MODELO RICARDIANO: MODELO QUE EXPLICA EL COMERCIO BASADO EN LA PRODUCTIVIDAD

DEL TRABAJO

Relación entre productividad y especialización;

Los países cuyas productividades relativas del trabajo difieren de una industria a otra se
especializan en la producción de diferentes bienes, obteniendo ganancias del comercio de
dicha especialización.
Pensar el comercio como método indirecto de producción. Esto es porque los países van a
poder acceder a una canasta de consumo mayor que la que tendrían en autarquía y que la
producción local no podría abastecer. Cada país se especializa en el bien en el que posee una
ventaja relativa.

Sin embargo, la predicción básica del modelo ha sido confirmada por numerosos estudios. Esto
es que los países tenderán a exportar a aquellos bienes en los que su productividad es
relativamente alta. ES QUE LOS PAISES TIENEN A EXPORTAR E ESPECIALIZARSE EN LA
PRODUCCION EN AQUELLOS BIENES DONDE TIENEN UNA VENTAJA RELATIVA, CUANDO TIENEN
UNA PRODUCTIVIDAD DEL TRABAJO MAS ALTA

b) El comercio tiende a igualar los precios de los factores productivos entre países. EL
COMERCIO TRAE BENEFICIOS? QUE PROBLMEAS Y DESAFIOS?

Como hay un aumento de trabajo y de ropa, ¿Como es que afecta los precios? Por el costo de
oportunidad de cada uno. Esto sucede porque se va a tender a producir aquellos bienes que
son más intensivos en el sector en donde esa economía es más abundante.

EN TEORÍA AMBOS SALEN GANANDO

El país doméstico se convierte en exportador de tela porque es abundante en trabajo con

respecto al país extranjero y porque la producción de tela es intensiva en trabajo en relación
con la de alimentos.

El país extranjero se convierte en exportador de alimentos porque es abundante en capital

con respecto al país doméstico y porque los alimentos son intensivos en capital en relación con
la producción de tela.

Teorema de Hecksher - Ohlin: El país que es abundante en un factor exporta el bien cuya
producción es intensiva en ese factor. Trata de explicar porque Argentina exporta agro
(debería de industrializar un poco el sector para agregarle valor) y no exporta industria, y es
porque está exportando el bien cuya producción es intensiva en factor tierra con lo cual en
Argentina sería abundante en términos relativos con factor trabajo/capital.

En el caso de múltiples países, múltiples factores y múltiples bienes (caso más realista) - Los
países tienden a exportar los bienes cuya producción intensiva en los factores de los que
tienen una abundancia relativa.

El comercio mejora, en términos relativos, remuneración real al factor relativamente

abundante y empeora remuneración del factor escaso. A diferencia del modelo de factores
específicos donde la visión era más a corto plazo, y esta es más a largo plazo, no importa es el
sector que esté empleando en este caso el factor trabajo si no que en este caso, el comercio
aumenta la demanda por el factor trabajo a nivel de la economía como un todo.

El comercio internacional ejerce un poderoso efecto en la distribución de la renta, incluso a

LARGO PLAZO (permanente). Los propietarios del factor abundante en el país ganan con el
comercio, pero los propietarios del factor escaso en el país pierden.

A diferencia del modelo de factores específicos, donde el problema de la distribución de la

renta era temporal, cuando los factores de la producción pueden ser móviles, los problemas de
la distribución de la renta tienden a ser permanentes. Otorgar un seguro de desempleo tendría
efecto únicamente si fuera a corto plazo, pero esto es permanente. Se le termina el seguro de
desempleo y no se pueden reinsertar en la economía.

4-

A) Situación inicial de fondos prestables

Operaciones de mercado abierto (sale al mercado a vender o comprar títulos públicos,

saca y pone base monetaria) - Esta operación es muy utilizada, que es operar en el
mercado de bonos, cuando el BC tiene títulos públicos puede salir al mercado a vender
esos títulos que tienen cartera y va a inundar el mercado de papelitos (promesas de pago -
bono) y como contracara los inversores compran ese título con dinero, es decir que el BC
va a estar sacando base monetaria, y teniendo impacto en la tasa de interés de la
economía. Por el contrario, si está comprando en el mercado títulos públicos (bonos), le va
a dar a los inversores dinero inundando así, el mercado de base monetaria. Va a haber más
dinero en la economía cuando el BC salga a comprar bonos, expande base monetaria y va a
tener impacto en la tasa de interés.

Más cantidad demandada de dinero, la curva de oferta se expande y la tasa de interés baja

Los cambios de la tasa de interés repercute en precios de activos financieros de todo el

mundo. Bonos, acciones, tanto de emergentes como desarrolladas.

Si la tasa de interés baja lo mismo, repercute en todo el mercado financiero.

PRECIO DE ACTIVO = FLUJO DE FONDO / TASA DE INTERÉS

Esto significa que si la tasa baja, el precio del activo sube.

Mecanismos que busca desde el punto de vista monetaria para tratar de incautarse de tipo de
cambio o inflación.

Mecánica de la política monetaria

Los objetivos de política monetaria de la mayor parte de los bancos centrales se enfocan en
estabilizar la economía. Recuerde que las metas de la Fed son lograr un bajo nivel de inflación
y de desempleo. La Fed ajusta en forma periódica sus objetivos en cuanto a las tasas de
interés, con el fin de alcanzar sus metas de política monetaria.

