DEFAULT – ECUADOR (2008)

UNIVERSIDAD CATOLICA DE COLOMBIA

INTEGRANTES:

MARIA DEL PILAR HERRERA COD3101023

MARY JULIETH GUERRERO COD 3101038

MARIA CAMILA VEGA COD 3101059

DAVID SANTIAGO DIAZ COD 3100841

ANDRES RODRIGO SANTANA MURCIA

DOCENTE

FACULTAD DE ECONOMIA

TEORIAS Y ENFOQUES CONTEMPORANEOS

BOGOTA D.C

2021-1
La deuda externa ecuatoriana (deuda privada + deuda pública) ha sido una
preocupación constante para Ecuador desde los albores de su independencia a
principio del siglo XIX, los malos préstamos y las malas negociaciones fueron
aumentando dicha deuda, la cual fue en muchos casos fruto de la corrupción, ya
que se desviaban recursos muy importantes a fines particulares.

Para hablar sobre el default de Ecuador en el 2008, es importante conocer un

poco los acontecimientos que llevaron a que el país callera en aquella situación,
para ellos se pueden mencionar cuatro momentos relevantes en la historia de
eternos endeudamientos:

El primer compromiso del Ecuador fue la deuda inglesa y se adquirió en la etapa

independentista (la deuda fue de 1,4 millones de libras); varios gobiernos
intentaron saldarla, incluso ofreciendo territorios como Esmeraldas y Galápagos.
Según Jonathan Báez, investigador del Instituto de Investigaciones Económicas
de la Universidad Central de Ecuador, esta deuda se reestructuró tres veces y se
pagó recién en 1970. “Eloy Alfaro la declaró improcedente en 1896 y suspendió
sus pagos, después la recompró al 35% de su valor nominal” para adquirir bonos
en el mercado, que se destinaron para construir el ferrocarril. [ CITATION Tap20 \l
9226 ]

En segunda instancia, se encuentran los Bonos Brady ( 4 tipos de bonos: bonos

de descuento, bonos de par, para el manejo del capital principal y por último bonos
PDI e IE esto conllevaba el manejo del interés [ CITATION Vid15 \l 9226 ]) que se
emitieron en 1994, debido a que el país acumuló un alto endeudamiento entre
1970 y 1980, en la época del boom del petróleo. En ese período la deuda creció
30 veces. En 1982 el país se declaró en moratoria y se iniciaron varios procesos
de reestructuración hasta que en 1994 el Gobierno se sumó a un plan creado por
EE.UU. para que los países de la región reemplacen su deuda con bonos Brady.
Ecuador reemplazó casi USD 7 000 millones por cuatro bonos Brady que
sumaban USD 5 900 millones. El proceso fue cuestionado porque se incluyó
deuda que había sido contraída por empresas privadas, en dólares. Además,
porque los intereses de la deuda se capitalizaron. [ CITATION Tap20 \l 9226 ]

El tercer acontecimiento importante fue la emisión de nuevos bonos en el 2000,

debido a los problemas fronterizos y a las dificultades internas del país junto a el
deterioro de los indicadores económicos la deuda de Ecuador se tornará
impagable en 1999. En ese año, la deuda equivalía casi al 90% del PIB del país.
Por ello, en el 2000, antes de caer en ‘default’, Ecuador canjeó una deuda de USD
6 650 millones por dos nuevos bonos Global. Con los nuevos papeles la deuda se
redujo a USD 3 950 millones. Uno de los bonos tenía plazo de vencimiento de 30
años y una tasa de interés semestral que comenzaba en 4% y aumentaba
progresivamente. El segundo bono vencía en el 2012 y tenía 12% de interés
anual.[ CITATION Tap20 \l 9226 ]

Seguidamente, en el año 2000 en la crisis económica, Jamil Mahuad, quien en ese

tiempo era presiente de los ecuatorianos, decreta la dolarización oficial de la
economía, eliminando el sucre como moneda nacional; Esto conlleva a generar la
hiperinflación y alcanzar la estabilidad de los precios y así poder lograr la
convergencia de las tasas del interés y crear la macroeconomía estable y fiable
para llegar a la reactivación del crecimiento económico.

Ya en el año 2007, el presidente Rafael correa, crea la “comisión para la auditoria

integral del crédito publico, en la cual, se auditó “… la legitimidad, legalidad y
pertinencia de los préstamos, las negociaciones y renegociaciones; que, además,
señale las responsabilidades y corresponsabilidad de los prestamistas y los
impactos sociales, económicos y ambientales." (CAIC 2008: 7). Esto llegó a
concluir que el endeudamiento público se había derivado en "una herramienta de
saqueo de recursos y de sumisión a políticas impuestas por los organismos
multilaterales", una "injerencia en asuntos internos del país con la consecuente
lesión a la soberanía" que había "redundado en un freno impuesto al desarrollo";
Los resultados se vieron reflejados un año después y así se declaró que “la deuda
contraída por ecuador era ilegitima, odiosa e inconstitucional que obligaba más del
50% de los recursos económicos del estado a pagar la deuda” y así fue que el
gobierno de Correa, declaró el cese de pagos de 70% de la deuda de la nación en
bonos.
Situado en el año 2008, el gobierno ecuatoriano ha declarado una serie de
suspensión de pagos respecto a la deuda pública externa, los bonos globales de
los años 2012 y 2030. Lo que diferencia este default es que lleva a cabo una
forma unilateral a iniciativa de la parte deudora en la parte de los tiempos y de los
términos que se presenta en dicho escrito. Esto llevo una acción contra el pacto
que se había generado con las relaciones de los deudores del fondo monetario
internacional (FMI) y el Banco Mundial (BM).

