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sus análisis
Finanzas I
Objetivos de aprendizaje
1. Revisar el contenido del informe para los
accionistas y los procedimientos para
consolidar los estados financieros
internacionales.
2. Conocer quién usa las razones financieras y
cómo.
3. Usar las razones financieras para analizar la
liquidez y la actividad de una empresa.
Objetivos de aprendizaje
4. Examinar la relación entre deuda y
apalancamiento financiero, así como las
razones financieras que se utilizan para analizar
el endeudamiento de una empresa.
5. Usar las razones financieras para analizar la
rentabilidad de una empresa y su valor de
mercado.
6. Usar un resumen de razones financieras y el
sistema de análisis DuPont para realizar un
análisis integral de razones.
Enfoque en la ética
Cuando los estados de pérdida y ganancias se toman al
pie de la letra:
• Cerca del final de cada trimestre, muchas compañías
revisan su desempeño durante ese periodo.
• Las empresas que superan una y otra vez los
pronósticos de los analistas generalmente ven cómo
los precios de sus acciones se disparan, mientras que
aquellas que no los alcanzan, incluso por un pequeño
monto, tienden a sufrir declinaciones en sus precios.
Enfoque en la ética
• La práctica de la manipulación de las ganancias para
inducir al error a los inversionistas se conoce como
administración de ganancias.
• ¿Por qué podrían los gerentes financieros sentirse
tentados a administrar las ganancias?
• ¿Es una falta de ética que los gerentes administren las
ganancias si revelan sus actividades a los
inversionistas?
Estados financieros claves
Existen 4 estados financieros claves:
1. El estado de pérdidas y ganancias o estado de
resultados es un resumen financiero de los
resultados de operación de la empresa durante un
periodo específico.
2. El balance general presenta un resumen de la
situación financiera de la empresa en un momento
específico.
Estados financieros claves
3. El estado de ganancias retenidas reconcilia el ingreso
neto ganado durante un año específico, y cualquier
dividendo pagado en efectivo, con el cambio entre las
ganancias retenidas entre el inicio y el fin de ese año.
4. El estado de flujos de efectivo es un resumen de los
flujos operativos, de inversión y financieros de la
empresa, y los reconcilia con los cambios en su
efectivo y sus valores negociables durante el periodo.
Uso de razones financieras
El análisis de razones financieras incluye métodos de
cálculo e interpretación de las razones financieras para
analizar y supervisar el desempeño de la empresa.
Las partes interesadas se podrían considerar:
• Los accionistas actuales y potenciales se interesan en
los niveles presentes y futuros del riesgo y
rendimiento de la empresa, que afectan directamente
el precio de las acciones.
Uso de razones financieras
• Los acreedores se interesan principalmente en la
liquidez a corto plazo de la empresa, así como en su
capacidad para realizar el pago de los intereses y el
principal.
• La administración se interesa en todos los aspectos de
la situación financiera de la compañía y trata de
generar razones financieras que sean favorables para
los dueños y acreedores.
Tipos de comparaciones de
razones
• Análisis de una muestra representativa Comparación de
las razones financieras de diferentes empresas en el
mismo periodo; implica comparar las razones de la
empresa con las de otras de la misma industria o con
promedios industriales.
• Benchmarking (evaluación comparativa) Tipo de análisis
de una muestra representativa en el que los valores de las
razones de la empresa se comparan con los de un
competidor clave o de un grupo de competidores a los
que la empresa desea imitar.
Tipos de comparaciones de
razones
• Análisis de series temporales es la evaluación del
desempeño financiero de la empresa con el paso del
tiempo, mediante un análisis de razones financieras.
Precauciones en el uso de análisis de razones
Índice de endeudamiento
Total de pasivos / Total de activos
Razones de mercado
Donde,
Razones de mercado
Sustituyendo los valores correspondientes para Bartlett Company
incluidos en el balance general de 2012, obtenemos:
La fórmula DuPont
modificada relaciona
el RSA con su RSP
Se utiliza para analizar
utilizando el Resume el estado de
minuciosamente los
multiplicador de pérdidas y ganancias y
estados financieros de
apalancamiento el balance general en
la empresa y evaluar
financiero (MAF), que dos medidas de
su situación
es la razón entre los rentabilidad.
financiera.
activos totales de la
empresa y su capital
en acciones comunes.
Sistema de análisis DuPont
El sistema DuPont relaciona primero el margen de utilidad
neta, que mide la rentabilidad de las ventas de la empresa, con
la rotación de activos totales, la cual indica la eficiencia con la
que la compañía ha utilizado sus activos para generar ventas.