INTRODUCCIÓN

INTRODUCCIÓN: La Deuda Publica y el Deficit Público

INTRODUCCIÓN: Diferencias entre Déficit Público y Deuda Pública. Definiciones.

Variables de Flujo
y
Variables de Stock

https://www.youtube.com/watch?v=9AHEcLMph5A
INTRODUCCIÓN: Variables de Flujo y Variables de Stock

Variables de Flujo
y
Variables de Stock

https://www.youtube.com/watch?v=9AHEcLMph5A
ALTA DEUDA INTERNACIONAL
ALTA DEUDA INTERNACIONAL: Deuda Externa, Deuda Pública y Deuda Privada

 La deuda externa se compone de deuda pública y deuda privada. La primera se refiere a las deudas
contraídas por el Estado y sus instituciones mientras que la segunda se refiere a la deuda contraída por
empresas y familias.

 No hay que confundir el concepto de deuda pública con la deuda externa: Siendo la última la cantidad
que el gobierno y el sector privado deben a los inversores extranjeros. La deuda pública impacta en la
deuda externa, pero no es lo mismo. 

 Si las tasas de interés suben sobre la deuda pública, también subirán para toda la deuda privada. Esa es
una de las razones por las que la mayoría de las empresas presionan a los gobiernos para que mantengan
la deuda pública dentro de un rango razonable.
ALTA DEUDA INTERNACIONAL: La mecánica de la Deuda.

La mecánica de la deuda
La deuda nacional es la acumulación de facturas atrasadas del gobierno. Si usted le carga cada mes a su tarjeta de crédito un
poco más de lo que paga, al final terminará con un gran saldo en contra. Se aplica la misma regla a los gobiernos. Si el gobierno
continuamente gasta más de lo que recibe, la deuda aumenta. Si el gobierno sigue gastando más de lo que recibe, la deuda se
hace muy grande (aunque la definición de “grande” no es tan simple; veremos más sobre el tema). La ecuación simple de la
deuda, DEUDA, dice que la deuda del año entrante es igual a la de este año más el déficit presupuestal de este año:

De modo que para entender cómo aumenta la deuda, tenemos que profundizar en lo que hay detrás del déficit presupuestal.
ALTA DEUDA INTERNACIONAL: Cómo crece la Deuda
Cómo crece la deuda
En la ecuación escribimos el porcentaje de cambio de la razón de deuda a PIB en términos del cambio porcentual de la deuda
menos el crecimiento porcentual de la economía. Si agregamos otro hecho matemático, que con cada variable el cambio
porcentual no es más que el cambio de niveles dividido entre el nivel original, podemos extender esa ecuación como sigue:

Ahora multiplicamos y dividimos el cambio porcentual de la deuda por el nivel del PIB para obtener:

Por último, nos valemos de la ecuación, que recuerda que el cambio de la deuda es igual al déficit presupuestal actual. Aunque el
crecimiento de la economía varía según el ciclo económico, en periodos prolongados el crecimiento promedia poco más de un %
anual. Supongamos que tomamos como 1 la razón de deuda a PIB, que es muy alto pero no excesivamente. Así terminaríamos
con una ecuación como la siguiente:

que establece que la razón de deuda a PIB aumenta cuando el déficit presupuestal es de más de un % del PIB y baja cuando ese
déficit es menor. Aunque es un cálculo rápido e inexacto, explica por qué déficits pequeños se sostienen indefinidamente.
ALTA DEUDA INTERNACIONAL: ¿Cuándo es la deuda una crisis?; Política y Economía (1)
En ciertos sentidos, una nación con demasiada deuda es como un consumidor que le ha cargado demasiado a su tarjeta de
crédito. Supongamos que usted tiene un saldo muy grande, pero todavía está lejos de llegar al límite de su crédito. Hay dos
consecuencias importantes:

La primera es que todos los intereses que paga por su tarjeta es dinero que no puede gastar en las cosas que le gustan y que
necesita. De la misma manera, los gobiernos con pagos grandes del servicio de la deuda no pueden destinar ese dinero a lo
que quisiera la opinión pública.

