Resumen de Ratios Financieros y algunos criterios

Algunos Ratios o Razones Financieras

NOTA Preliminar:
Para cada criterio de anlisis, se especifica que el valor obtenido es un "ptimo", aunque ste
depende del entorno en el cual se desenvuelva la organizacin que est siendo analizada.
Esto NO indica que este valor es el adecuado, no obstante, este ndice "ptimo" refleja una tendencia
real en cada aspecto.
Razones de Solvencia a Corto Plazo o de Liquidez
iden la disponibilidad monetaria de la empresa para !acer frente a las obligaciones en el corto
plazo. "u importancia es del #$ %.
&ormula' (disponibilidades ) creditos corrientes*+ (pasivo corriente*
Razn Corriente RC!
,ndica el grado (n-mero de veces* por el cual los derec!os de los acreedores, a corto plazo, se
encuentran cubiertos por los activos que se convierten en efectivo (.ctivos /irculantes* en un perodo,
ms o menos, igual al vencimiento de las obligaciones.
&rmula'pozi
0azn /orriente 1 .ctivo /orriente + Pasivo /orriente ' RC 1 AC + PC
Criterio de an"lisis
"2ptimo"' #,3 4 0/ 4 5,$.
"i 0/ 4 #,3, la empresa puede tener una ma6or probabilidad de suspender los pagos de obligaciones
!acia terceros (acreedores*.
"i 0/ 7 5,$, se puede decir que la empresa posee activos circulantes ociosos. Esto indica prdida de
rentabilidad a corto plazo.
Razn #cida $ R"%ida RA!
ide la capacidad ms inmediata que posee una empresa para enfrentar sus compromisos a corto plazo.
"e diferencia de la razn circulante, porque elimina las partidas menos lquidas, es decir, las
caractersticas dentro de un 8alance 9eneral que se !acen menos propensas a transformarse en capital
o circulante.
&rmula #'$.:;
Prueba <cida 1 (/aja ) 8ancos ) .cciones ) =eudores ) =ctos. por /obrar* + Pasivo /irculante
&rmula 5'
0azn <cida 1 (.ctivo /irculante > ,nventario* + Pasivo /irculante 1 RA 1 (AC ? I* + PC
Criterio de an"lisis
"2ptimo' @# (cercano a #*.
"i 0. 4 #, la empresa podra suspender sus pagos u obligaciones con terceros por tener activos lquidos
(circulantes* insuficientes.
1
"i 0. 7 #,indica la posibilidad de que la empresa posea eAceso de lquidez, ca6endo en una prdida de
rentabilidad.
Razn de &'ectivo R&'!
0azn que relaciona las inversiones financieras temporales que una empresa puede convertir en efectivo
en # o 5 das, el cual eAclu6e aquellas cuentas bancarias que no sean de libre disposicin por estar
afectas a garanta.
"u frmula'
Efectivo + Pasivo /irculante 1 Rf 1 Ef + PC
Criterio de an"lisis
2ptimo 1 $.B.
Por cada unidad monetaria que se adeuda,
se tienen ()* unidades moneratias de efectivo en 5 o B das.
Ca%ital de Tra+a,o Neto so+re total de activos -TSA!
ide la relacin del Ca%ital de Tra+a,o, K 1 AC ? PC (el dinero que posee una empresa para trabajar, 6a
sea, en Caja, Cuentas Corrientes, Cuentas por Cobrar en 1 ao, es decir, a Corto Plazo*, tras !aber
pagado sus deudas en el /orto Plazo (Pasivo /irculante* con sus activos disponibles.
&rmula (llamando K al capital de trabajo*'
(.ctivos /irculantes C Pasivo /irculante* + Dotal .ctivos 1 K!A 1 (AC ? PC* + A
Criterio de an"lisis
2ptimo tiene que ser 7$.
Ena razn relativamente baja podra indicar niveles de liquidez relativamente bajos.
=epende del sector en cual opera la empresa.
Ca%ital Tra+a,o Neto so+re Deudas a Corto Plazoo Pasivo Circulante! -TSPC!
Es el eAcedente que posee una empresa, el cual dice que por cada unidad monetaria que se adeude en
el /orto Plazo se poseen (). unidades monetarias, 6 adems una unidad monetaria de respaldo eAtra
para contrarrestar eventualidades.
