ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

El flujo de efectivo es uno de los estados financieros ms complejos de realizar y que

exigen un conocimiento profundo de la contabilidad de la empresa para poderlo
desarrollar.
Segn el Consejo Tcnico de la Contadura, se entiende que el flujo de efectivo es un
estado financiero bsico que muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades
de operacin, inversin y financiacin. Para el efecto debe determinarse el cambio en
las diferentes partidas del balance general que inciden en el efectivo.
El objetivo del flujo de efectivo es bsicamente determinar la capacidad de la empresa
para generar efectivo, con el cual pueda cumplir con sus obligaciones y con sus
proyectos de inversin y expansin. Adicionalmente, el flujo de efectivo permite hacer
un estudio o anlisis de cada una de las partidas con incidencia en la generacin de
efectivo, datos que pueden ser de gran utilidad para la el diseo de polticas y estrategias
encaminadas a realizar una utilizacin de los recursos de la empresa de forma ms
eficiente.
Es importante que la empresa tenga claridad sobre su capacidad para generar efectivo,
de cmo genera ese efectivo, para as mismo poderse proyectar y tomar decisiones
acordes con su verdadera capacidad de liquidez.
Por regla general, se considera efectivo los valores contabilizados en el grupo 11 del
plan de cuentas comercial, esto es caja, bancos, remesas en trnsito, cuentas de ahorro y
fondos, por lo que los saldos de estas cuentas deben coincidir con el resultado arrojado
por el estado de flujos de efectivo.
Estructura del estado de flujo de efectivo
De la definicin que el Consejo Tcnico de la Contadura, advertimos tres elementos
muy importantes que conforma un estado de flujo de efecto: actividades de Operacin,
Inversin y Financiacin. Veamos a grandes rasgos que significa y que comprende cada
una de esas actividades.
Actividades de operacin. Las actividades de operacin, hacen referencia bsicamente
a las actividades relacionadas con el desarrollo del objeto social de la empresa, esto es a
la produccin o comercializacin de sus bienes, o la prestacin de servicios.
Entre los elementos a considerar tenemos la venta y compra de mercancas. Los pagos
de servicios pblicos, nmina, impuestos, etc. En este grupo encontramos las cuentas de
inventarios, cuantas por cobrar y por pagar, los pasivos relacionados con la nmina y los
impuestos.
Actividades de inversin. Las actividades de inversin hacen referencia a las
inversiones de la empresa en activos fijos, en compra de inversiones en otras empresas,
ttulos valores, etc.
Aqu se incluyen todas las compras que la empresa haga diferentes a los inventarios y a
gastos, destinadas al mantenimiento o incremento de la capacidad productiva de la

empresa. Hacen parte de este grupo las cuentas correspondientes a la propiedad, planta
y equipo, intangibles y las de inversiones.
Actividades de financiacin. Las actividades de financiacin hacen referencia a la
adquisicin de recursos para la empresa, que bien puede ser de terceros [pasivos] o de
sus socios [patrimonio].
En las actividades de financiacin se deben excluir los pasivos que corresponden a las
actividades de operacin, eso es proveedores, pasivos laborales, impuestos, etc.
Bsicamente corresponde a obligaciones financieras y a colocacin de bonos.
Es una actividad de financiacin la capitalizacin de empresa ya sea mediante nuevos
aportes de los socios o mediante la incorporacin de nuevos socios mediante la venta de
acciones.
Elementos necesarios para desarrollar el flujo de efectivo
Para desarrollar el flujo de efectivo es preciso contar el balance general de los dos
ltimos aos y el ltimo estado de resultados. Los balances los necesitamos para
determinar las variaciones de las cuentas de balance [Balance comparativo].
Es esencial contar tambin no las notas a los estados financieros en donde conste
ciertas operaciones que hayan implicado la salida o entrada de efectivo, o de partidas
que no tienen efecto alguno en el efectivo.

