INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR TECNOLÓGICO

PRIVADO CERTUS

PROGRAMA DE …………………

Construcción de EEFF y evaluación de Estructura

Financiera

DOCENTE

INTEGRANTES

AREQUIPA - 2023
 Análisis de la información financiera

Indice
I. Introducción al Caso......................................................................................................3
II. Flujo de Caja Libre y Flujo de caja del Accionista..................................................4
III. Hallar el VAN. TIR y B/C.........................................................................................4
Análisis de acuerdo con los resultados obtenidos....................................................5
a. TIR (Tasa Interna de Retorno): 5%.........................................................................5
b. VAN (Valor Actual Neto): 891,104...........................................................................5
c. B/C (Beneficio-Costo): 1.03......................................................................................5
d. Comentarios:..............................................................................................................5
IV. Diagnostico y Recomendaciones........................................................................6
1. Inversión Inicial:.........................................................................................................6
2. Ventas y Costos Operativos:....................................................................................6
3. EBITDA y BAIT:.........................................................................................................6
4. Flujo de Caja del Accionista:....................................................................................6
5. Recomendaciones:....................................................................................................6
6. Decisiones para el Siguiente Período:....................................................................7
V. Conclusiones................................................................................................................8
 Análisis de la información financiera

I. Introducción al Caso

Indicadores de Rentabilidad de Alicorp

Las tiendas por conveniencia Ozzo tuvieron un problema con una de las
marcas de helados que comercializan denominada “Blue Blue”. Se han
encontrado bacterias peligrosas para el ser humano. Por esta razón Oxxo está
considerando seriamente la opción de invertir en una fábrica de helados para
que abastezca a todas sus tiendas. La empresa realizó un estudio de mercado
valorizado en s/ 16,000 siendo los resultados de este satisfactorios. Por otro
lado, Ozzo dispone de un terreno en Lurín valorizado en s/ 2MMy por el cual
viene pagando un servicio de seguridad de s/ 50,000 anuales, los cuáles serán
los mismos en caso se realice el proyecto. En el terreno mencionado se piensa
realizar la construcción de la planta. El proyecto tiene un horizonte de tiempo
de 3 años, en el cual se estima que venderá 144,000 litros de helado anuales,
a un precio de s/ 2. Producir cada litro de helado a Oxxo le costará S/ 0.55 y no
se espera que cambie en los años del análisis. De igual forma, se ha previsto
que los costos operativos estarán alrededor de s/38,000 y no se incrementarían
hasta el final del proyecto. El proyecto está afecto a una tasa de impuesto a la
renta de 28%. La planta tendría un costo de s/200,000 en maquinaria,
s/200,000 en infraestructura, s/35,000 en instalación, además de 5 unidades
móviles (camiones) de reparto, valorizados en s/75,000 cada uno. La
maquinaria se deprecia en 10 años de manera lineal y se puede vender a un
precio de s/165,200 en el año 3. La infraestructura se deprecia en 20 años de
manera lineal y se puede liquidar a su valor en libros en el año 3. Las unidades
móviles pueden venderse en el año 3 a s/35,000 cada una y se deprecian bajo
el método de suma de dígitos. Adicionalmente, sabe que requerirá de capital de
trabajo, para lo cual ha conseguido información de una fábrica similar, la cual
se muestra a continuación:

Se ha llegado a definir que se podría financiar hasta un 70% del total a invertir
a una tasa del 6% y en la modalidad de cuota constante. De otra parte, se tiene
que la tasa esperada por los accionistas para este tipo de proyectos es de
16%. El capital de trabajo es de s/5860
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II. Flujo de Caja Libre y Accionista

I. Hallar el VAN. TIR y B/C

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Análisis de acuerdo con los resultados obtenidos

a. TIR (Tasa Interna de Retorno): 5%

 La TIR del 5% indica la tasa de rendimiento que iguala el valor

presente neto de los flujos de efectivo del proyecto a cero.
 Una TIR del 5% es inferior a la tasa de descuento esperada por los
accionistas (16%). Esto sugiere que el proyecto no generaría un
rendimiento suficientemente alto para compensar el costo de
oportunidad del capital.

b. VAN (Valor Actual Neto): 891,104

 Un VAN positivo de 891,104 sugiere que el valor presente de los

flujos de efectivo del proyecto es positivo. Sin embargo, este valor es
insuficiente para afirmar la rentabilidad del proyecto de manera
independiente.
 La comparación del VAN con la inversión inicial y los costos
asociados puede proporcionar una perspectiva más clara.

c. B/C (Beneficio-Costo): 1.03

 Un índice B/C de 1.03 indica que, por cada unidad monetaria

invertida, el proyecto generaría un beneficio adicional del 3%. Un
valor superior a 1 sugiere cierto grado de rentabilidad.
 Aunque el B/C es ligeramente superior a 1, no es lo suficientemente
alto como para considerar el proyecto altamente rentable.

d. Comentarios:

 El costo de la inversión inicial es significativo, con inversiones en

maquinaria, infraestructura y unidades móviles. Sin embargo, la
capacidad de vender algunos activos al final del proyecto puede
mitigar este costo.
 La TIR relativamente baja y la diferencia significativa con la tasa de
descuento de los accionistas plantean preocupaciones sobre la
rentabilidad del proyecto en comparación con otras oportunidades de
inversión.
 La necesidad de financiar hasta el 70% del proyecto a una tasa del
6% debe considerarse en los costos financieros totales.
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II. Diagnostico y Recomendaciones

1. Inversión Inicial:

 La inversión inicial de S/ 510,000.00 es significativa y afecta la

estructura financiera del proyecto. Se debe analizar detalladamente
cada componente de la inversión para identificar posibles
reducciones o ajustes.

