EVALUACIÓN DE

PROYECTOS
SEMANA 1
TEMARIO

• Presentación del sílabo por competencias.

• Evaluación del curso
• Logros generales del Curso
• Tema 1: Formulación de Proyectos de
Inversión
• Tema 2: Metodología CANVAS
 Evaluación del Curso

Nº Concepto Peso Semana Recup.

1 Examen Parcial 30% 8 Sí
2 Examen Final 40% 16 Sí

3 Trabajo 20% 4,10, 15 No

4 Participación 10% 15 No
TOTAL 100%
LOGROS GENERALES DEL CURSO

Al finalizar el curso, el alumno justifica la

elección de una alternativa de inversión haciendo
énfasis en herramientas para la generación de
valor y el control del riesgo en las
organizaciones
 Elección Delegado (a) del curso

representación
ul tas
co ns

pre
gun
tas

apoyo

suge ntarios
renc co me
i as
 UNIDAD 1

EL FLUJO DE CAJA Y LA
CREACION DE VALOR
 ¿por qué debemos evaluar?
Identificar las mejores oportunidades
del mercado para crear empresa y
convertirse un agente dinamizador de
la economía.

Apertura global  necesidad de profesionales

con :
• espíritu emprendedor,
• capaces de materializar ideas.
• De todas las áreas,
• Que incrementen la productividad y
competitividad.
Para empezar...

Conviene preguntarnos:

¿Cuál es el objetivo de una empresa?

Y el papel de la Gerencia Financiera?...

In
ve Fin
rsi an
ón ciaDi
cióvi
Di
nde
re
nd
cti
os
va
s
Enfoquémonos en las dos primeras...

Por qué?

• Son estratégicas

• Se desarrollan en el largo plazo

• Relación directa con la generación de valor

para los accionistas
Entonces... Qué tenemos que hacer?
Es una pregunta simple...
Fácil ... asegurarnos que el proyecto que
agregamos a nuestra cartera (Empresa) debe
tener dos condiciones:

1. Debe agregar valor a la empresa

2. Debe aumentar la riqueza de los

accionistas
Y compleja a la vez...

Pero ¿cómo sabemos que el proyecto

agrega valor a la empresa y al
accionista?

La respuesta a estas preguntas se

obtienen empleando las técnicas de
Evaluación de Proyectos.
Evaluar un Proyecto, implica
determinar si genera ….

.. . para los accionistas,

a fin de incorporarlo al portafolio de
proyectos que denominamos empresa
 • Elegir algo que me encante,
– qué disfruto hacer?
• Determinar para qué soy bueno
– qué hago mejor que otras
¿Qué debo tener en
personas?
cuenta al momento • Identificar una necesidad
– qué producto o servicio tiene una
de elegir una demanda creciente?

alternativa de
inversión???
“las ideas son el nuevo nombre
del dinero en el sigo XXI”
 “Un proyecto no es ni más ni menos que
la búsqueda de una solución inteligente
al planteamiento de un problema que tiende a resolver, entre
tantas, una necesidad humana”

Nassir Sapag (2014) Preparación y Evaluación de Proyectos de Inversión

 Etapas de un Proyecto

IDENTIFICACION FORMULACION EVALUACION


Detecta

Documento a diferentes niveles 
Se realiza
necesidad sobre flujos

PERFIL de caja

Realiza proyectados
diagnóstico para una

PREFACTIBILIDAD

Identifica vías determinada
de solución 
FACTIBILIDAD cantidad de
períodos.
 Niveles de Formulación
CARACTERISTICA: Detalle y precisión en el cálculo de los Beneficios y Costos.

PERFIL PRE - FACTIBILIDAD FACTIBILIDAD


Reunión Información 
Evaluación de 
Análisis minucioso
origen secundario alternativas no de alternativa
descartadas recomendada en

Verificación de todas
Investigación en fuentes etapa anterior
las alternativas 
sobretodo:
primarias de información

Descartar algunas (o 
Tamaño óptimo
todas) 
Estudios detallados
sobre: Mercado / 
Momento inicio

Responde preguntas
Proceso Producción /
básicas: Tamaño / 
Estructura de
Localización / Tamaño
Localización / financiamiento
Tecnología. OJO: Sólo proyectos
OJO: En esta etapa es OJO: En esta etapa existe de gran magnitud
posible tomar la información suficiente requieren estudios
decisión de aplazar o para el análisis de de mayor
rechazar el proyecto. rentabilidad. profundidad.
CICLO DE DESARROLLO DEL PROYECTO

Operación

Inversión

Preinversión
CICLO DE DESARROLLO DEL PROYECTO
Estudios de Viabilidad de un Proyecto de
Inversión

5.Econó
mico 1.Merca
Financier do
o
Rentabili
dad
4.Organi
zacional 2.Técnico

3.Legal
ESTUDIO DE MERCADO
Su objetivo es determinar:

- El precio que los consumidores están

dispuestos a pagar

- La cantidad de bienes o servicios

que el mercado está dispuesto a consumir

- Las características de los productos o servicios que se

ofrecerán

- La estrategia comercial: la promoción y publicidad que

se va a utilizar y los canales de distribución y venta para
llegar al consumidor
PA N E T O N
S I N PA S A S
N I FR UTAS
 Mercados del Proyecto
Mercado Consumidor Mercado Proveedor

Hay mercado para esa

maravillosa idea que he Es fácil encontrar insumos?
tenido??

Mercado de
Mercado Competidor .
Bienes Sustitutos

En qué es diferente mi Cuánto venden mis

producto? competidores?
Cómo voy a
distribuir mi
producto? Mercado Distribuidor
 Cuadro de Ingresos

Ingresos Mes 1 Mes 2 Mes 3

Precio S/.12 S/.12 S/.12
Panetones
Cantidad 2,000 2,500 3,000
Grandes
Total Ingresos S/.24,000 S/.30,000 S/.36,000
Precio S/.7 S/.7 S/.7
Panetones Cantidad 1,200 1,850 2,000
Chicos
Total Ingresos S/.8,400 S/.12,950 S/. 14,000
TOTAL INGRESOS S/32,400 S/42,950 S/50,000
 Plan de Marketing

•Qué vendo? •Cuánto van

a pagar?

Producto Precio

Plaza
• Dónde lo • Cómo lo
venderé? conocerán?
Marketing Mix
ESTUDIO TECNICO
Determinación de costos, inversiones, tecnología y
localización

Función de • ¿cuál es la combinación óptima de factores de

producción?
producción • Qué materia prima, insumos o servicios se
necesitan?

Proceso de • Cómo se produce el bien o servicio?

Producción • Qué actividades deben realizarse?

Selección de •
•
Qué equipos o maquinarias se requieren?
Cuántas unidades de bien o servicio se va a poder
tecnología producir

Localización •
•
Dónde se va a localizar el proyecto?
Macro y micro localización
 Tecnologías Disponibles

Programa de Producción
Maquinarias y Materiales e Mano de obra Sub productos Vida útil de
equipos insumos y mermas equipos

Proceso de Producción
Inversiones Obras civiles y Costos y gastos Localización Programa de
requeridas lay out mantenimiento
Presupuesto de inversiones iniciales
RUBROS S/. %
Inversión en Activos Tangibles
(Inmuebles, terrenos, maquinaria,
equipos y herramientas, adecuación de inmuebles,
muebles y enseres, equipos de oficina, etc.) 25,000 62.5%

Inversión en Activos Intangibles

(patentes, marcas, software, programas de
capacitación, permisos, licencias, gastos legales de 10,000 25%
constitución, etc)

Capital de Trabajo
(caja inicial para operaciones, existencias, adelantos, 5,000 12.5%
etc)

Inversión Total Inicial 40,000 100%

Proceso de Producción
 Programa de Producción
Productos (en unidades) Mes 1 Mes 2 Mes 3
Venta 2,000 2,500 3,000

Panetones Degustación 30 40 45
Grandes Exhibición 10 10 10
Total Producción 2,040 2.550 3.055
Venta 1,200 1,850 2,000

Panetones Degustación 60 70 70
Chicos Exhibición 30 30 40
Total Producción 1,290 1,950 2,110

No sólo se produce para la venta, sino también

para cumplir con los requerimientos de
promoción y publicidad
 Materia Prima
Panetón Grande Unidad Cantidad Costo Total
Medida Unitario
Harina Kg 0.500 S/. 4.5 S/. 2.25
Azúcar Kg 0.200 S/. 4.3 S/. 0.86
Levadura Kg 0.050 S/. 5.0 S/. 0.25
Leche Litro 0.200 S/. 4.0 S/. 0.80
Huevos Unidad 3 S/. 0.3 S/. 0.90
Margarina Kg 0.125 S/. 2.9 S/. 0.36
Total costo materia prima por S/. 5.42
Panetón Grande
Costo mensual de materia prima
Mes 1 Mes 2 Mes 3
Producción 2,040 2.550 3.055
Panetón Costo unitario S/. 5.42 S/. 5.42 S/. 5.42
Grande
Costo Total S/. 11,057 S/. 13,821 S/. 16,558
Producción 1,290 1,950 2,110
Panetón Costo unitario S/. 2.15 S/. 2.15 S/. 2.15
Chico
Costo Total S/. 2,774 S/. 4,193 S/. 4,537
Costo materia prima
e insumos S/. 13,831 S/. 18,014 S/. 21,095
Mano de Obra Directa e Indirecta
Panetón Cantidad Sueldo BB SS Total por Total Mensual
Grande persona
Maestro 1 S/. 1,800 S/. 612 S/.2,412 S/.2,414
panadero
Operario de 2 S/. 1,100 S/. 374 S/. 1,474 S/. 2,948
Panificación
Operarios de 1 S/. 1,200 S/. 408 S/. 1,608 S/. 1,608
Horneado
Ayudantes 1 S/.800 S/.272 S/. 1,072 S/.1,072
Total Mano de Obra mensual S/. 8,042