La segunda consecuencia es el arrepentimiento. Quizá, en retrospectiva, lo que compró con la tarjeta ya no parece valioso. La
versión de la deuda del gobierno es que si puede gastar más sin tener que elevar los impuestos, los políticos podrían sentirse
tentados a gastar dinero hoy, aunque mañana haya mejores usos para los fondos.
A veces los votantes alientan este comportamiento imprevisor. Por consiguiente, un argumento en contra de aumentar
demasiado la deuda es que se trata de un método autodisciplinario para desalentar los gastos excesivos.

No obstante, esta situación no constituye una crisis de deuda.

ALTA DEUDA INTERNACIONAL: ¿Cuándo es la deuda una crisis?; Política y Economía (2)

Ahora supongamos que usted llega al límite de sus tarjetas de crédito. Ya nadie le prestará nada. En realidad, los acreedores
empezarán a llamar por teléfono.

A pesar de que las naciones no tienen límites externos como las tarjetas de crédito, los mercados dejarán de prestarles cuando
comiencen a sospechar que no pueden pagar. Piense en lo que le sucede a una nación que ha vivido más allá de sus
posibilidades y de repente ya no puede pedir prestado. Si el gobierno tomaba préstamos para pagar su nómina, pensiones, etc.,
se ve obligado a recortar sus pagos, a veces drásticamente. Esto significa que la gente que depende de las pensiones públicas o
de los puestos de trabajo burocráticos recibe poco o ningún ingreso. Además, empresas nacionales ya no pueden tomar
préstamos.

Los gobiernos pueden repudiar su deuda, pero esta es una medida muy inusitada y ocurre casi siempre en situaciones en que la
economía está en crisis (lo mismo que el gobierno). Un gobierno que no cumple no inspirará confianza en el futuro. Como la
posibilidad de tomar préstamos es crucial para el funcionamiento normal de la economía y del gobierno, las consecuencias de la
falta de pago son graves.

Lo que determina una crisis de la deuda es que los acreedores piensan que un país no puede o no quiere pagar lo que debe, y
no que haya llegado a un nivel previamente establecido de la razón de deuda a PIB. Por ejemplo, Japón tiene una razón de
deuda a PIB alta, pero los mercados no se sienten muy preocupados de que no vaya a cumplir sus compromisos. En cambio,
ciertos países en desarrollo tienen límites de endeudamiento mucho más bajos porque los mercados no les otorgan tanta
confianza.
ALTA DEUDA INTERNACIONAL: Estados Unidos (1790 -2011)

Deuda federal de particulares como porcentaje del producto nacional bruto, 1790-2012.
(Fuente: Congressional Budget Office and Bureau of Public Debt, U.S. Department of the Treasury).
ALTA DEUDA INTERNACIONAL: Zona Euro (1996 -2011)

Razón de deuda a PIB de paises de la zona del euro.

(Fuente: Fondo Monetario Internacional, World Economic Outlook Database, Octubre de 2012).
ALTA DEUDA INTERNACIONAL: Máximos Históricos en el mundo siglo XXI

En 2020 se produjo el mayor aumento de la

deuda en un año desde la Segunda Guerra
Mundial: la crisis financiera mundial y la
profunda recesión hicieron que la deuda
mundial aumente a USD 226 billones. Antes de
la crisis el nivel de endeudamiento ya era
elevado, pero ahora los gobiernos se enfrentan
a un mundo con niveles inusitadamente altos
de deuda pública y privada, nuevas
mutaciones del virus y creciente inflación.
ALTA DEUDA INTERNACIONAL: Variaciones de la Deuda Pública
ALTA DEUDA INTERNACIONAL: Variaciones de la Deuda
ALTA DEUDA INTERNACIONAL: Países con mas Alta Deuda Externa en el Mundo.
Lista de países por deuda externa

