SISTEMA FINANCIERO

MAG. EMILIO GARCÍA VILLEGAS

 INTERNACIONALES
(GLOBALES)

BANCO
FMI MUNDIAL
BPI

-Promueve la estabilidad - Propone la reducción

- Se relaciona con los
de los tipos de cambio de la pobreza mediante
Bancos Centrales
-Facilita recursos a los prestamos.
países miembros con
Dificultades de
Balanza de pagos-
 BANCO MUNDIAL

BIRF AID CFI CIADI

BIRF = BANCO INTERNACIONAL PARA LA RECONSTRUCCION Y FOMENT

AID = ASOCIACION INTERNACIONAL PARA EL DESARROLLO

CFI = CORPORACION FINANCIERA INTERNACIONAL

CIADI= CENTRO INTERNACIONAL PARA LA RESOLUCION DE

DISPUTAS SOBRE INVERSION
 Facilita los flujos
comerciales

Determina Sistema
los Facilita los
regímenes
monetario flujos de
cambiarios internacion capital.
al

Facilita ajustes a
los desequilibrios
en la balanza de
pagos
 Desregulación y liberalización de
los mercados nacionales

Progreso Tecnológico:
• Seguimiento (monito ring) de los
mercados mundiales. Mercado
• Ejecución de órdenes. financiero
• Análisis de oportunidades global
financieras.

Creciente institucionalización de
los mercados financieros
 Cambios en la
economía mundial Ajustes
frecuentes
Liberalización de los
financiera y tipos
creciente de cambio
especulación fijos.
Progreso
tecnológico en la
transmisión de la Transició
información y la n
transferencia de Hacia la
fondos libre
flotación

Volatilid
ad
de los
tipos
de
cambio
 SISTEMA FINANCIERO

Mercados Instrumentos Instituciones

Financieros Financieras
Financieros

Compran y Activos Intermediarios Inversionistas

venden activos Financieros Institucionales
financieros Financieros

Directos Indirectos
 MERCADOS FINANCIEROS

Mercado de Mercado de Mercado de

Dinero Capitales Futuros y
Oferta y Demanda Instrumentos de Derivados
de Instrumentos mayor madurez y Contratos de
riesgo naturaleza
Sustitutos financiera
cercano del (largo plazo)
dinero Ejecución futura
con condiciones
(corto plazo) fijadas al inicio
 INTERMEDIACIÓN
DIRECTA

Mercado Mercado
Primario Secundario

Bolsa Fuera de Bolsa Bursátil Extrabursátil

FINANCIAMIENTO/INVERSION LIQUIDEZ
 INTERMEDIACIÓN
INDIRECTA

Sistema Bancario Sistema No Bancario

Bancos comerciales Cías de Seguros
Banca de Inversión Fondo de Pensiones
Financieras Fondos Mutuos
Mutuales Cajas de Ahorro
Etc. Etc.
 MARCO LEGAL
Constitución Política del Perú

Ley del Mercado de Ley de Sociedades Ley de Títulos Ley de Instituciones

Valores Valores Financ. y de Seguros

CÓDIGO DE CÓDIGO CIVIL CÓDIGO PENAL

COMERCIO

CIRCULARES RESOLUCIONES RESOLUCIONES

MINISTERIALES SMV

USOS Y COSTUMBRES
 3. FUNCIÓN

Mercados
Financieros

Unidad Unidad
Superavitaria Deficitaria

Intermediarios
Financieros

Organismos
gubernamentales/
reguladores

Sistema
Financiero
 SISTEMA FINANCIERO PERUANO

SBS

Sistema
Sistema de Financiero
Sistema de
Pensiones
Seguros

Administradoras Empresas o Microfinanzas Sector no Sector

De Fondos de Cías de Bancario Bancario
Pensiones Seguros
Caja rural de
Empresas Bancos
Ahorro y Crédito
Intermediarios Financieras comerciales
De seguros
Empresas de Banco de la
Cajas Arrendamiento Nación
Municipales financiero
COFIDE
Empresas de
Caja municipal factoring
De Crédito
Popular
Cooperativas
De ahorro y
EDYPYMES crédito

MERCADO DE INTERMEDIACIÓN FINANCIERA

SISTEMA FINANCIERO PERUANO
MEF BCR

SMV

Bolsa de Agentes de Clasificadoras Sociedad Caja de valores

Valores intermediación De Riesgo De administradores Y liquidaciones
De fondos mutuos CAVALI

