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GESTIÓN FINANCIERA

CONTENIDO

  • 1. EL ENTORNO EMPRESARIAL Y LAS FINANZAS.

  • 2. LOS ESTADOS FINANCIEROS BÁSICOS.

  • 3. FUNDAMENTOS DEL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

  • 4. ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL

  • 5. ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS.

  • 6. RIESGO Y RENDIMIENTO

  • 7. ESTADO DE FUENTE Y APLICACIÓN DE FONDOS.

  • 8. ANÁLISIS DE VALOR ECONÓMICO AGREGADO “EVA”

  • 9. EL COSTO DE CAPITAL.

10. APALANCAMIENTO, OPERATIVO, FINANCIERO Y TOTAL

REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

  • 1. ANÁLISIS FINANCIERO APLICADO Y PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA. Héctor Ortiz Anaya. Decima tercera edicion.

  • 2. FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA. Eugene F. Brigham;

Joel F. Houston. CENGAGE LEARNING. Decima edición.

  • 3. FUNDAMENTOS DE FINANZAS. Javier Serrano - Julio Villareal. McGrawHill

  • 4. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA. James C. Van Horne. Printice-Hall Hispanoamericana, S.A.

  • 5. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA. Guadalupe Ochoa Setzer. McGrawHill. Segunda edición.

  • 6. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS. John J. Wild; K.R. Subramanyam; Robert F. Halsey. McGrawHill. Novena edición.

  • 7. ADMINISTRACIÓN FINANCIERA, fundamentos y aplicaciones. Oscar León García. Cuarta Edición. Año 2009. Prensa Moderna Impresores S.A.

  • 8. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS, fundamentos teóricos y casos

prácticos. Bonsón Enrique, Cortijo Virginia, Flores Francisco. Pearson

Prentice Hall. Año 2009.

Gestión financiera

¿Qué son las finanzas empresariales? ¿Qué papel juegan las finanzas en el alcance del éxito empresarial? ¿Quién es el administrador financiero de la empresa?

¿Qué relación tienen las finanzas con las demás

actividades de la empresa?

¿Qué relación existe entre el entorno empresarial y las

finanzas?

¿Cuáles son las funciones del gerente financiero?

¿Cuáles son las instituciones y los mercados financieros y el papel que desempeñan en la economía?

Tipos de empresa de negocio

TIPO DE SOCIEDAD

VENTAJAS

DESVENTAJA

 
  • 1. Fácil y barata su fundación

  • 1. Les es difícil obtener grandes sumas de

DE UN SOLO DUEÑO

  • 2. Están sujetas a pocas

capital

regulaciones gubernamentales

  • 2. El dueño tiene responsabilidad ilimitada

 
  • 3. No pagan el impuesto sobre utilidades de SA.

por las deudas, que pueden producir perdidas mayores a lo que invirtió.

  • 3. El negocio muere con quien lo creo.

SOCIEDAD LIMITADA

  • 1. Bajo costo y facilidad para

  • 1. Responsabilidad ilimitada

crearla

  • 2. Vida breve.

(COLECTIVA).

Se da con la sociedad de dos o mas personas. Los socios pueden perder todos sus activos personales e incluso los que no estén invertidos en el negocio

  • 2. No pagan impuestos sobre las sociedades anónimas.

  • 3. Problemas para transferir la propiedad.

  • 4. Problemas para obtener grandes sumas de dinero

 
  • 1. Vida ilimitada. Continua después que ellos mueren.

  • 1. Las ganancias pueden estar sujetas a doble tributación. A nivel corporativo y

SOCIEDAD ANÓNIMA

  • 2. Fácil transferibilidad de los

los socios por los dividendos percibidos.

intereses de la propiedad.

  • 2. Las exigencias de la autoridades para

 
  • 3. Responsabilidad limitada. Las

crear sociedades anónimas son mas

perdidas se limitan a los fondos

rigurosas.

empleados en ese momento.

  • 4. Facilidad de obtener dinero en el mercado de capitales

Que son las finanzas?

Arte y ciencia de administrar el dinero.

Rama de la economía que se relaciona con el estudio de las actividades de inversión

tanto en activos reales como financieros y la administración de los mismos.

Gestión financiera

Rama

de

las

finanzas

que

se

ocupa

de

la

adquisición, financiamiento y la administración

de bienes con alguna meta global en mente.

MAXIMIZAR EL PRECIO DE MERCADO POR ACCIÓN

OBJETIVO BÁSICO FINANCIERO

MAXIMIZAR EL PRECIO DE MERCADO POR ACCIÓN

El objetivo financiero debe visualizarse desde una perspectiva de largo plazo y debe definirse en función de los propietarios.

El

OBF

de

la

empresa

es

el

incremento

del

patrimonio de los accionistas en armonía con los

objetivos

asociados

con

clientes,

demás grupos de interés.

trabajadores y

PERFIL OCUPACIONAL

El futuro profesional en el campo de las finanzas, su desempeño se centra en

tres áreas Básicas:

  • EL MERCADO DE DINERO Y EL MERCADO DE CAPITALES. Que lo conforman los mercados financieros y las instituciones financieras.

  • INVERSIONES.

  • ADMINISTRACIÓN FINANCIERA O FINANZAS CORPORATIVAS. Se centran en las decisiones de las empresas.

Tres áreas plenamente diferenciadas pero que para un optimo desempeño los futuros profesionales debe conocer a la perfección como funcionan cada una.

INVERSIONES

Vender y administrar portafolio de inversiones.

Analizar instrumentos financieros.

Apoyar a los inversionistas en el diseño y selección de la mezcla optima de portafolio de inversiones a largo plazo

Mercado de dinero y mercado de capitales

Una de las área mas compleja del campo de las fianzas.

  • Conocer las técnicas de valuación.

  • Factores que hacen subir y bajar las tasa de interés.

  • Regulaciones a que están sometidas las instituciones financieras.

  • Tipos de instrumentos financieros

FINANZAS CORPORATIVAS O

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Decisiones como:

Expandir la planta, determinar la forma de financiar dicha expansión, decidir

las condiciones de crédito con que los clientes pueden comprar, el nivel

inventario que

debe

:

conservarse,

cuánto

efectivo tener disponible,

adquisición de otras empresas (fusiones), que proporción de utilidades

reinvertir o pagar como dividendo.

  • 1. Inversión en activo reales y/o activos financieros. Decisiones de inversión

de los excedentes temporales de efectivos.

  • 2. Obtención de los fondos necesarios para las inversiones en activos (decisiones de financiación).

  • 3. Decisiones relacionadas con la reinversión de utilidades y reparto de dividendo.

Decisiones de inversión

Las empresas toman decisiones de inversión para:

Invertir excedentes temporales

de efectivo. Obtener

beneficios.

INVERSIÓN TEMPORAL DE

RECURSOS DE EXCEDENTES

Decisiones de inversión Las empresas toman decisiones de inversión para: Invertir excedentes temporales de efectivo. Obtener
Decisiones de inversión Las empresas toman decisiones de inversión para: Invertir excedentes temporales de efectivo. Obtener

Inversiones para llevar a

cabo su operación normal

INVERSIONES FIJAS
INVERSIONES FIJAS
Decisiones de inversión Las empresas toman decisiones de inversión para: Invertir excedentes temporales de efectivo. Obtener

Mercado de dinero:

instrumentos de renta

fija y de corto plazo.

Mercado de capitales:

Renta fija de largo

plazo. Renta Variable

La renta fija hace referencia

a las que el emisor del

titulo contrata deuda y los

inversionistas se convierten

en acreedores del emisor

En el caso de los instrumentos

de renta variable las empresas

emiten acciones y los

inversionistas se convierten en

accionistas de la empresa

Decisiones de inversión

Para invertir los recursos de excedentes las empresas o perdonas tienen diferentes opción, la elección de una u otra estará influenciada por:

  • 1. Los parámetros de las inversiones.

  • 2. Las necesidades del inversionista.

  • 3. Preferencias del inversionista.

Decisiones de inversión Para invertir los recursos de excedentes las empresas o perdonas tienen diferentes opción,
PARÁMETROS DE LAS INVERSIONES. • Rendimiento. • Riesgo. • Vencimiento. • • • Bursatilidad o liquidez
PARÁMETROS DE LAS INVERSIONES.
Rendimiento.
Riesgo.
Vencimiento.
Bursatilidad o liquidez
Opciones o características especiales.
Carácter gravable
Inflación

RENDIMIENTO

RENDIMIENTO

Rendimiento en moneda extranjera

Continuación

RIEGO DE INCUMPLIMIENTO:
RIEGO DE INCUMPLIMIENTO:

Probabilidad de que el prestatario (o emisor del titulo) no cumpla con el

pago del principal e intereses.

VENCIMIENTO
VENCIMIENTO

Plazo que el inversionista habrá que esperar para recibir el rendimiento de la

inversión o del principal. Los rendimientos a corto plazo, son menores a los

de largo plazo. Cuanto mas prolongado sea el periodo de vencimiento, mayor

será el riesgo de fluctuación en su valor de mercado. Solo cuando se espere

que las tasas de interés bajen de manera significativa, estarán dispuestos a

invertir en valores de largo plazo que en valores de corto plazo.

BURSATILIDAD O LIQUIDEZ
BURSATILIDAD O LIQUIDEZ

Capacidad de vender un volumen significativo de valores en un periodo corto

sin hacer una concesión significativa en el precio. La bursatilidad tiene dos

dimensiones: el precio alcanzado y la cantidad de tiempo requerido para

vender el bien. En general cuanto menor es la bursatilidad de un valor, mayor

rendimiento es necesario para atraer inversionistas.

CARÁCTER GRAVABLE
CARÁCTER GRAVABLE

Existen valores en el mercado cuyos intereses están exentos de impuestos (valores

emitidos por el estado), los valores exentos de impuestos se venden con rendimientos

menores a diferencia de los gravables.

OPCIONES O CARACTERÍSTICAS ESPECIALES.
OPCIONES O CARACTERÍSTICAS ESPECIALES.

