►SOLUCIONES INTEGRALES S.A.

Se trata de una sociedad dedicada a la generación de soluciones tecnológicas para empresas de todo tipo; una de s
cual proporciona a las empresas herramientas de comunicación que facilitan el intercambio entre los puntos de ven
funcionamiento se logra por una conexión satelital que asegura eficiencia y disponibilidad.

La historia de la empresa inició cuando Gonzalo y Rubén, dos ingenieros en sistemas computacionales, comenzaron
para negocios. Su alianza se convirtió en una compañía que en poco tiempo logró crecer a un ritmo sostenido y ma
las utilidades en el negocio.
Los principales socios desean que la empresa crezca 10% como mínimo para el próximo año, pero necesitan conoce
actualmente, de tal forma que puedan seguir operando sin problemas. Ernesto te pide ayuda para determinar si da
proporción proyectada. Como dato adicional el ROA de empresas similares del año 20X1 fue de 8.4% y en 20X2 de

La empresa, te proporciona la siguiente información:

• Estado de resultados integral.
• Balance general.

SOLUCIONES INTEGRALES, S. A.
Estado de resultados integral
Al 31 de diciembre del 20X1 y 20X2
(Miles de pesos)

20X1 20X2
Ventas netas 455,600 543,500
Costo de ventas 324,500 389,500
Utilidad bruta 131,100 154,000
Gastos de administración 43,434 49,170
Gastos de venta 19,980 21,456
Utilidad de operación 67,686 83,374
Ingresos por intereses 1,170 870
Gasto financiero, neto 7,716 8,619

Utilidad antes de 61,140 75,625

impuestos
Impuestos 9,573 10,955
Utilidad neta 51,567 64,670
 SOLUCIONES INTEGRALES, S.A.
Balance general

Al 31 de diciembre del 20X1 y 20X2

(Miles de pesos)

ACTIVO 20X1 20X2

Efectivo y equivalentes 45,890 39,181

Cuentas por cobrar 246,199 352,451

Impuestos por recuperar 1,146 3,890

Anticipo de proveedores 2,460 4,230

Inventarios 33,049 71,789

Otros activos circulantes 5,250 3,879

TOTAL DE ACTIVO 333,994 475,420
CIRCULANTE
Cuentas por cobrar a largo plazo 65,000 116,986

Inmuebles 55,993 85,860

Sistemas y equipo 250,000 250,000

Intangibles 89,500 186,700

Depreciación acumulada -84,900 -114,324

TOTAL DE ACTIVO NO 375,593 525,222
CIRCULANTE
ACTIVO TOTAL 709,587 1,000,642
PASIVO Y CAPITAL
Documentos por pagar 12,500 98,740

Impuestos por pagar 11,520 23,065

Cuentas por pagar 33,830 27,170
Otras cuentas por pagar 11,670 8,430

TOTAL DE PASIVO A 69,520 157,405

CORTO PLAZO
Deuda a largo plazo 26,070 14,600
Otras cuentas por pagar a largo 23,500 22,150
plazo
Impuestos diferidos 5,430 6,750

TOTAL DE PASIVO A 55,000 43,500

LARGO PLAZO
PASIVO TOTAL 124,520 200,905

Capital social 450,000 550,000

Reserva para futuros aumentos de 50,000 100,000
capital
Utilidades acumuladas 33,500 85,067

Utilidad del ejercicio 51,567 64,670

CAPITAL CONTABLE TOTAL 585,067 799,737

SUMA PASIVO MÁS 709,587 1,000,642

CAPITAL
 empresas de todo tipo; una de sus principales ventajas competitivas es el software llamado Netwire, el
ercambio entre los puntos de venta y el almacén, el departamento de compras y la tesorería. El
ibilidad.

as computacionales, comenzaron a colaborar con otro socio, Ernesto, para generar soluciones tecnológicas
crecer a un ritmo sostenido y mantener una estructura financiada casi en su totalidad por la reinversión de

ximo año, pero necesitan conocer si es posible lograrlo con las condiciones en las que se encuentra
pide ayuda para determinar si dada la situación financiera actual es factible un crecimiento en la
20X1 fue de 8.4% y en 20X2 de 9.7%; mientras que el ROE para el 20X1 fue de 7.7% y de 8.2% en 20X2.

HOJA DE ANÁLISIS
RESULTADOS
RAZONES FÓRMULAS APLICADAS
31/12/20X2

ACTIVO CIRCULANTE
CIRCULANTE 4.8
PASIVO CIRCULANTE

CAPITAL DE TRABAJO NETO $264,474

ACTIVOS CIRCULANTES MENOS PASIVOS CIRCULANTES

ACTIVOS CIRCULANTES - INVENTARIOS

PRUEBA DEL ÁCIDO 4.3

PASIVOS CIRCULANTES

FONDOS LÍQUIDOS + INVERSIONES TEMPORALES

RAZÓN DE EFECTIVO 1.9

PASIVOS CIRCULANTES
 CUENTAS POR COBRAR
PERIODO PROMEDIO DE
273 Días
CUENTAS POR COBRAR
PROMEDIO DE VENTAS A CREDITO DIARIAS

