Asignatura:

Contabilidad Gerencial

Tema:
Flujo de Efectivo y Planificación
Financiera
Objetivo:

• Razona los procedimientos de depreciación fiscal y el efecto de la

depreciación en los flujos de efectivos de la empresa.
• Analiza el estado de los flujos de efectivo, el flujo de efectivo operativo y el
flujo de efectivo libre.

Contenido conceptual:

• Flujo de efectivo
• Depreciación fiscal
• Depreciación en los flujos de efectivos de la empresa
• Flujos de efectivo, el flujo de efectivo operativo y el flujo de efectivo libre
EL FLUJO DE EFECTIVO

Es la parte vital de la empresa, es el enfoque principal de la

administración financiero, tanto en la administración de las finanzas
diarias como en la planificación y tomas de decisiones estratégicas que
se centran en la creación de valor para los accionistas. Por lo tanto, se
da mayor énfasis al calculo y análisis de los flujos de efectivo
relacionados con las más importantes decisiones financieras que se
analizan y se centran.
 DEPRECIACIÓN
Las empresas de negocios con autorizadas con propósitos de información fiscal y
financiera para cobrar sistemáticamente una parte los costos de los activos fijos frente a
los ingresos anuales.
Esta distribución de costos históricos través del tiempo se llama depreciación.

VIDA DEPRECIABLE DE UN ACTIVO

El tiempo en el que se deprecia un activo, su vida

depreciable afecta de manera significativa el patrón de
los flujos del activo, cuanto mas corta es la vida
depreciable, más rápido se recibirá el flujo de efectivo
creado por la amortización de la depreciación.
Debido a la preferencia del administrador financiero
por la recepción más rápido de los flujos de efectivo
se prefiere una vida depreciable mas corta a una mas
larga.
 MÉTODOS DE
DEPRECIACIÓN
Con propósitos de información financiera se puede utilizar diversos métodos de
depreciación (línea recta, Niveles de producción y la suma de dígitos de año).

EJERCICIO DE DEPRECIACIÓN MÉTODO DE LÍNEA RECTA

La empresa constructora S.A esta interesada en la compra de un activo valorado
por valor de Lps. 90,000.00 con una vida útil de 4 años con un valor de rescate
por Lps. 10,000.00.
Hacer el cuadro de depreciación mediante método de línea recta.
 REEMBOLSO EN EFECTIVO

Los reembolsos de efectivo incluyen todos lo reembolsos de efectivo que realiza

la empresa durante un periodo financiero especifico.
Los reembolsos de efectivo más comunes son:

• Compra de efectivo
• Pagos de cuentas x pagar
• Pagos de renta (y arrendamiento)
• Sueldos y salarios
• Pagos de impuestos
• Desembolsos en efectivo fijos
• Pagos de interés
• Pagos de dividendos en efectivo
• Pagos del principal (prestamos)
• Readquisición o retiros de acciones
 ELABORACIÓN DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

El estado de flujos de efectivo de un periodo especifico se desarrolla mediante el

estado y resultados del periodo juntos con los balances generales de principio y fin
de periodo.
Interpretación del estado
El estado de flujos de efectivo permite al administrador financiero y otras partes
interesadas analizar el flujo de efectivo de la empresa. El administrador debe
prestar mucha atención a las categorías principales de flujo de efectivo y a los
rubros individuales de entrada y salida del efectivo para evaluar cualquier
desarrollo que haya ocurrido y que sea contrario a las políticas financieras de la
empresa.
 PROCESO DE PLANIFICACIÓN FINANCIERA

La planificación financiera es un aspecto importante de las operaciones de la empresa

porque proporciona rutas de guían, coordinan y controlan las acciones de la empresa
para lograr los objetivos.