&rmula'(llamando K al capital de trabajo, F 1 ./ > P/*'
(.ctivos /irculantes C Pasivo /irculante* + Pasivo /irculante 1 K!PC 1 (AC ? PC* + PC
Criterio de an"lisis
"2ptimo"' $.3 4 FD"P/ 4 #, ojal tendencia a #.
"i FD"P/ 4 $.3 es posible que la empresa posea problemas para cumplir
con sus deudas a corto plazo, aunque convierta en dinero todos sus activos.
/0as de medicin del intervalo tiem%o /12T!
Gos indica el intervalo de tiempo en el cual una empresa puede seguir funcionando, si esta, por cualquier
clase de eventualidad, estuviese detenida en sus actividades cotidianas.
2
&rmula'
(.ctivos /irculantes + /ostos ercaderas*HBI3 1 "#I 1 (AC + C#* H BI3
Ejemplo' "i =,D 1 ##5$,J:
##5$,J: + BI3 K B,$:# (esto nos indica B aLos*
$,$:# H BI3 K 5I das
Finalmente' =,D 1 ##5$,J:, no indicara que esta "empresa" puede seguir funcionando
por B aLos 6 5I das aproAimadamente.
Razones de Solvencia a Largo Plazo o A%alancamiento Financiero
iden la capacidad, en el Margo Plazo, de una empresa para !acer frente a sus obligaciones.
,ndica el $rado de compromiso eAistente entre las inversiones realizadas 6 el patrimonio de una
empresa.
Razn de endeudamiento R&!
,ndica el grado de endeudamiento de una empresa, en relacin a las respuesta de sus .ctivos.
&rmula (sabiendo anteriormente que' =euda Dotal 1 Pasivo /irculante ) Pasivo a Margo Plazo*'
(Pasivo /irculante ) Pasivo a Margo Plazo* + Dotal .ctivos 1 RE 1 (PC ) P%P* + A
Criterio de an"lisis
"2ptimo"' $.; 4 0E 4 $.I.
"i 7 $.I significa que la empresa est perdiendo autonoma financiera frente a terceros.
"i 4 $.; puede que la empresa tenga un eAceso de capitales propios (es recomendable tener una cierta
proporcin de deudas*
/omplementando al criterio anterior, se puede decir, manteniendo la relacin "ptima" que'
Por cada unidad monetaria que reciba la empresa, ()3 unidades monetarias corresponden, 6 son
financiadas, a deuda de a corto plazo
6 largo plazo, mientras que ()4 unidades monetarias son financiadas por el capital contable de sta (es
decir, los accionistas*.
Ntra manera posible de interpretacin equivalente, puede ser'
EM I$% del total de activos, !a sido financiado por los acreedores de corto 6 largo plazo.
autor jan
Razn de &ndeudamiento so+re la 2nversin Total R&S2v!
ide la magnitud que posee el financiamiento por fondos ajenos, dentro del total del financiamiento
(conformado por fondos ajenos 6 propios*.
&rmula'
((Pasivo /irculante ) Pasivo a Margo Plazo*H#$$* + .ctivo Dotal 1 ((PC ) P%P* H #$$* + A
Criterio de an"lisis
OEl .ctivo Dotal se encuentra financiado en un P, P% con recursos de terceros (ajenos*,
6 por lo tanto, est comprometido en dic!o porcentaje.
3
/esagregacin del &ndeudamiento so+re la inversin /&S2v!
ide la relacin porcentual, entre cada una de las clases de pasivo (tanto a corto, como largo plazo*, para
con el activo total.
&rmula'
/orto Plazo (/P*'
(Pasivo /irculante + .ctivo Dotal*H#$$ 1 "E!IvCP 1 (PC + A* H #$$
Margo Plazo (MP*'
(Pasivo a Margo Plazo + .ctivo Dotal*H#$$ 1 "E!Iv%P 1 (P%P + A* H #$$
&ndeudamiento so+re el Patrimonio &SPA!
uestra la relacin eAistente entre los fondos obtenidos desde terceros (pasivos en general* 6 los fondos
propios Patrimonio.
&rmula'
((Pasivo /irculante ) Pasivo a Margo Plazo*H#$$* + Patrimonio Geto 1 E!PA 1 ((PC ) P%P* H #$$* + PA
Criterio de an"lisis
OPor cada 5 unidad monetaria aportada por los propietarios de patrimonio, se obtiene de terceros un P, P
% de financiamiento adicionalQ.