Flujo de efectivo por el mtodo directo

Una de las formas para hacer el flujo de efectivo, es mediante el mtodo directo, el cual
bsicamente consiste en rehacer el estado de resultados utilizando el sistema de caja,
principalmente para determinar el flujo de efectivo en las actividades de operacin.
Antes de intentar comprender este mtodo, es importante que consulte los aspectos
generales del estado de flujo de efectivo. Puede consultar tambin el flujo de efectivo
por el mtodo indirecto.
En el documento de consulta sugerido, observamos que el estado de flujo de efectivo
est conformado por tres elementos: Actividades de Operacin, Inversin y
Financiacin y que adems necesitamos el balance general de los dos ltimos aos y el
ltimo estado de resultados.
Por cuestiones de simplicidad, haremos un estado de flujo de efectivo en su forma ms
elemental, para lograr que en lo posible se comprenda el procedimiento a seguir.
FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIN:
Recaudo de clientes: 100.000

(-) Pagos laborales: 20.000

(-) Pago proveedores: 30.000
(-) Pago gastos: 10.0000
(-) Pago costos: 15.000
(-) Pago impuestos: 5.000
(-) Pago gastos financieros: 5.000
Efectivo generado en actividades de operacin = 15.000
Cada uno de los valores anteriores los sacamos de las variaciones de la respectiva
cuenta utilizando los estados financieros [Balance general y estado de resultados]
Ejemplo de cmo determinar el recaudo de clientes:
Ventas (4135): 120.000
Saldo final ao 1 clientes (1305): 50.000
Saldo final ao 2 clientes (1305): 70.000
Luego,
50.000
(+) 120.000
(-) 70.000
Recaudo de clientes = 100.000
Para determinar el recaudo de clientes, tomamos las ventas netas que figuran en el
estado de resultados, las sumamos al saldo en cartera del ao 1, y le restamos el saldo de
cartera en el ao 2.
Este mismo procedimiento se realiza con dada uno de los conceptos como pago a
proveedores, impuestos, nmina, etc. Es para eso que se necesita el balance general de
los dos ltimos aos, para poder determinar el saldo de cada cuenta en cada uno de los
aos y as poder determinar las variaciones y por consiguiente lo efectivamente pagado.
Por cuestin de espacio y simplicidad no incluimos el clculo de cada uno de los
conceptos, y consideramos que es suficiente el que se comprenda como determinar un
concepto para poder determinar los dems.
FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE INVERSIN
Venta de inversiones: 70.000
Venta de vehculo usado: 20.000
Compra de maquinaria: 80.000
Compra de muebles: 10.000
Luego,
70.000
(+) 20.000
(-) 80.000
(-) 10.000
Efectivo generado en actividades de inversin = 0
Para saber cunto efectivo se ha recaudado o gastado en inversin, hacemos uso de las
notas aclaratorias de los estados financieros, o de la variacin de las respectivas cuentas
del activo, producto de la comparacin de los balances de los dos ltimos aos.

Recordemos que las actividades de inversin hacen referencia a los activos fijos de la
empresa y las inversiones en acciones o bonos.
FLUJO DE EFECTIVO GENERADO EN ACTIVIDADES DE FINANCIACIN
Capitalizacin mediante emisin de acciones: 50.000
Venta de bonos: 30.000
Pago de obligaciones financieras: 60.000
Pago de participaciones: 25.000
Luego,
50.000
(+) 30.000
(-) 60.000
(-) 25.000
Efectivo generado en actividades de financiacin = -5.000
Ahora procedemos a consolidar:
Efectivo generado en actividades de operacin: 15.000
Efectivo generado en actividades de inversin: -0Efectivo generado en actividades de financiacin: -5.000
TOTAL FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LA EMPRESA = 10.000
El efectivo determinado en el estado de flujo de efectivo debe coincidir con el saldo de
estas cuentas. De no ser as, significa que el estado de flujos de efectivo no se realiz
correctamente.
La diferencia entre el mtodo directo y el mtodo indirecto, radica nicamente en el
procedimiento aplicado a las actividades de operacin, puesto que el procedimiento
aplicado a las actividades de inversin y financiacin es exactamente igual en los dos
mtodos.
Nota: Es indispensable contar con el balance general de los dos ltimos aos y con el
estado de resultados del ltimo ao. Aqu por limitaciones de espacio se han omitido y
se ha trabajado con valores supuestos, pero el procedimiento es el mismo.

