Modelo de OA-DAK en horizonte

de CP ,PMK y TC fijo
Mag. Carlos Benjamín Contreras Paz

Mag.. Carlos Benjamín Contreras Paz FCE UNMSM

• Introducción
• MODELO DE OA – DA EN UN HORIZONTE DE CORTO PLAZO, CON
PERFECTA MOVILIDAD DE KAPITALES Y SISTEMA CAMBIARIO FIJO

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I. DAK
• Supuestos:
• análisis de corto plazo
• TCFijo: no es creíble
• no coincide el Ee y Ē efectivo
• →ΔEe > 0 → ΔEe > 0
• E

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a) Equilibrio del Mercado de Bienes y la Curva IS:
𝑃𝑓
• YD = [C(Y - Tn) + I(Y, i) + G + BCC( f ത .Y)]
Y ,𝐸.
𝑃
• + + - + + -
𝑃𝑓
• Y = 𝛼[Ᾱ -b2 i +𝑋0 + mfYf + v 𝐸ത ] (1)
𝑃
•
• 𝛼 : multiplicador de las exportaciones autónomas

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a) Curva LM:
• _
• i = kY - 1 M (2)
• h h P
•

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a) Equilibrio del mercado de divisas y la curva BP:
• Condición de paridad no cubierta de intereses considerando riesgo-país
• i = if + ΔE + 𝜃 (3)
• E
• En el Sistema cambiario Fijo, las ecuaciones independientes son:
• Curva BP
• Curva IS
• (3) en (1):

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 𝑃𝑓
• YD = [C(Y - Tn) + I(Y, if + 𝑒
∆𝐸 + 𝜃) + G + BCC( f ത Y)]
Y ,𝐸. 𝑃

• + + - E - + + -

𝑃𝑓
• YD = 𝛼[Ᾱ -b2 (if + ΔEe + 𝜃) + 𝑋0 + mfYf + v ത
𝐸]
𝑃

• E

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 • Característica de la curva DAK:
• Pendiente negativa
• Pendiente decreciente

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I. OACP

• Supuestos:

• Análisis de CP

• P fijos

• salario monetario fijo

• Implicancia : curva OACP: horizontal y pendiente nula

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I. Equilibrio General del modelo

• Ocurre cuando se presenta el equilibrio simultáneo de los siguientes mercados:

• Mercados de bienes

• Mercado monetario

• Mercado de bonos

• Mercado de divisas

• Mercado de trabajo

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• Por el lado de la Demanda Agregada , bajo un sistema cambiario fijo,
el equilibrio se alcanza únicamente con la intersección de las curvas,
IS y BP, debido a que ambos son ecuaciones independientes.

• Mientras que la curva LM es una ecuación dependiente que se ajusta a

dicho equilibrio ; debido a que, en un sistema cambiario fijo, la
Oferta monetaria real es una variable endógena a la vez que el
tipo de cambio fijo es una variable exógena

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• El equilibrio general en éste modelo macroeconómico se alcanza con la igualdad de la
Producción agregada ofertada (Ys) y el Producto Demandado (YD) , lo cual determina
la Producción agregada de equilibrio (Y*) y el nivel de Precio de equilibrio (P*).

• Condición de equilibrio :

• Ys = YD determina Y* y P0
• Gráficamente , el equilibrio se logra con la intersección de la curva de OA y la
curva de DAK

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I. Problemas

• Problema # 1

• En este modelo de OA – DA de CP, analice los efectos macroeconómicos de

un incremento del gasto de gobierno. Asuma el TC Fijo no es creíble.

• Solución.

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a) Análisis

• Con ΔG → IS expande y dado LM determina ↑i → ↓Ē

• Demostración:

• i' > Rf → ENK → EODiv → ↓Ē

• Ante ello ,el BCR compra dicho exceso de oferta de divisas →Δ+RIN →ΔOMR
→LM expande

• La nueva IS y BP determina ↑YD

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 • Para todo nivel general de precios, un ΔG expande DAK y dado la OACP
determina:

• ↑Y

• P. fijos

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a) Resultados:

• En éste modelo , ΔG → :

• ↑Y*

• ↑YD

• i restaura

• P0 fijo

• ↑empleo
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• ↓desempleo

• ↓brecha producto

• ↑RIN

• ↑OMR

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 • Proposición:

• En este modelo, una política fiscal (PF) expansivo es efectivo para elevar el
producto agregado de equilibrio.

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• Problema # 2

• En este modelo de OA – DA de corto plazo, analice los efectos

macroeconómicos de un incremento de la tasa de interés internacional. Asuma
TC Fijo no es creíble.

• Solución.

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a) Mecanismo de Trasmisión

• Con ↑if →↑Rf → curva BP se desplaza arriba

• La nueva BP al intersectar a la IS determina ↓YD

• ∴ 𝑃ara todo precio, ↑if → ↓YD → DAKCP y dado OACP determina:

• ↓Y*

• P. fijos

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 • Mecanismo de ajuste de la LM:

• Con ↑if →↑Rf > i0 →SNKF → EDDiv → presión al alza Ē: ↑Ē.