Razn de calidad de la deuda RC/!
0azn que califica la calidad de la deuda, en relacin al plazo para su cancelacin. /uanto menor sea
esta razn, mejor es la calidad de la deuda en trminos de plazo, 6a que, se estarn cancelando deudas a
largo plazo, aunque esto depende del sector en el cual se encuentre la empresa sujeta a anlisis.
&rmula'#5
#3+RI31
Pasivo /irculante + (Pasivo /irculante ) Pasivo a Margo Plazo* 1 RC" 1 PC + (PC ) P%P*
"2ptimo"' Mo menor posible.
Ejemplo' 0/= 1 $.:#.
>Por cada unidad monetaria que se adeuda, ()65 unidades monetarias son a corto plazo.
.s, el :#% de la deuda es al corto plazo, 6 el resto al largo plazo.
Razn de 7astos Financieros so+re ventas R7FS8!
,ndica la relacin eAistente entre los gastos financieros incurridos en las actividades de operacin,
administracin, etc., 6 las ventas obtenidas en el perodo en el cul la gasto fue cometido.
&rmula'
Dotal 9astos &inancieros + Sentas Dotales 1 R&'!( 1 &' + (
Criterio de an"lisis
"i 09&"S 7 $.3, indica que los 9astos &inancieros son eAcesivos.
"i $.; 4 09&"S 4 $.3, se est en un nivel intermedio de precaucin.
"i 09&"S 4 $.; ("ptimo"*, los 9astos &inancieros son prudentes en relacin a las ventas.
4
Co+ertura de 7astos Financieros C7F!
&rmula (E., 1 Etilidad .ntes de ,mpuestos*'
(E., e intereses* + 9astos &inancieros 1 C&' 1 )AIEI + &'
Criterio de an"lisis
OPor cada unidad monetaria que la empresa tenga en gastos, debe recuperar 9:9 unidades
monetariasQ
Co+ertura de &'ectivo C&'!
&rmula (E., 1 Etilidad .ntes de ,mpuesto*, la depreciacin (=* es negativa'
((E..., e intereses* ) =epreciacin* + 9astos &inancieros 1 CEf 1 ()AIEI ) "* + &'
Razones de Administracin de Activos o de Rotacin
=escribir la eficiencia con la que la empresa u organizacin administra sus activos (su inventario
de productos*para generar ventas.
Rotacin de inventarios R2!
0azn que relaciona el costo de las ventas con las eAistencia de productos en inventario o bodega.
&rmula'
/osto de ventas + ,nventarios 1 RI 1 C( + I
Criterio de an"lisis
"2ptimo"' Mo ms alto posible (para poseer un manejo de inventarios lo ms eficiente posible*
"e vendi en inventario P, PP veces, en tanto se agoten las eAistencias, por consiguiente se pierdan
ventas.
/0as de rotacin de inventarios /R2!
&rmula'
BI3 + 0otacin inventarios 1 "RI 1 BI3 + RI
Rotacin de Cuentas %or Co+rar RC;C!
0elaciona la adquisicin de activos proveniente de las ventas al crdito, con las cuenta de futuros
ingresos
&rmula'
Sentas al crdito + /uentas por /obrar 1 RC*C 1 (C + C*C
Criterio de an"lisis
"e cobraron en cuentas por cobrar pendientes, volvindose a prestar dinero P, PP veces durante el aLo.
/0as de venta en rotacin de Cuentas %or Co+rar /RC;C!
&rmula'
5
BI3 das + 0otacin /tas.por /obrar 1 "RC*C 1 BI3 + RC*C
Criterio de an"lisis
Mas ventas al crdito se cobraron en promedio en PP das.
Rotacin de Cuentas %or Pagar RC;P!
0elaciona el costo de la mercadera vendida (inventario*, con las cuentas de futuros pagos.
&rmula'
/osto mercadera vendida + /uenta por Pagar 1 RC*P 1 C#( + C*P
Criterio de An"lisis
"e pagaron las cuentas por pagar pendientes, en una relacin de PP durante el aLo.
/0as rotacin Cuentas %or Pagar /RC;P!