País/Región Deuda externa Fecha Per cápita % del PIB

dólares USD dólares USD

1  Estados Unidos 30 000 000 000 000 8 de febrero de 20221​ 91 047 132,31

2  China 10 418 000 000 000 1 de junio de 20202​3​4​ 7164 68

3  Reino Unido 8 875 000 000 000 1 de enero de 2020 5​ 48 500 116

4  Francia 6 375 000 000 000 1 de enero de 2020 6​ 82 600 213

5  Alemania 5 750 000 000 000 1 de enero de 2020 7​ 62 600 148

6  Países Bajos 4 375 000 000 000 1 de enero de 2020 8​ 234 000 533

7  Luxemburgo 4 200 000 000 000 1 de enero de 2020 9​[1] 6 832 679 10

8  Japón 4 250 000 000 000 1 de enero de 2020 10​ 28 200 84

9  Italia 2 600 000 000 000 1 de enero de 2020 11​ 39 200 126

10  Irlanda 2 750 000 000 000 1 de enero de 2020 12​ 471 000 780

ALTA DEUDA INTERNACIONAL: Deuda Global en el Mundo y Economías
Emergentes.
ALTA DEUDA INTERNACIONAL: Deuda Pública en los Paises de América Latina y la
Zona Euro
ALTA DEUDA INTERNACIONAL: Deuda Pública en los Paises de América Latina y su
crecimiento
ALTA DEUDA INTERNACIONAL: Deuda externa en América latina
ALTA DEUDA INTERNACIONAL: Los 10 países con mayores niveles de Deuda
Pública en 2021

 Cada año se dan a conocer los países con más deuda pública acumulada en el mundo. Esto es debido a que
se hace un esfuerzo por controlar los déficits públicos de cada estado. El porcentaje hallado es un indicador
del estado de salud financiera en que se encuentra.

 La deuda pública o soberana es la suma monetaria de lo que debe un estado con los ciudadanos o con otros
estados. Asimismo, esta suma se representa con el porcentaje del producto interior bruto de un país.

 Y uno de los principales motivos de preocupación es la excesiva deuda que han ido acumulando desde la
crisis financiera de 2008, tanto las potencias industrializadas como los mercados emergentes y las
economías en desarrollo.
ALTA DEUDA INTERNACIONAL: Los 10 países con mayores niveles de Deuda
Pública en 2021 (1)
1. Japón (257% del PIB) Un histórico en los rankings de endeudamiento mundial. Su deuda es superior al 257% de
su Producto Interior Bruto, dato que sitúa al país nipón como el estado con más deuda en
(Asia) el mundo. Una ratio que se había visto incrementado en los últimos años con la doctrina
de la Abenomics, así llamada en referencia al ex primer ministro Shinzo Abe y su política de
las tres flechas -inyecciones monetarias, estímulos presupuestarios y fiscales, y reformas
estructurales- para espolear una economía estancada y sin vestigios de inflación en
décadas.

2. Sudán (210% del PIB)

El aumento de la deuda pública de Sudán es uno de los más preocupantes a nivel
mundial en los últimos años. En 2009 la deuda pública tan solo alcanzaba el 71% del
(Africa) PIB. La exponencial subida durante esta última década ha obligado al país africano a
pedir préstamos a otros países, como Francia, por ejemplo, para asumir sus
compromisos con el FMI.
ALTA DEUDA INTERNACIONAL: Los 10 países con mayores niveles de Deuda
Pública en 2021 (2)
3. Grecia (181,3% del PIB) El FMI advirtió, en un informe confidencial, en 2017, que la nación helena se
enfrentaba a explosivos incrementos de sus niveles de deuda externa que podrían
(Comunidad Europea)
llegar a suponer más del 300% del PIB en unas décadas. A menos que acometa un
programa significativo de reducción del endeudamiento. Grecia ha sido, quizás, el país
más castigado por la crisis de la deuda europea y global. Además, su situación no ha
mejorado tras la crisis del Covid-19.

