Agenda de clase

o Video: Resurrección de Keynes.

o Consideraciones generales
o La política fiscal
o La política monetaria
o Los principales instrumentos de PE
Video: Muerte y Resurrección de Keynes

https://www.youtube.com/watch?v=WjPWIs6loqQ
LA POLITICA ECONOMICA

Son las decisiones que toma el Estado para

intervenir en la ECONOMIA de un país para
alcanzar unos objetivos
 OBJETIVOS
• CRECIMIENTO ECONOMICO SOSTENIBLE

PBI n+1 > PBI n

• PLENO EMPLEO

PBI potencial = PBI real

• ESTABILIDAD DE LOS PRECIOS

INFLACION NORMAL
TIPOS DE POLITICA ECONOMICA

• FISCAL: Impuestos, gasto público

• MONETARIA: Cantidad de dinero en
circulación, tipos de interés

• EXTERIOR: Tipos de cambio, exportaciones,

importaciones

• RENTAS: Precios, salarios

 POLITICA FISCAL
INSTRUMENTOS QUE
UTILIZA: MEDIDAS DISCRECIONALES
- Obras Públicas
- Empleo y formación
- Transferencias
- Modificación de tipos
impositivos

ESTABILIZADORES
AUTOMATICOS
- Impuestos
- Cotizaciones a la S. Social
- Pensiones y Desempleo
 TIPOS DE POLITICA FISCAL
• Según los efectos que produce sobre la
economía, distinguimos entre:

POLITICA FISCAL

EXPANSIVA RESTRICTIVA
Impuestos
Gasto Público

Impuestos
Gasto Público
 PRESUPUESTOS GENERALES DEL ESTADO

INGRESOS
GASTOS  Cotizaciones sociales
 Corrientes  Tributos
 Otros ingresos
 Inversión en
infraestructuras
 Transferencia y
subvenciones
 La política fiscal se expresa mediante los:
PRESUPUESTOS GENERALES DEL ESTADO

GASTOS INGRESOS
 Corrientes  Cotizaciones sociales
 Inversión en  Tributos
infraestructuras  Otros ingresos
 Transferencia y
subvenciones saldo
Cíclico
Déficit Equilibrio Superávit
I<G I=G I>G
Estructural

Subidas de Aumento del dinero en

Emisión de deuda pública
impuestos circulación
 La política monetaria

El segundo gran instrumento de la política macroeconómica es la política

monetaria que utilizan los gobiernos cuando gestionan el dinero, el crédito y el
sistema bancario del país. Pero ¿qué es exactamente la oferta monetaria?
 • Bancos
• Financieras
Sistema de
• Cajas Municipales y
SBS Intermediación Rurales
Indirecta • Seguros
• AFPs
• BANCO DE LA NACION

BCRP
• Mercado Primario
(Oferta Publica y Oferta
Sistema de Privada de Valores)
Intermediación • Mercado Secundario
SMV Directa
(Bursátil –Bolsa– y
Extrabursátil –Mesa de
Negociaciones)
 Funciones del Banco Central
de Reserva

1. Regular la moneda
2. Emitir la moneda legal
3. Administrar las reservas internacionales
4. Los cambios de divisas y el crédito
5. Banquero de bancos
 INSTRUMENTOS DE LA POLITICA
MONETARIA

TASA DE INTERES DE REFERENCIA

LAS OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO (OMA’S)

 TASA DE REDESCUENTO O DESCUENTO

ENCAJE LEGAL O REQUISITO DE ENCAJE

LA POLITICA MONETARIA
 Tasa de interés de referencia
• No es un tope a otras tasas de interés pero sí una guía efectiva para las tasas de
interés de mercado.
• Actualmente la tasa de interés de referencia se encuentra en 4,25 por ciento.
• Se modifica de acuerdo con las condiciones de la economía (presiones
inflacionarias o deflacionarias) para mantener la inflación en el nivel de la meta.

La tasa de referencia de los créditos por regulación monetaria y la tasa de los

depósitos “overnight” en moneda nacional son fijadas por el BCRP, de acuerdo a sus
decisiones de política monetaria.

