Modelo de OA-DAK de CP ,

con PMK y TC flexible

Mag. Carlos Benjamín Contreras Paz

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I. Introducción:

• Análisis de corto plazo economía abierta y pequeña, sistema cambio flexible,

libre movimiento de capital en dicha economía se va a presentar un modelo
económico de economía abierta con OA - DA

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II. Demanda Agregada

• A los supuestos básicos, se añaden los siguientes supuestos

particulares:

• -Precios son flexibles y endógenos

• -Sistema cambiario flexible

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a) Equilibrio en el Mercado de Bienes y la curva IS
• _
• YD = C (Y-Tn) + I (Y, r) + G + XN (Yf, Pf E , Y)
• + + - + P + -
•
• Sea P flexible → πe ≥ 0. Puede aumentar los P al inicio, pero luego P↓ al
final del año ,compensándose exactamente. Luego , πe es nulo
• Sea que la tasa de inflación esperado , πe ,es nulo, implica r = i

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• Curva IS:
•
• YD = α [Ᾱ -b2i + X0 + mfYf + v Pf E ] (1)
• P

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b). El equilibrio del Mercado Monetario : Curva LM
𝑀𝑆 𝑀𝑑
• = (Y , i)
𝑃 𝑃

•
𝐻
• = kY-hi
𝑃
𝐻
• kY = +hi
𝑃
• resolviendo para Y , se obtiene la curva LM :

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 𝐼 𝐻 ℎ
• Y=𝐾 + i (2)
𝑃 𝐾
•

c) Mercado de divisas

• Se asume que en el corto plazo el Ee supera E

• Implicancia:

•  e > 0

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• % e > 0

•  % del T.C. esperado positivo implica que la tasa de depreciación esperada es

positivo.

∆𝐸 𝑒 𝐸 𝑒 −𝐸
• de = %E = = >0
𝐸 𝐸

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• Luego ,en el corto plazo la condición de Paridad No Cubierta de Interés (PNCI)

∆𝐸 𝑒
• i= if + 𝐸
+ (3)

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d) Curva DAKcp

• (3) en (2)

1𝐻 ℎ 𝐸 𝑒 −𝐸
• YD = + f
(i + + )
𝑘 𝑃 𝑘 𝐸

• YD = YD  P, H(RIN, Bb ,Créditos) , if , , Ee, Et

- + + + + + + + -

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• Curva DAKcp

• YD = YD  P, RIN, Bb , if, Ee, E ( 𝐺,ҧ Yf , 𝐴,ҧ 𝑋,

ത 𝑇𝑅 )]

- + + + + -

• Pendiente de la curva DAKcp es negativa:

𝑑𝑃
• <0
𝑑𝑌

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• Nótese que en la obtención de la curva de DAKcp , se tiene que en un Sistema
Cambiaria Flexible , el equilibrio se alcanza únicamente con la interacción de la
curvas LM y curva BP debido a que ambos son ecuaciones independientes .

• Mientras , la curva IS se ajusta a dicho punto de equilibrio debido a que , la

curva IS es una ecuación dependiente

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III. Oferta Agregado de corto plazo:

• Sea el precio fijo

• Sea salario monetario fijo

• Implica :

• curva de OA perfectamente elástica al P

• P = Po

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IV . El equilibrio del modelo

• Se alcanza cuando se igualan la producción ofertada y el producto demandado

• Ys= YD

• Con lo cual se determina la producción de equilibrio: Y*

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• OA: P = P0

• DAKLP:

• YD = YD 𝑃, H(RIN, Bb , Créditos ) , if ,  , Ee, E(.)

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• V. El equilibrio General Macroeconómico

• El equilibrio General Macroeconómico es un equilibrio general

debido a que están en equilibrio simultáneo los sgtes mercados :

• mercado de bienes

• mercado monetarios

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• mercado de bonos

• mercado de divisas

• mercado de trabajo

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VI. Problemas

• Problema N°1. En éste modelo , analice los efectos macroeconómicos de un G

. Asuma que el Ee supera al Et efectivo en el corto plazo.