Flujo de efectivo por el mtodo indirecto

Una forma de hacer el flujo de efectivo es utilizando el mtodo indirecto, el cual
consiste en partir de la utilidad arrojada por el estado de resultados para luego proceder
a depurarla hasta llegar al saldo de efectivo que hay en los libros de contabilidad.
Antes de continuar, es importante que consulte los aspectos generales del estado de flujo
de efectivo, para as comprender con mayor facilidad en qu consiste este mtodo.
Puede consultar tambin el flujo de efectivo por el mtodo directo.

Con la lectura del de documento sugerido, nos queda claro que el estado de flujo de
efectivo est compuesto por tres partes que son: Actividades de operacin; Actividades
de inversin y Actividades de financiacin. Por cada una de esas actividades debemos
determinar un flujo de efectivo para luego consolidar los resultados individuales.
Para hacer las cosas lo ms simple y sencillas posible, se trabajar con la informacin
mnima necesaria, teniendo en cuenta que para poder realizar el flujo de efectivo,
necesitamos del balance general de los ltimos dos aos y el estado de resultados del
ltimo ao.
FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN
Para determinar el fulo de efectivo en las actividades de financiacin, partimos de la
utilidad que presenta el estado de resultados, le sumamos las partidas que no han
significado salida de dinero y le restamos las partidas que no implicaron entrada de
efectivo.
Al resultado anterior, le restamos el aumento de las cuentas por cobrar, le sumamos la
disminucin de los inventarios, los aumentos de las cuentas por pagar, y los aumentos
de las dems partidas del pasivo correspondientes a las actividades de operacin como
impuestos, obligaciones laborales, etc.
El esquema sera de la siguiente forma:
Utilidad del ejercicio: 100.000
Partidas que no tienen efecto en el efectivo.
(+) Depreciaciones: 20.000
(+) Amortizaciones: 10.000
(-) Ingresos por recuperaciones: 5.000
Variacin en partidas relacionadas con las actividades de operacin
(+) Incremento obligaciones laborales: 2.000
(+) Incremento impuestos por pagar: 1.000
(+) Incremento cuentas por pagar: 3.000
(+) Disminucin de inventarios: 5.000
(-) Incremento cuentas por cobrar: 50.000
Efectivo generado por actividades de operacin = 86.000
Aclaraciones. Las depreciaciones y amortizaciones se suman a la utilidad puesto que la
utilidad est disminuida por el valor de las depreciaciones y amortizaciones, y como las
depreciaciones no implican salida de efectivo, para efectos de llegar al efectivo neto
generado, se deben sumar, esto debido a que se pretende llegar al saldo en efectivo
partiendo de la utilidad.
En el caso de las recuperaciones, estas se contabilizan como un ingreso, pero en ningn
momento ha ingresado dinero en efectivo, por lo cual se deben excluir.
Los incrementos de las cuentas por cobrar y dems partidas, se determinan mediante las
variaciones presentadas de un ao a otro.
El aumento de de las cuentas por cobrar se resta de la utilidad toda vez que no hubo
ingreso de dinero por la venta de mercancas. Parte de las ventas se hicieron a crdito.