4. Eritrea (175% del PIB) La deuda pública en el país africano sigue en tendencia descendente desde 2017, donde

(Africa) alcanzaba el 202% del PIB. No obstante, su compromiso con el FMI sigue siendo uno de
los más altos del mundo. Tras alcanzar un máximo histórico del 260% en 2008, su
recuperación ha sufrido severos altibajos, pese a ello, han conseguido descender su
deuda de forma paulatina durante los últimos ejercicios.
ALTA DEUDA INTERNACIONAL: Los 10 países con mayores niveles de Deuda
Pública en 2021 (3)
5. Cabo Verde
La economía del pequeño archipiélago africano se caracteriza por su débil crecimiento. Así
(133,8% del PIB)
(África) ha sido en los últimos años. Particularmente, por su elevada dependencia de la eurozona,
que ha sido uno de los espacios más asolados por la crisis. Ahora, su coyuntura ha
mejorado. Pero, desde el FMI se alerta de que una deuda en aumento, junto a una
apreciación del dólar, como prevén los mercados, puede incrementar los factores de
riesgo.

6. Italia (132,6% del PIB)

La Comisión Europea ha manifestado su creciente preocupación por la desmesurada deuda
(Unión Europea)
pública. En 2017, una declaración oficial del Ejecutivo de Bruselas dijo que, en el caso
italiano, la persistencia de sus altos niveles de endeudamiento resulta ser de especial
interés para la zona del euro y los inversores, dado el tamaño de la economía transalpina y
su influencia en las actividades productivas entre los socios monetarios europeos.
ALTA DEUDA INTERNACIONAL: Los 10 países con mayores niveles de Deuda
Pública en 2021 (4)
7. Surinam (141% del PIB)
(América del Sur) La situación financiera de Surinam es una de las más preocupantes del mundo. Tras
alcanzar un pico máximo histórico del 141% de su PIB, desde el país implementan medidas
para aplacar la situación. Según la agencia EFE, durante el mes de junio el presidente
Chandrikapersad Santokhi informó de las medidas acordadas con los acreedores del Club
de París para reestructurar la deuda y sus plazos de pago.

8. Barbados (138% del PIB)

El caso de Barbados es diferente al de Surinam, si bien también alcanzó un máximo
(América - Caribe)
histórico en 2017 (158% del PIB), parece que están consiguiendo estabilizar esta situación.
A pesar de que en 2020 volvieron a sufrir una subida, esta no era tan pronunciada y se
pudo mantener a raya. Con todo, la deuda pública de Barbados viene en subida
exponencial desde principios de siglo, y en ningún momento se ha estabilizado.
ALTA DEUDA INTERNACIONAL: Los 10 países con mayores niveles de Deuda
Pública en 2021 (5)
9. Singapur (138% del PIB) El gobierno de esta ciudad estado empieza a emitir señales de una cierta
(Asia) estabilización, dentro de un esquema fiscal sostenible que ayudará a reducir sus
actuales ratios. “Teniendo en cuenta nuestros activos, podemos disminuir
sustancialmente la deuda neta de nuestro país”, explicaba su Ministerio de Hacienda
en 2017, antes de la pandemia.

10. Maldivas (137% del PIB) La situación en Maldivas es crítica. Entre el año 2019 y 2020, la deuda se
(Medio Oriente) disparó a más del doble, hasta llegar a un máximo del 146%. En tan solo un
año, la deuda por habitante pasó de ser de 7.423 euros a 8.863, un
incremento de 1.440 euros por habitante en tan solo un año.
ALTA DEUDA INTERNACIONAL: Los 10 países con mayores niveles de Deuda
Pública en 2021 (Análisis)

 El fuerte aumento de la deuda estuvo justificado por la necesidad de proteger la vida de las personas, preservar los empleos
y evitar oleadas de quiebras. Si los gobiernos no hubieran tomado medidas, las consecuencias sociales y económicas
habrían sido devastadoras.

 Pero la escalada de la deuda amplifica las vulnerabilidades, sobre todo a medida que las condiciones de financiamiento se
tornan restrictivas. Los mayores niveles de endeudamiento limitan en muchos casos la capacidad de los gobiernos para
apoyar la recuperación y la capacidad del sector privado para invertir a mediano plazo.

