MBA 3008 Mercados Financieros e Inversiones

¿Qué es el Beta ?
• Indicador de riesgo sistemático de la acción .
• Se denomina riesgo sistemático al riesgo de mercado
• El riesgo del mercado se representa por la volatilidad de la rentabilidad de la Bolsa
• Beta puede ser positivo o negativo
1. Netflix Beta +1,28 , Nasdaq / Si la rentabilidad del mercado aumenta en 1% , la rentabilidad de Nexflix aumente
en 1,28%/Si la rentabilidad del mercado baja en 1 % , la rentabilidad de Netflix baja en 1,28 %
Agresiva , B >1 , Riesgosa
2. Concha y Toro , Beta 0,41, S&P/ Si la rentabilidad del mercado aumenta en 1%, la rentabilidad de C&T aumenta en
0,41 %/ Si la rentabilidad del mercado baja en 1 % , la rentabilidad de C&T baja o cae en un 0,41%

Defensiva , B < 1 , poco riesgosa

3.SQM, Beta 0,86, Nasdaq/

Defensiva , B < 1 , poco riesgosa

4. Fortnite, Beta 1,12; Nasdaq
Agresiva , B >1 , Riesgosa
5. Mercedes Benz, Beta 1,30

Agresiva , B >1 , Riesgosa

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El costo del patrimonio , o el costo exigido por los inversionistas , accionistas o aportantes del capital se calcula utilizando el
modelo de precios de activos de capital (CAPM), que define el costo de capital exigido de la siguiente manera:

re = rf + Beta x (rm - rf)

rf: tasa libre de riesgo (tasa de las letras del Tesoro estadounidense a 10 años)
β: beta de la empresa
(rm - rf): la prima de riesgo de mercado.

Normalmente se utilizan datos de la economía norteamericana, en donde la prima de riesgo de mercado

( rm-rf) es de aproximadamente 7% y la tasa libre de riesgo se encuentra alrededor del 4%.

Calculemos para CPMC el costo exigido por los aportes de capital considerando la tasa libre de riesgo de USA como 4% :

Re = 4% + 0,67 * 7 % =8,69 % g,D,V?

La rentabilidad exigida a esta acción de acuerdo al Modelo CAPM es un 8,69 %.

Si en el mercado la rentabilidad es superior a la que calcula el modelo CAPM , se
debería aceptar la inversión.
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Ejemplo :

𝐷𝐼𝑉 1
𝑉 0=
re = rf + Beta x (rm - rf) 𝑘𝑠 − 𝑔
re = 3,48% + 1,91x (20% - 3,48 %) = 35,0%
a Tesla se le debe exigir un 35,0% ( ks)
rf: tasa libre de riesgo (tasa de las letras
del Tesoro estadounidense a 10 años) : Calcular el valor fundamental de la acción si pagará $2 d
3,48 % dividendos , el g es de 21,40% y ks es de 35%
β: beta de la empresa
(rm - rf): la prima de riesgo de mercado.
https://seekingalpha.com/symbol/TSLA/growth
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Ejemplo CAPM :

re = rf + Beta x (rm - rf) 𝐷𝐼𝑉 1

rf: tasa libre de riesgo (tasa de las letras del 𝑉 0=
Tesoro estadounidense a 10 años) : 3,48 %
β: beta de la empresa
(rm - rf): la prima de riesgo de mercado.
𝑘𝑠 − 𝑔
Calcular el valor fundamental de la acción si pagará $2 de
dividendos , el g es de 21,40% y ks es de 35%
re = 3,48% + 1,91x (20% - 3,48 %) = 35,0%

a Tesla se le debe exigir un 35,0% ( ks) = $2/0,136 = $14,70

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Acciones :
https://www.youtube.com/watch?v=Emeu2leSNj8
 
Analisis de Riesgo según Beta
https://www.youtube.com/watch?v=IvaAiSdHQ5g

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Preguntas del Caso Windfield

1. Compare los efectos de financiar con deuda largo plazo o acciones para Windfield en términos de
control, costos y riesgos desde el punto de vista de los inversionistas.( 4 puntos)
2. ¿Cómo cada opción afectaría los flujos de Windfield desde la perspectiva de la gestión? (4 puntos)
3. Refute uno de los argumentos de los directivos entregados en el caso.( 2 puntos)

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Preguntas del Caso Windfield
Estructura de capital la relación entre Deuda de Largo Plazo y Patrimonio ( D/P) , D/E

Deuda
largo plazo
Inversiones o Pasivos
activos
Patrimonio

Disyuntiva : emitir acciones o

incorporar deuda

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