La disminucin de inventarios se suma debido a que se ha presentado una venta de

mercanca, lo cual supone entrada de efectivo.
El incremento de cuentas por pagar se suma porque parte de las mercancas compradas
se hicieron a crdito, por tanto no hubo salida de efectivo. Igual sucede con las
obligaciones laborales y los impuestos por pagar.
En conclusin, a la utilidad se le suma todo aquel concepto que no implica la salida de
dinero y se le resta todo aquel concepto que no implica entrada de dinero. Si vendo a
crdito no ingresa dinero. Si compro a crdito no sale dinero.
FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE INVERSIN
El procedimiento aplicado para determinar el flujo de efectivo en las actividades de
inversin, es el mismo que se utiliza en el mtodo directo.
Veamos:
Venta de inversiones: 150.000
Venta de vehculo usado: 30.000
Compra de maquinaria: 70.000
Compra de muebles: 20.000
Luego,
150.000
(+) 30.000
(-) 70.000
(-) 20.000
Efectivo generado en actividades de inversin = 90
Los valores de las inversiones y ventas se toman de la contabilidad, bien sea de
comparar el balance general de los dos ltimos aos o de las notas a los estados
financieros.
En ocasiones no es suficiente con comparar un ao con otro, sino que se requiere
informacin adicional, por lo que es preciso conocer plenamente las operaciones que la
empresa ha realizado.
FLUJO DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE FINANCIACIN
Al igual que en el flujo de efectivo en las actividades de inversin, en las actividades de
financiacin el procedimiento que se aplica es igual al aplicado en el mtodo directo.
Supongamos:
Capitalizacin mediante emisin de acciones: 60.000
Venta de bonos: 40.000
Pago de obligaciones financieras: 80.000
Pago de participaciones: 10.000
Luego,
60.000
(+) 40.000
(-) 80.000
(-) 10.000
Efectivo generado en actividades de financiacin = 10.000

Se procede ahora a consolidar:

Efectivo generado en actividades de operacin: 86.000
Efectivo generado en actividades de inversin: 90.000
Efectivo generado en actividades de financiacin: 10.000
TOTAL FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LA EMPRESA = 186.000
Este total se debe comparar con los saldos que arrojen los libros de contabilidad en las
cuentas que se consideran efectivo, que por lo general son las del grupo 11 del plan
nico de cuentas para comerciantes.
Es importante anotar que la nica diferencia entre los dos mtodos [directo e indirecto]
est en el procedimiento aplicado en las actividades de operacin, puesto que en las
actividades de inversin y financiacin el procedimiento es igual en los dos mtodos.
Nota. Para poder desarrollas el estado de flujo de efectivo, es necesario tener el balance
general de los dos ltimos aos y el estado de resultados del ltimo ao. Aqu se han
omitido por la limitacin del espacio, y por esa razn se ha trabajado con valores
supuestos, lo cual no invalidad el procedimiento que se debe seguir.

El estado de flujos de efectivo:

ejercicio prctico
El estado de flujos de efectivo est incluido en los estados financieros
bsicos que deben preparar las empresas para cumplir con la
normatividad y reglamentos institucionales de cada pas. Este provee
informacin importante para los administradores del negocio y surge
como respuesta a la necesidad de determinar la salida de recursos en
un momento determinado, como tambin un anlisis proyectivo para
sustentar la toma de decisiones en las actividades financieras,
operacionales, administrativas y comerciales.
A continuacin se presenta un ejemplo prctico de la teora expuesta
en el artculo del estado de flujo de efectivo. La empresa tiene la
siguiente informacin expresada en los estados financieros.
COMPAA ABC BALANCE GENERAL 31-12-X1
ACTIVOS
Corriente
Efectivo