Si el valor tiene la opción de conversión o permite al inversionista obtener acciones

ordinarias. Permite a la compañía pagar con antelación el valor de la deuda

LA INFLACIÓN
LA INFLACIÓN

Cuanto mayor sea la inflación esperada, mas alto será el rendimiento nominal sobre el

valor, y cuando menor sea la inflación esperada, menor será el rendimiento nominal.

Los prestamistas requieren de una tasa de interés nominal suficientemente alta para

ganar la tasa real de interés después de compensar la disminución esperada en el

poder de compra del dinero ocasionado por la inflación.

TIPOS O GRUPOS DE INVERSIONES SEGÚN EL RIESGO

TOTALMENTE

SEGURA

Certificados de depósitos a termino.

Bonos del estado

Depósitos en bancos

MEDIANAMENTE

SEGURAS

Los títulos de deudas emitidos por la empresas:

En caso de quiebra tendrán preferencia los acreedores frente

a los accionistas para cobrar sus intereses y recuperar el

monto de la inversión.

Los accionistas responderán hasta por el monto de sus

aportes respecto a las deuda de la empresa cuando ésta

haya sido constituida como sociedad anónima

CON RIESGO

Las acciones emitidas por las empresas: Son

riesgosas porque el accionista es el ultimo en obtener

un rendimiento de la inversión efectuada; la empresa

debe primero cubrir sus costos y gastos de operación

así como sus gastos financieros e impuestos.

Forma de organización empresarial

Forma de organización empresarial

Consejo directivo

Presidente Director Ejecutivo Vicepresidente Vicepresidente Vicepresidente Ejecutivo Ejecutivo Ejecutivo Finanzas marketing operaciones Director Financiero
Presidente
Director Ejecutivo
Vicepresidente
Vicepresidente
Vicepresidente
Ejecutivo
Ejecutivo
Ejecutivo
Finanzas
marketing
operaciones
Director Financiero
Consejo directivo Presidente Director Ejecutivo Vicepresidente Vicepresidente Vicepresidente Ejecutivo Ejecutivo Ejecutivo Finanzas marketing operaciones Director Financiero
Tesorero
Tesorero
Consejo directivo Presidente Director Ejecutivo Vicepresidente Vicepresidente Vicepresidente Ejecutivo Ejecutivo Ejecutivo Finanzas marketing operaciones Director Financiero
Consejo directivo Presidente Director Ejecutivo Vicepresidente Vicepresidente Vicepresidente Ejecutivo Ejecutivo Ejecutivo Finanzas marketing operaciones Director Financiero
Contralor
Contralor
Consejo directivo Presidente Director Ejecutivo Vicepresidente Vicepresidente Vicepresidente Ejecutivo Ejecutivo Ejecutivo Finanzas marketing operaciones Director Financiero
  • 1. Presupuesto de capital

  • 2. Manejo del efectivo.

  • 3. Banca comercial y relaciones bancarias comerciales

  • 4. Manejo de crédito

  • 5. Pago de dividendo y recompra de acciones.

  • 6. Análisis financiero y planeación

  • 7. Relaciones con inversionistas.

  • 8. Manejo de riesgo/seguro.

  • 9. Análisis de fusiones y/o adquisiciones.

    • 10. Manejo de pensiones

    • 11. Análisis y planeación de impuestos

  • 1. Contabilidad de costos

  • 2. Manejo de costos

  • 3. Procesamiento de datos

  • 4. Libro Mayor (Nomina, Cuentas por cobrar/por pagar

  • 5. Informes al estado.

  • 6. Control interno

  • 7. Preparación de presupuesto

  • 8. Preparación de estados financieros

  • 9. Preparación de pronósticos

Objetivos organizacionales

MERCADEO

Satisfacción de los clientes y consumidores más allá de

sus expectativas. PRODUCCIÓN

Producir bienes y servicios en condiciones de

máxima calidad, al mínimo costo y en el momento oportuno

TALENTO HUMANO

Alcanzar altos niveles de calidad de vida para los trabajadores.

OBJETIVO BÁSICO FINANCIERO
OBJETIVO BÁSICO FINANCIERO

¿CRECER Y PERMANECER?

¿GENERACIÓN DE INGRESOS Y

EFICIENCIA MANEJO DE LOS

RECURSOS?

OBJETIVO BÁSICO FINANCIERO ¿CRECER Y PERMANECER? ¿GENERACIÓN DE INGRESOS Y EFICIENCIA MANEJO DE LOS RECURSOS? MAXIMIZACIÓN

MAXIMIZACIÓN

DE LA RIQUEZA

DE LOS

DUEÑOS.

OBJETIVO BÁSICO FINANCIERO ¿CRECER Y PERMANECER? ¿GENERACIÓN DE INGRESOS Y EFICIENCIA MANEJO DE LOS RECURSOS? MAXIMIZACIÓN

Indicadores tradicionales

usados para medir la

gestión de los directivos

OBJETIVO BÁSICO FINANCIERO ¿CRECER Y PERMANECER? ¿GENERACIÓN DE INGRESOS Y EFICIENCIA MANEJO DE LOS RECURSOS? MAXIMIZACIÓN
  • El precio de mercado de las acciones.

  • La Utilidad neta.

  • Los dividendos.

  • El flujo de caja y el flujo de caja libre.

  • La rentabilidad del activo.

  • La rentabilidad del patrimonio.

PRECIO DE MERCADO DE LAS ACCIONES

Ventajas

La evolución de este ha sido la forma mas habitual para medir la generación de

valor y la gestión del gerente financiero. Fácil de obtener para empresas que cotizan

en bolsa. Es un indicador fiable porque su calculo considera aspectos pertinentes al

mercado como: El riesgo con el que opera la compañía, El valor de sus inversiones,

La liquidez generada por la misma y las expectativas de futuras de la organización.

Factor estimulante para empleados y directivos. Colocan avisos sobre su evolución

diaria

Desventajas

La cotización de las acciones está influenciad por la evolución general de la bolsa y/o

del mercado de capitales.

Pocas las compañías que cotizan en bolsa. por lo que su utilización está limitada a

un número muy reducido de grandes empresas

En empresas con varias unidades de negocio. No se puede dividir el precio de las

acciones en partes. Por ello. es difícil relacionar la gestión de cada unidad con la

evolución de la cotización bursátil.

UTILIDAD NETA

UTILIDAD NETA

DIVIDENDOS

Hacen tangible la riqueza generada por la empresa, es un indicador

claro y fácil de obtener. pero tiene las misma limitaciones que tienen la utilidad. Por un lado, depende del criterio de la dirección de la empresa el cual en ocasiones puede estar más influido por los intereses a corto plazo que por lo que realmente le conviene a la compañía. Como ejemplo una empresa que está teniendo pérdidas reparta dividendos a sus accionistas con cargo a las reservas para ocultar los problemas existentes. No se pueden calcular por unidad de negocio. Objeto de maquillajes contables: Ej:

1. Se determina la cifra de los dividendos por pagar. 2. Se calcula la utilidad neta necesaria para poder pagar dichos dividendos 3. Si la utilidad neta calculada es mayor que la obtenida realmente por la

empresa se reducen aquellos gastos que la legislación contable

permite (Depreciaciones, Provisiones). 4. En caso contrario si la utilidad neta que interesa obtener es menor que la obtenida realmente por la empresa es posible que no sea preciso efectuar ningún tipo de maquillaje.

FLUJO DE CAJA

FLUJO DE CAJA Las provisiones que suelen considerarse para efectos del cálculo del Flujo de caja

Las provisiones que suelen considerarse para efectos del cálculo del Flujo de

caja son las que están relacionadas con el activo fijo, como las provisiones y

depreciación del mismo.

FLUJO DE CAJA Las provisiones que suelen considerarse para efectos del cálculo del Flujo de caja

Los que tiene la mayor parte de las ventajas e

inconveniente señalado para la utilidad por acción.

Una empresa puede considerarse como un buen negocio y por lo tanto afirmarse que esta cumpliendo su OBF, si genera un flujo de efectivo después de impuesto que le permita:

  • 1. Reponer el capital de trabajo

  • 2. Atender el servicio de la deuda.

  • 3. Atender los requerimientos de inversión en reposición de activos fijos

  • 4. repartir utilidades entre los socios de acuerdo con sus expectativas

El flujo de caja libre (en inglés Free Cash Flow)

Es el flujo de caja que queda disponible para los acreedores financieros y los socios.

A los acreedores financieros se les atiende con servicio a la deuda (capital +

Intereses), y a los propietarios con la suma restante con la cual ellos toman

decisiones, una de la cuales es la determinación de la cantidad a repartir como

dividendo

Ventas

1500

  • - Costo de ventas

730

= UTILIDAD BRUTA

770

  • - Gastos de administración

123

  • - Gastos de ventas

250

= UTILIDAD OPERATIVA

397

  • - Intereses

14

= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

383

  • - Impuestos

116

= UTILIDAD NETA

267

+ Depreciación y amortización de activos diferidos

19

+ Intereses

14

= Flujo de Caja Bruto

300

  • - Aumento del Capital de trabajo neto Operativo

80

  • - Aumento de activos fijos para reposición

20

Flujo de Caja Libre

200

indicadores

Los

que

sirven

para

determinar

si

el

valor

de

la

empresa (o del patrimonio de los

accionistas),

se

esta

incrementando,

 

debe

 

ser

necesariamente

aquellos

cuyo

comportamiento

afecte

directamente

el flujo

de

caja

y

la

rentabilidad. Ello a razón de que,

como sabemos, una empresa vale

por su capacidad de generar flujo

de caja

El flujo de caja libre (en inglés Free Cash Flow)

Éste es un indicador muy recomendado para la valoración de una empresa. Quizás su principal inconveniente es la

posibilidad de maquillaje que ofrece la utilidad y además que

puede animar a aumentar el endeudamiento más allá de lo recomendable y a reducir o retrasar inversiones en activos.

Esta última práctica puede ser más frecuente cuando un

directivo está presionado para aumentar el flujo de caja libre

para el accionista y la empresa está pasando por una recesión. En este caso, puede producirse el efecto perverso de que para aumentar el flujo de caja se aplacen aquellas

inversiones que no rindan a muy corto plazo, a pesar de que

pueden ser muy rentables a largo plazo. Esto puede perjudicar la competitividad futura de la empresa.

RENTABILIDAD DEL ACTIVO o ROl (del inglés. Return on

lnvestment)

RENTABILIDAD DEL ACTIVO o ROl (del inglés. Return on lnvestment)

RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO, ROE (del inglés Recurn On Equity)

 

Precio de

Utilidad

dividendos

Flujo de

Flujo de

ROÍ

ROE

mercado

neta

caja

caja libre

acciones

Claro

si

si

si

si

si

si

si

Fácil de obtener

si

si

si

si

si

si

si

Poco influenciado por la coyuntura bursátil

no

si

si

si

si

si

si

Alta correlación con la rentabilidad del accionista

si

si

si

si

si

no

si

Calculable para cada unidad de negocio

no

si

no

si

si

si

no

Poco susceptible de maquillaje contable

si

no

no

no

no

no

no

Fiabilidad de los datos para comparar con otras empresas

si

no

no

no

no

no

no

Poco afectado por practicas cortoplacistas que pueden

si

no

no

no

no

no

no

perjudicar a la empresa a largo plazo

Relacionado con la liquidez generada

si

no

no

si

si

no

no

Tiene en cuenta el riesgo con que se trabaja

si

no

no

no

no

no

si

Considera todos los costos, incluidos los financieros, de las aportaciones de capital de los accionistas

si

no

no

no

no

no

si

Anima inversiones siempre que su rentabilidad supere el costo de oportunidad de los inversionistas.

si

no

no

no

no

no

si

Incentiva a los directivos a actuar como inversionistas

si

si

si

si

si

no

si

Considera las expectativas de futuro de la empresa*

si

no

no

no

no

no

no

* Cuando se indica “no” es que se trata del valor del indicador calculado con datos históricos de la empresa.

 

¿Como saber si esta agregando valor?

Incrementando el valor de la empresa en mayor proporción que lo que se haya invertido para ello, lo cual implica, a su vez, que hay valor agregado para los accionistas

OBF

NEGOCIO SOCIEDAD INDIVIDUAL ANÓNIMA INDEPENDENCIA OBTENCIÓN DE ECONÓMICA DIVIDENDOS
NEGOCIO
SOCIEDAD
INDIVIDUAL
ANÓNIMA
INDEPENDENCIA
OBTENCIÓN DE
ECONÓMICA
DIVIDENDOS

INCREMENTO

DEL

PATRIMONIO

OBF NEGOCIO SOCIEDAD INDIVIDUAL ANÓNIMA INDEPENDENCIA OBTENCIÓN DE ECONÓMICA DIVIDENDOS INCREMENTO DEL PATRIMONIO VALORIZACIÓN DE LA

VALORIZACIÓN

DE LA ACCIÓN

¿Como saber si esta agregando valor? (2)

Principio de análisis de costos y beneficios marginales

Tomar decisiones financieras y

llevar a cabo acciones sólo cuando los beneficios adicionales

exceden los costos adicionales

Ej: reemplazo de un equipo

Actividades principales del

administrador financiero

Actividades principales del administrador financiero Toma de Toma de decisiones de decisiones de inversión financiamiento Determinar

Toma de

Toma de

decisiones de

decisiones de

inversión

financiamiento

Actividades principales del administrador financiero Toma de Toma de decisiones de decisiones de inversión financiamiento Determinar

Determinar la mezcla y

el tipo de activos de la

empresa

La mezcla y el tipo de

financiamiento para la

operación normal de la

empresa

Fuentes de financiación

Fuentes de financiacion
Fuentes de financiacion

Estados e informes financieros

INFORME FINANCIERO

Sirve

a

los

inversionistas

para

formarse

expectativas sobre las utilidades y los

dividendos del futuro

Estados e informes financieros INFORME FINANCIERO Sirve a los inversionistas para formarse expectativas sobre las utilidades

Informe escrito donde describe los

resultados operativos del periodo anterior y los sucesos que lo afectaran en el futura

¿Porqué sucedieron

así?

Balance general,

Estado

de

resultados,

estado

utilidades

de

retenidas y el estado de flujo

de

efectivo

Los estados financieros comunican lo que

realmente sucedió con los activos, la

utilidades y los dividendos en los periodos anteriores. Muestran el panorama contable de las operaciones de la empresa y de su posición financiera

Estados e informes financieros INFORME FINANCIERO Sirve a los inversionistas para formarse expectativas sobre las utilidades

ESTADOS FINANCIEROS

Es

una

relación

de

cifras

monetarias

vinculadas con uno o varios aspectos específicos del negocio y presentadas con

un patrón determinado. Su objetivo fundamental es presentar información que

permita

a

quienes

la

utilizan,

tomar

decisiones que de alguna manera afectarán a la empresa y cuya incidencia varía en

función de los intereses de esos usuarios

TIPOS DE ESTADOS FINANCIEROS

Estado de Resultados.

Balance General.

Estado de Utilidades Retenidas.

Estado de Fuente y Aplicación de Fondos.

Estado de flujo de Efectivo.

Normas y supuestos para la presentación y elaboración de los estados financieros

ENTIDAD. La empresa es un ente jurídico independiente de los socios que la conforman.

CONTINUIDAD.

UNIDAD MONETARIA. Se supone que el poder adquisitivo de la moneda permanece constante.

PERIODICIDAD. Los resultados de la empresa deben informarse cada que vez finalice el período contable.

CONSISTENCIA. El sistema optado para el registro de transacciones debe ser utilizado en forma consistente período tras período.

MATERIALIDAD. El registro de las transacciones deberá tener en cuenta la importancia relativa de las cifras.

CONSERVADURISMO. Cuando se presenten varias opciones de registro de una transacción, deberá elegirse aquella que tienda más bien a subestimar

que a sobrestimar las utilidades y los activos.

Principios de la contabilidad

PRINCIPIO DEL COSTO. Las transacciones financieras deben registrarse por el costo incurrido en ellas, o por el valor de mercado si este llegare a disminuir posteriormente.

PRINCIPIO DE CAUSACIÓN. Los ingresos y los gastos se deben reconocer como tales en el momento en que se "causan" y no propiamente cuando se perciben o pagan.

PRINCIPIO DE CAUSALIDAD. Existe una relación implícita de causalidad entre los ingresos y los gastos en la medida en que éstos son necesarios para la obtención de aquellos.

RECONOCIMIENTO DE GANANCIAS O PÉRDIDAS. Establece que no debe anticiparse ninguna ganancia, mientras que cualquier pérdida conocida debe

registrarse.

REVELACIÓN SUFICIENTE. Establece que toda información que pueda afectar las decisiones de algún usuario de los Estados Financieros debe ser proporcionada con el mayor detalle posible.

Estado de resultados

Muestra los ingresos y gastos así como la utilidad o perdida

obtenida por la empresa en un periodo contable. Estado de Ingresos y Egresos Estado de Rentas y Gastos Estado de Pérdidas y Ganancias.

"Estado de Resultados“

Es un estado dinámico y acumulativo, es decir asume las

operaciones de una empresa desde el primero hasta el ultimo

día contable .

La presentación del Estado de Resultados varía dependiendo de la actividad de la empresa, que puede ser de servicios, comercial

o manufacturera, o cualquier combinación de las anteriores.

El balance General

Muestra lo que la empresa posee, o sea los activos y la

forma como ellos están siendo financiados, es decir, los

pasivos y el patrimonio. Los pasivos representan los derechos de los acreedores y el patrimonio representa

el derecho de los socios. La suma de los activos siempre

deberá ser igual a la suma de los pasivos y el

patrimonio. La fecha de su presentación siempre será la del último día del período contable que la empresa tiene establecido para medir sus resultados.

Presentación

Los activos se clasifican y presentan de acuerdo

a su grado de liquidez. Activos Corrientes Inversiones a Largo Plazo Activos Fijos Activos Diferidos Otros Activos

Activos corrientes

Se ordenan de acuerdo con la liquidez de cada

cuenta, es decir con su facilidad para convertirse

en efectivo: Efectivo, Bancos, cuentas por cobrar e inventarios. Métodos de valoración de inventarios. PEPS (primeras en entrar, primeras en salir)

UEPS(últimas en entrar, primeras en salir)

PAP (promedio aritmético ponderado).

INVERSIONES A LARGO PLAZO

Son

aquellos activos que la empresa posee y

que

teniendo

en

apariencia

el

carácter

de

corrientes, no lo

son debido a

la

intención de

ésta

mantenerlos

durante

por indefinido. Inversiones en empresas asociadas. Cuentas por cobrar a largo plazo.

tiempo

 

Inversiones en valores.

Activo fijo

Para que un activo pueda ser considerado como fijo debe poseer las siguientes tres características:

Que tenga relativa larga duración.

Que se utilice en las operaciones de la empresa. Que no se tenga para la venta. En general, se clasifican en tangibles e intangibles.

Los tangibles se clasifican en Depreciables, No

Depreciables y Agotables. Los depreciables son aquellos que, pueden ser sometidos al proceso de depreciación.

Activos fijos intangibles

Son aquellos que la empresa adquiere pero no

tienen forma material sino que son derechos

que se tienen sobre algo.

Pueden ser amortizables o no amortizables Ejemplo, patentes, licencias, good will, etc.

Pasivos

Los Pasivos de la empresa se clasifican según su

grado de exigibilidad, es decir, de acuerdo con la

proximidad de su obligación de pago. Aquellos cuya exigibilidad es menor de un año se denominan "pasivos corrientes" o "pasivos a corto plazo" y los de exigibilidad mayor de un año, "pasivos a largo plazo".

Pasivos corrientes

Están

conformados

por

dos

categorías

de

cuentas: Las que tienen estricta relación con la operación del negocio y las que no la tiene.

La primera categoría: Deudas con los proveedores de bienes y servicios de la empresa

La segunda. Deudas con entidades financieras principalmente obligaciones bancarias y demás pasivos corrientes no operativos como intereses

por pagar, dividendos por pagar, deudas con

socios o accionistas y deudas con empresas vinculadas, entre otras.

Patrimonio

Tres grupos de cuentas conforman el Patrimonio

de una empresa:

  • 1. El capital. Se clasifica en tres categorias:

autorizado, suscrito y pagado.