&rmula'
BI3 das + 0otacin /tas.por Pagar 1 "RC*P 1 BI3 + RC*P
Criterio de An"lisis
"e pagaron las cuentas por pagar cada PP das.
Rotacin total de Activos RTA!
Frmula:
Sentas + Dotal .ctivos 1 RA 1 ( + A
Criterio de An"lisis
Por cada unidad moneraria invertida en el total de activos, se generan unidades monetarias< en ventas.
Rotacin Activos Fi,os ROA'!
&rmula'
Sentas + .ctivos &ijos 1 R+Af 1 ( + Af
Criterio de An"lisis
>Por cada unidad monetaria invertida en activos fijos, se generan unidades monetarias en ventas.
>Por cada unidades monetarias de venta, !a6 una unidad monetaria en activos fijos.
1edidas de Renta+ilidad
iden la eficiencia de la empresa en la utilizacin de sus activos, en relacin a la eficiencia en la
gestin de sus operaciones. "e analizan los rendimientos de la inversin, ventas, el patrimonio,
etc.
1argen de =tilidad 1=!
Es la relacin entre, "el remanente en un estado de resultados, tras descontar de las ventas por
eAplotacin, los costos asociados a ello (argen de EAplotacin*, los gastos de administracin 6 ventas
(0esultado Nperacional*, la depreciacin (Etilidad 8ruta*, el impuesto 6 los gastos financieros ms otros
6
intereses minoritarios, lo que correspondera la Utilidad Neta", relacionada a la ventas o ingresos por
eAplotacin. Es deseable un margen de utilidad de nivel alto.
&rmula'
Etilidad Geta + Sentas 1 #) 1 ), + (
Criterio de An"lisis
Por cada unidad monetaria de venta, se generan :> : unidades monetarias de utilidad. En P, P% de
utilidad por sobre las ventas.
Rendimiento so+re los Activos ROA!
0elaciona la utilidad neta obtenida en un perodo con el total de activos.
&rmula'
Etilidad Geta ) carga financiera + Dotal de activos 1 R+A 1 ), + A
Criterio de An"lisis
Por cada unidad monetaria invertida en activos,con independencia de cmo se !a6an financiado, la
empresa obtiene de utilidad netas :> : unidades monetarias.
Rendimiento so+re el Ca%ital RO&> RO- o ROC!
ide el desempeLo de los accionistas, en relacin a la utilidad obtenida en un perodo.
&rmula'
Etilidad Geta + /apital 1 R+K 1 ), + K
Criterio de An"lisis
Por cada unidad monetaria de capital aportado o invertido por los propietarios, se generan :> :
unidades monetarias de utilidad neta.
1edidas de 8alor de 1ercado 181!
"on medidas utilizadas por una empresa cuando se cotiza en la bolsa de comercio de un pas,
sobre todo las sociedades anminas.
=tilidad %or Accin =PA!
&rmula'
Etilidad Geta + .cciones en circulacin o n-mero de acciones 1 )PA 1 ), + ,A
Criterio de An"lisis
Por cada accin en circulacin eAiste :> : unidades monetarias de utilidad.
Razn Precio?=tilidad RP=!
&rmula'
Precio por accin + Etilidad por accin 1 RP) 1 P*A + )PA
7
Criterio de An"lisis
Mas acciones se venden en P, P veces su utilidad.
El(los* accionista(s* est(n* dispuesto(s* a pagar 9:9 unidades nometarias por cada utilidad monetaria.
Por cada unidad monetaria de accin se est dispuesto a pagar 9:9 unidades monetarias.
Ratio
Financiero
Frmula &n %ala+ras 9@%timo9 Criterio
Razn
Circulante o
&studio de la
Solvencia
0/ 1 ./ + P/
0azn /irculante 1 (.ctivo /irculante* +
Pasivo /irculante
#,340/45,
$.
0/ 4 #,3,
probabilidad
de suspender
pagos !acia
terceros.
0/ 7 5,$, se
tiene activos
ociosos,
prdida de
rentabilidad.
Por ausencia
de inversion
de los activos
ociosos.
Razn #cida
Pr.1(/)8).c)=e)=A/*
+P/
0. 1 (./ ? ,* + P/
Prueba <cida 1
(/aja)8ancos).cciones)=eudores)=ct
os.por /obrar* + Pasivo /irculante
0azn <cida 1 (.ctivo /irculante >
,nventario* + Pasivo /irculante
Pr.10.@#
(cercano a
#*.
