ANÁLISIS DE BALANCES

La empresa para sobrevivir y reducir el riesgo de padecer asfixia financiera, que

implica no poder atender las deudas, y desaparecer, por ser este el camino a la quiebra,
necesita realizar a menudo análisis de su situación financiera y diagnosticar su estado,
utilizando para ello una serie de herramientas.

Las herramientas para el análisis de balances, básicamente son, por un lado el FONDO
DE MANIOBRA (WORKING CAPITAL) y los RATIOS, tanto financieros como
económicos.

A) FONDO DE MANIOBRA: Es la diferencia entre el activo corriente y el pasivo

corriente, o bien la diferencia entre el Pasivo no corriente (capitales permanentes) y el
Activo no corriente (Inmovilizado)

FM = AC – PC = PNC - ANC

PNC (o capitales permanentes) : Es el Exigible a largo plazo + Neto

ANC (o Activo fijo): Es el inmovilizado.

 Como se puede observar en la gráfica, el Activo corriente supera al pasivo corriente o
lo que es lo mismo el Neto mas el Pasivo no corriente superan al Activo corriente, y esta
situación se puede considerar como normal o de estabilidad financiera a corto plazo.

Un FM positivo no quiere decir que sea apropiado siempre. Por ejemplo las empresas
que cobran al contado y tienen un PMM corto, como cafeterías, comercios minoristas,
empresas de servicios,…requieren una cifra baja, sin embargo otras, dado el tiempo que
tardan en cobrar, teniendo un PMM largo, conviene que la cifra sea más elevada, como
es el caso de constructoras, fabricación de maquinaria,…

La parte del activo corriente financiada con recursos permanentes, es decir el fondo de
maniobra (FM), son ciertos saldos de clientes (crédito medio concedido a clientes), de
efectivo en caja y bancos (para hacer frente a pagos inesperados) y de existencias (ante
desajustes de producción o ventas imprevistas, es necesario disponer de genero en las
estanterías por ejemplo), que aun siendo componentes del activo corriente se mantienen
con carácter permanente en la empresa, por lo que deben ser financiados también con
recursos permanentes. En realidad estos componentes del FM se comportan como
inmovilizado, aunque no lo sean.

Una empresa presenta el siguiente balance:

ACTIVO PATRIMONIO NETO+PASIVO

Inmovilizado 1.000 Capital 1.100
-Amort. Acum. Inmov. (-110) Reservas 170
Existencias 410 Deudas a L/P 130
Clientes 380 Proveedores 185
Tesorería 120 Efectos a pagar C/P 215
_______ _______
TOTAL 1.800 TOTAL 1.800
ACTIVO………… PASIVO…………

Vamos a calcular el Fondo de maniobra de esta empresa y explicar mediante

gráfico su significado

El activo corriente es AC = 410 + 380 + 120 = 910 €

El pasivo corriente es PC = 185 + 215 = 400 €
Podemos comprobar que la totalidad de las fuentes de financiación a corto plazo
(proveedores y efectos comerciales a pagar) financian sólo una parte de las inversiones
a corto plazo (existencias, clientes y bancos y caja), es decir, la suma de 400 €.

El resto del activo corriente, 910 – 400 = 510 €, está financiado por fuentes de
financiación a largo plazo (capital, reservas y préstamo a l/p).

Esta diferencia de 510 € es el fondo de maniobra.

Fondo de Maniobra = AC – PC FM = 910 – 400 = 510 €  

y desde otra perspectiva:

FM =(PN + PNC –ANCFM = (1100 + 170 + 130) – (1000 – 110) = 1400 – 890= 510€.

La representación gráfica del activo y del pasivo es la siguiente:

Observamos que se trata de una situación equilibrada, ya que una parte de las
inversiones en corriente está financiada con recursos permanentes o a largo plazo
(patrimonio neto y pasivo no corriente).
El FM también puede ser negativo, lo que significa que la empresa estaría financiando
parte de su Inmovilizado o ANC con PC (Pasivo corriente).Esta situación de
desquilibrio financiero a corto plazo se ha producido muchísimo por no calcular y
vigilar el FM y se llama SUSPENSION DE PAGOS.

B) RATIOS FINANCIEROS:

Se utilizan en su formulación, masas y submasas del balance de situación.

B-1)  RATIO DE LIQUIDEZ :

                        ACTIVO CORRIENTE

                      ___________________ > 1 Debe ser mayor que la unidad.

                          PASIVO CORRIENTE

. 

-- Un valor entre  1.5 y 2 es aceptable, su aceptabilidad depende del sector en que

opere la empresa y de sus características. Cuanto mayor sea menor será el riesgo de la
empresa y mayor será su solidez de pago a corto plazo.
 -- Un valor mayor que 2 supone holgura financiera, situación que puede verse unida a
un exceso de capitales inaplicados (muchos dinero invertido a corto plazo, con poca
rentabilidad), que influirá negativamente sobre la rentabilidad total de la empresa.