  • 2. Las utilidades retenidas

  • 3. El superávit de capital

El capital

El capital autorizado: es el que la ley le permite como

máximo a la sociedad de acuerdo con solicitud previa

que los socios han hecho a la entidad estatal de control correspondiente.

El capital suscrito es el que los socios se comprometen

a pagar en un término no mayor de un año, para lo cual contraen una obligación legal con la empresa.

El capital pagado corresponde al valor de las acciones cubiertas en su totalidad por los socios.

Utilidades retenidas

Aquellas utilidades que la empresa ha obtenido a través del tiempo pero que no ha repartido entre los socios. Se clasifican a su vez en dos

categorías: "Apropiadas" y "No Apropiadas.

Las apropiadas, son conocidas con el nombre de "reservas", Son apropiaciones de las utilidades

retenidas de la empresa con un propósito

específico. Las reservas se definen como apropiaciones de las utilidades retenidas con algún propósito específico. Dicho propósito puede adoptar tres formas: legal, estatutario u ocasional.

Cuentas de provisiones

Provisiones. Son castigos que se hacen a la utilidad del período para reconocer la incurrencia de un pasivo, de una pérdida

específica o para proteger un activo.

En la primera categoría caben todos aquellos pasivos que al final del período contable la empresa sabe que ha incurrido pero que no se han registrado por no existir documentos al respecto y por lo tanto el contador, aplicando el principio de la revelación suficiente hace una estimación de éstos y los registra afectando el Estado de Resultados del período, es decir, aumentando los Gastos y aumentando también los pasivos.

La segunda categoría de provisiones generalmente se utiliza para disminuir el valor de aquellos activos que como consecuencia de una baja en su valor de

mercado producen una pérdida para la empresa, que debe ser registrada.

Provisiones para proteger los activos, protección que se hace para aquellos que por su naturaleza son susceptibles de perder valor, tales como los inventarios y la cartera

DIAGNOSTICO O ANÁLISIS FINANCIERO

DETERMINAR LA SITUACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA O DE UN SECTOR ESPECIFICO DE ÉSTA, IDENTIFICANDO LOS PUNTOS FUERTES Y DÉBILES DE LA EMPRESA PARA ESTABLECER LAS ACCIONES QUE ES NECESARIO EMPRENDER PARA MEJOR DICHA SITUACION .

Signos vitales empresarial

rentabilidad

Liquidez o actividad
Liquidez o
actividad
Signos vitales empresarial rentabilidad Liquidez o actividad Endeudamiento o apalancamiento

Endeudamiento

o

Signos vitales empresarial rentabilidad Liquidez o actividad Endeudamiento o apalancamiento

apalancamiento

ASPECTOS A TENER EN UN ANÁLISIS

FINANCIERO

1.En qué están representados los activos .

2.Relación deuda patrimonio

3.Composición del patrimonio 4.Composición de la deuda.

5.Evolución de la deuda bancaria y los gastos

financieros. 6.Volumen y crecimiento de las ventas

7.Valor y crecimiento de la utilidad

operacional.

EN QUE ESTÁN REPRESENTADOS LOS

ACTIVOS

En las empresas la mayor inversión en activos debe estar representado en los activos de

operación o que están relacionados directamente con la operación del negocio. Lo ideal el

80% de los activos deben ser de operación.

Tipo de empresa Comerciales Manufacturera Servicios Agropecuarias Bancos Cooperativas Activos Inventarios Cuentas por cobrar activos Fijos
Tipo de empresa
Comerciales
Manufacturera
Servicios
Agropecuarias
Bancos
Cooperativas
Activos
Inventarios
Cuentas por cobrar
activos Fijos
Inversiones
Terrenos
Maquinaria
efectivo
20% y 40%
20% y 30%
10% y 30%
20% y 40%
20% y 40%
30% y 50%
20% y 40%
30% y 50%
10% y 30%
10% y 20%
50% y 70% 50% y 70%
10% y 20%
15% y 25% 10% y 15%
30% y 40%
10% y 20%
5% y 10%

Relación Deuda/Patrimonio

En época de expansión o crecimiento el porcentaje la

deuda puede estar en un máximo de 70%. Estos es el denominado apalancamiento financiero, trabajar con dinero de terceros para producir mayores utilidades para

los propietarios, el cual es beneficioso en épocas de expansión económica. En época de recesión económica resulta conveniente

disminuir los pasivos o por lo menos que no sobrepasen

el patrimonio el patrimonio, lo ideal un 50% y 50% o menos.

Composición del patrimonio

En época de recesión económica,

no

solo

se

espera que el

patrimonio represente mas del 50% del total del financiamiento, si

no que además de ser de buena calidad, es decir que el porcentaje

de los recursos mas permanentes (Capital, Prima en colocación de acciones, Reservas), sea alto, esto garantiza una estabilidad en el patrimonio.

 

Composición de la deuda

 

Cada

tipo

de

deuda

implica diferente riesgo y exigencia,

dependiendo del tipo de acreedor, el costo de la deuda, la forma

 

de pago y el plazo.

 

El mayor porcentaje de la deuda debe estar representado en rubros que no impliquen costo (Proveedores, Anticipos recibidos)

Evolución de la deuda bancaria y los

gastos financiero

Para el control del endeudamiento de la empresa, el incrementó

de la deuda bancaria debe reflejarse en el incremento del patrimonio y esto a su vez debe reflejarse en un incremento en las ventas y las utilidades

Volumen y crecimiento de las ventas

Las ventas de la empresa deben guardar una proporción

razonable con el valor de la inversión en activos:

En empresas comerciales, como su esfuerzo primordial es vender, y su inversión en equipos productivos es muy mínimo, la

relación ideal seria de dos pesos por cada pesos (2 a 1), invertido

en activos, a partir de esta entre mas alta mejor. En empresas manufacturera en la cual su esfuerzo esta dividido en producir y vender y requiere una importante inversión en

planta, maquinaria y equipo, la relación mínima exigida es de uno

a uno.

Valor y crecimiento de la utilidad

operacional

Para cualquier empresa su ideal es que las ventas generen utilidades:

TIPO DE EMPRESA Manufacturera Comerciales UTILIDAD 5% y 10% Utilidad operacional 10% y 20% 2% y
TIPO DE EMPRESA
Manufacturera
Comerciales
UTILIDAD
5% y 10%
Utilidad operacional
10% y 20%
2% y 3%
Utilidad neta
5% y 10%

Ambas utilidades, se espera que crezcan en una proporción similar al

crecimiento en las ventas, y preferiblemente mayor, teniendo en cuenta

que los costos fijos no crecen al ritmo de las ventas.

HERRAMIENTAS DE DIAGNÓSTICO

FINANCIERO

Análisis Vertical Análisis Horizontal Análisis de Índices

Índices de liquidez Índices de actividad Índices de rentabilidad Índices de endeudamiento

Flujo de fondos Teoría del apalancamiento

ANÁLISIS VERTICAL

Esta herramienta de diagnóstico consiste en comparar

todas las cuentas de un estado financiero con una cuenta que se toma como base.

En el estado de resultados la cuenta base son las

ventas netas, por consiguiente el resultado es la

participación de cada ítem del estado de resultados en las ventas netas

En el balance general la cuenta base es el activo total

y el resultado muestra la composición del balance

general, es decir, en que rubros está distribuido el activo y su peso o participación.

ANÁLISIS HORIZONTAL

Esta herramienta de diagnóstico consiste en analizar el

comportamiento de una cuenta de un estado financiero en varios períodos, con el fin de identificar tendencias.

El análisis horizontal se puede hacer tanto en valores

absolutos, como relativos. El análisis horizontal es útil si:

La información se presenta en forma gráfica de tal manera que se pueda identificar la tendencia.

Se conozcan comportamientos del sector al cual pertenece la empresa.

Se disponga de información macroeconómica para el análisis.

 

PAÑOS EL PRÍNCIPE S.A

 
 

BALANCE GENERAL (MILES $)

 

ACTIVO

2009

2010

 

PASIVO

2009

2010

Efectivo

1.371,0

987,0

 

Obligaciones financieras

29.070

30.822

Inversiones Temporales

25,0

25,0

 

Proveedores nacionales

19.972

8.704

Cuentas por cobrar

38.233,0

28.357,0

 

Extranjeros

15.337

-

Inventario - Producto terminado

15.294,0

19.441,0

 

Gastos acumulados

4.249

9.512

En procesos

12.106,0

7.239,0

 

Provisión de cartera

3.399

3.399

Materia Prima

28.178,0

13.534,0

 

porción cte cesan. Cons

2.339

4.678

Mercancía en Tránsito

259,0

-

 

Otros Pasivos corrientes

5.189

7.957

Otros activos corrientes

-

-

 

TOTAL PASIVOS CORRIENTES

79.555

65.072

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES

95.466,0

69.583,0

 

Obligaciones bancarias a LP

12.019

15.050

Edificios y equipos

6.946,0

7.473,0

 

Cesantias consolidadas

4.583

3.119

ACTIVOS FIJOS NETOS

6.946,0

7.473,0

 

Valorizaciones

3.169

3.169

Inversiones

919,0

882,0

 

Otros Pasivos a LP

14.351

13.937

Activos diferidos

1.274,0

701,0

 

TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES

34.122

35.275

Otros activos

31.673,0

32.729,0

 

TOTAL PASIVOS

113.677

100.347

Valorizaciones

3.169,0

3.169,0

 

Impuesto de renta por pagar

2.789

4.523

TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES

37.035,0

37.481,0

 

Capital Pagado

8.627

11.983

TOTAL ACTIVOS

139.447,0

114.537,0

 

Prima en colocacion de acciones

3.197

9.909

       

Reservas

5.847

5.980

Informacion adicional

     

Depreciacion acumulada

4.053

4.466

Inventario de producto terminado Dic 2008

2300

 

Utilidades retenidas

-

-

Inventario de producto en proceso Dic 2008

8100

 

utilidades del ejercicio

1.257

(22.671)

Inventario de materia prima Dic 2008

23500

 

PATRIMONIO

25.770

14.190

       

PASIVO Y PATRIMONIO

139.447

114.537

PAÑOS EL PRINCIPE S.A

 

ESTADO DE RRESULTADDOS

 
     
 

