Administración del

riesgo y teoría de la
cartera
Unidad 4.
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 4.1. Principios básicos de la administración del
riesgo
Todos comparten la responsabilidad de la gestión del riesgo, toda organización debe hacer frente a una serie

de riesgos, de origen tanto interno como externo, que deben ser evaluados. Estos riesgos afectan a las

entidades en diferentes sentidos como en su habilidad para competir con éxito, mantener una posición

financiera fuerte y una imagen pública positiva.

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 4.1. Principios básicos de la administración del
riesgo
Riesgos externos.
Desarrollos tecnológicos que en caso de
adoptarse provocan obsolescencia
organizacional y cambios en las
necesidades y expectativas de la
población.
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Riesgos internos.
Son los referentes a la información
financiera, sistemas de información
defectuosos, pocos o cuestionables
valores éticos del personal, problemas
de aptitudes y comportamiento del
personal.
 4.2. Cobertura y protección

Cobertura.
La cobertura se refiere a medidas tomadas para protegerse contra posibles pérdidas o riesgos futuros.
Generalmente, implica la adopción de acciones o la contratación de instrumentos financieros específicos que
compensan o reducen el impacto negativo de un evento desfavorable.

Protecciòn.
La protección se refiere a las acciones o medidas tomadas para salvaguardar a alguien o algo contra daños,
peligros o amenazas.
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 4.2. Cobertura y protección
Dentro de la cobertura se
encuentran:
Cobertura de seguros.
Las pólizas de seguros ofrecen protección financiera contra eventos imprevistos o pérdidas, como
accidentes, daños a la propiedad, enfermedades o pérdidas comerciales. Al pagar primas regulares,
las personas o empresas transfieren parte del riesgo a la compañía de seguros.

Cobertura de divisas.
Las empresas que realizan transacciones internacionales pueden usar contratos de cobertura de
divisas para protegerse contra fluctuaciones en los tipos de cambio. Estos contratos les permiten fijar
un tipo de cambio específico y garantizar un precio estable para sus transacciones.

Cobertura de cartera de inversión.

Los inversores pueden diversificar su cartera de inversiones para reducir el riesgo, distribuyendo sus
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activos en diferentes clases de activos o sectores. Esto ayuda a mitigar el impacto negativo de un bajo
rendimiento en una sola inversión.
 4.3. Selección de la cartera y diversificación del
riesgo
Estás estrategias se utilizan para construir una cartera de inversiones que equilibre los riesgos y las

recompensas con el objetivo de maximizar los rendimientos y minimizar los riesgos.

La selección de cartera implica elegir los activos en los que se invertirán como acciones, bonos, raíces etc. La

diversificación del riesgo es una estrategia que busca reducir el riesgo al distribuir los fondos en diferentes

activos.

La diversificación puede lograrse de diferentes maneras. Una opción es invertir en diferentes clases de
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activos, como acciones, bonos y bienes raíces. Otra opción es invertir en diferentes empresas dentro de la

misma clase de activos, lo que se conoce como diversificación a nivel de acciones.

 Es importante tener en cuenta que la diversificación no elimina por completo el riesgo, pero

puede reducirlo. Además, la diversificación efectiva requiere una cuidadosa selección de activos

que no estén altamente correlacionados entre sí. Esto significa que el rendimiento de los activos

no debe moverse en la misma dirección al mismo tiempo. Si los activos están altamente

correlacionados, la diversificación puede tener un impacto limitado en la reducción del riesgo

.
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 4.4. El modelo de valuación de activos de capital

Modelo de valoración de activos financieros o modelo de valoración de activos de precios de

activos.
Es una herramienta utilizada para estimar el valor de un activo financiero, como una acción o un bono.
Este modelo se basa en la premisa de que el valor de un activo está determinado por los flujos de
efectivo futuros que se espera que genere.

Nota:
Existen diferentes enfoques y variantes del modelo de valuación de activos de capital, pero uno de los
más conocidos y utilizados es el modelo de valoración de activos de capital de Gordon (también
conocido como modelo de crecimiento constante o modelo de dividendos descontados).
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 4.4. El modelo de valuación de activos de
capital
Modelo de Gordon.
El modelo de Gordon se utiliza principalmente para valorar acciones y se basa en los siguientes
supuestos:

1. Los dividendos o flujos de efectivo generados por la acción son constantes y se espera que
crezcan a una tasa constante en el futuro.
2. Existe una tasa de descuento apropiada que refleja el costo de capital de los inversores y el
riesgo asociado con el activo.
3. El valor del activo es igual a la suma de los flujos de efectivo futuros descontados a la tasa de
descuento.
Formula.

Valor de la acción = Dividendo esperado / (Tasa de descuento - Tasa de crecimiento)

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