2. Ventas y Costos Operativos:

 Las proyecciones de ventas son positivas, pero se debe realizar un

análisis de sensibilidad para evaluar cómo variaciones en las ventas
afectarían la rentabilidad.
 Evaluar la eficiencia de los costos operativos. La constancia en los
costos puede ser positiva, pero es crucial asegurarse de que no haya
oportunidades de reducción sin comprometer la calidad del producto.

3. EBITDA y BAIT:

 La brecha entre el EBITDA y el BAIT debido a las depreciaciones

puede ser una señal de la necesidad de revisar la inversión en
maquinaria. Evaluar si la depreciación refleja adecuadamente la vida
útil de los activos.
 Impuestos:

 Los impuestos representan una carga importante. Explorar

estrategias fiscales que puedan reducir legalmente la carga
impositiva, como beneficios fiscales disponibles o deducciones.

4. Flujo de Caja del Accionista:

 A pesar de generar un flujo de caja libre positivo, los flujos de caja

para el accionista son negativos en los primeros dos años debido a
los pagos de préstamos. Evaluar si la estructura de amortización
actual es sostenible.

5. Recomendaciones:

 Optimización de Costos:

Realizar un análisis de costos detallado por categoría para identificar

oportunidades de reducción. Esto puede incluir la negociación de
precios con proveedores, la optimización de procesos y la revisión de
contratos de servicios.

 Reestructuración de Financiamiento:

Negociar con la entidad prestamista para revisar las condiciones del

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préstamo. Esto puede incluir la posibilidad de reducir la tasa de

interés, extender el plazo de pago o explorar otras formas de
financiamiento con condiciones más favorables.

 Reevaluación de Inversiones:

Realizar un análisis de rentabilidad de la inversión en maquinaria. Si

es posible, considerar opciones de leasing para reducir la carga
inicial y evaluar la posibilidad de actualizar la maquinaria de manera
más rentable.

 Planificación Fiscal:

Trabajar en estrecha colaboración con asesores fiscales para

identificar oportunidades legales de reducción de impuestos. Esto
puede incluir la aplicación de beneficios fiscales disponibles y
estrategias para optimizar la estructura tributaria.

 Revisión de la Amortización del Préstamo:

Evaluar la estructura actual de amortización del préstamo. Puede ser

beneficioso ajustar las cuotas para alinearlas con la generación de
efectivo del proyecto, reduciendo la presión financiera en los
primeros años.

6. Decisiones para el Siguiente Período:

 Implementación de Medidas de Optimización:

Iniciar la aplicación de medidas de optimización de costos

identificadas, monitoreando continuamente su impacto en la
rentabilidad.

 Renegociación de Préstamo:

Iniciar conversaciones formales con la entidad prestamista para

renegociar términos y condiciones. Buscar opciones que reduzcan la
carga financiera inicial.

 Actualización de Maquinaria:

Si es viable, considerar la posibilidad de actualizar la maquinaria para

mejorar la eficiencia operativa y reducir los costos de mantenimiento
a largo plazo.

 Implementación de Estrategias Fiscales:

Aplicar las estrategias fiscales identificadas en colaboración con

asesores especializados. Asegurarse de cumplir con todas las
regulaciones fiscales.
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 Monitoreo y Ajustes Continuos:

Establecer un sistema de monitoreo continuo para evaluar el impacto

de las decisiones tomadas. Ajustar estrategias según sea necesario
para adaptarse a cambios en el entorno empresarial.

III. Conclusiones

 La magnitud de la inversión inicial de S/ 510,000.00 es considerable

y debe ser gestionada estratégicamente para maximizar el
rendimiento financiero del proyecto.

 Aunque los flujos de caja para el accionista son negativos en los

primeros dos años debido a los pagos de préstamos, la generación
de flujo de caja positivo a partir del tercer año sugiere una posible
rentabilidad a largo plazo.

 La optimización de costos y la eficiencia operativa son cruciales para

mejorar la rentabilidad. La revisión constante de los procesos y la
negociación con proveedores pueden contribuir significativamente a
este objetivo.

 La renegociación de los términos del préstamo es esencial para

reducir la carga financiera y mejorar la liquidez, lo que puede tener
un impacto directo en la capacidad de generar efectivo del proyecto.

 La planificación fiscal adecuada puede mitigar la carga impositiva y

aumentar el flujo de caja disponible para los accionistas. La
colaboración con asesores fiscales es esencial para identificar y
aplicar estrategias fiscales efectivas.

 Dada la complejidad de los factores financieros y operativos, la

implementación exitosa de las recomendaciones requiere un
monitoreo constante. La flexibilidad en la toma de decisiones es
clave para adaptarse a cambios en el entorno empresarial.