2009

2010

Ventas netas

124.828,0

127.323,0

Costo de ventas

(104.224,0)

(111.738,0)

UTILIDAD BRUTA

20.604,0

15.585,0

Gastos de venta y administracion

19.684,0

21.288,0

UTILIDAD OPERACIONAL

920,0

(5.703,0)

Otros Ingresos

8.124,0

3.440,0

Otros egresos

5.703,0

19.839,0

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

3.341,0

(22.102,0)

provision impuesto de renta

2.084,0

569,0

Utilidaes del ejercicio

1.257,0

(22.671,0)

PAÑOS EL PRÍNCIPE S.A

 

ESTADO DE RESULTADOS (Miles $)

 
 

2009

2010

ventas netas

124.828,0

127.323,0

Inventario inicial Materia Prima

23.500,0

28.178,0

Compras

108.319,3

78.991,3

Inventario inicial mas compras

131.819,3

107.169,3

Menos Inv Final Materia Prima

28.178,0

13.534,0

Costo materia prima Utilizada

103.641,3

93.635,3

Mano de obra directa

5.860,9

5.794,3

Gatos totales de fabricacion

11.721,8

11.588,5

Mas Inven inicila de prod en proc

8.100,0

12.106,0

Menos inven final de prod en proc

12.106,0

7.239,0

COSTOS DE PRODUCCION

117.218,0

115.885,0

Mas Inven inicial Prod term

2.300,0

15.294,0

Menos invent final produc term

15.294,0

19.441,0

COSTO TOTAL DE VENTAS

104.224,0

111.738,0

Utilidad bruta

20.604,0

15.585,0

menos gastos de venta y administracion

19.684,0

21.288,0

UTILIDAD DE OPERACIÓN

920,0

(5.703,0)

Otros Ingresos

8.124,0

3.440,0

Otros egresos

5.703,0

19.839,0

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

3.341,0

(22.102,0)

provision impuesto de renta

2.084,0

569,0

Utilidaes del ejercicio

1.257,0

(22.671,0)

ANÁLISIS DE ÍNDICES O RAZONES

FINANCIERAS

Un indicador es la relación entre dos cuentas de un mismo estado financiero o de estados financieros

diferentes. También puede ser la relación entre una

cuenta y un grupo de cuentas o entre grupos de cuentas entre sí.

El análisis de índices se complementa con

información adicional de tipo cuantitativo y

cualitativo

El análisis de los índices se debe hacer por grupos y además compararlos con parámetros como:

objetivos, estándares, comportamientos sectoriales o

su tendencia, utilizando el análisis horizontal.

Etapas en el análisis de índices financieros

Etapa preliminar: definir el objetivo que se persigue con

el análisis. Se plantea por:

La existencia de un problema.

Sondear la existencia de algún problema. Debe

tomarse como costumbre. Planteamiento de un objetivo especifico.

Una vez plateados los objetivos se define la información necesaria. De aquí se determinan los índices que se utilizarán en el análisis.

ETAPA DE ANÁLISIS FORMAL. Recolección de

información y elaboración de cuadros y gráficos

estadísticos.

ETAPA DEL ANÁLISIS REAL. Etapa final de análisis en ella se estudia y analiza toda la información agrupada y recolectada en la etapa anterior.

Tipos de razones

Razones del Balance general Razones del estado de pérdidas y ganancias y estados de perdidas y
Razones del Balance
general
Razones del estado de pérdidas y ganancias y
estados de perdidas y ganancias / Balance General
Razones de cobertura
Razones de apalancamiento
a
Relacionan los cargos financieros de una
empresa con su capacidad para servirlos o
financiero (deuda)
cubrirlos
Indican el grado en que la empresa se
financia mediante deuda
Razones de actividad
Razones de liquidez
b
Miden que tan eficiente es la
Miden la capacidad de la empresa para
empresa en cuanto a la
cumplir con sus obligaciones a corto plazo
utilización de los activos
Las razones de cobertura también aclaran qué tan significativo es que la
empresa use apalancamiento financiero (deuda)
Las razones de actividad basadas en el inventario y cobro también
Razones de rentabilidad
Relacionan las ganancias con
las ventas y la inversión
permiten ver con claridad la “liquidez” de los activos corrientes

DE INDICES

Primera clasificacion:

Razones de rentabilidad: Se miden respecto a:

las ventas(rendimiento sobre ventas), Activos (rendimiento sobre activos), Capital(rendimiento del capital). Razones de rotacion de activos: Estiman la

capacidad de la empresa para usar sus activos

de manera productiva para generar ingresos

Razones de apalancamiento financiero:

Muestran la estructura de capital de la

empresa y su nivel de endeudamiento. Razón de deuda.

Razones de liquidez. Miden la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones a corto plazo o de pagar sus deudas y mantenerse solvente

Razones de valor de Mercado. Miden la relación entre la representación contable de

una empresa y el valor de mercado de ésta.

Razones de liquidez

Algunos autores lo denominan también

indicadores de actividad

¿Podrá la empresa liquidar sus deudas que se venzan más o menos en el plazo de un año?

¿Tiene la empresa capacidad para generar los fondos suficientes para cancelar sus compromisos de corto plazo con la venta de sus activos corrientes, tanto operativos como financieros?

1. Indicadores de liquidez

Razón corriente: RC

RC = Activo corriente

Pasivo corriente

El valor obtenido de esta relación muestra el número de veces que el pasivo corriente está en el activo corriente.

La verdadera liquidez está dada por la capacidad del activo corriente para convertirse en efectivo, y no, por el valor del indicador; es decir la liquidez depende de la calidad del activo corriente.

La calidad del activo corriente hace referencia a si esa cartera e inventarios son fácilmente convertibles en efectivo

Un menor valor del índice presupone un mayor riego de iliquidez.

 

___

Prueba ácida: PA

PA = Activo corriente - Inventarios

Pasivo corriente

La prueba ácida mide la capacidad del activo corriente restados los inventarios, para cubrir el pasivo corriente.

El objetivo de la prueba ácida es identificar el respaldo o

cobertura que conserva el activo corriente al restarle

aquellos activos corrientes cuya rotación se aleja de su objetivo, para atender sus obligaciones corrientes.

La prueba ácida es útil si se identifican bien aquellos activos corrientes que presentan problemas de calidad.

No se puede decir cual es el optimo, pero en teoría una

relación de 1 a 1, es como la ideal, pero que dependerá del tipo de empresa: comercial, Industriales y servicios

CAPITAL DE TRABAJO NETO : KWN

KWN = Activo corriente Pasivo corriente. Indica la cantidad de activos corrientes que están financiando

pasivos corrientes de largo plazo. Muestra la cantidad de recursos que quedan en el activo corriente para seguir funcionando si se paga el pasivo corriente.

2. Indicadores de actividad

Miden la eficiencia del ente económico con que maneja los activos.

Los indicadores de actividad se conocen con la denominación de rotaciones en veces y en días,

y sus resultados se deben comparar con la política de la institución y con el

comportamiento del sector.

2.1 ROTACIÓN DE CARTERA : Rot (C x C) La rotación de cartera se puede calcular en forma global para tener un comportamiento

promedio de las ventas a crédito.

Rot (C x C) tot = ventas a crédito en el periodo

cuentas por cobrar promedio

El resultado es el número de veces que se recupera la cartera promedio en el período.

2.2 Rot (C x C) en días =

número días del periodo

Rotación de cartera en veces

La rotación en días indica el número de días que tarda la empresa en recuperar la cartera.

La cartera es un activo muy importante pues constituye la fuente mas cercana de efectivo, por

eso hay que analizarla y gerenciala

cuidadosamente. 2.3 Rotación de inventarios: RI

Los inventarios en un ente económico son de caracterizaciones e importancias muy diversas así:

Inventario de materia prima Inventario de producto en proceso Inventario de producto terminado Inventario de insumos y repuestos

Inventario de materia prima: Este inventario está constituido por: Todos los materiales e insumos que tengan el carácter de materiales directos.

2.3.1. Rotación de inventario de materia prima:

RIMP en veces

RIMP = costo del materia prima utilizado en el per

costo del inventario prom de material prima

RIMP en veces muestra cuantas veces en el periodo se consume el inventario promedio de materia

prima.

2.3.2 Rotación del inventario de materia prima en días: RIMP en días

RIMP en días = Nº de días del periodo

RIMP en veces

RIMP en días: Indica el número de días que tarda el ente económico en consumir o utilizar el inventario promedio del materia prima.

Los valores obtenidos de los cálculos para las rotaciones tanto en veces como en días es

necesario compararlos con los objetivos propuestos en la planeación para saber si es

adecuado o no.

2.3.3 Rotación de inventario de producto en proceso: RIPP

RIPP en veces = costo del produc term en el per

costo del invent prom de PP

Este índice establece el número de veces en el periodo, que la empresa utiliza el inventario de

producto en proceso.

2.3.4 Rotación de inventario de producto en proceso en días: RIPP(D)

RIPP(D) =

Nº de días del periodo

Rotación de invent de PP en veces

Muestra el número de días que tarda la empresa en utilizar el inventario promedio de producto en proceso

2.3.5 Rotación de inventario de producto terminado en veces: RIPT(V)

RIPT(V) =

costo de las ventas en el periodo

costo del invent prom de produc term

El resultado muestra cuantas veces en el periodo se vende el inventario promedio de producto terminado

2.3.6 Rotación de inventario de producto terminado en días: RIPT(D)

RIPT(D)=

Número de días del periodo

Rot del inventario de produc term

El valor obtenido indica el número de días que tarda la empresa en vender el inventario promedio de producto terminado.

Los valores obtenidos en las rotaciones de inventarios no sirven de nada sino se comparan con los objetivos, e indicadores de gestión planeados

para estos inventarios.

2.4 Rotación de cuentas por pagar proveedores en veces: R(CXPP)V

R(CXPP)V = compras a crédito en el periodo cuentas x pagar proveedores prom

Indica el número de veces que el ente económico paga las

cuentas por pagar promedio a sus proveedores en el

periodo.

2.5 Rotación de cuentas por pagar a proveedores en días:

P(CXPP)D

R(CXPP)D =

número de días del periodo

rot cuentas x pagar prov en veces

  • El valor obtenido muestra el número de días que tarda la empresa en pagarle a sus proveedores.

