 260 u 260 u
52 u 52 u 156 u 130 u 130 u 130 u

Año 3
8%
3336 u
1576 u

%
60% - Disponible: Necesidad de Caja que se calcula en le punto 6.8
- Exigible: Garantía y Adelanto de Alquiler.
- Realizable: Inventario inicial necesario por el periodo de tiempo
que la empresa demorará en obtener ingresos.
35%

5%
100%

Se calcula a partir de un costeo por volumen

(podría tomarse la producción mensual) y se
divide el costo total de producción entre la
CVU cantidad: CVU = CVT/Q
Producto A S/ 10.00
Producto B S/ 16.00

Año3
S/ 83,400.00 P*Q (6.2)
S/ 63,040.00
S/ 146,440.00

CVT Año3
S/ 33,360.00 CVU (6.4) * Q (6.2)
S/ 25,216.00
S/ 58,576.00

S/ 60,600.00 CFT (6.4)

Importe
S/ 16,279.20
S/ 10,852.80
S/ 27,132.00

May Jun Jul Ago Set Oct

S/ 4,550.00 S/ 4,550.00 S/ 7,800.00 S/ 6,500.00 S/ 6,500.00 S/ 6,500.00
S/ 2,080.00 S/ 2,080.00 S/ 6,240.00 S/ 5,200.00 S/ 5,200.00 S/ 5,200.00
S/ 6,630.00 S/ 6,630.00 S/ 14,040.00 S/ 11,700.00 S/ 11,700.00 S/ 11,700.00
S/ 1,820.00 S/ 1,820.00 S/ 3,120.00 S/ 2,600.00 S/ 2,600.00 S/ 2,600.00
S/ 832.00 S/ 832.00 S/ 2,496.00 S/ 2,080.00 S/ 2,080.00 S/ 2,080.00
S/ 5,050.00 S/ 5,050.00 S/ 5,050.00 S/ 5,050.00 S/ 5,050.00 S/ 5,050.00
S/ 99.45 S/ 99.45 S/ 210.60 S/ 175.50 S/ 175.50 S/ 175.50
S/ 7,801.45 S/ 7,801.45 S/ 10,876.60 S/ 9,905.50 S/ 9,905.50 S/ 9,905.50
-S/ 1,171.45 -S/ 1,171.45 S/ 3,163.40 S/ 1,794.50 S/ 1,794.50 S/ 1,794.50

S/ 2,462.05 S/ 1,290.60 S/ 4,454.00 S/ 6,248.50 S/ 8,043.00 S/ 9,837.50

Año 3

S/ 146,440.00
----
---- Escenario Normal
S/ 146,440.00 Escenario Regular
Escenario Base
S/ 58,576.00 Escenario más Probable
S/ 60,600.00 Escenario Esperado
S/ 2,196.60
S/ 121,372.60
----
S/ 25,067.40

Año 3
S/ 25,067.40
 S/305,973.63
S/ 292,474.50
S/ 13,499.13

Qeq_A= Ieq_A/P_A Qeq_B= Ieq_B/P_B

Ieq=CFT/(1−CVT/Ventas)

5.4 CFU + CVU P-CTU GU/CTU

CVU CTU P GU GU %
S/ 10.00 S/ 22.29 S/ 25.00 S/ 2.71 12%
S/ 16.00 S/ 35.67 S/ 40.00 S/ 4.33 12%

-7.54%

Escenario Pesimista
Año 3 Año 0 Año 1 Año 2
Ingresos
S/ 158,155.20 - Ventas S/ 113,945.68 S/ 125,359.66
- Comercializ.
- Subproduct.
S/ 158,155.20 Total Ingresos S/ 113,945.68 S/ 125,359.66
Egresos
S/ 63,262.08 - CVT S/ 45,578.27 S/ 50,143.86
S/ 60,600.00 - CFT S/ 60,600.00 S/ 60,600.00
S/ 2,372.33 - Impuestos S/ 1,709.19 S/ 1,880.39
S/ 126,234.41 Total Egresos S/ 107,887.46 S/ 112,624.26
Inversiòn S/ 27,132.00
S/ 31,920.79 FCE -S/ 27,132.00 S/ 6,058.22 S/ 12,735.40
Tasa 15%
VAN S/ 0.00

106%
8%
13.2597
7.54%
 0.7974%
S/649.64

WACC

Año 3
S/ 146,440.00
S/ 121,372.60

Ingresos S/ 10,852.80 S/ 123,240.00 S/ 135,585.00

Egresos S/ 27,132.00 S/ 119,540.23 S/ 120,765.59
S/ 25,067.40 FCF -S/ 16,279.20 S/ 3,699.77 S/ 14,819.41

VAN (Ingresos) S/ 327,587.96

VAN (Egresos) S/ 311,614.28
VAN Total S/ 15,973.67
 Nov Dic
260 u 312 u
130 u 156 u

la en le punto 6.8

el periodo de tiempo
os.

por volumen
mensual) y se
ión entre la
 Nov Dic
S/ 6,500.00 S/ 7,800.00
S/ 5,200.00 S/ 6,240.00
S/ 11,700.00 S/ 14,040.00
S/ 2,600.00 S/ 3,120.00
S/ 2,080.00 S/ 2,496.00
S/ 5,050.00 S/ 5,050.00
S/ 175.50 S/ 210.60
S/ 9,905.50 S/ 10,876.60
S/ 1,794.50 S/ 3,163.40

S/ 11,632.00 S/ 14,795.40
 Año 3

S/ 135,396.02 - Sensibilidad de las Ventas

- Sensibilidad al Costo Fijo
- Sensibilidad del CVU
S/ 135,396.02 - Sensibilidad a la Inversión
- Sensibilidad al Costo Total
S/ 54,158.41
S/ 60,600.00
S/ 2,030.94
S/ 116,789.35

S/ 18,606.67
S/ 146,440.00
S/ 121,372.60
S/ 25,067.40