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P0= div1/(r-g)
P0= 1,0400/(0.13-0.04)=11.56
P3= DIV3*(1+g)/(r-g)
P3=1,1249*(1+0.04)/(0.13-0.04)=12.9988
G= TRE (Div/PV)
G= 0.14-(5/50)=0.04
Tasa de crecimiento esperada: 4%
4. Modelo de Descuento de Dividendos con Crecimiento Constante.
Eastern Electric paga actualmente un dividendo de 1,64 por ciento aproximado
por accin, y las vende a 27 $ cada una.
P0=2/(0.12-0.06)=0.3333
Reinversin: 0%
Tasa de crecimiento: 0.15*0.00=0%
Div: 6*(1-0.00)=6
P0:(6/(0.15-0.00)=40
Reinversin: 40%
Tasa de crecimiento: 0.15*0.4=6%
Div: 6*(1-0.4)=3.6
P0:(3.6/(0.15-0.06)=40
Reinversin: 60%
Tasa de crecimiento: 0.15*0.6=9%
Div: 6*(1-(0.6))=2.40
P0:(6/(0.15-0.09)=40.00
Reinversin: 0%
Precio de venta con el 15% de tasa de retorno: (6/(0.15-0.00)=40
Precio de venta: P0:(6/(0.15-0.00)=40
Diferencia: 0
Reinversin: 40%
Precio de venta con el 15% de tasa de retorno: (6*(1-0.4)/(0.15-
(0.4*0.15)=40
Precio de venta: P0:(6*(1-0.4)/(0.15-(0.4*0.2)=51.43
Diferencia: 11.43
Reinversin: 60%
Precio de venta con el 15% de tasa de retorno: (6*(1-0.6)/(0.15-
(0.6*0.15)=40
Precio de venta: P0:(6*(1-0.6)/(0.15-(0.6*0.2)=80
Diferencia: 40.00
Dividendos
Ao 1 $1,00
Ao 2 $1,25
Ao 3 $1,50
Tasa de descuento 10,00%
Precio despues de 3 aos $20,00
Titulo A: =1.5
Titulo B: 1/1.5=0.67
b. Cul es la tasa de crecimiento de los dividendos esperada de cada
empresa?
Titulo A: 0.15/(1-0.5)=0.075 7.5%
Titulo B: 0.10/(1-0.67)=0.333 3.33%
10. Ratios PER. Web CitiesResearch prev una tasa de rentabilidad del 20 por
ciento en sus nuevos proyectos. Los directivos piensan reinvertir el 30 por
ciento de todas sus ganancias. Los beneficios de este ao sern de 3 $ por
accin, y los inversores esperan una rentabilidad del 12 por ciento sobre las
acciones.
a. Cul es la tasa de crecimiento sostenible?
0.2*0.3=6%
12. Ratios PER. No-Growth Industries reparte todos sus beneficios como
dividendos. Dentro de I ao abonar dividendos de 4 $ por accin. La tasa de
descuento es del 12 por ciento.
b. Cul sera el ratio PER si la tasa de descuento fuera del 10 por ciento?
O = $ 30.00 - $ 25.83 = $ 4.17
a. Cero
b. 0,40
c. 0,80
= $40.00
P / E ratio = ($ 4.00 x (1- 0.40)) / (10.00% -
( 10.00% x 0.40)) / $4.00
= 10.00
= $ 40.00
= 10.00
b. Si los beneficios por accin de Trend-line van a ser del 8 por ciento,
qu parte del valor de la empresa se debe a su activo instalado y cul a sus
oportunidades de crecimiento?
= $ 125.00
b) Valor de los activos en lugar = $8.00 / 10.00 = $ 80.00
= $ 45.00
15. Ratios PER. Castles in theSand ofrece una rentabilidad del 20 por ciento
sobre sus inversiones y mantiene un coeficiente de reinversin de 0.30. Sus
beneficios de este ao sern de 4 $ por accin. Los inversores esperan una
rentabilidad del 12 por ciento sobre sus acciones.
P / E ratio = (40)/(4.00) = 10
c) Tasa de crecimiento (g) = (20/0.00) = 0%
DIV 1 $ 2.00
plowbackproporcion 50.00%
18
Div 2 $ 2.50
Div 3 $ 18.00
solucin:
19) Charlatn News Corp. ha estado creciendo a un ritmo del 20% anual, y
espera que este crecimiento tasa de ganancias y dividendos a seguir por otros
3 aos.
cotizacin(p0) = $2.407(1+15.00%)+$2.88/(1+15.00%)^2+($3.456+
$32.675)/(1+15.00%) ^3 = $28.021
20) Charlatn News Corp. ha estado creciendo a un ritmo del 20% anual, y
espera que este crecimiento tasa de ganancias y dividendos a seguir por otros
3 aos. El ltimo dividendo pagado fue de $ 2 La tasa de descuento es del 15%
y la tasa de crecimiento constante a los 3 aos es del 4%
= $ 28.021
= $29.825