LOS MERCADOS FINANCIEROS Y EL TIPO DE CAMBIO

Políticas Objetivos de la política

instrumentales macroeconómica

Política Crecimiento del

monetaria PIB

Política Empleo
fiscal
Macroeconomía
Política Inflación
cambiaria
Otros:
Política de Déficit público
oferta Déficit externo
Tipo de cambio
Figura: La Macroeconomía en acción
Política Monetaria
Se utiliza para tratar de estabilizar la actividad económica y atenuar los
inconvenientes derivados de los ciclos económicos.
controlan la evolución de la cantidad de dinero, el crédito y en general el
funcionamiento del sector financiero.
Mediante el control de la cantidad de dinero el Banco Central determina la tasa de
interés de referencia e incide en el consumo , la inversión, el empleo, el PBI y
el nivel general de precios.
Política Fiscal
Esta integrada por el conjunto de acciones sobre el Gasto Publico y los
Impuestos que inciden sobre el empleo y el nivel de la actividad.
La política fiscal a través del gasto publico influye en la magnitud relativa
del consumo publico frente al consumo privado.
 Consumo
Inversión
Variables no financieras
Gasto público e impuestos
Exportaciones netas
Demanda
agregada

Dinero
Variables financieras Producción
Activos financieros
Nivel de precios

Empleo
Costo de producción
Márgenes de beneficios y
Utilización de la capacidad productiva costos de producción Oferta
Capital, trabajo agregada
Productividad Mercado de trabajo
Tecnología

Figura: Interrelaciones macroeconómicas: la demanda y la oferta agregadas.

 Globalización

Balanza de Mercado de Mercado de Sistema monetario

pagos divisas dinero y capital internacional

Tipo de cambio
 Devaluación o
Revaluación
Fijo
Régimen
cambiario
Flexible
Depreciación o
Apreciación
Balanza de pagos Empleo Inversión

Finanzas públicas Tipo de cambio Ahorro

Inflación Política monetaria Tasa de interés

Déficit alto y persistente en la balanza de pagos

Sospecha de una devaluación inminente

Ventas masivas de la moneda nacional

Intervención
esterilizada
Recesión

Pérdida de
Equilibrio en la
reservas y
balanza de pagos
devaluación
 El BCRP El BCRP
compra dólares en el vende bonos en el
mercado abierto mercado abierto

+ -
-
Base monetaria
constante +

Reducción de la Aumento de la
deuda externa deuda interna
Competitividad Expectativas acerca del
Balanza de pagos
internacional futuro

Oferta de divisas Demanda de divisas

Tipo de cambio
ESTERILIZACION MONETARIA
La esterilización monetaria en macroeconomía , es una medida utilizada por los Bancos Centrales para
que las entradas y salidas de capital de un país no perjudiquen a su economía.
La esterilización es un política monetaria que se utiliza para compensar el efecto de los flujos monetarios
de un país, procurando que no se altere la masa monetaria ante cambios externos.
El Banco Central para evitar una depreciación de su moneda intervendrá en el mercado de divisas
realizando las transacciones contrarias a las que se están produciendo en el mercado. Es decir en este
caso el BCRP procedería a vender divisa extranjera que posee en sus reservas y así tratara de frenar la
caída de su moneda . Para evitar alterar la masa monetaria del país realizara una esterilización monetaria
acudiendo al mercado abierto a gastar el dinero de esa venta comprando bonos del gobierno y/o bonos
de las empresas del país.
En definitiva, la esterilización se realiza para compensar el efecto por la intervención en el mercado de
Divisas y así manipular el tipo de cambio de la divisa local .
Banco Central de Reserva retoma venta de dólares para moderar rebote
La autoridad monetaria intervino con la venta de US$ 90 millones en el mercado al contado,
Con lo cual acumula una oferta de US$ 9,728 millones en lo que va del año para frenar el alza del dólar.
Además el ente emisor coloco swaps cambiarios por S/530 millones y Certificados de Depósitos
Reajustables (CDR) por S/ 200 millones .
El avance de la divisa estadunidense responde a factores externos y locales.

(Fuente Gestión 19.10.21)

 Tipo de Cambio
S/$
4.2

4.15 4.132 4.138

4.133

4.131 4.131 4.094

4.1
4.073

4.039
4.05

4
3.957

3.95

3.9

3.85
29-Sep 1-Oct 3-Oct 5-Oct 7-Oct 9-Oct 11-Oct 13-Oct 15-Oct

Fuente BCR
 Negociación total en dólares en mercado
de cambio interbancario
Mills. de US$
12,000

10,510
10,038
10,000 9,501
9,200

8,100
8,000 7,756 7,800 7,810 7,854

6,000

4,000

2,000

0
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Set

Fuente BCRP
 Tipo Cambio
4.2
4.138
4.07 4.094
4.1 4.055
4.014 4.008 3.991 3.97
4
3.938
3.9
3.849 3.846
3.812
3.8 3.776
3.745
3.7

3.6

3.5
1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2
.2 02 02 02 02 02 02 02 02 02 02 02 02 02
.05 5.2 6.2 7.2 9.2 0.2 0.2 1.2 2.2 2.2 1.2 1.2 1.2 2.2
18 .0 .0 .0 .0 .1 .1 .1 .1 .1 .0 .0 .0 .0
24 07 30 30 06 25 17 07 31 06 24 31 11