1.800

Cuentas por cobrar

10.200

Inventario

17.000

Inversiones en acciones

6.000

Total Activo corriente

35.000

No corriente
Propiedad, planta y equipo
Terreno

100.000

Edificio

98.000

Muebles

56.000

Vehculos

85.000

Depreciacin acumulada

-60.000

Total

279.000

Valorizaciones

Total activos

286.000
600.000

PASIVOS
Corriente
Cuentas por pagar

15.000

Obligaciones laborales

5.000

Impuestos

1.500

Obligaciones bancarias

8.500

Total pasivo corriente

30.000

Pasivo largo plazo

Obligaciones laborales

28.000

Obligaciones largo plazo

150.000

Total pasivo largo plazo

178.000

Total pasivo

208.000

PATRIMONIO
Capital suscrito

40.000

Reservas

21.000

Revalorizacin patrimonio

30.000

Utilidades del periodo

15.000

Supervit

286.000

Total patrimonio

392.000

Total pasivo + patrimonio

600.000

Informacin adicional:
Se obtuvieron $50.000 por obligaciones de largo plazo y $60.000 por
la emisin de acciones.
Se aplicaron utilidades as: 60% para dividendos y 40% para reservas.
Se adquiri un vehculo por $60.000 y muebles por $40.000, se pago
por los mismos $$30.000 en efectivo y el resto se financi a largo
plazo.
Se compraron inversiones adicionales en efectivo por $12.000.
Se vendieron en efectivo inversiones por $4.000 (costo ajustado
$2.800)
COMPAA ABC
ESTADO DE RESULTADOS
ENERO/DICIEMBRE 19X2
Ventas

360.000

Ajuste por inflacin

40.000
$
400.000

Ventas ajustadas
$
170.000

Costo mercanca
Ajuste por inflacin
Utilidad bruta

25.000

$
195.000
$
205.000

Gastos generales
Laborales

70.000

Ventas y administracin

40.000

Depreciacin

22.500

Ajuste por inflacin

15.500

$
148.000
$
57.000

Utilidad operacional

Otros ingresos/ egresos

Utilidad venta inversiones

1.200

Rendimientos inversiones

1.800

Ajuste por inflacin

300

Gastos financieros

-25.000

Ajuste por inflacin

-4.000

$
-25.700

Utilidad antes de correccin

m
Correccin monetaria

$
31.300
$

$
78.300

Utilidad antes de impuestos

Provisin impuestos

47.000

-23.300
$
55.000

Utilidad del periodo

COMPAA ABC
ESTADO DE RESULTADOS
ENERO/DICIEMBRE 19X2
Ventas

360000

Ajuste por inflacin

40000

Ventas ajustadas
Costo mercanca
Ajuste por inflacin

400000
170000
25000

Utilidad bruta

195000
205000

Gastos generales
Laborales

70000

Ventas y administracin

40000

Depreciacin

22500

Ajuste por inflacin

15500

Utilidad operacional

57000

Otros ingresos/ egresos

Utilidad venta inversiones

148000

1200

Rendimientos inversiones

1800

Ajuste por inflacin

300

Gastos financieros

-25000

Ajuste por inflacin

-4000

-25700

Utilidad antes de correccin m

31300

Correccin monetaria

47000

Utilidad antes de impuestos

78300

Provisin impuestos

-23300

Utilidad del periodo

55000

COMPAA ABC
BALANCE GENERAL
31-12-X2
ACTIVOS
Corriente
Efectivo

38.700

Cuentas por cobrar

12.000

Inventario

20.000

Inversiones en acciones

16.800

Total Activo corriente

87.500

No corriente
Propiedad, planta y equipo
Terreno

$ 120.000

Edificio

$ 117.000

Muebles

$ 106.000

Vehculos

$ 161.000

Depreciacin acumulada

-94.500

Total

409.500

Valorizaciones

$ 320.000

Total activos

817.000

Cuentas por pagar

20.000

Obligaciones laborales

8.000

Impuestos

18.000

Obligaciones bancarias

2.000

Total pasivo corriente

48.000

30.000

PASIVOS
Corriente

Pasivo largo plazo

Obligaciones laborales

Obligaciones largo plazo

$ 190.000

Total pasivo largo plazo

220.000

Total pasivo

268.000

PATRIMONIO
Capital suscrito

$ 100.000

Reservas

27.000

Revalorizacin patrimonio

47.000

Utilidades del periodo

55.000

Supervit

$ 320.000

Total patrimonio

$ 549.000

Total pasivo + patrimonio

817.000

El objetivo de este estado es presentar informacin pertinente y

concisa, relativa a los recaudos y desembolsos de efectivo de un ente
econmico durante un periodo.
Clculos:
Efectivo: En este rubro se incluyen el dinero en caja y bancos y todas
las inversiones en montos fijos con plazo no superior de tres meses.
31/12/X1
Caja y bancos