0. 4 #,
peligro de
suspensin
de pagos a
terceros por
activos
circulantes
insuficientes.
0. 7 #, se
tiene eAceso
de lquidez,
activos
ociosos,
prdida de
rentabilidad.
Razn de
&'ectivo
0Ef 1 Ef + P/ Efectivo + Pasivo /irculante
@$.B
(cercano a
$.B*.
Por cada
unidad
monetaria
que se
adeuda, se
tienen "-.-"
unidades
monetarias
de efectivo
en 5 o B das.
Ca%ital de
Tra+a,o Neto
so+re total
de activos
FD". 1 (./ ? P/* + .D
(.ctivos /irculantes C Pasivo
/irculante* + Dotal .ctivos
FD". 7 $
(ma6or a
$*.
FD". 7 $ se
tienen un
nivel
adecuado de
activos
circulantes
(lquidos*
FD". 4 $ se
tiene un nivel
no adecuado
de activos
circulantes.
Ca%ital
Tra+a,o Neto
FD"P/ 1 (./ ? P/* +
P/
(.ctivos /irculantes C Pasivo
/irculante* + Pasivo /irculante
@$.3
(cercano a
FD"P/ 4 $.3
es posible
8
so+re
/eudas a
Corto Plazo $.3.
que se tenga
problemas
para cumplir
con las
deudas a
corto plazo,
aunque
convierta en
dinero todos
sus activos.
/0as de
medicin del
intervalo
tiem%o
=,D 1 (./ + /* H BI3
(.ctivos /irculantes + /ostos
ercaderas*HBI3
>
Ma empresa
puede seguir
funcionando
por P, AA
donde'
P1aLos,
AA1meses.
Razn de
endeudamien
to 0E 1 (P/ ) PMP* + .D
(Pasivo /irculante ) Pasivo a Margo
Plazo* + Dotal .ctivos
$.; 4 0E 4
$.I.
0E 7 $.I, se
perdiendo
autonoma
financiera
frente a
terceros.
$.; 4 0E 4
$.I' El P, P%
del total de
activos, esta
siendo
financiado
por los
acreedores
de corto 6
largo plazo.
0E 4 $.;, se
tiene eAceso
de capitales
propios (se
recomienda
cierta
proporcin de
deudas*.
Razn de
&ndeudamie
nto so+re la
2nversin
Total
0E",v 1 ((P/ ) PMP* H
#$$* + .D
((Pasivo /irculante ) Pasivo a Margo
Plazo*H#$$* + .ctivo Dotal
>
El .ctivo
Dotal se
encuentra
financiado en
un P, P% con
recursos de
terceros, 6
est
comprometid
o en dic!o
porcentaje.
/esagregaci
n del
&ndeudamie
nto so+re la
inversin
=E",v/P 1 (P/ + .D* H
#$$
=E",vMP 1 (PMP + .D* H
#$$
/orto Plazo' (Pasivo /irculante + .ctivo
Dotal*H#$$
Margo Plazo' (Pasivo a Margo Plazo +
.ctivo Dotal*H#$$
> El P, P% del
pasivo
circulante
est cubierto
por el activo
total.
El P, P% del
pasivo a
largo plazo
est cubierto
por el activo
9
total.
&ndeudamie
nto so+re el
Patrimonio
E"P. 1 ((P/ ) PMP* H
#$$* + P.
( (Pasivo /irculante ) Pasivo a Margo
Plazo* H#$$* + Patrimonio
>
Por cada una
unidad
monetaria
aportada por
los
propietarios,
se obtiene un
P, P% de
terceros de
financiamient
o eAtra.
Razn de
calidad de la
deuda 0/= 1 P/ + (P/ ) PMP*
Pasivo /irculante + (Pasivo /irculante )
Pasivo a Margo Plazo*
T $
Mo menor
posible
Por cada
unidad
monetaria
que se
adeuda, P, P
unidades
monetarias
son a corto
plazo.
El PP% de la
deuda es al
corto plazo, 6
el resto al
largo plazo.