Dos aspectos claves del proceso de la planificación financiera son:

 La planificación de efectivo
 La planificación de utilidades

PLANIFICACIÓN DE EFECTIVO: PRESUPUESTO DE CAJA

Es un estado de entradas y salidas de efectivo planeadas por la empresa. Esto lo usa para
calcular sus necesidades de efectivo a corto plazo. Puesto que la empresas se enfrentan a
un patrón de flujo de efectivo estacional, el presupuesto, el presupuesto de caja se
presenta muy a menudo con frecuencia mensual. Las empresas con patrones estables de
flujo de efectivo usan intervalos trimestrales o anuales.
Ejercicio: La empresa Walmart, reunió los siguientes datos que se requieren para la
elaboración del programa de desembolsos de efectivo para los meses de octubre,
noviembre y Diciembre.
• Las compras de la empresa representan el 70% de las ventas.
De este monto, el 40% se paga en efectivo, el 60% se paga en
el mes inmediato a la compra.
Según lo registrado el 20% de las ventas
• Se pagara cada mes una renta de $4,000.
fue en efectivo, el 80% genero cuentas
• El costo de los salarios fijos para ese año es de $ 96,000.00 u por cobrar recaudada después de un mes.
$8,000.00 mensuales. Además, se calcula que los sueldos
corresponden al 10% de las ventas mensuales.
• Debe pagarse $25,000.00 de impuesto en Diciembre.
•Los gastos por cuenta de cobro dudosos (
incobrable) han sido insignificantes y no
• Se adquirirá nueva maquinaria a un costo de $130,000.00 que
se toman en este caso.
se pagara en noviembre.
• •En diciembre la empresa recibirá un
Se realizara un pago de interés de $7,000.00 en Diciembre.
dividendo de $30,000.00 de las acciones
• Se pagara $20,000.00 de dividendos en efectivo en Octubre.
mantenidas en una subsidiaria.
• Se realizara un pago del principal de $10,000.00 en
• La empresa maneja una política de
Diciembre.
mínimo deseado de $ 20,000.00
• No se espera ninguna readquisición ni retiro de acciones entre
Octubre y Diciembre. •El saldo final de la cuenta de efectivo en
• el mes de Septiembre es de L 25,000.00.
Las ventas de la empresa en los meses de Agosto y
Septiembre fueron de $100,000.00 y $200,000.00
respectivamente.
• Se pronostica ventas de $400,000.00 $300,000.00 y
$200,000.00 para Octubre, Noviembre y Diciembre
respectivamente.
 ELABORACIÓN DEL
PRESUPUESTO DE CAJA
 

Formato general del presupuesto de caja

 
Concepto
Entrada de efectivo
(-) Desembolso de Efectivo
(=) Flujo de efectivo neto
(+) Efectivo Inicial
(=) Efectivo final
(-) Saldo de efectivo Mínimo
(=) Financiamiento total requerido
(=) Saldo efectivo excedente
Ejercicio: Estado de resultados proformas, usando el método de
porcentaje de ventas de vectra manufacturing del año 2007 que finaliza
el 31 de diciembre.

Ingresos x venta $135,000

Menos costos de los bienes vendidos 108,000

Utilidad bruta $27,000

Menos gastos operativos 13,000

Utilidad neta antes de impuestos $13,500

Menos impuestos (0.15x 12,150 dólares) 1,350

$12,150

Utilidad neta después de impuestos 1,823

Menos dividendo de accionistas comunes $10,327

4,000

A ganancias retenidas $6,327

 ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA
Planificación de las Utilidades:
Estado Financiero Proforma
¿ Que son Estados Financieros
Proforma?
 Son estados de resultados y
balances generales proyectados o
pronosticados.
¿Qué necesitamos para preparar los
Estados Financieros Proforma?
 Se requieren dos entradas:
a) Los estados financieros del año
anterior
b) El pronostico de ventas para el
año entrante.
PREPARACION DEL ESTADO DE
RESULTADOS PROFORMA
Un método sencillo para desarrollar un estado
de resultados proforma es :
Método de Porcentaje de Ventas:
Este pronostica ventas y después expresa los
diversos rubros del estado de resultados como
porcentajes de ventas proyectadas.
Encontramos que esos porcentajes son:
1) Costo de lo Vendido: Costo de lo vendido
Ventas
2 ) Gastos Operativos: Gastos Operativos
Ventas
3) Gastos Financieros : Gastos Financieros
Ventas
 EJERCICIO:

El departamento de Marketing de Mall Las

Cascadas calcula que sus ventas para el 2004
serán de $1.5 millones de dólares, se espera que EJEMPLO ESTADO DE
los gastos por intereses aumente a $37,500.00 y RESULTADOS PROFORMA
la empresa planea pagar $70,000.00 de
dividendos en efectivo ese mismo año. El Estado
de Resultado de Mall Las Cascadas del año 2004
que finaliza al 31 de diciembre se presenta a
continuación junto con una clasificación del
costo de los bienes vendidos y los gastos
operativos de la empresa en sus componentes
fijos y variables.

