Seminario de título

Objetivos de la clase
Tasa de descuento
Valor Actual Neto
Tasa Interna de Retorno
Tasa de descuento
• Es el factor por medio del cual se determinará
el valor actual del pago futuro, da especial
utilidad en la evaluación de inversiones de
proyecto.

• Donde:
– d: tasa de descuento
– i: tipo de interés
 Tasa de descuento
Es una de las variables mas
influyentes en la toma de
decisiones respecto a la
evaluación de un proyecto.

Es de suma importancia, pues

su mal cálculo podría llevar a Esta foto de Autor desconocido está bajo licencia

una mala decisión,

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independiente de que los

otros parámetros hayan sido
correctamente calculados.
Cálculo tasa de descuento (aproximado)
• Es importante en primer
lugar conocer los costos
financieros de la inversión
(aporte propio, aporte
bancario o ambos).
– Si el costo financiero de la
inversión proviene de
prestamos, entonces la tasa
de descuento será equivalente Esta foto de Autor desconocido está bajo licencia CC BY-NC

al tipo de interés aplicado mas

los gastos bancarios.
Cálculo tasa de descuento (aproximado)
• De forma adicional, es necesario
realizar una evaluación de
riesgos asociados a la inversión
que deseamos realizar
(proyecto), se pueden utilizar
inversiones de referencia para
evaluar cuál sería el retorno
obtenido, según los resultados
obtenidos, podemos aplicar una
prima de riesgo si consideramos
Esta foto de Autor desconocido está bajo licencia
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que el proyecto tiene un riesgo
muy elevado
Cálculo tasa de descuento (aproximado)

• Factor de inflación esperado (es necesario

considerar o no, depende de varios aspectos)

Sin inflación

Con inflación
Valor Actual Neto
• Tambien se conoce cómo el valor presente
neto (VPN) y es el resultado de llevar al “hoy”
todo el flujo de caja que se va a considerar
dentro de un proyecto, considerando las
inversiones de capital y costos operativos de
manera negativa y los ingresos de manera
positiva.
 Ejemplo
• Se considera un proyecto cuya inversión inicial
son 5 000 000 [clp]. Los ingresos anuales que
se esperan son los siguientes:
• Año 1: 1 500 000 [clp]
• Año 2: 3 000 000 [clp]
• Considere una tasa de descuento de 22%
𝑛
𝐶𝑓 =𝐶 0 ( 1+𝑖 )
: valor futuro : tasa de descuento
: valor actual : años de evaluación
Valor presente

1
𝐶 0 =𝐶𝑓 × 𝑛
( 1+𝑖 )
 resolución

1500000 3000000
𝑉𝐴𝑁=−5000000+ 1 + 2
VAN
año 0
-$
año 1
5.000.000 $
año 2
1.229.508 $ 2.015.587

(1+0,22) (1+0,22)
VAN
VAN < 0; no realizar la inversión
VAN > 0; realizar inversión
-$ 1.754.905

VAN = 0; sin generación de ganancia o pérdida

 Tasa Interna de Retorno (TIR)

• Cuando tomamos en
cuenta un proyecto y
debemos decidir si se
acepta o rechaza este,
es posible utilizar tanto
el VAN cómo la TIR,
pues ambos son
elementos útiles para
poder tomar decisiones
Esta foto de Autor desconocido está bajo licencia CC BY-NC de aplicación o rechazo.
Supuesto de TIR
VAN

Tasa Interna de
Retorno (TIR)

(i) Tasa de
descuento
Ejemplo cálculo TIR
• Inversión inicial: 70 USD
• Ingreso año 1: 15 USD
• Ingreso año 2: 60 USD
…Continuación
Conclusión
• Si se desea que el VAN sea cero (0) o mayor,
entonces el interés que se debe utilizar debe
ser menor o igual a 3,91%