TALLER INTEGRADO DE

GESTIÓN FINANCIERA
INGENIERÍA EN ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS PARA
TÉCNICOS
Mg. Cristian Molina
11/10/2023
Flujo de caja
 Elementos de un flujo de caja
El flujo de caja de cualquier proyecto se compone de cuatro
elementos básicos:
a) Ingresos y egresos de operación.
b) Egresos iniciales de fondos.
c) Momento en el que ocurren estos ingresos y egresos.
d) Valor de desecho o salvamento del proyecto.
 Horizonte de evaluación
 El horizonte de evaluación de un proyecto varía según sus características.
Para proyectos de corta duración con una vida útil predecible, es conveniente
establecer el horizonte de evaluación en ese período. En contraste, proyectos
sin duración definida requieren un horizonte a largo plazo. El concepto de
largo plazo varía según el tipo de proyecto; por ejemplo, un proyecto
portuario tiene un período de recuperación mayor que un local de comida
rápida. Sin embargo, las decisiones a lo largo del proyecto pueden evaluarse
con horizontes diferentes. Por ejemplo, la decisión sobre el aseo de oficinas
podría tener un horizonte de evaluación más corto que el proyecto en sí,
ajustando los resultados según los resultados obtenidos.
Estructura de un flujo de caja
 costo promedio ponderado del capital
(CPPC/WACC).
• El costo de capital de una empresa se calcula en un momento específico y
refleja el costo futuro promedio esperado de los fondos a largo plazo
utilizados por la empresa.
• Las empresas recaudan dinero de diversas fuentes, pero el costo de capital
refleja todas las actividades de financiamiento.
• La mayoría de las empresas buscan mantener una mezcla óptima de
financiamiento mediante deuda y capital patrimonial.
• El costo de capital promedio ponderado (CCPP), ka, refleja el costo futuro
promedio esperado del costo de capital a largo plazo. Se calcula
ponderando el costo de cada tipo específico de capital de acuerdo con su
proporción en la estructura de capital de la compañía.
 Razones financieras
• El análisis de razones no es simplemente el cálculo de una razón
específica. Es más importante la interpretación del valor de la razón.
Se requiere de un criterio significativo de comparación para responder
a preguntas como: “¿La cifra es demasiado alta o demasiado baja?” y
“¿es buena o mala?”.
• Existen dos tipos de comparación de razones: el análisis de una
muestra representativa y el análisis de series temporales.
 Análisis de una muestra representativa
• El análisis de una muestra representativa implica la comparación de
las razones financieras de diferentes empresas en un mismo periodo.
Con frecuencia, los analistas se interesan en qué tan bien se ha
desempeñado una empresa en relación con otras de la misma
industria. A menudo, una empresa compara los valores de sus
razones con los de un competidor clave o de un grupo de
competidores a los que desea imitar. Este tipo de análisis de muestra
representativa, llamado benchmarking (evaluación comparativa), se
ha vuelto muy común.
 PRECAUCIONES EN EL USO DE
• Antes de analizarANÁLISIS DE RAZONES
las razones específicas, debemos tomar en cuenta las siguientes
precauciones sobre su uso:
• Las razones que revelan desviaciones importantes de la norma simplemente indican la
posibilidad de que exista un problema. Por lo regular, se requiere un análisis adicional para
determinar si existe o no un problema y para aislar las causas del mismo.
• Por lo general, una sola razón no ofrece suficiente información para evaluar el desempeño
general de la empresa. Sin embargo, cuando el análisis se centra solo en ciertos aspectos
específicos de la posición financiera de una empresa, una o dos razones pueden ser
suficientes.
• Las razones que se comparan deben calcularse usando estados financieros fechados en el
mismo periodo del año. Si no lo están, los efectos de la estacionalidad pueden generar
conclusiones y decisiones erróneas.
• Es preferible usar estados financieros auditados para el análisis de razones. Si los estados no
se han auditado, los datos contenidos tal vez no reflejen la verdadera condición financiera de
la empresa.
• Los datos financieros que se comparan deben generarse de la misma
forma. El uso de tratamientos contables diferentes, sobre todo en
relación con el inventario y la depreciación, puede distorsionar los
resultados de las comparaciones de razones, a pesar de haber usado
el análisis de una muestra representativa y el análisis de series
temporales.
• La inflación podría distorsionar los resultados, ocasionando que los
valores en libros del inventario y los activos depreciables difieran
considerablemente de sus valores de reemplazo. Además, los costos
de inventario y las amortizaciones de la depreciación difieren de sus
valores verdaderos, distorsionando así las utilidades.
 Razones de liquidez
• La liquidez de una empresa se refiere a su capacidad para cumplir con
obligaciones a corto plazo y es vital para evitar problemas
financieros. Sin embargo, mantener demasiada liquidez conlleva
bajos rendimientos, lo que no agrada a los accionistas. Las medidas
clave de liquidez incluyen la liquidez corriente y la razón rápida
(prueba ácida), que ayudan a evaluar la capacidad de pago de la
empresa a corto plazo. El equilibrio entre seguridad y rendimiento es
esencial en la gestión financiera.
 LIQUIDEZ CORRIENTE
• La liquidez corriente, una de las razones financieras citadas con
mayor frecuencia, mide la capacidad de la empresa para cumplir con
sus obligaciones de corto plazo. Se expresa de la siguiente manera:

• Liquidez corriente = Activos corrientes / Pasivos corrientes

 Ejemplo
• Supongamos que una empresa llamada “Rorgaldorne spa" tiene los siguientes
datos financieros:
• Activos corrientes (como efectivo, cuentas por cobrar, inventario, etc.):
$100,000
• Pasivos corrientes (como cuentas por pagar, deudas a corto plazo, etc.):
$60,000
• En este caso:
• Liquidez Corriente = $100,000 / $60,000 = 1.67
• La liquidez corriente de Rogaldorne spa es de 1.67. Esto significa que por
cada dólar de deuda a corto plazo, la empresa tiene $1.67 en activos
circulantes disponibles para cubrir esos pasivos.
 RAZÓN RÁPIDA (PRUEBA ÁCIDA)
• Es similar a la liquidez corriente, pero excluye el inventario, ya que es
menos líquido. El inventario a menudo es difícil de vender
rápidamente y suele convertirse en efectivo más lentamente, lo que
puede dificultar la liquidez en momentos de dificultades financieras.
La fórmula de la razón rápida se calcula sin incluir el inventario.
 ejemplo
• Para calcular la Prueba Ácida o Razón Rápida, excluimos el inventario
de los activos circulantes. Entonces, en el caso de “Rogaldorne spa",
donde la liquidez corriente fue 1.67, vamos a calcular la razón rápida:
• Supongamos que el inventario de " Rogaldorne spa " es de $20,000. La
fórmula de la Razón Rápida es:
• Razón Rápida (Prueba Ácida) = (Activos Circulantes - Inventario) /
Pasivos Circulantes
• En este caso:
• Razón Rápida = ($100,000 - $20,000) / $60,000 = $80,000 / $60,000 =
1.33
 Índices de actividad
• Los índices de actividad miden la rapidez con la que diversas cuentas
se convierten en ventas o efectivo, es decir, en entradas o salidas. En
cierto sentido, los índices de actividad miden la eficiencia con la que
opera una empresa en una variedad de dimensiones, como la
administración de inventarios, gastos y cobros.
ROTACIÓN DE INVENTARIOS
• La rotación de inventarios mide comúnmente la actividad, o liquidez,
del inventario de una empresa. Se calcula de la siguiente manera:
Ejemplo
• Supongamos que una empresa llamada “Loslagospa" vende productos
electrónicos y tiene la siguiente información:
• Costo de los bienes vendidos: $200,000 durante el último año.
• Promedio del valor del inventario durante el mismo período: $50,000.
• Para calcular la Rotación de Inventarios, puedes usar la siguiente fórmula:
• Rotación de Inventarios = Costo de los Bienes Vendidos / Promedio
del Valor del Inventario
• En este caso:
• Rotación de Inventarios = $200,000 / $50,000 = 4.0
ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS
TOTALES
• La rotación de los activos totales indica la eficiencia con la que la
empresa utiliza sus activos para generar ventas. La rotación de activos
totales se calcula de la siguiente forma:
Ejemplo
• Supongamos que una empresa llamada "EjemploCorp" tiene los
siguientes datos financieros:
• Ventas totales durante el último año: $500,000.
• Activos totales al principio del año: $200,000.
• Activos totales al final del año: $250,000.
• Para calcular la Rotación de los Activos Totales, puedes usar la
siguiente fórmula:
• Rotación de los Activos Totales = Ventas Totales / Promedio de
Activos Totales