Agentes de Agentes de
intermediación intermediación

MERCADO FINANCIERO
 BCRP

ESTABILIDAD MONETARIA AUTONOMIA DEL BCRP

Al controlar la inflación se reduce la
Incertidumbre y se genera confianza
enel valor presente y futuro de la
moneda
Condicion necesaria para el
manejo monetario basado en
el critrio técnico.
DISEÑA E IMPLEMANTA LA POLITICA MONETARIA
Diseño e implementación de la Política Monetaria
Esquema de Política Monetaria
A partir de enero del 2002 la política monetaria del BCRP se conduce bajo un esquema
de metas explicitas de inflación (inflation targeting) con el cual busca anclar las
espectativas inflacionarias del publico mediante el anuncio de una meta de inflación.
La inflación anual del BCRP contempla un rango entre 1% y 3%
La inflación en un rango del 1% al 3% fortalece la confianza en la moneda nacional en
el largo plazo favoreciendo la desdolarización, asimismo una meta de inflacion en
dicho rango iguala el ritmo de inflación del país con el de las principales economías
desarrolladas.
Posición de la política monetaria
El Banco Central toma decisiones de política monetaria mediante el
uso de un nivel de referencia para la tasa de interés del mercado
interbancario. Dependiendo de las condiciones de la economía
(presiones inflacionarias o deflacionarias), el Banco Central
modifica la tasa de interés de referencia (hacia arriba o hacia abajo,
respectivamente) de manera preventiva para mantener la inflación
en el rango meta. Ello se debe a que las medidas que toma afecta la
tasa de inflación con rezagos.
OFERTA
MONETARIA
OFERTA MONETARIA
En todos los países la autoridad monetaria (los Bancos Centrales) controlan la cantidad de
dinero en circulación, es decir, la oferta monetaria y el costo del dinero (tasa de interés de
referencia).
Ambas son variables fundamentales sobre las que el banco central actúa con el fin de incidir en el
ritmo de crecimiento de la economía y el nivel de precios de la misma
Otros Instrumentos de Política Monetaria
Además del tipo de interés de referencia el BCRP dispone también de otros instrumentos de
Política monetaria.
•Operaciones de Mercado Abierto
El BCRP inyecta a las entidades de crédito una cantidad determina de liquidez a un plazo dado a
cambio de que estos le entreguen durante eses periodo un activo financiero como garantía,. El
costo mínimo al que el BCRP presta esa liquidez es el tipo de interés de referencia .
 Tipo repo
•Las Facilidades Permanentes
Con las que el BCRP proporciona y absorbe liquidez a un día. Existen dos facilidades
permanentes
i)La facilidad marginal de crédito que suministra liquidez a un día a las entidades de crédito
a un costo superior al del tipo de referencia .
ii) La facilidad marginal de deposito utilizada por las entidades de crédito para efectuar
depósitos a un día en el banco central y que el BCRP remunera a un tipo de interés
inferior al del tipo de referencia.
•Las Reservas Mínimas o el coeficiente de Caja que las entidades de crédito tienen que
cumplir mensualmente dejando un porcentaje determinado de sus depósitos de los clientes
en una cuenta del banco central.
 BCRP
Activos Pasivos

Dinero del Banco Central

Bonos = Reservas
+Moneda

BCP
Activos Pasivo

Reservas(encaje)
Cuentas de depósito
Préstamos
Obligaciones Financieras
Bonos
 Medidas Monetarias no Convencionales
Se aplican en condiciones extremas, son de carácter excepcional y naturaleza temporal.
Tenemos :
i)Operaciones de inyección ilimitada de liquidez
Es una operación de mercado abierto y consiste en adjudicar una cantidad determinada en
función de las necesidades totales de liquidez del sector bancario y el costo varia según la
demanda de liquidez.
ii)Ampliación de la lista de activos financieros aceptados, como garantía en la subasta de inyección de
liquidez.
iii)Compra de títulos de deuda (bonos) publico o privado en los mercados de negociación (en
particular títulos emitidos por el sector bancario con garantía hipotecaria)
En un contexto de recesión o de estancamiento de los países la orientación de los bancos centrales
suelen tener una política monetaria expansiva,
Con el objetivo de reactivar el crecimiento económico los bancos centrales optaron por
incrementar el suministro de liquidez al sistema crediticio, recortar el tipo de interés de referencia y en
algunos casos como la Reserva Federal (FED) en EEUU , Japón o Reino Unido realizan compras de
títulos de deuda por importes elevados.
MECANISMO DE TRANSMISIÓN DE LA POLÍTICA
MONETARIA (MONETARY POLICY TRANSMISSION CHANNEL)
Descripción de cómo las acciones del Banco Central afectan la meta final de
estabilidad de precios. El uso de un instrumento por parte del Banco Central
afecta inicialmente a otras variables que tienen un subsecuente impacto sobre
el nivel de precios. En el Perú se consideran relevantes los canales de tasas de
interés, las expectativas de inflación y el del tipo de cambio.
 Figura: Sector externo

Sector Finanzas
externo Públicas

Política Tipo de cambio

Monetaria:
Tasa de interés de Actividad Económica
referencia e Tasas de interés (brecha de PBI con el Inflación
instrumentos de producto potencial)
gestión de liquidez
Liquidez y crédito
Expectativas
de inflación