BBSS: beneficios sociales:

2 gratificaciones, 1 CTS, 9% mensual essalud = 34% aprox. sobrecosto
 Total costos de producción

Mes 1 Mes 2 Mes 3

Costo materia prima e insumos S/. 13,831 S/. 18,014 S/. 21,095
Costos indirectos de fabricación S/. 1,200 S/. 1,200 S/. 1,200
Costos mano de obra directa e S/. 8,042 S/. 8,042 S/. 8,042
indirecta
Envoltura y embalaje S/. 500 S/. 600 S/. 620
Total Costos de Producción S/. 23,573 S/. 27,856 S/. 30,957
 Macro y micro localización
Macrolocalización Microlocalización

• Ubicación global en un área • Lugar específico de la planta

determinada (país, provincia y es elegido según factores
o ciudad), describe dónde de cercanía al cliente,
estará ubicada la planta de topografía, costos de alquiler,
producción etc.
Distribución de Planta (lay out)
Estudio organizacional

Determina la visión y misión empresarial, la estructura

organizacional óptima, los perfiles de puestos de trabajo
(talento, personalidad, experiencia), los procesos internos
administrativos, los requerimientos de muebles y enseres
Organigrama funcional: Identifica y diseña puestos de trabajo.

Descripción de puestos de trabajo: identifica talento, experiencia,

conocimientos, responsabilidades

Servicios Tercerizados: Identifica actividades no centrales que

pueden ser contratadas

Forma de contratación: Distintos tipos de contratos para

diferente tipo de personal en la empresa

Régimen laboral: derechos de los trabajadores

Planilla: costos y sobrecostos laborales

Horarios de Trabajo: diseño según las áreas y necesidades del negocio

 Organigrama
Gerente (dueño)
Contabilidad

Dpto. Finanzas Dpto. Dpto. Ventas

Producción
Tesorería Panificador Vendedor

Hornero

Ayudante
 Cuadro de gastos administrativos
Mes 1 Mes 2 Mes 3
Planillas Administrativas S/. 6,700 S/.6,700 S/.6,700
Alquileres S/.2,200 S/.2,200 S/.2,200
Servicios Públicos S/.700 S/.700 S/.700
Seguros S/.350 S/.350 S/.350
Servicios de terceros S/.500 S/.100 S/.500
Total Gastos Administrativos S/. 10,450 S/.10,050 S/.10,450
 Cuadro de gastos de ventas

Mes 1 Mes 2 Mes 3

Planillas de Ventas S/. 2,700 S/.2,700 S/.2,700
Publicidad radial S/.1,200 S/.1,500 S/.2,200
Volantes S/.700 S/.700 S/.700
Publicidad en revistas S/.500 S/.500
Página en facebook y web S/.600 S/.600 S/.600

Total Gastos Administrativos S/. 5,700 S/.5,500 S/.6,700

 ESTUDIO LEGAL

• Constitución de empresa,
participación accionaria,
régimen legal y tributario,
licencias y autorizaciones,
marcas y patentes
Forma Societaria
•Define el tipo de empresa y gastos de
constitución
•Cargos y participación de accionistas

Registro de marcas y patentes

•Registro de marca, logo y fórmula del
producto
Licencias y autorizaciones
•Para el centro de operaciones, oficinas
•Permisos municipales, indeci, DIGESA,
registros sanitarios, certificaciones
Legislación laboral y tributaria
•Porcentajes de impuesto a la renta, impuesto
predial, municipal, ISC
•Acogimiento a ley Mype de ser el caso
 ESTUDIO ECONOMICO FINANCIERO

• Estima las necesidades de activos fijos, intangibles y capital

de trabajo para implementar y ejecutar el proyecto.
• Cuantifica todos los ingresos, costos, gastos e inversiones
• Establece fuentes de financiamiento o aportes (en dinero o
en especies), a qué precio y plazo.
• Elaborar proyecciones flujos de caja
• Determinación de indicadores de rentabilidad y riesgo
 Flujo de Caja del Accionista
OP y
PRE OPERATIVO OPERACIÓN
LIQUIDACION
Ingresos por ventas [+] 200,000 220,000
Costos y gastos operativos [-] (110,500 ) (110,500 )
Depreciación y amortizacion[-] (52,500 ) (52,500 )
UTILIDAD OPERATIVA 37,000 57,000
Impuestos [-] (2,100 ) (2,100 )
Depreciación y amortización[+] 52,500 52,500
FLUJO DE CAJA OPERATIVO 87,400 107,400
Inversiones en IME [260,000] 72,800
Capital de Trabajo Neto [30,000] 30,000
FLUJO DE CAJA LIBRE [290,000] 87,400 210,200
Financiamiento [+] 260,000
Servicio de deuda [-] (140,000 ) (140,000)
Escudo fiscal[+] 1,500 1,450
FLUJO DE CAJA DEL
ACCIONISTA (30,000 ) (41,100 ) 81,700
Alternativas de Financiamiento

Cuáles son las fuentes de

El costo de utilización financiamiento disponibles?
de recursos financieros
representa una medida Qué características
de rentabilidad mínima tienen?
que se exigirá al
proyecto de acuerdo a
Cuál es el costo?
su riesgo

Cuál es el costo de los recursos del

accionista (aporte)?
d
e
O
p
La tasa de descuento
o
rt
uoC
n
st
oi
d
Pr
ao Tasa de
m
de Descuento
di (
Co
O P
Kon
d)
er

CP
a Aport
dAport
o e e
dsocios
elx COK
c
Deud
axi PC
a
Indicadores de rentabilidad

Valor presente neto

Tasa interna de retorno

Indice beneficio / costo

Periodo de recuperación
 VAN: Valor Actual Neto

Inversión
0

Año Año Año

1 2 3

• Se llama así porque se ha traído al presente los flujos futuros

y, se los ha neteado, restándoles la inversión.
• Así, este indicador expresa el incremento en la riqueza del
inversionista como consecuencia de la ejecución de una
alternativa de inversión
 TIR: Tasa Interna de Retorno
• Es un indicador de la
rentabilidad de un proyecto.
• También se la conoce como la
tasa porcentual que indica la
rentabilidad promedio anual
que genera el capital que
permanece invertido en un
proyecto.
• La TIR es la tasa constante a la
que se tendría que descontar
un proyecto para hacer que el
valor presente neto sea igual a
cero.
Tasa Interna de Retorno (TIR)

SI TIR > COK La rentabilidad del Proyecto es más alta

que la rentabilidad de una alternativa de
similar riesgo

SI TIR = COK La rentabilidad del Proyecto es igual que

la rentabilidad de una alternativa de similar
riesgo

SI TIR < COK La rentabilidad del Proyecto es menor que

la rentabilidad de una alternativa de similar
riesgo

SI TIR COK SE ACEPTA EL PROYECTO

SI TIR COK SE RECHAZA EL PROYECTO

Payback: Periodo de Recuperación
Es el plazo de tiempo que se requiere para que los flujos de
caja descontados permitan de recuperar el monto de la
inversión inicial.
• Es el número esperado de
periodos que se requieren
para que se recupere una
inversión original a partir de
los flujos descontados.
• La regla del “período de
recuperación” establece que
el gerente debe aceptar el
proyecto con el menor
“período de recuperación”.
 Indice de Rentabilidad
• Conocido también como índice
beneficio/costo

• Es muy parecido al VPN, con la

diferencia que el IR mide la
rentabilidad por cada unidad
monetaria invertida, mientras
que el VPN indica la diferencia
entre el valor presente de los
flujos y la inversión inicial
Modelo Canvas para Ideas de Negocio
Modelo Canvas para Ideas de Negocio

IDEA DE NEGOCIO (historia de Lego) :

https://www.youtube.com/watch?v=SD_dJA7KmWk

MODELO CANVAS PARA UBER

https://www.youtube.com/watch?v=HzWNBwrPfGI

MODELO CANVAS
https://www.youtube.com/watch?v=i1Le5GYkBT8

CREA TU MODELO CANVAS

https://canvanizer.com/new/business-model-canvas
 CONCLUSIONES

• Un Proyecto de Inversión, es un conjunto de recursos

dispuestos de forma coordinada para alcanzar objetivos con un
carácter económico y social.
• La evaluación de un Proyecto de Inversión, tiene por objeto
conocer los aspectos de análisis más significativos del Estudio
de Mercado, Técnico, Organizacional, Estudio Económico y
Estudio Financiero, y Ambiental de tal manera que asegure
resolver una necesidad humana en forma eficiente, segura y
rentable.
• Solo así es posible emitir un juicio sobre la conveniencia de la
ejecución de un proyecto y asignar los escasos recursos
económicos a la mejor alternativa.
 Repaso

¿Qué aprendimos hoy?