31/12/X2

5000

1500

Inversiones corto
plazo

33700

300

Efectivo

38700

1800

Correccin monetaria: Del total de ajuste por inflacin en inventarios

del periodo $30.200, el saldo del inventario en 31/12/X2 contiene
$5.200 y la diferencia por $25.000 se llevo a costo de mercanca
vendida.
Propiedad, planta y equipo: Durante el periodo se adquirieron lo
siguiente
Vehculo $60.000
Muebles $40.000
Se pago en efectivo $30.000 y el resto se financi con una obligacin
a 36 meses.

Correccin monetaria durante 31/12/X2: En el periodo se present el

siguiente movimiento.
Ajuste P P y equipo

65.000

Ajuste inventarios

5.200

Ajuste inversiones

1.600

Ajuste patrimonio

-17.000

Ajuste depreciacin acumulada

-12.000

Ajuste cuentas balance

42.800

Ajuste cuentas resultado

4.200

Utilidad por exposicin a la

inflacin

47.000

Con los anteriores datos se aplican los fundamentos y se realizan por

los dos mtodos expuestos en el artculo terico.
COMPAA ABC
ESTADO FLUJOS DE EFECTIVO
ENERO/DICIEMBRE 19X2
METODO DIRECTO
Actividades de operacin
Recaudo de clientes

358.200

Pagos a empleados

-65.000

Pagos a proveedores

-162.800

Pagos otrs gastos ventas y

admon

-40.000

Efectivo generado en operacin

90.400

Pagos gastos financieros

-25.000

Pagos impuestos

-6.800

Rendimiento inversiones

1.800

Flujo efectivo neto en operacin

60.400

-38.000

Actividades de inversin
Compra PPy equipo

-30.000

Compra de inversiones

-12.000

Venta de inversiones

4.000

Flujo de efectivo neto en

inversin
Actividades de financiacin
Emisin de acciones

60.000

Nuevas obligaciones a largo

plazo

50.000

Pago obligaciones largo plazo

-80.000

Pago obligaciones bancarias

-6.500

Pago dividendos

-9.000

Flujo efectivo neto en

financiacin

14.500

Aumento en efectivo

36.900

Efectivo 31/12/X1

1.800

Efectivo 31/12/X2

38.700

55.000

-1.200 $

-21.500

33.500

16.500 $

26.900

60.400

-38.000

14.500

COMPAA ABC
ESTADO FLUJOS DE EFECTIVO
ENERO/DICIEMBRE 19X2
MTODO INDIRECTO
Actividades de operacin
Utilidad del periodo
Partidas que no afectan el
efectivo
Depreciacin

22.500

Ajustes por inflacin

-42.000

Utilidad venta inversiones

Efectivo generado en operacin

Cambio en partidas
operacionales
(-) Aumento cuentas por cobrar

-1.800

(+) Disminucin en inventarios

2.200

(+) Aumento cuentas por pagar

5.000

(+) Aumento en oblig. Laborales $

5.000

(+) Aumento en impuestos

Flujo neto efectivo en

actividades
Actividades de inversin
Compra PP y equipo

-30.000

Compra de inversiones

-12.000

Ventas de inversiones

4.000

Flujo neto efectivo en inversin

Actividades de financiacin
Emisin de acciones

60.000

Nuevas obligaciones largo plazo $

50.000

Pago obligaciones largo plazo

-80.000

Pago obligaciones bancarias

-6.500

Pago de dividendos

-9.000

Flujo neto efectivo en

financiacin
Aumento efectivo

36.900

Efectivo 31/12/X1

1.800

Efectivo 31/12/X2

38.700

El anlisis est centrado en que la informacin producida por

cualquiera de los mtodos es igual y de ella es lo que depende las
decisiones que tome el administrador financiero.