Razn de
7astos
Financieros
so+re ventas
09&"S 1 9& + SD
Dotal 9astos &inancieros + Sentas
Dotales
09&"S 4
$.$;
09&"S 7
$.$3, los
9astos
&inancieros
son
eAcesivos.
$.$; 4
09&"S 4
$.$3, se est
en un nivel
intermedio de
precaucin.
09&"S 4
$.$;, los
9astos
&inancieros
son
prudentes en
relacin a las
ventas.
Co+ertura de
7astos
Financieros /9& 1 E.,E, + 9& (E., e intereses* + 9astos &inancieros >
Por cada
unidad
monetaria
que la
empresa
tenga en
gastos, debe
recuperar "P"
unidades
monetarias
Co+ertura de
&'ectivo
/Ef 1 (E.,E, ) =* + 9& ((E..., e intereses* ) =epreciacin* +
9astos &inancieros
> Por cada
unidad
monetaria
que la
empresa
tenga en
gastos,
descontando
10
las
depreciacion
es, debe
recuperar "P"
unidades
monetarias
Rotacin de
2nventarios
0, 1 /S + , /osto de ventas + ,nventarios
Mo ms
alto
posible
"e vendi en
inventario P,
PP veces, en
tanto se
agoten las
eAistencias,
por
consiguiente
se pierdan
ventas.
/0as de
rotacin de
inventarios =0, 1 BI3 + 0, BI3 + 0otacin inventarios >
El inventario
rot P, PP
veces en el
perodo de
anlisis.
Rotacin de
Cuentas %or
Co+rar 0/A/ 1 S + /A/ ventas + /uentas por cobrar >
Sentas netas
anuales
divididas por
las cuentas
por cobrar de
fin de aLo.
,ndica la
velocidad con
la que un
negocio
recolecta sus
cuentas. "e
cobraron las
cuentas por
cobrar
pendientes,
en una
relacin de
PP durante el
aLo.
/0as de venta
en rotacin
de Cuentas
%or Co+rar
=0/A/ 1 BI3 + 0/A/ BI3 das + 0otacin /tas.por /obrar >
Mas ventas al
crdito se
cobraron en
promedio en
PP das.
Rotacin de
Cuentas %or
Pagar 0/AP 1 /S + /AP
/osto mercadera vendida + /uenta por
Pagar
>
"e pagaron
las cuentas
por pagar
pendientes,
en una
relacin de
PP durante el
aLo.
/0as de
rotacin
Cuentas %or
Pagar
=0/AP 1 BI3 + 0/AP BI3 das + 0otacin /tas.por Pagar >
"e pagaron
las cuentas
por pagar
cada PP
das.
Rotacin
Activos
0D. 1 S + .D Sentas + Dotal .ctivos > Por cada
unidad
11
Totales
moneraria
invertida en
el total de
activos, se
generan P, P
unidades
monetarias
en ventas.
1argen de
=tilidad
E 1 EG + S Etilidad Geta + Sentas >
Por cada
unidad
monetaria de
venta, se
generan P, P
unidades
monetarias
de utilidad.
En P, P% de
utilidad por
sobre las
ventas.
Rendimiento
so+re los
Activos 0N. 1 EG + . Etilidad Geta + Dotal de activos >
Por cada
unidad
monetaria
invertida en
activos, la
empresa
obtiene de
utilidad netas
P, P
unidades
monetarias.
Rendimiento
so+re el
Ca%ital 0NF 1 EG + F Etilidad Geta + /apital >
Por cada
unidad
monetaria de
capital
aportado por
los
propietarios,
se generan
P, P
unidades
monetarias
de utilidad
neta.
=tilidad %or
Accin
EP. 1 EG + G.
Etilidad Geta + .cciones en circulacin o
n-mero de acciones
>
Por cada
accin en
circulacin
eAiste P, P
unidades
monetarias
de utilidad.
Razn
Precio?=tilida
d
0PE 1 PA. + EP. Precio por accin + Etilidad por accin > Mas acciones
se venden en
P, P veces su
utilidad.
El(los*
accionista(s*
est(n*
dispuesto(s*
a pagar "P"
unidades
nometarias
por cada
utilidad
12
monetaria.
Por cada
unidad
monetaria de
accin se
est
dispuesto a
pagar "P"
unidades
monetarias.
Miquidez' /apacidad que posee la empresa de !acer frente a sus deudas en el corto plazo.
13