SOLUCIONARIO PRACTICA CALIFICADA N° 4

1. La empresa PPQ utiliza deuda, acciones preferentes y acciones comunes para recaudar capital.
La estructura de capital de la empresa tiene como meta las siguientes proporciones: Deuda 35%,
acciones preferentes 15% y Acciones Comunes 50%. Si el costo de la deuda es del 9.00%, el de las
acciones preferentes es del 16% y el de las comunes es el 15%. Determine el costo de capital
promedio ponderado de la empresa PPQ.

SOLUCION
Estructura del capital de la empresa:
Deuda : 35% 0.35
Acciones preferentes 15% 0.15
Acciones comunes 50% 0.5

Costo de fuentes de capital:

Deuda: 9%
Acciones preferentes 16%
Acciones comunes 15%

ka = (wi x ki) + (wp x kp) + (ws x kr o kn )

Ka= CCPP= 13.05%

2. Las acciones comunes de KWJ Corporación tienen un coeficiente beta, b, de 1.4. La

tasa libre de riesgo es del 8 por ciento y el rendimiento de mercado es del 11 por
ciento.
a. Determine la prima de riesgo de las acciones comunes de KWJ.
b. Calcule el rendimiento requerido que deben proporcionar las acciones comunes de
KWJ.
c. Determine el costo de capital en acciones comunes de KWJ usando el CAPM.

Solucion:
b= 1.4
Rf= 8%
Km= 11%

ks = Rf + [b x (km – Rf)]
a)
Prima de riesgo: Km-Rf= 3%
b)
Ks= 12.20%
c)
Ks= 12.20%

3. La empresa CONSTELACION SAC tiene ventas por 45,000 unidades a un precio de

S/. 15.00 por unidad. La empresa incurre en costos operativos fijos de S/. 25,000 y
costos operativos variables en S/.10 por unidad. ¿Cuál es el grado de apalancamiento
operativo (GAO) de la empresa CONSTELACION a un nivel basal de ventas de 35,000
unidades?

Solución
Ventas 45,000.00 Unidades 35,000.00 Unidades
Precio S/. 15.00
Costos Operativos fijos S/. 25,000.00
Costos operativos variables S/. 10.00

GAO=?
GAO al nivel basal de ventas Q = [Q x (P-VC)] / [Q x (P – VC) – FC]
225000 200000
GAO= 1.125 GAO= 1.167

4. La empresa CONSTELACION SAC tiene EBIT de S/. 80,000, gastos por intereses de
S/. 10,000 y dividendos preferentes de S/. 15,000. Paga impuestos a una tasa del 30%,
¿Cuál es el grado de apalancamiento financiero (GAF) de la empresa a un nivel basal
de EBIT de S/.80,000?

solución

EBIT S/. 80,000.00

Gastos por Intereses S/. 10,000.00
Dividendos acciones preferentes S/. 15,000.00
Impuestos 30%
GAF=?

GAF a nivel basal de EBIT = 𝐸𝐵𝐼𝑇/(𝐸𝐵𝐼𝑇−𝐼−

(𝑃𝐷 𝑋 1/(1−𝑇)))
GAF = 1.65