Choques Choques de Choques de

financieros demanda oferta
El Proceso de Creación de Dinero
Dinero Legal
El Banco Central es la entidad que tiene la competencia de poner y retirar el dinero legal en
circulación . Para poner dinero en circulación el Banco Central puede comprar activos en los mercados
financieros y conceder crédito a las entidades financieras o al sector publico.
Al hacerlo tiene que emitir billetes y con ello se crea el dinero.
Para destruir el dinero puede llevar a cabo operaciones contrarias como vender títulos o exigir el
rescate de los prestamos concedidos y de esa forma el dinero deja de estar en circulación
reduciendo parte de la base monetaria emitida.
Dinero Bancario
Las entidades financieras (bancos, cajas municipales, cooperativas de ahorro y crédito etc) reciben
Depósitos de sus clientes en forma de cuenta corriente (que denominamos dinero bancario) . Estas
Entidades utilizan ese dinero para conceder créditos
Creación de Dinero Bancario
Los agentes económicos se comportan de distinta manera respecto al dinero. Unos gastan menos de los
Ingresos que reciben, por lo tanto ahorran o dicho de otra forma tiene superávit. Otros por el contrario
Gastan mas de lo que tienen viéndose en la necesidad de endeudarse, es decir tienen déficit. En definitiva
A algunos le sobra dinero mientras que a otros les falta dinero, la banca hace de intermediario entre los
Ahorradores u ofertantes de dinero y los demandantes de dinero.
Los bancos nacieron para intermediar entre unos y otros agentes canalizado el ahorro
hacia aquellos que necesitan dinero para invertir en las empresas y el sector publico
fundamentalmente o para consumir .
La función de la banca es intermediar a cambio de un precio el tipo de interés. El
problema es que las necesidades de financiación en el sistema económico son mucho
mayores del total de deposito de los ahorradores . Entonces los bancos crean mas dinero
del que existe para atender las necesidades de los agentes deficitarios.
Los bancos deben mantener un porcentaje de los depósitos en dinero metálico para
cubrir el posible retiro de los depósitos.
El porcentaje que deben mantener los bancos de dinero en metálico del total de
sus depósitos lo fija el Banco Central
Vemos este proceso mediante el siguiente grafico, que supone un coeficiente de reserva del 10%

Pero el proceso continua ¿hasta cuando? Basta sumar los depósitos sucesivos que se van creando
1,000 + 900 + 810 + 729 + ….. O lo que es lo mismo :
1,000 x (1/0.10) = 10,000
De estos 10,000 existentes solo los 1,000 iniciales son dinero de curso legal monedas y
billetes
Los 9,000 restantes son los que se denominan dinero bancario que no tiene un soporte real
en monedas y billetes sino son los que han creado los bancos en forma de prestamos que
tendrán que devolver los agentes deficitarios .
Este efecto se conoce como multiplicador monetario

Multiplicador monetario M m = 1/CRM

Si por ejemplo el coeficiente de reserva (CMR) es de 10% el multiplicador vale 1/0.10 = 10
Y si el CMR se fija en 1% el multiplicador asciende a (1/0.01) = 100
Actualmente la tasa de encaje legal (CMR) en el Perú es del 4% ¿Cuál es el multiplicador?

1 = 25 x1,000 = 25,000
0.04
se aprobó el aumento del encaje mínimo legal a 4,5
por ciento en noviembre de 2021, a 4,75 por ciento en
diciembre de 2021 y a 5,0 por ciento desde enero de
2022.

1 . = 20 x 1,000 = S/20,000
0.05
https://www.youtube.com/watch?v=gPTWlWpPWD8

https://youtu.be/lEO80rUSNAw
Administración de las Reservas Internacionales
Las Reservas Internacionales contribuyen a la estabilidad económica y
financiera del país, para brindar una solida posición para enfrentar eventuales
contingencias de turbulencia en los mercados cambiarios y financieros, como
un retiro extraordinario de depósitos en moneda extranjera del sistema
financiero o choques externos de carácter temporal que puedan causar
desequilibrios en el sector real de la economía.
Resultados de la Banca a Junio
(Millones S/)

Utilidad Neta Ingresos Financieros

2021 2020 Var. % 2021 2020 Var. %
BBVA 483.9 458.9 5.4 2,456.1 2,525.9 -2.8
De Comercio 10.3 16.6 -38 114.1 118.0 -3.3
BCP 1,158.50 742.3 56.1 4,464.0 4,937.4 -9.6
Pichincha -17.4 10.2 - 424.5 470.0 -9.7
BanBif 65 51.3 26.6 453.7 539.4 -15.9
Scotiabank 380.4 367.5 3.5 1,997.0 2,287.5 -12.7
Citibank 63.3 101.6 -37.7 108.9 201.7 -46.6
Interbank 359.3 239.4 50.1 1,981.4 2,304.7 -14.0
Mibanco 58.2 70.3 -17.3 948.9 1,197.1 -20.7
GNB 18.3 20.4 -10.4 183.9 209.9 -12.4
Falabella -25.4 -22.7 - 318.3 408.6 -22.1
Santander 64.2 49.5 49.5 285.4 192.4 48.3
Ripley -23.4 -3.9 - 154.9 297.8 -48.0
Azteca -57.3 -11.1 - 28.4 157.9 -82.0
ICBC 13.6 20.1 -32.4 21.8 35.9 -39.3
Bank of China -8.9 0 1.5 -
Total 2,542.60 2,110.50 20.5 13,942.80 15,984.20 -12.2

Fuente SBS Gestion 27 de Julio 2021