La tasa interbancaria es calculada por el BCRP utilizando información obtenida de las

empresas bancarias. Los datos de las operaciones interbancarias remitidos se
verifican con la información de su correspondiente contraparte y con los registros
del Sistema de Liquidación Bruta en Tiempo Real (Sistema LBTR).
OPERACIONES DE MERCADO
ABIERTO
Consisten en la compra o venta de fondos públicos por parte del banco
central, que dota de liquidez al sistema financiero o lo retira según las
necesidades de la economía.
 TASA DE REDESCUENTO O
DESCUENTO

Representa el costo –tipo de interés- que un banco comercial u otras

entidades financieras deben pagar por el uso de recursos en préstamo
del banco central, con el fin de cubrir una situación de iliquidez
ENCAJE LEGAL O REQUISITO DE ENCAJE

La exigencia legal a las entidades financieras de mantener unas

reservas frente a sus depósitos –actualmente en 6,5% para moneda
nacional –, ya sea en dinero legal o en depósitos en el banco central.
Estas reservas pueden cumplir diversos fines: solvencia, liquidez y control
monetario.
 EFECTOS MACROECONÓMICOS DEL
ENCAJE BANCARIO
Medida de protección a los depósitos del cliente.
Disponibilidad de liquidez.
Herramienta de control monetario.
Controla la expansión de los créditos bancarios.
Podría implicar variaciones en las tasas.
Afecta a las reservas internacionales.
Afecta al riesgo país.
 EFECTOS
MEDIDAS DE LASMONETARIA
DE POLITICA MEDIDAS DELY BANCO CENTRAL EN OM
SUS CONSECUENCIAS

Si el Banco la Base el Multiplicador y la Oferta

Central Monetaria Monetario Monetaria

aumenta el no cambia, disminuye disminuye.

encaje bancario
(),
disminuye el no cambia, aumenta aumenta.
encaje bancario
(),
capta nuevos Aumenta, no cambia aumenta.
activos a cambio
de billetes,

vende activos y disminuye, no cambia disminuye.

recoge billetes,
El control de la inflación

El control de la inflación es un instrumento de política

macroeconómica y está asociada al control de la oferta
monetaria por parte del Banco de Reserva..
Años IPC Var.%

1985 158.30 La Inflaciòn en el Perù durante los ùltimos 30 años

1986 62.90

1987 114.50 9,000.00

1988 1,722.30

1989 2,775.30
8,000.00
1990 7,649.70

1991 139.20

1992 56.70 7,000.00

1993 39.50

1994 15.40
6,000.00
1995 10.20

1996 11.80

1997 6.50 5,000.00

1998 6.00

1999 3.70

2000 3.70
4,000.00

2001 -0.10

2002 1.50
3,000.00
2003 2.50

2004 3.50

2005 3.00 2,000.00

2006 1.10

2007 3.90
1,000.00
2008 6.70

2009 0.30 2015: 4,4%

2010 2.08 -
2011 4.74

2012 2.65
(1,000.00)
2013 2.86

2014 3,22
 Banco Central
de Reserva del
Perú
(BCRP)
Política
Monetaria

Control de la Oferta del dinero

inflación “el corto”
• Visitar conjuntamente con el profesor la pagina de la
BCRP:

• http://bcrp.gob.pe/

• Realizar una búsqueda rápida de las cinco variables

macroeconómicas dentro del ente emisor.
• ¿Quedo complacido con el
desarrollo del tema?
• ¿En donde radica la importancia de
conocer los temas planteados en la
sesión?
 Bibliografía empleada:

Básica:

o Macroeconomía de Olivier Blanchard, Alessia Amighini y Francesco Giavazzi,

capitulos 4 y 5. 5ta Edición, Editorial Pearson.

Complementaria:

o Macroeconomía de Michael Parkin, Editorial Pearson, capítulos 7 y 8.

o Macroeconomía para los negocios, Casos y Aplicaciones, Cesar Fuentes y
jorge Guillen, capitulo 6 y 7. Editorial Cengace Learning