CUENTAS POR PAGAR

PERIODO PROMEDIO DE
195 Días
CUENTAS POR PAGAR
PROMEDIO DE VENTAS NETAS DIARIAS

COSTO DE VENTAS
PERIODO PROMEDIO DE
10 Días
INVENTARIOS
PROMEDIO DE INVENTARIOS

PERIODO PROMEDIO DE: CUENTAS POR COBRAR +

CICLO OPERATIVO 88 Días
INVENTARIOS - CUENTAS POR PAGAR

VENTAS TOTALES

ROTACIÓN DE LA
0.64
INVERSIÓN
INVERSION PROMEDIO ANUAL (ACTIVO TOTAL)

PASIVOS TOTAL
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO 17.5%
ACTIVO TOTAL

NIVEL DE AUTONOMÍA CAPITAL SOCIAL FIJO Y VARIABLE

361.4%
FINANCIERA
PASIVO TOTAL

UTILIDAD BRUTA x 100

MARGEN DE UTILIDAD
28.8%
BRUTA
VENTAS TOTALES

UTILIDAD OPERACIONAL X 100

MARGEN DE UTILIDAD
14.9%
OPERACIONAL
VENTAS TOTALES

UTILIDAD NETA X 100

MARGEN DE UTILIDAD NETA 11.3%
VENTAS TOTALES
 UTILIDAD NETA X 100
RENTABILIDAD DEL CAPITAL
8.8%
(ROE)
CAPITAL CONTABLE PROMEDIO

UTILIDAD NETA X 100

RENTABILIDAD DE LA
7.3%
INVERSIÓN (ROA)
ACTIVO TOTAL PROMEDIO

CAPITAL TOTAL INVERTIDO

MULTIPLICADOR DEL
0.8
CAPITAL
CAPITAL CONTABLE

COBERTURA DE GASTOS UTILIDAD OPERACIONAL

8.8
FINANCIEROS GASTOS FINANCIEROS

APALANCAMIENTO UTILIDAD BRUTA

1.9
OPERATIVO UTILIDAD DE OPERACIÓN

APALANCAMIENTO UTILIDAD OPERACIÓN

8.77
FINANCIERO GASTOS FINANCIEROS

ROI ( DUPONT) ROTACIÓN DE LA INVERSIÓN X MARGEN DE UTILIDAD NETA 15.4%

ROE (DUPONT) 8.8%

MULTIPLICADOR DEL CAPITAL X ROI

MODELO Z SCORE
Z-SCORE
re, el

ológicas
rsión de

a
20X2.

NÁLISIS
RESULTADOS
REPRESENTA
31/12/20X3 31/12/20X4
La empresa muestra en los tres
períodos liquidez para hacer
3.0
frente a sus obligaciones a corto
plazo.
constante en el capital de trabajo
neto, lo que significa que la
$318,015 diferencia entre el activo
circulante y pasivo circulante se
está financiando con fondos a

La empresa continua mostrando

liquidez para hacer frente a las
2.6 obligaciones de corto plazo aún
y cuando se descontó el
inventario.

Se observa que la empresa no

cuenta con el suficiente efectivo
1.0 para cubrir sus pasivos a corto
plazo, tomando en cuenta sólo el
efectivo disponible.
 Los plazos de cobro ha ido en
326 Días
aumento cada año

Se observa que el crédito

establecido con sus proveedores
233 Días
se mantiene en un promedio de
30 días durante el período.

La rotación de inventarios se
incrementa en los 3 períodos
5 Días analizados, una de las causas
puede ser lento desplazamiento
de producto.

El promedio del ciclo operativo

neto es 121 días, las variaciones
98 Días en los períodos son efecto de
sus componentes principalmente
en CXC e inventarios

Ha ido reduciendo, con respecto

a lo invertido en el activo,
0.54
necesitas incrementar ventas y
cobro de cartera

Disminuye el porcentaje de los

activos de la empresa
20.1%
financiados por acreedores
externos.

El pasivo de la empresa esta

aumentando respecto a su nivel
de inversion que se mantiene
273.8% constante cada año. En el 4to
año la automonia fianciera de la
empresa disminuyo respecto al
segundo año.

Lo anterior se conprueba por el

aumento de utilidad, derivado
28.3%
del aumento en las ventas y
reducción de costos

Aumento en el margen de
15.3% utilidad operacional derivado del
aumento en ventas

El primer año tuvieron margen

11.9% negativo, pero lo han mejorado
hasta llevarlo a un 7.31%
 Es aceptable por que ofrece un
retorno superior a una inversión
8.1%
en algun instrumento financiero
bancario

Ha mejorado la eficiencia de la
6.5% empresa en administración de
las inversiones en activos

Debido a la mejora de los

resultados, la proporcion del
0.7
capital de los inversionistas ha
ido a la baja

La utilidad operacional ha sido

9.7 mayor que los gastos financieros
en los que incurre la empresa

La compañía ha reducido su
nivel de endeundamiento para
1.8 operar la compañía, esto debido
al aumento de la eficiencia de
sus ventas
Muestra la capacidad de la
empresa para pagar con las
9.67 utilidades de operación los
intereses que se producen por
las deudas contraidas.
Los ultimos dos años se ha
mantenido positiva por lo que es
13.6% una empresa que esta
generando ganacias con
respecto a la inversión

Genera buenas utilidades con

8.1% respecto a la inversión de los
inversionistas

Es una empresa donde se

puede invertir por que su
probabilidad de quiebra es baja.