  • Las rotaciones de cuentas por pagar obtenidas de los cálculos se deben comparar con los plazos dados por los proveedores para que sean realmente útiles para evaluar

esta relación.

2.6 Productividad del capital de trabajo neto operativo o rotación del capital de trabajo neto operativo: PKWNO

PKWNO =

ingresos operacionales del periodo

capital de trabajo neto operativo prom

  • El índice muestra el número de pesos que vende la

empresa por cada peso de inversión en capital de trabajo

neto operativo.

  • Otro significado del indicador es el número de veces que la empresa vende su capital de trabajo promedio.

  • Lo ideal es que el resultado sea alto y mientras mas alto mejor, pero dependerá mucho del tipo de empresa, sus políticas, el nivel de complejidad, relaciones con los proveedores y clientes, etc.

2.7

Rotación del activo fijo: RAF

RAF = ingresos operacionales

activo fijo promedio

  • El resultado indica la cantidad de pesos en ingresos

operacionales por cada peso de inversión en activos

fijos de la empresa.

  • La rotación o productividad del activo fijo depende del nivel de complejidad y la intensidad en inversión en activos fijos de la empresa.

    • 2.8 Rotación del activo total: RAT

RAT =

ingreso total activo total promedio

La rotación o productividad del activo total depende del nivel de complejidad y la intensidad en inversión en activos fijos de la empresa.

2.9 Ciclo operativo: CO

CO: Se define el ciclo operativo como el tiempo que tarda un peso destinado a adquirir

inventarios, a pagar mano de obra, gastos de

operación o costos indirectos, para retornar a caja producto de la venta de bienes o servicios.

CO = días de inven. de mat. prima + días de invent. de product en proc. + días de inventario de insumos + días de cuentas por cobrar clientes.

El valor del ciclo operativo indica el volumen de inversión en días, en activo corriente

operativo.

Lo ideal es que sea pequeño. En la medida que aumenta hay mas riesgo en la operación y

es de esperar un mejor margen.

2.10 Ciclo de efectivo: CE

CE = CO R(CxPP) D

Si al ciclo operativo se le restan los días de cuentas por pagar proveedores, el valor

resultante indica la inversión en capital de

trabajo operativo que la empresa tiene que

financiar, dado el valor en días.

Lo ideal es que CE tienda a cero o que sea negativo.

3. Indicadores de rentabilidad o eficiencia financiera

Los indicadores de rentabilidad indican la eficiencia financiera en el uso de los recursos que utiliza la empresa.

3.1Indicadores de rentabilidad asociados al estado de resultados.

3.1.1 Margen bruto: MB

MB = utilidad bruta en ventas

ingresos operacionales

Este indicador muestra el porcentaje sobre los ingresos operacionales que queda en la utilidad bruta en las ventas.

Por consiguiente 1 MB = el porcentaje sobre los ingresos operacionales consumido por el costo de ventas.

1 =

UBV

+

CV

ing op

ing op

Con estos dos valores se evalúa la eficiencia en la producción.

3.1.2 Margen operacional: MO

MO =

utilidad operacional

ingresos operacionales

El MO indica el porcentaje sobre el ingreso operacional que queda en la utilidad operacional.

MB MO = Porcentaje sobre el ingreso operacional destinado a cubrir los gastos operacionales (gastos

de administración y ventas).

UBV

+

CV

ing op

ing op

=

GO

ing op

Con el margen operacional se puede evaluar la eficiencia en el uso de gastos de operación.

En toda organización hay que garantizar que sea viable en su actividad fundamental, esto es, que el

MB y el MO sean adecuados y que

ing op

ing op

CV

y

GO

sean razonables de acuerdo con las características

del sector

Los MB y MO obtenidos del cálculo no dicen nada si no se comparan con el sector o con los objetivos

propuestos en el proceso de planeación. La relación CV hay que analizarla

ing op

identificando sus componentes, es decir, el peso que tienen los materiales directos, la mano de obra directa y los costos indirectos.

El peso de cada componente depende de las actividades que realice el ente económico.

La relación GO también es necesario

ing op

descomponerla para identificar el peso de los gastos administrativos y los gastos de mercadeo y ventas.

3.1.3 Margen antes de intereses e impuestos: MAII

MAII =

UAII ingreso total

El MAII es el porcentaje sobre el ingreso total que queda de UAII lo que depende de los OI y los OE.

3.1.4 Margen antes de impuestos: MAI

MAI =

UAI

ingreso total

El MAI muestra el porcentaje sobre el ingreso total que queda en la UAI

  • MAII MAI =

GF

ingreso total

La diferencia entre el MAII y el MAI constituye el porcentaje sobre el ingreso total destinado al pago de los gastos financieros.

Con el MAII, MAI, GF/ing total se evalúa la eficiencia en la gestión financiera.

3.1.5 Margen neto: MN

MN = utilidad neta

ingreso total

El resultado del margen neto indica el porcentaje sobre el ingreso total que queda en la utilidad neta.

El MN tiende a ser alto en las empresas de alta complejidad y alta inversión, tiende a ser medio en las empresas de manofactura y bajo en las empresas comerciales.

  • MAI MN =

I de R

, esta diferencia indica

ing total

el porcentaje sobre el ingreso total destinado al

impuesto de renta.

  • Lo ideal es que el análisis de rentabilidad se haga por unidad estratégica de negocio para evaluar cada una

de las áreas y su aporte al resultado final.

  • El margen neto permite evaluar la gerencia general pues esta es la responsable de liderar la armonía entre producción, administración, mercadeo y finanzas.

3.1.6 Margen EBITDA: MEBITDA

MEBITDA =

EBITDA

ing operacional

Este índice permite conocer el porcentaje de efectivo que queda del ingreso operacional, o visto de otra forma, la capacidad de la empresa para generar efectivo operativo.

3.2 Indicadores de rentabilidad asociados al balance

general o conocidos como indicadores de Dupont.

3.2.1 Retorno sobre la inversión: ROI

ROI =

utilidad neta

activo total promedio

El resultado indica la rentabilidad obtenida por el ente económico por cada peso invertido, expresado

como un porcentaje de retorno o rendimiento generado en el periodo por la inversión en activos.

El ROI se puede expresar como:

ROI = utilidad neta activo total prom

x ingreso total ingreso total

utilidad neta x

ingreso total

ingreso total

activo total prom

ROI = MN x ROT (AT)

Es decir el ROI depende del comportamiento del margen neto y la velocidad con la cual el

activo produce ingresos totales. Retorno sobre el patrimonio: ROE

ROE =

utilidad neta

patrimonio total promedio

 Con esta relación se obtiene la rentabilidad producida por el patrimonio o recursos de los
Con esta relación se obtiene la rentabilidad producida
por el patrimonio o recursos de los dueños, esta
rentabilidad debería ser mayor o igual a la tasa mínima
de rentabilidad esperada por los socios o dueños.
El ROE se puede expresar como:
ROE=
x
patrimonio total prom
utilidad neta
ingreso total x activo total prom
ingreso total
activo total prom
ROE=
utilidad neta x ingreso total x
activo total
ngreso total
activo total
patrimonio total
ROE= MN x ROT (AT) (Apal F + 1)
Lo anterior muestra que la rentabilidad del patrimonio
depende del margen neto, de la rotación del activo y de
la estructura de financiamiento.

4. Indicadores de endeudamiento o riesgo

Este grupo de indicadores se utilizan para evaluar el riesgo que presenta un ente económico por utilizar

recursos de terceros o deuda.

4.1 Índice de endeudamiento total : IE

IE = pasivo total promedio

activo total promedio

El índice de endeudamiento muestra la participación de los terceros en el ente económico, o la parte del activo que ha sido adquirido con aportes de terceros.

Al incrementar el IE se incrementa el riesgo pero

también se incrementa la capacidad para generar utilidad y rentabilidad.

4.2 Índice de propiedad : IP

IP = Patrimonio total promedio

activo total promedio

Este indicador permite obtener la participación de los dueños en el ente económico, es decir, la parte o porcentaje de los activos adquiridos con recursos de los dueños.

Cuando la participación de los dueños se incrementa, disminuye el riesgo del ente económico por el uso de recursos de terceros, pero disminuye el potencial de rentabilidad.

4.3 Apalancamiento financiero : AF

AF =

Pasivo total promedio

Patrimonio total promedio

El apalancamiento financiero es un indicador de riesgo que muestra la capacidad que tiene el patrimonio para captar recursos de

terceros, e indica también el potencial del

pasivo para generar beneficio para los dueños, al utilizar la palanca financiera representada

por los recursos de los terceros.

4.4 Cobertura de intereses : CI

  • 4.4.1 CI = Ut antes de intereses e imptos.

Gastos financieros del período

  • 4.4.2 CI =

EBITDA

Gastos financieros del período

  • 4.4.3 Efectivo generado por EGO

CI =

Gastos financieros del período

  • 4.4.4 Flujo de caja libre (FCL)

CI =

Gastos financieros del período

  • Cada una de estas razones muestra la capacidad del ente económico para cubrir los gastos financieros.

  • 4.4.1 Indica cuantas veces están los gastos financieros en la utilidad antes de los intereses e impuestos, pero no dice si se ha generado efectivo para poderlos pagar.

  • 4.4.2, 4.4.3, 4.4.4 son razones que establecen, cual es la capacidad del efectivo generado por la operación antes de intereses e impuestos, para pagar los gastos financieros (con el EBITDA), la capacidad del EGO para cubrir los gastos financieros. Por último cual es la cobertura en efectivo de los gastos financieros dado el

FCL que produce el ente económico.

4.5 Capacidad de pago: CP

CP = generación futura de fondos

servicio de la deuda

El servicio de la deuda es la cantidad de recursos que el ente económico tiene que destinar en el periodo

siguiente a pagar intereses y al pago deuda o amortización de pasivos.

La generación futura de fondos se puede calcular con:

El EBITDA: Efectivo bruto producido por la operación

con la utilidad operacional antes de intereses e

impuestos.

  • El EGO: Efectivo neto producido por la operación.

  • El FCL: El flujo de caja que le queda al ente económico después de la administración y la venta de activos fijos.