 Un desafío crucial radica en encontrar la combinación justa de políticas fiscales y monetarias en un entorno de deuda
elevada y creciente inflación. Las políticas fiscales y monetarias afortunadamente se complementaron durante los peores
momentos de la pandemia. Las medidas de los bancos centrales, sobre todo en las economías avanzadas, hicieron que las
tasas de interés descendieran al límite y que a los gobiernos les resultara más fácil endeudarse.
ALTA DEUDA INTERNACIONAL: ¿Cuándo es buena la deuda pública?

 A corto plazo, la deuda pública es una buena forma de que los países obtengan fondos adicionales para invertir en su
crecimiento económico. La deuda pública es una forma segura para que las personas de otros países inviertan en el
crecimiento de otro país comprando bonos del gobierno.

 Esto es mucho más seguro que la inversión extranjera directa. Es entonces cuando las personas de otros países compran al
menos un 10% de participación en las empresas, negocios o bienes raíces del país. También es menos riesgoso que invertir
en las empresas públicas del país a través de su mercado de valores. La deuda es atractiva para los inversores reacios
al riesgo, ya que está respaldada por el propio gobierno.

 Cuando se usa correctamente, la deuda pública puede mejorar el nivel de vida de un país. Permite al gobierno
construir nuevas carreteras y puentes, mejorar la educación y la capacitación laboral y proporcionar pensiones. Este
gasto impulsa aún más el crecimiento económico. 
ALTA DEUDA INTERNACIONAL: ¿Cuándo es mala la deuda pública?
 Los gobiernos tienden a endeudarse demasiado porque los beneficios los hacen populares entre los votantes. El
aumento de la deuda permite a los líderes gubernamentales aumentar el gasto sin aumentar los impuestos. Los inversores
suelen medir el nivel de riesgo comparando la deuda con la producción económica total de un país, que se mide por el
PIB. La relación deuda / PIB da una indicación de la probabilidad de que el país pague su deuda.
 A medida que suben las tasas de interés por la compra de bonos, a un país le resulta más caro refinanciar su deuda
existente. Con el tiempo, los ingresos deben destinarse al pago de la deuda y menos a los servicios gubernamentales.
Un escenario como este podría conducir a una crisis de deuda.
 A largo plazo, la deuda pública que es demasiado grande hace que los inversores suban las tasas de interés a cambio del
mayor riesgo de incumplimiento. Eso encarece los componentes de la expansión económica, como la vivienda, el
crecimiento empresarial. 
 Para evitar esta carga, los gobiernos deben encontrar con cuidado ese punto óptimo de la deuda; debe ser lo suficientemente
grande para impulsar el crecimiento económico, pero lo suficientemente pequeña para mantener bajas las tasas de interés. 
ALTA DEUDA INTERNACIONAL: BIBLIOGRAFÍA
ALTA DEUDA INTERNACIONAL: BIBLIOGRAFÍA
BIBLIOGRAFIA:
• Macroeconomía:  Dornbusch Rudiger, Fischer Stanley, Startz Richard ;McGraw-Hill Interamericana de España S.L.; 10a
edición (13 Enero 2016)

• Macroeconomía: N. Gregory Mankiw – 8va Edición.

• Macroeconomía en la economía global: / Felipe Larraín y Jeffrey Sachs / 3° ed., Santiago de Chile : Pearson Educación de
Chile Ltda., 2013.

• Macroeconomía Global: Richard Roca Universidad Nacional Mayor de San Marcos – Pontificia Universidad Católica del
Perú Lima – Perú, 15 de Octubre de 2020 rrocag@unmsm.edu.pe ; http://richardroca.blogspot.com

• FONDO MONETARIO INTERNACIONAL: https://www.imf.org

• BANCO MUNDIAL: https://www.bancomundial.org

• CLUB DE PARIS: https://www.clubdeparis.org

• BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO (BID): https://www.iadb.org

• COMISIÓN ECONÓMICA PARA AMÉRICA LATINA (CEPAL): https://www.cepal.org/es