.6 MODELO DEL ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA

El estado de cambios en la situacin financiera debe elaborarse de tal manera que se pueda identificar en
primer lugar las fuentes y aplicaciones de recursos, detallando sus diferentes componentes:
a) Utilidad neta,
b) Partidas que no afectan el capital de trabajo,
c) Fuentes externas de las cuales se ha obtenido el capital de trabajo, y
d) Aplicaciones o usos de los recursos obtenidos.
Y, en segundo lugar, la explicacin de las variaciones en las diferentes cuentas que integran el capital de
trabajo, separando los aumentos o disminuciones del activo corriente y los aumentos o disminuciones del
pasivo corriente.
CUADRO 2
MODELO DEL ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA
FUENTES
Utilidad neta

Partidas que no afectan el capital de trabajo

Depreciacin y agotamiento

Amortizacin diferidos

Provisiones y pasivos estimados

Revalorizacin del patrimonio

Correccin monetaria

Capital de trabajo generado por la operacin

$
$

OTRAS FUENTES
Venta de inversiones permanentes

Incremento obligaciones laborales

Incremento obligaciones largo plazo

Incremento capital

Total fuentes

$
$

APLICACIONES
Aumento cargos diferidos

Compra Propiedades, Planta y equipo

Disminucin ingresos diferidos

Abono a obligaciones financieras

Redencin Bonos

Pago de utilidades

Aumento (disminucin) capital de trabajo

Capital de trabajo al inicio

Capital de trabajo al cierre

CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO

Aumento (disminucin) del activo corriente

Efectivo y equivalente

Cuentas por cobrar

Inventarios

Gastos pagados por anticipado

Inversiones temporales

Disminucin (aumento) del pasivo corriente

Proveedores

Obligaciones laborales

Impuestos por pagar

Obligaciones bancarias

Otras obligaciones

Acreedores varios

Aumento (disminucin) en el capital de trabajo

$
$

Cuya interpretacin, en forma genrica, seala qu parte de los recursos fue generado por el proceso
productivo (operativo) del ente econmico y qu parte por un proceso, externo e independiente, de
financiacin.
Cuando se determina un saldo positivo en este proceso de financiacin, es decir, cuando se estima una
fuente de recursos pudo haber ocurrido no uno, sino varios movimientos como, por ejemplo, el haber
tomado un nuevo crdito y haberlo cancelado dentro del mismo ao; situacin que no se refleja en el
estado de cambios en la situacin financiera, por tratarse de la evaluacin de variaciones netas entre un
perodo y otro.
La conciliacin que se debe realizar para estimar los recursos provenientes del proceso productivo incluye
sumar a la utilidad neta aquellos gastos que previamente haban disminuido dicha ganancia, pero que no
implicaron, durante el perodo de anlisis, salida de dinero. Sin embargo, sumar a las utilidades los cargos
virtuales o puramente contables no significa que dichos cargos constituyan fuentes de capital de trabajo; lo
que ocurre es que la ganancia neta, determinada despus de stos cargos contables los cuales no
consumen ni requieren capital de trabajo se encuentra subestimada y, con la conciliacin, lo que se hace
es corregir la situacin. Tambin se deben conciliar, en este caso restando de la utilidad neta, aquellos
ingresos que la incrementan pero que no implican ingreso real de dinero, tales como la causacin de
ingresos diferidos o recibidos por anticipado.
Las correcciones a la utilidad neta, al eliminar aquellos movimientos de recursos que no afectan el capital
de trabajo, facilitan diferenciar los fondos provenientes de la operacin normal de la empresa, que son
recursos de corto plazo, de la utilidad neta contable, que es una medida de la capacidad de generar
recursos a largo plazo. La diferencia entre el total de fuentes de recursos y los fondos provenientes de la
operacin explica la procedencia de los dems fondos obtenidos, que no corresponden a las operaciones de
la compaa.
Para una mayor claridad por parte de los usuarios del estado de cambios en la situacin financiera, las
fuentes deberan presentarse en orden, de acuerdo a su recuperabilidad y los usos o aplicaciones en concordancia con su exigibilidad, con el propsito de poder identificar ms fcilmente los recursos de fondos
permanentes, como los provenientes de las operaciones, con usos tambin a largo plazo, como la
distribucin de utilidades o con actividades de inversin, como la compra de propiedades, planta y equipo.