-- Un valor menor que 1 indica que la empresa está cerca de declararse en suspensión
de pagos (El Activo corriente inferior al pasivo corriente) y deberá hacer frente a sus
deudas a corto plazo teniendo que vender Activo Fijo, lo que reducirá su capacidad
productiva.

B-2) RATIO DE TESORERIA (tambien llamado prueba del acido):

                DISPONIBLE + REALIZABLE
            ____________________________ = 1 Si es igual a la unidad es aceptable.

                        PASIVO CORRIENTE

DISPONIBLE: Se refiere a la submasa patrimonial EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS

LÍQUIDOS

REALIZABLE: Se refiere a la submasa patrimonial DEUDORES COMERCIALES Y

OTRAS CUENTAS A COBRAR. (básicamente Clientes, Clientes, efectos comerciales a
cobrar, Deudores,…, es decir loque nos deben a corto plazo)

Si fuese menor que 1 puede existir el peligro de caer en insuficiencia de recursos para

hacerle frente a los pagos y por lo tanto nos dirigiríamos hacia la suspensión de pagos
(AC< PC)

De ser mayor que 1 la empresa puede llegar a tener exceso de Tesorería, lo que
supondría tener escasa o nula rentabilidad de esos fondos y generar menos beneficios. 

B-3) RATIO DE DISPONIBILIDAD (o de liquidez inmediata): Se pretende con esta

ratio analizar la liquidez mas extrema, es decir la capacidad de pagar las deudas más
cercanas con los fondos más líquidos (Tesorería o Disponible). Dicho de otra manera, nos
expresa la capacidad inmediata de la empresa para hacer frente a sus deudas a corto plazo.

                              DISPONIBLE
                     ___________________ ≈ 0,3-0,4 En este intervalo es aceptable
 PASIVOCORRIENTE

Un valor muy bajo es peligroso pues puede conllevar problemas en los pagos. 

Un valor muy alto implica tener efectivo en exceso, lo cual es también dañino para la

empresa, pues se desaprovechan los recursos empleados.
B-4) RATIO GARANTIA:: Este indice nos calcula la garantia frente a terceros,
formada por todos los bienes reales de la empresa.

                         ACTIVO
                         _________ > 1 Seria aceptable

                          PASIVO

Considerando el PASIVO en su totalidad = PASIVO CORRIENTE + PASIVO NO

CORRIENTE

-- Debe ser mayor que 1 lo que expresa que la empresa posee suficientes garantías ante
terceros, ya que cumpliendo con todas sus obligaciones tanto a corto como a largo
plazo, mantiene parte de sus Activos. 
-- Es óptimo cualquier valor en torno a 2. Cuanto mayor es este índice, mejor es la
garantía.

-- Si su resultado fuera menor que 1 puede decirse que la empresa no posee suficientes

bienes y derechos para cumplir con sus obligaciones y se encontraría en los que suele
llamarse Quiebra Contable o Técnica. Por eso, a este índice muchos autores le
llaman “Distancia a la Quiebra”.

-- Un valor mayor que 2 puede afectar negativamente al desarrollo de la empresa,  pues

conlleva exceso de recursos que se traducen en disminución de la rentabilidad.

B-5) RATIO DE ENDEUDAMIENTO

  

                                               PASIVO*  (Recursos ajenos)

            ___________________________________________________ = 0.2- 0,8

                NETO    (Recursos propios) + PASIVO (Recursos ajenos)

PASIVO = PASIVO CORRIENTE + PASIVO NO CORRIENTE

Nos sirve para comprobar la calidad de la financiación de la empresa, en el sentido de

su dependencia de la financiación externa.

Entre 0,2 y 0,8 se considerable aceptable y cuanto mas alto sea, habra una mayor
dependencia de la financiación externa.

endeudada y esta situación derivará en problemas de liquidez y de solvencia.

C) RATIOS ECONÓMICOS:

C-1) RENTABILIDAD ECONOMICA:

                                                                                                                          
BAII
RE = -----------.100
ACTIVO

Expresa en tanto por uno, el rendimiento obtenido teniendo en cuenta los medios
utilizados.

BAII  (Beneficio antes de intereses e impuestos) es el Resultado de la Explotación.

C-2) RENTABILIDAD FINANCIERA:

BDI
RF = --------------------- .100
NETO

Nos refleja el porcentaje que los propietarios obtienen de su inversión, es decir cuanto
ganan después de haber pagado impuestos por cada 100 euros invertidos en su empresa.
BDI: Beneficio después de impuestos.