4.6 ¿Cuando le conviene a un ente económico endeudarse?

A un ente económico le conviene endeudarse si y solo si se cumple la siguiente inecuación:

ut. antes de imp. > ut. antes de int. e imp. > gastos finan. del per.

patrim. tot. prom

activo total promedio

pasivo total promedio

  • Lo anterior quiere decir que conviene endeudarse si y solo si, la rentabilidad del patrimonio calculada con la unidad

antes de impuestos, es mayor que la rentabilidad del activo

calculada con la utilidad antes de intereses e impuestos, y esta, mayor que el costo promedio de los pasivos.

4.7 Participación del pasivo corriente en el pasivo total:

PPCPT

PPCPT = pasivo corriente promedio pasivo total promedio

  • Con este índice se muestra que parte del pasivo total hay

que pagarlo en el periodo.

  • Este indicador es útil para evaluar el impacto del endeudamiento sobre la liquidez de la empresa.

5. Indicadores de valoración

Este grupo de indicadores se utilizan para identificar la capacidad del ente económico para crear valor o riqueza por encima del

costo de los recursos, de tal manera que

sean generadoros de valor económico o EVA.

5.1. Relación Precio a Ganancia

RPG

RPG = Precio de Mercado de la Acción Utilidad por Acción

Esta relación da el número de años que el inversionista tardo

en recuperar la inversión representada en el valor de mercado

de la acción, sí en cada período le entregan la utilidad por acción.

5.2. Q de Tobin

Q de T

Q de T = Valor de Mercado de la Acción Valor Intrínseco de la Acción

Esta relación puede tomar valores:

Sí es mayor que 1 indica que el valor intrínseco esta subvalorado pues el mercado está dispuesto a pagar mas; sí es

1, existe equilibrio entre el valor de mercado y el valor

intrínseco; sí es menor que 1 indica que el valor intrínseco esta sobre valorado.

5.3. Rentabilidad para el Accionista en el Mercado

RPAM =

RPAM

Valor de Mercado Final-Valor de Mercado Inicial-Dividendos del Período Valor Mercado Inicial

RPAM = Pf-Pi+D Pi

5.3. Rentabilidad para el Accionista en el Mercado RPAM = RPAM Valor de Mercado Final-Valor de

RPAM =

Pi

Pf-P + D Pi

La relación Pf-Pi muestra la rentabilidad por Pi Valorización de la acción en el mercado. La otra relación D constituye la rentabilidad por Pi

Dividendos.

  • Los accionistas rentistas buscan básicamente rentabilidad por dividendos en cambio los accionistas de largo plazo buscan rentabilidad por valorización.

5.4. Valor Económico Agregado E.V.A.

E.V.A. = ANDO [RANDO CC] ANDO: Activo Generacional Neto RANDO: Retorno sobre el Activo Operacional Neto C.C.: Costo de Capital

Este indicador muestra como para que una empresa genere valor se requiere que el retorno sobre el

activo operativo sea mayor que el costo de capital, es decir que la rentabilidad operativa de la empresa tiene que ser mayor que el costo de oportunidad de

los recursos invertidos para que el ente económico

pueda crear valor.

ANDO =

Capital de Trabajo Neto Operativo + Activo Fijo Neto

RANDO = Utilidad Operativa Después de Impuestos

Activo Neto Operativo

C.C.: Costo promedio ponderado de todas las fuentes de financiación utilizados por la empresa, tanto propias como de terceros.

5.5. Crecimiento Sostenible C.S.

El crecimiento sostenible define la capacidad de la empresa para atender a su crecimiento si no tiene

posibilidad de recurrir a la consecución de recursos

externos provenientes de pasivos o emisión de acciones y solo puede utilizar los recursos generados internamente.

C.S. = (MN)(ROT(AT))(Apal F + 1)(1 D/UN)

Los componentes son:

MN: Margen Neto ROT(AT) : Rotación del Activo Total Apal F + 1 : Apalan crecimiento Financiero + 1 (1 D/UN) : Porcentaje de la utilidad neta que se retiene. (MN)(ROT(AT)) : Es el retorno sobre la inversión y define las decisiones de inversión

(Apal F + 1) : Establece la forma como la empresa se esta financiando, y define las decisiones de financiación.

(1 D/UN) : es el porcentaje de la utilidad que la empresa retiene y capitaliza, y define las decisiones de dividendos.

El crecimiento sostenible muestra como la capacidad de la empresa para crecer depende de las decisiones de inversión, financiación y de dividendos.

Modelos que Apoyan la Gestión de

Efectivo.

  • A. Presupuesto de efectivo

- Estructura Efectivo generado por la operación (EGO) Ventas de contado

Recuperación de cartera

(1).Total efectivo generado por la operación

(TEGO)

Efectivo consumido por la operación

(ECO)

Pago a proveedores

Pago de salarios Pago de prestaciones sociales Pago de aportes patronales

Pago de impuestos

Pago de seguros Pago de servicios públicos Pago de gastos de publicidad

Pago de comisión de ventas

Pago de fletes Pago de gastos de viajes Pago de viaticos

Pago de arrendamiento

Etc.

(2). Total efectivo consumido por la operación

(TECO)

(3). Balance operativo de efectivo (BOE): (1) (2)

Modelos que Apoyan la Gestión de Efectivo

  • A. Presupuesto de efectivo

Efectivo generado por las decisiones de inversión (EGDI)

Venta de activos fijos en efectivo Venta de otros activos en efectivo Venta de inversiones temporales en efectivo Dividendos y participaciones de utilidades recibidas Ingresos financieros recibidos por inversiones temporales

(4). Total Efectivo Generado por Decisiones de Inversión (TEGDI)

Efectivo consumido por decisiones de inversión (ECDI) Compra de activos fijos de contado Compra de otros activos de contado Compra de inversiones temporales de contado

(5). Total efectivo consumido por decisiones de inversión (TECDI)

(6). Balance de efectivo por decisiones de inversión (BEDI)

  • A. Presupuesto de efectivo

Efectivo generado por decisiones de financiación

(EGDF)

Emisión de acciones comunes

Emisión de acciones preferentes

Emisión de bonos Emisión de papeles comerciales Prestamos bancarios Prestamos extrabancarios

(7).Total Efectivo Generado por Decisiones de Financiamiento (TEGDF)

Efectivo consumido por decisiones de

financiamiento (ECDF)

Amortización de bancos Amortización de paquetes comerciales Pago de dividendos y participación de utilidades Pago de intereses por préstamos

Pago de comisiones bancarias

Balance total de Efectivo

(8).Total Efectivo Consumido por Decisiones de Financiamiento (TECDF)

(9). Balance de Efectivo por Decisiones de Financiamiento (BEDF)

(7)-(8)

BOE+BEDI+BEDF+Saldo Inicial en Caja Bancos =

Efectivo disponible en el período (EDP)-Saldo mínimo requerido de efectivo (SMRE) = Superávit ó Déficit

-El superávit se debe invertir en la compra de inversiones temporales, en el pago de obligaciones financieras, etc. hasta llevarlo a cero.

-El déficit se puede resolver con la venta de

inversiones temporales ó con un crédito

bancario y se debe llevar a cero.

-El saldo mínimo requerido de efectivo es la cantidad de efectivo que es necesario mantener como saldo en caja y bancos para garantizar la operación.

-Para calcular el SMRE se pueden utilizar

modelos matemáticos fundamentados en

información estadística o simplemente por

experiencia.

-El presupuesto de efectivo es la herramienta de gestión por excelencia en la administración de efectivo.

-Lo ideal en una empresa es que el BOE sea

positivo, de no ser así el déficit se resuelve con

el BEDF ó el BEDI.

DEFINICIÓN DE PRESUPUESTO

“Método sistemático y formalizado para lograr las responsabilidades

directivas de planificación,coordinación y control.

Específicamente

comprende el desarrollo y aplicación de:

1. Objetivos generales y a largo plazo para la empresa.

  • 2. La especificación de las metas de la empresa.

  • 3. Un plan de utilidades a largo plazo desarrollado en términos generales.

  • 4. Un plan de utilidades a corto plazo detallado por responsabilidades pertinentes (divisiones, productos, proyectos).

  • 5. Un sistema de informes periódicos de resultados detallados por responsabilidades asignadas.

  • 6. Procedimientos de seguimiento.”

Welsch, Glenn. Presupuesto, planificación y control de utilidades.

El presupuesto es la parte cuantificada del proceso de planeación.

El presupuesto no se puede aislar del proceso de planeación.

DATOS HISTÓRICOS

  • El presupuesto en el sector público tiene su origen a finales

del S. XVIII en el Parlamento Británico.

  • Francia adopta el presupuesto en 1820 y E.U.A en 1821, pero como control del gasto público.

  • Entre 1912 y 1925 lo adopta el sector privado como control.

  • En 1928 la Westinghouse Company adopta el sistema de costeo estándar y el presupuesto flexible.

  • En 1930 se celebra en Ginebra el Primer Simposio Internacional de Control Presupuestal.

  • En 1948 la Marina de E.U.A. presenta el presupuesto

por programas y presupuestos.

  • En 1961 el Departamento de Defensa de E.U.A. Trabaja con un sistema de planeación por programas presupuestos.

  • En 1965 el gobierno de E.U.A. crea el Departamento de Presupuesto.

  • En 1970 Peter Pyhr de Texas Instruments perfeccionó el Sistema de Presupuesto Base Cero.

PROCESO PRESUPUESTAL

I. PLAN ESTRATÉGICO

$ Misión, visión, valores.

$ Análisis Interno: identificación de fortalezas y debilidades.

$ Análisis Externo: Identificación de oportunidades y amenazas.

$ Definición de objetivos y metas.

$ Identificación de estrategias.

II. PLAN OPERATIVO

Presupuesto de ventas (Ingresos)

Objetivos - Metas Tendencias Pronóstico Plan de Mercadeo Presupuesto Publicidad Presupuesto Promoción Presupuesto Investigación Mercados Gastos de Ventas.

II. PLAN OPERATIVO

Presupuesto de Producción

Presupuesto de número de unidades a producir.