La deuda de Ecuador ante los acreedores se sacaron unos bonos de deuda con
valores bajos sobres el 20% de su valor, y el presidente logro invertir USD 800
millones para poder comprar su propia deuda. En el año 2009 se renegocio la
deuda pública y así generar los precios mínimos de USD 0.30 por cada bono
incluyendo los intereses. El país durante 6 años tuvo que recuperarse del default,
para en el 2014 regresar a los mercados internacionales.

Dándole un vistazo a panorama,

“En el año 2007, año en el que Rafael Correa llega a la presidencia la deuda
pública alcanza un valor de USD 13 873 millones y la relación Deuda
Pública/PIB bordeaba el 27,2%, mientras que, a su salida de Carondelet, en
mayo de 2017, la deuda publica en términos monetarios era de USD 41 894
millones, lo que nos indica que el anterior gobierno incremento la deuda en
un valor de USD 28 021 millones. Por su parte, Lenin Moreno asumió la
presidencia en mayo de 2017, cuando la deuda pública alcanzó un valor de
USD 41 894 millones y el indicador Deuda Pública/PIB bordeaba el 40,2%, y
hasta agosto del 2020 la deuda pública ha ascendido a un valor de USD 59
261 millones de USD (61,4% del PIB). Lo que significa que hasta la fecha el
incrementado de la deuda en el gobierno de Moreno es de USD 17 367
millones”[ CITATION Are20 \l 9226 ]. 
Conclusiones

En los últimos ocho años el gasto público, apoyado en los altos precios del barril
de crudo, se convirtió en la variable principal para sostener el crecimiento
económico, tanto por el lado del empleo como de la obra pública. Luego, cuando
el gasto público se desacelera por la caída del petróleo, la consecuencia es que el
crecimiento económico disminuye

Los procesos de endeudamiento público han sido bastante claves en los cambios
políticos y económicos puestos en marcha por el gobierno y una pieza clave de la
acumulación de capital en el país. El default y la restructuración de la deuda
permitió liberar recursos públicos y amplio el margen para contraer una nueva
deuda, tanto externa como interna.

El default ha contribuido así al ensanchamiento de algunos márgenes de

soberanía nacional mientras que ha facilitado el cercenamiento de otros. Las
condicionalidades políticas formales en torno a la deuda externa han sido
desechadas, pero continúa habiendo un nexo que une el nuevo endeudamiento
con el desarrollo de un conjunto de políticas públicas específicas

El default, ha contribuido, en el lenguaje de la CAIC, a levantar el “freno impuesto

al desarrollo” que suponía un Estado con las manos atadas, pero a la vez, las
nuevas dinámicas de endeudamiento han sido un factor de incentivo para
promover un modelo de desarrollo altamente dependiente del sector extractivo.

Dicho impulso al gasto público y a la demanda interna, no sólo ha servido de

estímulo para el capital no monopolista nacional ligado al proyecto de Alianza
PAIS, sino que también ha sido aprovechado por el capital monopolista, sobre
todo el ligado a los conglomerados importadores, los grandes contratos de obra, el
sector financiero y el sector minero y petrolero.

El default y la reestructuración unilateral son un claro ejemplo de que el ahorro de

recursos públicos sólo fue posible mediante el perjuicio a los intereses de los
acreedores.
Recomendaciones

-Una de ellas es lograr un acuerdo entre partes privadas que no comprometa los
acuerdos que Ecuador ya había hecho con otros tenedores de deuda.

-Buscar financiación en otras partes: bajo un default, el acceso del gobierno y de

las compañías al crédito se limita y es necesario buscar el financiamiento en otros
lados.

-Frenar la incertidumbre: uno de los efectos que el default tendría a corto plazo
sobre la economía ecuatoriana sería elevar el nivel de incertidumbre frente al
empleo y en los consumidores, empresarios e inversores. Se debe procurar
tranquilizar sobre sus efectos en el bolsillo de los trabajadores y los empresarios,
con el fin de evitar una fuga de capitales o la paralización del consumo.

-Incentivar el consumo interno: aumentar la productividad de los trabajadores, uno

de los puntos débiles de la economía ecuatoriana, para mejorar la competitividad
de las empresas y poder garantizar los empleos.

Referencias
Vidal-Folch, L., & Del Rio, A. (2015). El Default Como Impulso Hacia Una Política Económica
Heterodoxa. Una Aproximación A Los Casos De Argentina Y Ecuador. Obtenido de
http://www.revistaeconomiacritica.org/sites/default/files/revistas/n19/VidalFolch-
delRio_El-default-como-impulso.pdf

Arevalo , F., & Almeida , B. (19 de 10 de 2020). Historia de la Deuda externa: Dolarización, Correa y
Moreno. Criterios Digital. Obtenido de
https://criteriosdigital.com/noticias/malmeida/deuda-externa-dolarizacion-correa-y-
moreno-parte-3/

Tapia , E. (19 de 07 de 2020). Ecuador, 190 años renegociando deuda externa. El Comercio.
Obtenido de https://www.elcomercio.com/actualidad/ecuador-renegociando-deuda-
externa-gobiernos.html