• Solución

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• Análisis.

• Al aumentar G, la IS se expande, tal que al intersectar a LM determina una

mayor id, la misma que supera a los rendimientos esperados de los bonos
extranjeros (Rf ), lo cual propicia una entrada neta de capitales (ENK) .

• En el mercado de divisas ,se genera un EODiv, presionando a la baja al E .

generando una apreciación

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• Repercusión de la Apreciación

• OACP : Inalterable

• DAKCP

∆𝐸 𝑒 𝐸 𝑒− 𝐸
• BP: E →de = ( 𝐸 )= 𝐸↓
 → BP se desplaza hacia arriba.

• LM : inalterable

• LM y la Nueva BP determinan un aumento YD

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• G → YD → DAKCP se expande tal que al intersectar a OACP determina Y*

• Mecanismo de ajuste de la IS

• E → R → XN → IS se contrae parcialmente y se ajusta al nuevo punto de

equilibrio

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• Proposición :

• En éste modelo de OA-DAK de CP , con TC flexible , un incremento de Gasto

de Gobierno es efectivo para elevar el producto agregado de equilibrio.

• Resultados

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• Problema 2.-

• Analice los efectos macroeconómicos de la compra de bonos por el BCR.

• Asuma que el Ee supera al Et efectivo en el corto plazo.

• Solución

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• Análisis .

• Con la compra de bonos del BCR en operación de mercado abierto, se inyecta

dinero a la economía, con lo cual OMR, y la LM se expande, tal que al
interceptar a la IS determina una menor i ; el mismo , que es inferior a los
rendimientos esperados de los bonos extranjeros (Rf ) generándose una salida neta
de capital (SNK) .

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• En el Mercado de divisas , se genera EDDiv, presionando al alza al E:
ocurriendo la depreciación

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Repercusión de la depreciación:
𝐴𝐸 𝑒
BP: E →d = e
 → curva BP se desplaza abajo .
𝐸

LM y la nueva BP determinan YD

IS :: si se cumple con la CML ,una depreciación ; E → R → XN → IS se expande hasta
ajustarse al nuevo punto de equilibrio
 compra de bonos →DAKCP expande tal que al interceptar a la OACP, determina Y*

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• Problema 3.-

• En éste modelo , analice los efectos macroeconómicos de un aumento de la tasa

de interés internacional. Asuma que , en el corto plazo ,el Ee supera al E efectivo
Solución

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• Análisis.

• Con ↑ if , curva BP desplaza hacia arriba.

• Si ↑ if entonces ↑Rf > i0 implica Salida Neta de Capitales Financieros

(SNK) .

• Mercado de divisas : S divisas < Ddiv implica Exceso de Demanda de

Divisas (EDDiv) implica presiona al alza del E : Depreciación.

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• Repercusión de la Depreciación

• DAKCP:

∆ 𝐸𝑒
• BP1 : ↑ 𝐸 → ( ) ↓ : cae tasa de depreciación esperada .
↑𝐸0

• Implica curva BP se desplaza hacia abajo

• LM : invariable.

Mag. Carlos Benjamín Contreras Paz

• La novísima BP2 y la LM generan un nuevo punto equilibrio, determinando
↑ YD.

• IS : Si se cumple la CML , una depreciación mejora las XN y con ello

expande la IS. Así , la IS se ajusta al nuevo equilibrio vía
depreciación.

• :. Para todo P , el ↑ if ,al ↑ YD , expande la DAKCP y ,dado la OACP

, determina un aumento del Y*.

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• Resultados.

• En éste modelo , un ↑ if implica :

• ↑ Y*

• ↑ YD

• ↑i

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• ↑E

• ↑L

• OMR invariable

• P0 : invariable

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