Presupuestos de materiales Presupuesto de costo de materiales utilizados Presupuesto de inventarios de materiales Presupuesto de compras

Presupuestos de mano de obra Presupuesto de costo de la mano de obra utilizada

Presupuesto de número de horas de mano de obra Presupuesto de número de trabajadores requeridos

Presupuesto de costos indirectos.

II. PLAN OPERATIVO

Presupuesto de Producción

Presupuesto de gastos de operación

  • - Presupuesto de gastos de administración

  • - Presupuesto de gastos de ventas

Presupuesto de inversiones de capital

  • - Inversiones en activos fijos

  • - Calendario de inversiones

  • - Estructura de financiación

III. PLAN FINANCIERO

Presupuesto de efectivo Estado de resultados proyectado Balance general proyectado Estado de fuente y aplicación de fondos proyectado. Estado de flujo de efectivo proyectado Estado de cambios en la utilidad por distribuir proyectado Estado de cambio en la situación patrimonial proyectado. Indicadores financieros proyectados.

IV. PLAN DE CONTROL Y SEGUIMIENTO

  • Se realiza con indicadores de gestión, factores críticos de

éxito, medidas de rendimiento.

  • “Cuantifican en qué grado las actividades que se realizan

dentro de un proceso, o los resultados del proceso, alcanzan

una meta específica”. Steven M. Hronec.

Los indicadores de gestión miden la forma como la estrategia logra alcanzar los objetivos y las metas.

“Las medidas del rendimiento son los signos vitales de una organización”. Steven M. Hronec.

IV. PLAN DE CONTROL Y SEGUIMIENTO

- Los indicadores de gestión brindan información sobre:

  • Perspectiva financiera o de los dueños: mide la

capacidad de la empresa para crear valor económico.

  • Perspectiva de calidad o de los clientes: permite

medir la capacidad de la empresa para satisfacer las necesidades de los clientes, o valor para el cliente.

  • Perspectiva de proceso o tiempo de respuesta:

identifica la oportunidad para responder al cliente.

  • Perspectiva de innovación y aprendizaje: mide

la capacidad para cambiar, innovar, mejorar.

IV. PLAN DE CONTROL Y SEGUIMIENTO

  • Perspectiva externa o de macroentorno: define el

impacto del entorno sobre la empresa en aspectos

económicos, políticos, sociales, legislativos, tecnológicos.

  • Perspectiva competitiva o del sector: mide la

capacidad de la empresa para protegerse de

competidores potenciales, competidores existentes, proveedores, clientes, sustitutos.

  • Perspectiva social, sensibilidad social: mide la

sensibilidad de la empresa a las demandas de la comunidad.

  • Perspectiva ambiental o ecológica: mide las

relaciones de la empresa con la naturaleza.

OJETIVOS DE UN SISTEMA DE CONTROL

DISPONER DE UN SISTEMA DE MEDICIÓN QUE PERMITA IDENTIFICAR QUE TAN CERCA O LEJOS SE ESTÁ DE LOS OBJETIVOS.

HACER OPERATIVA LA ESTRATEGIA. ES DECIR MOTIVAR Y DIRIGIR A LA ORGANIZACIÓN A ALCANZAR LOS RESULTADOS ESTRATÉGICOS QUE SE HAN DEFINIDO PARA ELLA.

DISPONER DE LAS BASES PARA ADELANTAR UN PROGRAMA DE MEJORA DE PROCESOS QUE POSIBILITE EL MEJORAMIENTO CONTINUO.

APOYAR EL PROCESO DE PLANEACIÓN.

COMPONENTES DE UN SISTEMA DE CONTROL

CONOCIMIENTO DE LA ESTRATÉGIA.

DEFINICIÓN DE LOS CENTROS DE RESPONSABILIDAD (UNIDADES ORGANIZACIONALES QUE LO INTEGRAN)

  • - ASIGNACIÓN DE RESPONSABILIDADES

MECANISMOS PARA EVALUAR LA GESTIÓN. SISTEMAS DE INCENTIVOS. SISTEMA DE FLUJO DE INFORMACIÓN.

ORÍGENES DEL CMI

UN ESTUDIO DESARROLLADO EN 1990. DE DURACIÓN DE UN AÑO.

CON PARTICIPACIÓN DE 12 DE LAS EMPRESAS MÁS DESTACADAS EN LA MEDICIÓN DE RESULTADOS.

MOTIVADO POR LA CREENCIA QUE LAS TEORÍAS Y ESQUEMAS DE MEDICIÓN DE DESEMPEÑO, FUNDAMENTALMENTE BASADAS EN MEDIDAS FINANCIERAS, SE ESTBAN VOLVIENDO OBSOLETAS.

BASES CONCEPTUALES DEL CUADRO DE MANDOS INTEGRAL

CONCEPTO DE VISIÓN Y ESTRATÉGIA

TEORÍA

DE

INDICADORES

BASES CONCEPTUALES DEL CUADRO DE MANDOS INTEGRAL CONCEPTO DE VISIÓN Y ESTRATÉGIA TEORÍA DE INDICADORES CUADRO

CUADRO DE

MANDO

INTEGRAL

BASES CONCEPTUALES DEL CUADRO DE MANDOS INTEGRAL CONCEPTO DE VISIÓN Y ESTRATÉGIA TEORÍA DE INDICADORES CUADRO

RAZÓN DEL NOMBRE

“BALANCE SCORE CARD”

BUSCA REFLEJAR EL BALANCE ENTRE LOS OBJETIVOS A CORTO Y A LARGO PLAZO. ENTRE MEDIDAS FINANCIERAS Y NO FINANCIERAS. ENTRE PERSPECTIVAS DE DESEM`PEÑA INTERNAS Y EXTERNAS.

ENTRE INDICADORES QUE REFLEJAN EL PASADO Y LOS QUE REFLEJAN EL FUTURO.

CREACIÓN DE VALOR ECONÓMICO Y CUADRO DE MANDO INTEGRAL

PERSPECTIVA PERSPECTIVA PERSPECTIVA EXTERNA O DE FINANCIERA AMBIENTAL MACROENTORNO CREACIÓN PERSPECTIVA DEL PERSPECTIVA DE VALOR CLIENTE
PERSPECTIVA
PERSPECTIVA
PERSPECTIVA
EXTERNA O DE
FINANCIERA
AMBIENTAL
MACROENTORNO
CREACIÓN
PERSPECTIVA DEL
PERSPECTIVA
DE VALOR
CLIENTE
INTERNA
ECONÓMICO
PERSPECTIVA DE
PERSPECTIVA
PERSPECTIVA
INNOVACIÓN Y
SOCIAL
COMPETITIVA
APRENDIZAJE

DEFINICIÓN DE CUADRO DE MANDO INTEGRAL

  • 1. CONJUNTO DE INDICADORES QUE PROPORCIONAN A LA ALTA DIRECCIÓN UN CONOCIMIENTO COMPRENSIVO Y A LA VEZ CONCISO DEL ESTADO DEL NEGOCIO.

  • 2. HERRAMIENTA DE GESTIÓN QUE TRADUCEN LA ESTRATÉGIA DE LA EMPRESA EN UN CONJUNTO COHERENTE DE INDICADORES.

  • 3. SON EL RESULTADO DE UN PROCESO GERENCIAL SISTEMÁTICO.

EL CUADRO DE MANDO INTEGRAL INTERRELACIONA LOS

INDICADORES DE RESULTADOS

¿COMO SON LAS

RELACIONES CON EL AMBIENTE?

PERSP. AMBIENTAL OBJETIVOS INDICADORES
PERSP. AMBIENTAL
OBJETIVOS
INDICADORES

¿COMO NOS VEN LOS ACCIONISTAS?

INFORMACION DEL ENTORNO

PERSP. EXTERNA OBJETIVOS INDICADORES
PERSP. EXTERNA
OBJETIVOS
INDICADORES
PERSP. FINANCIERA OBJETIVOS INDICADORES
PERSP. FINANCIERA
OBJETIVOS
INDICADORES
EL CUADRO DE MANDO INTEGRAL INTERRELACIONA LOS INDICADORES DE RESULTADOS ¿COMO SON LAS RELACIONES CON EL
¿COMO NOS VEN LOS CLIENTES? PERSP. DEL CLIENTE OBJETIVOS INDICADORES
¿COMO NOS VEN LOS
CLIENTES?
PERSP. DEL CLIENTE
OBJETIVOS
INDICADORES
¿EN QUE SOBRESALIR? PERSP. INTERNA OBJETIVOS INDICADORES
¿EN QUE SOBRESALIR?
PERSP. INTERNA
OBJETIVOS
INDICADORES

¿COMO NOS VÉ EL SECTOR?

EL CUADRO DE MANDO INTEGRAL INTERRELACIONA LOS INDICADORES DE RESULTADOS ¿COMO SON LAS RELACIONES CON EL
EL CUADRO DE MANDO INTEGRAL INTERRELACIONA LOS INDICADORES DE RESULTADOS ¿COMO SON LAS RELACIONES CON EL
PERSP. DE INNOV Y APREN OBJETIVOS INDICADORES
PERSP. DE INNOV Y APREN
OBJETIVOS
INDICADORES

¿COMO NOS VÉ LA COMUNIDAD?

PERSP. SOCIAL OBJETIVOS INDICADORES
PERSP. SOCIAL
OBJETIVOS
INDICADORES
PERSP. COMPETITIVA OBJETIVOS INDICADORES
PERSP. COMPETITIVA
OBJETIVOS
INDICADORES

ANALIZAR EL ENTORNO

POSIBILIDADES: OPORTUNIDADES GENERADAS POR EL ENTORNO QUE ES NECESARIO APROVECHAR.

PROBLEMAS, RESTRICCIONES Y BARRERAS: ES DECIR AMENAZAS QUE ES IMPORTANTE IDENTIFICAR PARA PROTEGERSE DE ELLAS.

LAS PERSPECTIVAS DEL CUADRO DE

MANDOS INTEGRAL

PERSPECTIVA DEL CLIENTE

  • - CÓMO NOS VEN NUESTROS CLIENTES

  • - CÓMO GENERAMOS VALOR PARA NUESTROS CLIENTES.

PERSPECTIVA INTERNA

  • - EN QUÉ PROCESOS INTERNOS DEBEMOS SER EXCEPCIONALES.