La tasa de interés afecta al crédito, y por lo tanto a las decisiones de consumo e inversión de
una economía

O sea el nivel del gasto (demanda agregada), y por lo tanto al nivel de precios y de desempleo.
¿Siempre es así o no?

- ¿Cómo reactivar una economía débil? La FED puede aumentar el nivel de gasto (DA)
para estimular la economía, a través de operaciones de mercado abierto.. ¿Cómo?
Tratando de bajar la tasa de interés y así aumentar la cantidad de dinero que hay en la
economía. Como se puede ver en el gráfico de abajo que al correr la curva de oferta a
la derecha baja la tasa de interés. Si el objetivo es de precios, se va a buscar subir la
tasa de interés y va a tener que hacer una política monetaria contractiva en un
mercado abierto, reduciendo la cantidad de dinero en la economía.

Los ajustes de la oferta monetaria - Afectan a la tasa de interés

¿Qué impacto tiene en la economía?

Aumentar o disminuir la demanda / oferta de bienes y servicios

¿Cómo corregir la inflación alta? Si la principal preocupación es la inflación alta, la FED puede
realizar operaciones de mercado abierto, para reducir el nivel de gasto, haciendo más lento el
crecimiento económico y reduciendo la presión inflacionaria… ¿Cómo? Arreglar ciertas
variables va a desacomodar otras. Si queremos controlar la inflación y para eso hay que subir
la tasa de interés, va a tener impacto sobre el nivel de actividad.

Si una inflación excesiva es la principal preocupación, la política monetaria seguirá

enfocándose en los gastos acumulados como la variable que se va a ajustar. La Fed puede usar
las operaciones del mercado abierto para reducir el crecimiento de la oferta monetaria, un
movimiento que puede reducir el nivel de gastos, haciendo más lento el crecimiento
económico y reduciendo la presión inflacionaria. Quizás una parte de la inflación alta se debe a
los gastos excesivos que incrementan los precios, lo que comúnmente se conoce como
inflación de demanda.

Falsa: el arancel tiene efecto negativo en economías pequeñas ya que no influyen en precios
globales mientras que en las economías grandes si lo hacen

Verdadero

D) las notas de las emisiones de deuda de las calificadoras de riesgo no tienen impacto en la
TIR de los instrumentos

PREGUNTA Crisis del 2008:

 La crisis financiera del 2008

La crisis se desató en Estados Unidos a fines del 2007 teniendo como principales causas

- Fuerte innovación financiera (profe en desacuerdo con el autor)

- Falta de regulación adecuada (regular no es prohibir, sino que se regula para manejar
incentivos y para ver como manejar instrumentos)
- Abaratamiento del crédito (tasa de interés baja, en donde la fed tiene un rol
fundamental, muchos creen que es el culpable de que se haga la burbuja en el
mercado)
- Contexto macroeconómico
- Transferencia del riesgo de tasa de interés a las familias

Se produce un crush ya que todos quieren vender y nadie comprar.

Transferencia del riesgo de tipo de interés a las familias

Veamos la hoja de balance del banco

El banco funciona como intermediario del crédito. Los préstamos hipotecarios que otorga el
banco son a largo plazo (minimo 30 años), mientras que los depósitos que recibe son a corto
plazo (1 mes a un año). Si dichos préstamos son a tasa fija, las variaciones en la tasa de interés
puede afectar al spread bancario.

El banco toma depósitos y para ellos es un pasivo, como cuando hacemos un plazo fijo. Activo
de la persona, pasivo del banco porque te lo debe. Con esa plata se da vuelta y otorga
préstamos que lo va a poner en el activo, la ganancia del banco termina siendo el margen de la
tasa llamado spread bancario. Por definición todo lo que recibe, lo presta.

Si tiene un riesgo muy alto el banco no va a poder devolver el depósito, generando corridas o
pánico bancario. Por eso es muy importante la confianza y que los depositantes no quieran ir a
sacar la plata. Se rompe el sistema financiero.

Si la tasa de interés del banco sube, para que el cliente te quede en el banco tenes que
ofrecerle la misma tasa.

Si suben las tasas de interés afecta de manera negativa al spread bancario.

Tasa pasiva que se paga por el depósito que depende de la tasa de interés de la economía.

Todos los agentes pensaban que se sacaban el riesgo de encima y lo transfieren a un tercero,
pero nadie vio que todo el sistema corría riesgo de crisis. Todo el riesgo se lo quedó el sistema,
el sistema colapsó.
A medida que la tasa de interés empieza a subir en la economía pone en riesgo el spread
porque el crédito que cobra quedó fijo a 30 años pero el depósito que tiene que ir pagando la
tiene cada vez más alta. Ahí es donde el banco tiene que administrar el riesgo.

Si la tasa de interés de la economía baja se genera esta situación y aumenta el spread.

Inmunización de los bancos para no correr este riesgo y sacarlo de encima. Pueden aumentar
el margen saliendo a prestar una tasa activa muy alta, que es lo que pasa cuando dan los
créditos hipotecarios en Argentina, como también pueden atarlo a una tasa que actúa similar.
Prestar créditos hipotecarios a tasa variable, es decir, si la tasa de interés en la economía se
mueve, ajustar la tasa pasiva y también vas a ir ajustando la activa.

Pero va a haber mucha gente que no va querer comprar créditos con tasas variables.