UNIVERSIDAD CRISTIANA EVANGÉLICA NUEVO MILENIO

Licenciatura en Administración de Empresas

Investigación Riesgo país “Honduras”

Máster. Walter Noé Aguilera Montoya

Presenta: Edwin Gutiérrez

Febrero 2020
Villanueva Cortés,
 Investigación

Existen tres grandes empresas o calificadoras de riesgo de cumplimiento de pago a

nivel internacional, Fitch Ratings; Moody’s y Standard and Poor’s.

Tegucigalpa - La ministra de Finanzas, Rocío Tabora, destacó este miércoles que la

calificadora de riesgo Moody's otorgó a Honduras la calificación B1 con perspectiva de
crecimiento estable. Dijo que la casa está en orden en sus finanzas y prueba de ello es
que se paga esta semana el décimo cuarto mes de salario al sector burócrata.

Recordó que las calificadoras de riesgo Standard & Poor's y Moody's han evaluado la
gestión política económica de Honduras y “estamos ahora, 3:00 de la tarde hora de
Honduras, 5:00 de la tarde hora de Nueva York al cierre de los mercados, y el boletín
de Moody's ha sido publicado en su página oficial”.

Agregó que calificación de Moody's para Honduras es de B1 con perspectiva estable.

“Eso es muy importante porque nos mantiene en un rango de la calificación anterior, no

retrocedemos, pero sí estamos en una tendencia de estabilización de la política
macroeconómica del país”, subrayó.
Historia

La historia nos enseña que, en los últimos veinte años, Honduras ha sufrido crisis
económicas de enorme magnitud, que han afectado negativamente su desarrollo.
Conviene hacer un recuento de estas crisis y la forma en que se manejaron:

Crisis de 1993- último año de gobierno del presidente Rafael Leonardo Callejas.
En términos de indicadores macroeconómicos se refleja así:

 Déficit 1993: 10.5%,

 Depreciación de la moneda 1990- 1993: 100%

 Activos de Reserva Oficial 1993: cobertura para menos de un mes de

importaciones

 Déficit en el suministro de energía, por la falta de operación de la represa El

Cajón.

 Esto provoco que el PIB per cápita disminuyera de $792 en 1993 a $754 en
1994

Todos los datos arriba mencionados se pueden confirmar ingresando vía Internet a los
archivos del FMI, CEPAL, Departamento de Estado de USA, Librería del Congreso
USA, SIECA, Banco Mundial, BID, OECD.

Manejo: ayuda de los organismos financieros internacionales, como el FMI y el BID, y

de gobiernos amigos como el de USA en lo relativo al apoyo presupuestario y de
balanza de pagos, aplicación de reformas fiscales (nuevos impuestos) y la compra de
energía a compañías privadas (establecimiento del parque térmico privado para
generación eléctrica)
Crisis de 1998 – Provocada por el Huracán Mitch

El huracán Mitch destruyo gran parte de la infraestructura física de Honduras, como ser
puentes, carreteras y la ciudad de Tegucigalpa, pero afortunadamente los puertos
marítimos y aéreos se mantuvieron operando, como también el sector productivo
nacional, con un gran apoyo del sector financiero público y privado, que siempre
mantuvo operaciones.

Indicadores macroeconómicos:

 El déficit fue de 8.5%, generado por los gastos en dicha emergencia.

 El PIB per cápita de 1999 no sufrió una disminución debido a la inversión pública
en proyectos de infraestructura, que permitió mantenerlo en igual nivel que el
año 1998.

 Manejo: se contó con el apoyo incondicional y solidario de la comunidad

internacional, primero en las labores de rescate, luego en la reconstrucción física
del país, finalizando con la condonación de la mayor parte de la deuda externa
del país.

 Se decidió que el monto de las ayudas monetarias que recibiera el país en

dólares se manejaría en cuentas en el extranjero (esterilización) para evitar la
inflación que generaría el convertir dichos dólares en lempiras.

Crisis Política del 2009 – Remoción del presidente Manuel Zelaya.

La remoción del Presidente de la República provoco que la comunidad internacional

calificara el suceso como Golpe de Estado y suspendiera relaciones diplomáticas con
Honduras, cancelando sus ayudas económicas y cerrando el financiamiento de los
organismos financieros, especialmente el Banco Interamericano de Desarrollo (BID),
cuyos estatutos indican que para recibir financiamiento, los países deben ser miembro
de la Organización de Estados Americanos (OEA).

Indicadores macroeconómicos:

 Déficit: entre 7.5 y 8%, debido a la existencia de una deuda flotante no

cuantificada

 El crecimiento del PIB paso de 4% en 2008 a (-2.5%) en el 2009

 El PIB per cápita disminuyo de $ 1,917 en 2008 a $ 1,879 en 2009

 Crecimiento del endeudamiento interno de Lps 12,807 millones en el 2008 a Lps

22,998.3 millones de Lempiras en el 2009.

Manejo: se implementó una campaña publicitaria para hacer creer a la población que
Honduras no necesitaba el apoyo de la comunidad internacional para mantener a flote
su economía y no crear un pánico financiero. Se recurrió al endeudamiento interno para
hacer frente a los gastos del gobierno debido a la cancelación de las ayudas y
donaciones internacionales. Se llevo a cabo el proceso electoral que permitió la
instalación de un nuevo gobierno.

Periodo enero 2010 a marzo 2013.

El gobierno consigue insertar a Honduras nuevamente en la comunidad internacional,

abriendo la posibilidad de obtención de nuevas ayudas y prestamos al país, así como la
posibilidad de atracción de nuevas inversiones.
Desafortunadamente, ha incrementado el gasto público en una forma
desproporcionada con relación al crecimiento del Producto Interno Bruto y los ingresos
corrientes, tal como se observa en el crecimiento del presupuesto de la Administración
Central para los años 2010 – 2013

Presupuestos Administración Central – Millones de Lempiras

2010 2011 2012 2013

68,230 75, 675 79,558 90,540

Indicadores macroeconómicos:

 Déficit 2012: 6.0 – 6.5%

 Depreciación de la moneda 2012: 5%

 Activos de reserva oficial al 21/02/2013: $ 2,657 millones, equivalente a 2.8

meses de importaciones

 Crecimiento del PIB 2012: 3.5%

 Deuda Interna: Lps 37, 420 millones en el 2010 a Lps 54,522 millones en el
2012

 Deuda Externa: $ 2,696 millones en el 2010 a $ 3,500 millones en el 2012.

Manejo: Para financiar el crecimiento presupuestario de la administración Central se

han aplicado a lo largo de tres años varias medidas de ajuste estructural (incremento a
impuestos y tasas existentes y creación de nuevos impuestos y tasas), se ha recurrido
al endeudamiento interno y externo, así como al mecanismo de depreciación de la
moneda.

No debe sorprendernos que quienes tienen como trabajo analizar las cifras
macroeconómicas del país para asignarle una calificación de riesgo, indiquen que
Honduras es un país en riesgo.