Tabla 3.

5 Razones financieras de empresas selectas

y los valores de la mediana de su industria
Uso de razones financieras: Tipos de
comparación de razones (cont.)

• Análisis de series temporales es la evaluación del desempeño

financiero de la empresa con el paso del tiempo, mediante un análisis
de razones financieras.
• La comparación del desempeño actual y pasado, usando las razones,
permite a los analistas evaluar el progreso de la compañía.
• Es posible identificar el desarrollo de tendencias mediante la
comparación de varios años.
• El enfoque más informativo del análisis de razones combina el análisis
de una muestra representativa y el análisis de series temporales.
Figura 3.1 Análisis combinado
Uso de razones financieras: Precauciones
en el uso de análisis de razones

1. Las razones que revelan desviaciones importantes de la norma

simplemente indican la posibilidad de que exista un problema.
2. Por lo general, una sola razón no ofrece suficiente información
para evaluar el desempeño general de la empresa.
3. Las razones que se comparan deben calcularse usando estados
financieros fechados en el mismo periodo del año.
4. Es preferible usar estados financieros auditados.
5. Los datos financieros que se comparan deben generarse de la
misma forma.
6. La inflación podría distorsionar los resultados.
Ejemplo de análisis de razones
financieras

Para mostrar los cálculos de las razones financieras,

usaremos los estados de pérdidas y ganancias y los balances
generales de Bartlett Company, presentados anteriormente
en las tablas 3.1 y 3.2.
Análisis de razones financieras

Razones de liquidez

Liquidez corriente = Activos corrientes ÷ Pasivos corrientes

La liquidez corriente de Bartlett Company en 2012 es de:

$1,223,000 ÷ $620,000 = 1.97

Los hechos hablan

Determinantes de las necesidades de liquidez

– Las empresas grandes, por lo general, tienen
relaciones sólidas con los bancos que pueden
otorgarles líneas de crédito y otros productos
crediticios de corto plazo, en caso de que necesiten
liquidez.
– Las empresas más pequeñas no tienen el mismo
acceso al crédito y, por lo tanto, tienden a operar con
mayor liquidez.
Ejemplo de finanzas personales

• La liquidez corriente personal se calcula dividiendo el total de

activos líquidos entre el total de la deuda corriente. Esto indica
el porcentaje anual de obligaciones de adeudos al que un
individuo puede hacer frente usando los activos líquidos
corrientes.
• Calculemos la razón de liquidez de Jan and Jon Smith para el
año 2012:
Razón de liquidez = ($2,225/$21,539) = 0.1033 o 10.3%
• La razón indica que los Smith pueden cubrir solo
aproximadamente el 10% de sus obligaciones de deuda
existentes en el primer año con sus activos líquidos corrientes.
Análisis de razones financieras (cont.)

Razones de liquidez

La razón rápida de Bartlett Company en 2012 es de:

Los hechos hablan

La importancia de los inventarios:

– De la tabla 3.5:
Compañía Liquidez corriente Razón rápida
Dell 1.3 1.2
Home Depot 1.3 0.4
Lowes 1.3 0.2

– Las tres empresas tienen una liquidez corriente de 1.3. Sin

embargo, aun cuando las razones rápidas de Home Depot y
Lowe’s son notoriamente más bajas que su liquidez corriente,
para Dell la liquidez corriente y la razón rápida tienen
aproximadamente el mismo valor. ¿Por qué?
Análisis de razones financieras (cont.)

Índices de actividad

Rotación de inventarios = Costo de los bienes vendidos ÷ Inventario

Al aplicar esta relación a Bartlett Company en 2012, tenemos:

$2,088,000 ÷ $289,000 = 7.2

Análisis de razones financieras (cont.)

Índices de actividad

Edad promedio del inventario = 365 ÷ Rotación de inventarios

Para Bartlett Company, la edad promedio del inventario

en 2012 es:

365 ÷ 7.2 = 50.7 días

Análisis de razones financieras (cont.)

Índices de actividad

El periodo promedio de cobro de Bartlett Company en 2012 es:

Los hechos hablan

¿Quién utiliza el crédito?

– Observe en la tabla 3.5 las enormes diferencias en los periodos
promedio de cobro entre las distintas industrias.
– Las industrias de materiales para la construcción, la de
comestibles y las tiendas de mercancías generales cobran en
pocos días, mientras que las empresas en la industria de la
computación tardan alrededor de dos meses en cobrar sus
cuentas.
– La diferencia se debe principalmente a que estas industrias
tienen clientes muy distintas.
Análisis de razones financieras (cont.)

Índices de actividad

Si suponemos que las compras de Bartlett Company correspondieron

al 70% del costo de sus bienes vendidos en 2012, su periodo
promedio de pago es de:
Análisis de razones financieras (cont.)

Índices de actividad

Rotación de activos totales = Ventas ÷ Total de activos

El valor de la rotación de los activos totales de Bartlett Company

en 2012 es:

$3,074,000 ÷ $3,597,000 = 0.85

Los hechos hablan

Hay que vender rápidamente

– Observe en la tabla 3.5 que el negocio de comestibles sustituye
sus activos con mayor rapidez que cualquier otra industria.
– Esto tiene sentido porque el inventario está entre los activos
más valiosos que tienen las empresas, y las tiendas de
comestibles tienen que vender rápidamente alimentos
horneados, productos lácteos y artículos similares, o tirarlos
cuando se echan a perder.
– Una tienda promedio de comestibles tiene que sustituir su
inventario completo en tan solo unos días o unas cuantas
semanas, y eso contribuye a una rotación rápida de los activos
de la empresa.
Tabla 3.6 Estados financieros relacionados con las
alternativas de Patty
Análisis de razones financieras (cont.)

Razones de endeudamiento

Índice de endeudamiento = Total de pasivos ÷ Total de activos

El índice de endeudamiento de Bartlett Company en 2012 es

$1,643,000 ÷ $3,597,000 = 0.457 = 45.7%

Análisis de razones financieras (cont.)

Razones de endeudamiento

Razón de cargos de interés fijo = UAII ÷ intereses

La cifra de las utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) es

igual que la cifra de la utilidad operativa presentada en el estado
de pérdidas y ganancias.

Aplicando esta razón a Bartlett Company se obtiene el siguiente

valor para 2012:

$418,000 ÷ $93,000 = 4.5

Análisis de razones financieras (cont.)

Razones de endeudamiento
Índice de cobertura de pagos fijos

Al aplicar la fórmula a los datos de 2012 de Bartlett Company, se

obtiene:
Tabla 3.7 Estado de pérdidas y ganancias
de tamaño común de Bartlett Company