Utilice el método del porcentaje de ventas para

elaborar un Estado de Resultados proformas para
el año 2004 que finaliza el 31 de Diciembre.
 PREPARACION DEL BALANCE
GENERAL PROFORMA
Para la preparación del balance general proforma hay varios métodos
simplificados. Probablemente el mejor y mas popular es:
• Método de Juicio o Método Critico: Con el cual se estima valores de ciertas
cuentas de balances generales y se usa financiamiento externo de la empresa
como cifra de balance o de ajuste, que es la cantidad de financiamiento
externo que se requiere para equilibrar el balance general proforma.
 EJERCICIO BALANCE GENERAL
Sula Industries S.A desea elaborar un Balance General
Proforma para el 31 de Diciembre 2004, la empresa espera
que las ventas para el 2004 asciendan a 3 millones de
EJEMPLO BALANCE GENERAL PROFORMA
dólares, se ha reunido la siguiente información:
1. Es conveniente un saldo de efectivo mínimo de $50,000.00
2. Se espera que los valores negociables permanezcan sin
cambios.
3. Las cuentas por cobrar representan el 10% de las ventas.
4. Los inventarios representan el 12% de las ventas.
5. Durante el 2004 se adquirirá una nueva maquinaria con un
costo de $ 90,000.00. La depreciación total del año será de
$ 32,000.00.
6. Las cuentas por pagar representan el 14% de las ventas.
7. Se espera que las deudas pendientes, otros pasivos
corrientes, la deuda a largo plazo y las acciones comunes
permanezcan sin cambios.
8. El margen de utilidad neta de la empresa es de 4% y
esta espera pagar $ 70,000.00 de dividendos en
efectivo durante 2004.
9. A continuación se presenta el Balance General al 31 de
Diciembre 2003
 EJERCICIO
La empresa Leonard S.A desea preparar un balance general
proforma para el 31 de Diciembre 2008, la empresa espera
ventas por un total de $ 3,000,000.00 en 2009, se ha reunido
la siguiente información. BALANCE GENERAL AL 31 DE
1. Se desea un saldo mínimo de efectivo de $ 50,000.00 DICIEMBRE 2008
2. Se espera que los valores bursátiles se mantengan sin al 31 de Diciembre 2008
cambio.
3. Las cuentas por cobrar representan el 10% de las ventas. Activos Pasivo s
4. Los inventarios representan 12% de las ventas.
5. Durante el 2009 se adquirirá una nueva maquinaria por Efectivo $45,000.00 Cuentas por pagar $395,000.00
Valores bursatiles $15,000.00 Impuestos por pagar $60,000.00
el valor de $ 90,000.00, la depreciación total para el año
Cuentas por cobrar $255,000.00 otros pasivos $30,000.00
será de $ 32,000.00. Inventario $340,000.00 Total de pasivos circulantes $485,000.00
6. Las cuentas por pagar representan el 14% de las ventas. Total activos cir. $655,000.00
7. Se espera que se mantengan sin cambios los cargos por Deudas a largo plazo $350,000.00
Activos fijos netos $600,000.00
pagar, otros pasivos circulantes, la deuda a largo plazo y
Capital contable
las acciones ordinarias. Acciones ordinarias $200,000.00
8. El margen de utilidad neta de la empresa es de 4% y Utilidades retenidas $220,000.00
espera pagar $ 70,000.00 en dividendo en efectivo
durante 2009. Total de pasivos y
Total de Activos $1255,000.00 Capital contable $1255,000.00
9. Se presenta el balance general al 31 de Diciembre 2008
EJERCICIO:
Se pide:
1. Utilice el método de juicio para preparar un balance general proforma con
fecha del 31 de Diciembre de 2009 para la empresa Leonard.
2. Si la empresa Leonard requiere financiamiento adicional en 2009, cuanto
requiere? Explique
3. Podría la empresa Leonard ajustar sus dividendos planeado de 2009 y evitar
la situación de acudir al financiamiento.
 Autoría
Nombre: Fredy Fernando Vargas H
Formación Académica: Administración de Empresas con
orientación en Finanzas

Bibliografía: