GERENCIA FINANCIERA

CICLO 2024-1
Unidad 1
Cuaderno de trabajo Semanas 3 y 4
1) La empresa La Increíble tiene una cobranza de ventas a 40 días. Sus ventas totales anuales
ascienden a S/. 9’125,000, el 80% corresponde a ventas a crédito, ¿cuál es el nivel de sus cuentas
por cobrar? Suponga que el año tiene 365 días.
R: S/. 800,000

2) La compañía La Rebelde tiene S/. 1,312,500 en activo circulante y S/. 525,000 en pasivo circulante.
Su nivel de inventario inicial es de S/. 375,000. Planea endeudarse a corto plazo con la finalidad
de adquirir más inventario. ¿Cuánto podría aumentar su deuda a corto plazo con el objetivo de
incrementar su inventario, pero no empujar su razón circulante por debajo de 2.0?
R: S/. 262,500

3) Suponga que Ud. fue contratado el 2011 por Tiendas Eléctricas para diseñar e implementar una
nueva política de créditos. En el momento de su contratación, el período de cobro promedio para
una cuenta por cobrar vigente excedía los 90 días (por encima del promedio de la industria). Por
lo tanto, el propósito principal de una nueva política fue mejorar la calidad de las cuentas por
cobrar de la compañía.

A continuación, se muestra información sobre las ventas y las cuentas por cobrar durante los
últimos cuatro años (en miles):

2014 2013 2012 2011

Ventas 22,667 19,440 12,800 12,000
Cuentas por cobrar promedio 2,267 2,160 2,133 2,400

Con base a esta información, ¿fue exitosa la política que Ud. desarrollo? Explique.
R: Si fue exitosa.

4) La Grandiosa tiene S/. 750,000 en cuentas por cobrar. Sus días de cobranza de ventas es de 55.
Como quiere reducirlos a 35 (promedio de la industria), presiona a sus clientes para que liquiden
sus facturas con puntualidad. El director de finanzas estima que, si esta política se adopta, las
ventas promedio caerán 15%. Suponiendo que se adopte el cambio, que se logre reducir la
cobranza a 35 días y que se pierda 15% de las ventas, ¿cuál será el nivel de las cuentas por cobrar
(redondee la cifra) tras el cambio? Suponga un año de 365 días.
R: 405,682

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5) Evalúe si en el siguiente escenario vale la pena conceder crédito:
• El 5% de las ventas al crédito son cuentas malas.
• Los costos administrativos mensuales de un departamento de créditos son de S/. 15,000.
• Las ventas mensuales al crédito son de S/. 60,000, ninguna de estas ventas se lograría si
no hubiera crédito.
• Las utilidades de estas ventas, antes de los costos del crédito son de S/. 24,000.

R: Si vale la pena conceder crédito.

6) Ud. acaba de ingresar como jefe del Área comercial a una empresa importadora de productos de
consumo masivo.

Dos vendedores que le reportan le han presentado, cada uno, un pedido por S/. 20,000 (incluido
Igv), de dos clientes nuevos.
Ambos pedidos consideran la misma cantidad del mismo producto, cuyo costo de ventas sería S/.
8,000 y la condición comercial es crédito a 30 días.

En sus almacenes solo dispone de S/. 8,000 de la mercadería solicitada, y pasarían 3 meses hasta
volver a tener nuevamente esta mercadería en sus almacenes, por tanto, tendría que decidir por
uno de los clientes.
¿Qué cliente elegiría atender? Sustente sus motivos de la elección.
Para apoyar su decisión, se muestra la parte corriente de los balances de la empresa A y de la
empresa B.

Parte corriente de balance general - EMPRESA A Parte corriente de balance general - EMPRESA B

Activo corriente Pasivo corriente Activo corriente Pasivo corriente

Efectivo y equivalente 80,000 Cuentas por pagar 30,000 Efectivo y equivalente 30,000 Cuentas por pagar 30,000
Valores negociables 5,000 Préstamos corto plazo 70,000 Valores negociables 10,000 Préstamos corto plazo 0
Cuentas por cobrar 15,000 Remunera ci ones por pa ga r 10,000 Cuentas por cobrar 45,000 Remunera ci ones por pa ga r 20,000
Inventarios 20,000 Igv por pagar 5,000 Inventarios 30,000 Igv por pagar 20,000
Total activo corriente 120,000 Total pasivo corriente 115,000 Total activo corriente 115,000 Total pasivo corriente 70,000

Las preguntas 3) y 6) son de análisis y desarrollo.

7) Hace poco la empresa ABC tuvo un UAIIDA de S/. 7.5 millones y 1.8 millones de utilidad neta.
Tiene un gasto por intereses de S/. 2 millones y su tasa tributaria es 28%. ¿Cuánto gastó en
depreciación y en amortización?
R: 3 millones

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8) Elabore la sección del activo corriente del balance general de La Triple B a partir de los siguientes
datos (utilice la caja como una cifra de conexión después de calcular los demás valores; utilice año
de 365 días):

• Ventas anuales (a crédito) …………S/. 739,908

• Rotación de inventarios……………2.5 veces
• Pasivo corriente………………………S/. 89,246
• Liquidez corriente……………………7 veces
• Período promedio de cobranza……35 días
• Las inversiones temporales son la quinta parte del monto en la Caja.
• Margen bruto 70%

Activo corriente:
a. Caja………………………………___________
b. Inversiones temporales…………___________
c. Cuentas por cobrar……………___________
d. Inventario………………..___________
e. Total activo corriente…………___________

9) Calcule los períodos de cobranza y cuentas por pagar. Considere la siguiente información de La
Ponderosa y calcule ¿qué tiempo necesita La Ponderosa para cobrar sus ventas? ¿qué tiempo
necesita para pagar a sus proveedores? Suponga que las existencias iniciales y finales son
exactamente iguales.
• Ventas a crédito…………… S/. 6,595
• Costo de ventas…………… S/. 4,200
• Cuentas por cobrar……….. S/. 900
• Cuentas por pagar………… S/. 650

R: Días de cobranza: 49.8; Días de pago: 56.5

10) Luego de evaluar los resultados del primer año de iniciado su nuevo proyecto, la gerencia
financiera de la empresa “LACOMASA SA” determinó que la inversión total en activos fue de
$1’200,000 y se mantuvo una estructura financiera medida en función al ratio pasivo a patrimonio
de 4.
Asimismo, se supo que, del pasivo total, un 40% se obtuvo mediante financiamiento de corto
plazo a una tasa promedio de 8% anual y el 60% restante mediante la colocación de bonos a largo
plazo a una tasa de 10% anual. El nivel de pasivos se mantiene inalterable.
Por otro lado, la rotación de activos y el margen de utilidad neta fueron de 1.4 y 7%
respectivamente. La empresa está sujeta a una tasa de impuesto a la renta del 30% y la tasa de
dividendos aprobada es de 100%.
Su principal banco le exigía que se mantenga una ratio de cobertura de intereses no menor a 2.5
¿Se estará cumpliendo con tal exigencia? Explique y justifique.

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11) Como Gerente de finanzas Ud. está evaluando la contratación de un ejecutivo para el área de
Créditos y Cobranzas. Hay dos postulantes que han pasado todas las pruebas y entrevistas con
éxito, por tanto, cualquiera de los dos podría ser contratado. Sin embargo, el director de Recursos
humanos, obtuvo datos de ambos postulantes en sus trabajos anteriores, pero no sabe si estos
reportes podrían ayudar a tomar una mejor decisión.

A continuación, se muestra información sobre las ventas (a crédito) y las cuentas por cobrar
gestionadas por cada postulante durante los últimos cuatro años (en miles).
Considerando que ambos ejecutivos han tenido total independencia en gestionar sus objetivos.
¿Cuál postulante cree que se debería contratar? Explique.

POSTULANTE A
2017 2016 2015 2014
Ventas 58,500 98,800 122,850 130,000
Cuentas por cobrar promedio 5,850 12,350 20,475 26,000

POSTULANTE B
2017 2016 2015 2014
Ventas 112,000 97,200 83,000 80,000
Cuentas por cobrar promedio 14,000 13,886 13,830 16,000

12) Para el año 2022 se espera el siguiente estado de resultados (todo indica se cumpliría con cifras
estimadas):

Ventas 4,000,000
Costo de Ventas 2,400,000
Utilidad bruta 1,600,000
Gastos Administ. y Ventas 1,000,000
Utilidad de operación 600,000
Gastos por intereses 200,000
Utilidad antes de Imp. Renta 400,000
Impuestos renta (28%) 112,000
Utilidad neta 288,000

El Presidente de Directorio no está conforme con las cifras y le gustaría que para el año 2x01 se
duplique la utilidad neta a 576,000. Permanecerán constantes el margen bruto, los gastos
administrativos, los gastos de ventas, los gastos por intereses, la tasa tributaria y el costo unitario
de los productos vendidos.
a) ¿Cuánto ingreso de ventas debe generar la compañía para alcanzar el objetivo de utilidad neta
fijado por el Presidente de Directorio?
b) Y si el costo de ventas se convierte en el 50% del ingreso de ventas, ¿cuál debería ser el ingreso
de ventas para cumplir con el objetivo del Presidente de Directorio?

¿Qué opina sobre los resultados encontrados?

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 13) Calcule el capital de trabajo neto requerido para los años 1, 2 Y 3, usando el método contable con
los siguientes datos que se mantendrían en el período de análisis:

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

Ventas 800 900 1150
Costo de VentAS 520 585 747.5
- Caja minima (dias) 2
- Periodo Promedio de cobro (dias) 30
- Periodo Promedio inventario (dias) 45
- Periodo Promedio de pago (dias) 35

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

Ventas
Costo de Ventas
Caja minima (dias)
PPC (dias)
PPI (dias)
PPP (dias)
Caja (miles de S/.)
Cuentas x cobrar (miles de S/.)
Inventario (miles de S/.)
Cuentas por pagar (miles de S/.)
CTN requerido (miles de S/.)
CTN incremental (miles de S/.)

b) ¿Manteniendo todo constante cuanto debería variar los días de pago a proveedores en el AÑO 3
para no requerir CTN?

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14) La empresa COMASA SAA tuvo ventas en julio y agosto por S/. 20,000 y S/. 40,000. Las ventas
proyectadas para setiembre, octubre, noviembre y diciembre son de S/. 60,000; 80,000; 80,000 y
120,000 respectivamente. Se tiene un saldo de efectivo de S/. 9,000 al 31 de agosto y se desea
mantener dicho saldo como mínimo en los meses siguientes.

a. Las ventas se realizan 40% en efectivo, 40% a 30 días y 20% a 60 días.

b. Se reciben S/. 4,000 mensuales como otros ingresos, resultado de asesorías.
c. Las compras para setiembre, octubre, noviembre y diciembre son de S/. 30,000; 36,000;
40,000 y 60,000 respectivamente (todas son al contado).
d. Los sueldos y salarios son el 15% de las ventas del mes anterior.
e. Se paga una renta mensual de S/. 8,000
f. Se paga un servicio de mantenimiento mensual de S/. 4,000
g. Se aprobó pagar dividendos en octubre por S/. 8,000
h. En octubre se pagan impuestos por S/. 9,000
i. En noviembre se adquirirá un equipo al contado por S/. 20,000
j. En diciembre vence el pago de un préstamo por S/. 4,000

Se pide:
- Desarrollar el presupuesto de efectivo de la empresa.
- COMASA SAA tiene una línea de financiamiento de S/. 12,000, será suficiente? Explique.

15) La empresa CAMSET SAA tuvo ventas en julio y agosto por S/. 1,000 y S/. 2,000. Las ventas
proyectadas para setiembre, octubre, noviembre y diciembre son de S/. 3,000; 4,000; 6,500 y
7,000 respectivamente. Se tiene un saldo de efectivo de S/. 800 al 31 de agosto y se desea
mantener dicho saldo como mínimo en los meses siguientes.

a. Las ventas se realizan 50% en efectivo, 30% a 30 días y 20% a 60 días.

b. Se reciben S/. 1,200 como otros ingresos, resultado de asesorías.
c. Las compras para setiembre, octubre, noviembre y diciembre son de S/. 1,500, 1,800,
2,000 y 3,000 respectivamente (todas son al contado).
d. Los sueldos y salarios son el 20% de las ventas del mes anterior.
e. Se paga una renta mensual de S/. 800
f. Se paga un seguro mensual de S/. 400
g. Se aprobó pagar dividendos en octubre por S/. 1,100
h. En octubre se pagan impuestos por S/. 1,500
i. En noviembre se adquirirá un equipo en efectivo por S/. 2,500
j. En diciembre vence el pago de un préstamo por S/. 400

Se pide:
- Desarrollar el presupuesto de efectivo de la empresa.
- Si Camset SAA tiene una línea de financiamiento de S/. 1,500, le será suficiente? Explique.

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16) Para el año 2022 la empresa LUMIN espera lo siguiente:

- Un incremento de 25% en las ventas. Las ventas del año 2021 fueron de S/. 180,000.
- Efectivo, cuentas por cobrar e inventarios aumentarán en relación directa con las ventas.
- El activo fijo aumentará S/. 100,000.
- Cuentas por pagar y remuneraciones por pagar aumentarán en relación directa con las
ventas.
- Los documentos por pagar aumentarán en S/. 20,000.
- LUMIN tiene un margen de utilidad de 15% y espera una tasa de dividendos de 50%.

Para el año 2022, ¿Se necesitarán fondos externos o habrá un excedente de fondos disponibles?
Sustente su respuesta desarrollando EEFF proforma.

El siguiente es el balance general del 31 de diciembre 2021 de LUMIN:

Balance General
Estado de Situación 2017
Financiera al 31/12/2021

Efectivo 20,000 Cuentas por pagar 80,000

Cuentas por cobrar 60,000 Documentos por pagar 60,000
Inventarios 30,000 Remuneraciones por pagar 50,000
Total Activo Corriente 110,000 Total Pasivo Corriente 190,000

Activo fijo 650,000 Deuda a largo plazo 120,000

Total Activo Fijo 650,000 Total Pasivo No Corriente 120,000

Total Pasivo 310,000

Patrimonio neto 450,000

Total Activos 760,000 Total Pasivo + Patrimonio 760,000