• BCR se ha comprometido a defender el valor del TC fijo Ē 0

• Ante ello, BCR vende sus divisas →∇RIN → ∇OMR → LM contrae

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a) Resultados:

• En éste modelo ,Δ+if : →

• ↓Y*

• ↑i

• P0 fijo

• ∇RIN

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• ∇OMR

• ↑brecha producto

• ↑desempleo involuntario

• Cae empleo

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• Problema # 6

• En este modelo de OA – DA de CP, analice el efecto macroeconómico de una

devaluación nominal. Asuma TC Fijo no es creíble.

• Solución.

a) Gráfico:

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a) Análisis:
• Una devaluación tiene los siguientes impactos:
1) OACP: invariable.
2) DAKCP

∆𝐸 𝑒
• Curva BP: devaluación: Ē → ( ) ↓ = ↓det+1 : cae tasa de devaluación
𝐸
esperada → BP desplazamiento hacia abajo
.
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• Curva IS: Devaluación nominal ,dados los precios relativos → devaluación real
→ si se cumple la condición Marshall-Lerner → ∆XN → IS expande .
• :.La nueva IS y nueva BP determinan un YD
• La curva LM se expande, ajustándose al nuevo punto de equilibrio vía
∆RIN.

• :. Para todo P, devaluación al YD → DAK expande y dado OACP

determina Y*

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• Mecanismo de ajuste de la LM:

• Con devaluación, IS expande y dado LM0 → i : i’ > Rf0 → ENKF →

EODiv → ↓Ē1

∆𝐸 𝑒
• Además , con la devaluación, Ē0 → ( ) ↓ = ↓det+1 → ↓Rf < i0 → ENKF →
𝐸

EODiv → ↓↓ Ē1

• Ante lo cual, BCR en un Sistema cambiario fijo se ha comprometido a

defender el nuevo valor del TC fijo : E1. Por ello . el BCR compra el Exc Oferta
divisas → ∆RIN → ∆OMR → LM expande.
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a) Resultados:
• En éste modelo , en donde TC fijo no es creíble , una devaluación nominal :
• ↑Y*
• ↓i
• ∆RIN
• ↑ocupación
• ↓desempleo

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• ↓brecha producto

• ∆OMR

• ↑Ē

• P0 fijo

• Proposición : En éste modelo , una devaluación si cumple con la

Condición de Marshall-Lerner eleva las XN y expande la Y*

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• Problema # 5

• En este modelo de OA – DACP, analice los efectos macroeconómicos de una

elevación de las expectativas del tipo de cambio esperado (TCe). asuma que el
TC Fijo no es creíble.

• Solución.

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a) Análisis y Mecanismo de Trasmisión

• Si aumenta el nivel del Ee entonces aumenta tasa de devaluación esperada

(↑ 𝐸 𝑒 − 𝐸0 )
• Si ↑Ee → 𝐸0
↑ = det+1 ↑ : tasa de devaluación esperada → BP

desplaza hacia arriba.

• La IS y la nueva BP generan el nuevo punto de equilibrio determinando ↓YD.

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• Por lo tanto , Para todo P con ↑Ee , al caer YD , contrae la curva DAKCP y dado
OACP determina una ↓Y*.

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 • Mecanismo de ajuste de la LM.

• Al nuevo punto de equilibrio , la LM se acomoda, contrayéndose vía ∇RIN

(↑ 𝐸 𝑒 − 𝐸0 )
• Con el ↑Ee → ↑ la tasa de devaluación esperada: ↑ → ↑Rf
𝐸0

• Rf > id → SNK → EDDiv → ↑E0

• Ante ello , BCR vende sus divisas → ∇RIN →∇OMR → LM contrae

• Ajustándose al nuevo equilibrio

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a) Resultados

• En éste modelo :↑ Ee: implica

• ↓Y , ↑i , ↑desempleo

• ↑Brecha producto:

• ∇RIN y ∇OMR

• Po fijo

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• Problema # 6

• En este modelo de OA – DA de CP analice los efectos macroeconómicos de un

aumento del riesgo-país. Asuma TC Fijo no es creíble.

• Solución.

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a) Análisis y Mecanismo de transmisión:

• Con ↑𝜃 →↑ Rf →BP se desplaza hacia arriba y dado IS determina :↓YD

• Con ↑𝜃 →↑ Rf : Rf1
• Desequilibrio PNCI y Mecanismo de ajuste LM:

• Con ↑𝜃 →↑ Rf : Rf1 > i → SNK → EDDiv → presión al alza E:↑Ē .

• BCR se ha comprometido a defender el valor del TC fijo : Ē 0

• Ante ello, BCR vende sus divisas →∇RIN → ∇OMR → LM contrae.

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 • OA-DAK :Para todo P, ↑𝜃 contrae la DAKCP y dado OACP,
determina:

• ↓Y

• Po fijo

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a) Resultados:
• En éste modelo ,con aumento de riesgo país (↑𝜃 ) →:
• ↓Y
• ↓YD
• ↓empleo
• ↑desempleo
• ↑brecha del producto
• ↑i
• Po fijo

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