3.2 CAMBIOS EN EL ESTADO DE SITUACIN

CUADRO 3
CAMBIOS EN EL ESTADO DE SITUACIN
HISTRICO
AJUSTADO
VALORES

VALORES

-127.978
529.565
-77.543
10.905
248.165
-14.267
568.847

-38.12%
552.73%
-25.45%
21.61%
101.13%
-100.00%
54.92%

-127.978
529.664
-77.543
10.905
249.141
-14.267
569.922

-38.12%
551.69%
-25.45%
21.61%
92.32%
-100.00%
53.21%

682.059
-61.480
-6.740
28.282
651
642.772
1.211.618

140.93%
79.91%
-75.31%
69.11%
230.14%
149.62%
84.34%

864.274
-147.593
-6.740
26.462
651
737.054
1.306.976

123.03%
70.56%
-75.31%
58.46%
230.14%
134.55%
80.74%

109.221
-77.500
217.500
65.144
599.223
44.515
-29.593
-9.656
918.853

39.04%
-100.00%
164.15%
142.60%
751.78%
100.00%
-49.53%
-26.07%
137.67%

109.221
-77.500
217.500
65.144
599.223
44.515
-29.593
-9.656
918.853

39.04%
-100.00%
164.15%
142.60%
751.78%
100.00%
-49.53%
-26.07%
137.67%

-4.245
-43.407
15.829
-31.823
887.031

-100.00%
-96.45%
5.06%
-8.79%
86.15%

-4.245
-43.406
15.829
-31.823
887.031

-100.0%
-96.45%
5.06%
-8.79%
86.15%

0
21.825
0
0
302.111
651
324.587
1.211.618

0.00%
0.00%
100.00%
0.00%
320.56%
230.14%
80.65%
84.34%

0
0
131.509
0
265.961
651
419.946
1.306.976

0.00%
0.00%
119.50%
0.00%
449.22%
230.14%
71.28%
80.74%

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
EFECTIVO
INVERSIONES TEMPORALES
CARTERA
DEUDORES VARIOS
INVENTARIOS
GASTOS ANTICIPADOS
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE
ACTIVOS FIJOS
DEPRECIACIN ACUMULADA
INVERSIONES PERMANENTES
CARGOS DIFERIDOS
VALORIZACIONES
TOTAL NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVO
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
ANTICIPOS CLIENTES
OBLIGACIONES BANCARIAS
OTRAS OBLIGACIONES
PROVEEDORES VARIOS
ACREEDORES VARIOS
IMPORRENTA POR PAGAR
IMPOVENTAS POR PAGAR
CESANTAS CONSOLIDAS
TOTAL PASIVO CORRIENTE
PASIVO NO CORRIENTE
OBLIGACIONES LARGO LAZO
INGRESOS DIFERIDOS
PASIVOS EST. Y PROVISIONES
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
CAPITAL
RESERVAS
REVALORIZAC. PATRIMONIO
UTILIDADES ACUMULADAS
UTILIDAD PERIODO ACTUAL
VALORIZACIONES
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

Surge as el primer problema en la elaboracin de ste estado: Se deben tomar las variaciones sobre
valores histricos o se deben calcular despus de ajustes por inflacin?. La mejor manera de responder al
interrogante es confeccionando el estado de cambios para las dos alternativas.